內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司利潤(rùn)表分析

曹直楊

內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司規(guī)模大、產(chǎn)品線(xiàn)健全，穩(wěn)居全球乳業(yè)第一陣營(yíng)，蟬聯(lián)亞洲乳業(yè)第一。根據(jù)2018年伊利企業(yè)年報(bào)顯示，2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入近800億元，同期增長(zhǎng)16.89%;營(yíng)收較上年實(shí)現(xiàn)百億級(jí)增長(zhǎng)，創(chuàng)歷年來(lái)最大增幅;凈利潤(rùn)64.52億元，扣非凈利潤(rùn)同期增長(zhǎng)10.32%，其中加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率24.33%。本文通過(guò)對(duì)該公司利潤(rùn)表初步分析，為其財(cái)務(wù)狀況和價(jià)值提供參考。

一、看結(jié)果

橫向分析：利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率達(dá)6.67%，企業(yè)盈利能力增強(qiáng)了，業(yè)績(jī)提升了。縱向分析：利潤(rùn)結(jié)構(gòu)比（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率）由期初10.91%上升到11.67%，上升了0.67%，企業(yè)本期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有所增強(qiáng)。

二、看結(jié)構(gòu)

橫向分析：該企業(yè)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率達(dá)6.66%，主要是由于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加引起的，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)28.90%，遠(yuǎn)高于利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)率6.66%，而營(yíng)業(yè)外收入降低率達(dá)92.74%，營(yíng)業(yè)外支出增長(zhǎng)率達(dá)90.02%，這種利潤(rùn)結(jié)構(gòu)說(shuō)明企業(yè)利潤(rùn)較穩(wěn)定，獲利能力相對(duì)較強(qiáng)，營(yíng)業(yè)外收入較少，企業(yè)偶然性收益下降，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，利潤(rùn)質(zhì)量在提高。

三、看質(zhì)量

本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量700630萬(wàn)元比本期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)711591萬(wàn)元少了10961萬(wàn)元，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所下降，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量下降了45.34%低于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率28.90%，企業(yè)通過(guò)現(xiàn)金形成的利潤(rùn)明顯低于上期，企業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭有所下降。

四、看趨勢(shì)

從企業(yè)5年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)看，企業(yè)連續(xù)5年持續(xù)盈利，且收益率穩(wěn)步上升，增長(zhǎng)率由最初的2.90%上升到42.47%，上升速度較快，企業(yè)處于業(yè)績(jī)上升通道。

五、看成績(jī)

（一）營(yíng)業(yè)收入

橫向分析：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率達(dá)12.00%，企業(yè)銷(xiāo)售狀況較好，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度71.84%高于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度12.29%，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入核心獲利能力在提升。縱向分析：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入比重由上期的72.73%上升到本期的83.33%，上升了10.60%，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)上升幅度比較大，本期的83.33%的比重高于同行業(yè)平均水平70%，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)更優(yōu)化。

（二）營(yíng)業(yè)成本

橫向分析：營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)率11.19%，低于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率12.00%，企業(yè)控制營(yíng)業(yè)成本的效果比期初好。縱向分析：營(yíng)業(yè)毛利率由上期的13.64%上升到本期的16.67%，上升了3.03%，企業(yè)獲利能力在增強(qiáng)，但本期的毛利率只有16.67%，比同行業(yè)平均水平20%明顯偏低，企業(yè)目前產(chǎn)品附加值不夠，企業(yