城商行債券投資風(fēng)險(xiǎn)防范

張藝

【摘 要】 自從1981年我國(guó)正式重新發(fā)行國(guó)家債券，債券市場(chǎng)就一直在艱難曲折中前進(jìn)，經(jīng)歷了一段非同尋常的發(fā)展過(guò)程。現(xiàn)階段，債券投資已變成了調(diào)整銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)質(zhì)量的有效工具。對(duì)于城市商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，債券投資業(yè)務(wù)收入已經(jīng)逐步演變成了它最為重要的收益來(lái)源。但在債券投資過(guò)程中城商行同樣面臨著許多潛在的風(fēng)險(xiǎn)，要從債券投資業(yè)務(wù)中獲取長(zhǎng)期較豐厚且穩(wěn)定的收入，首先就需要把債券投資風(fēng)險(xiǎn)剔除出來(lái)，對(duì)它進(jìn)行詳細(xì)且深入的分析，然后有針對(duì)性的提出對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范的有力措施。這樣才能有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，維持長(zhǎng)久化收益。

【關(guān)鍵詞】 債券市場(chǎng) 城市商業(yè)銀行 債券投資 風(fēng)險(xiǎn)防范

在近些年，我國(guó)城市商業(yè)銀行通過(guò)采用大量引入優(yōu)質(zhì)投資人、增資擴(kuò)股、聯(lián)合重組等方式，其資本和規(guī)模明顯得到了進(jìn)一步的擴(kuò)張，銀行的運(yùn)作體系也得到進(jìn)一步建設(shè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也逐漸加強(qiáng)。但是債券投資在給城商行帶來(lái)高收益的同時(shí)，也讓城商行面臨著十分顯著的風(fēng)險(xiǎn)，所以城商行的債券投資風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)防范成為整個(gè)金融界關(guān)注的焦點(diǎn)。

一、城商行債券投資業(yè)務(wù)概述

城市商業(yè)銀行一開(kāi)始是由銀行所在地的城市信用社轉(zhuǎn)變而來(lái)的，資金的來(lái)源是以地方財(cái)政出資為主。在城商行創(chuàng)立的最初階段，城商行是長(zhǎng)時(shí)間以傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)作為最為重要的收入來(lái)源。但近些年來(lái)，我國(guó)實(shí)施的財(cái)政政策為金融市場(chǎng)提供了充足的交易工具。因此，我國(guó)銀行間債券交易市場(chǎng)得到了迅速發(fā)展。再加上銀行間債券市場(chǎng)上大部分債券的流動(dòng)性比較強(qiáng)，安全度比較高，收益一般也大于定期儲(chǔ)蓄。債券業(yè)務(wù)的這些優(yōu)點(diǎn)和國(guó)家政策的鼓勵(lì)對(duì)我國(guó)城市商業(yè)銀行有了很大的吸引力，因此城市商業(yè)銀行也逐漸加強(qiáng)了對(duì)債券的投資力度。目前，城商行的債券投資業(yè)務(wù)已經(jīng)形成了一定的規(guī)模，其資產(chǎn)和收入已經(jīng)晉升成為了城商行總資產(chǎn)和總收入的重要組成部分，潛移默化的影響著眾多商業(yè)銀行的命運(yùn)和整個(gè)金融市場(chǎng)的發(fā)展。

二、城商行債券投資風(fēng)險(xiǎn)分析

現(xiàn)階段，我國(guó)城商行正面臨著復(fù)雜多樣的債券投資風(fēng)險(xiǎn)，在這些風(fēng)險(xiǎn)中最為重要的四種風(fēng)險(xiǎn)分別是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn)。目前，市場(chǎng)上存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不再單一，其種類(lèi)已有多種，大致上可以區(qū)分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)就是指?jìng)l(fā)行者違約給自身帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是債券投資人在相對(duì)比較短的期限內(nèi)不能將債券按照較為合理的市場(chǎng)價(jià)格賣(mài)出而使自身發(fā)生損失的一種風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)更多關(guān)注的是城市商業(yè)銀行自身，因?yàn)槌巧绦性谔幚韨顿Y業(yè)務(wù)時(shí)，需要銀行各個(gè)部門(mén)進(jìn)行協(xié)作，環(huán)節(jié)多，管理起來(lái)難度較大，存在著許多的不確定因素，因此在城商行自身上就會(huì)出現(xiàn)許多問(wèn)題，這是操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的主要原因。

三、城商行債券投資風(fēng)險(xiǎn)防范

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范

在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中，利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)城市商業(yè)銀行的影響最大，債券價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很大程度上也是由于利率的變動(dòng)而產(chǎn)生的一種風(fēng)險(xiǎn)，而匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)城商行的影響就比較小。所以在這里將主要針對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)提出防范措施。首先，城商行必須多加關(guān)注我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)并及時(shí)調(diào)整債券投資結(jié)構(gòu)。其次，城商行應(yīng)將不同風(fēng)險(xiǎn)程度的債券進(jìn)行歸類(lèi)，并根據(jù)債券的不同風(fēng)險(xiǎn)程度，來(lái)決定債券估值的頻率。也就是說(shuō)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)程度越大的債券，其需要的關(guān)注就更多，其估值頻率也就越大。最后，城商行應(yīng)該根據(jù)其對(duì)債券的風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及自身對(duì)收益的要求，綜合考慮債券品種、債券期限、投資周期以及投資比例等因素，對(duì)債券進(jìn)行組合搭配投資。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)防范

第一，城商行應(yīng)根據(jù)外部的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)債券發(fā)行者作出的信用評(píng)級(jí)，來(lái)粗略判斷債券所包含的信用風(fēng)險(xiǎn)的高低，初步篩選出信用風(fēng)險(xiǎn)總體較低、較值得投資的債券。第二，針對(duì)債券的內(nèi)部信用評(píng)估城商行應(yīng)建立相應(yīng)機(jī)制，及時(shí)收集和分析債券的信息，對(duì)初步選擇的債券進(jìn)行更加深入的剖析。第三，城商行必須參考內(nèi)部評(píng)估小組的評(píng)估結(jié)果來(lái)決定投資的債券品種，并且根據(jù)債券發(fā)行主體信用等級(jí)的不同進(jìn)行限額管理。第四，城商行要建立債券評(píng)估信息庫(kù)，將所有評(píng)估過(guò)的債券放在一個(gè)信息庫(kù)里，并及時(shí)進(jìn)行資料信息整理歸納。

（三）操作風(fēng)險(xiǎn)防范

我國(guó)城市商業(yè)銀行若想要有效的防范操作風(fēng)險(xiǎn)，就必須去規(guī)范債券投資過(guò)程中的每一步操作流程，建設(shè)一整套完善的操作制度，充分明確銀行各部門(mén)操作人員的職責(zé)，讓職工嚴(yán)格按照規(guī)矩辦事，杜絕欺瞞行為，增強(qiáng)辦事效率，這樣才能有效的降低操作風(fēng)險(xiǎn)。

（四）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范

債券投資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要取決于債券變現(xiàn)能力的大小，與債券本身的流動(dòng)性相關(guān)。一般而言，如果我國(guó)城商行想要降低債券投資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，就必須慎重選擇投資的債券品種，進(jìn)行組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)。要多多選擇債券發(fā)行主體信譽(yù)狀況良好，能夠較容易的被社會(huì)大眾投資人所接受并青睞的債券品種，這樣能夠盡可能的避免由信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生而引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)還要利用一些指標(biāo)去衡量城商行流動(dòng)性的大小，以此調(diào)整自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從整體上去降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

基于此，城商行亟需在大資管行業(yè)重塑洗牌格局中變中求變，以標(biāo)準(zhǔn)化債券作為主要發(fā)力方向，積極引入主動(dòng)管理理念，探索多元化的主動(dòng)管理模式，面向主動(dòng)管理方向轉(zhuǎn)型。

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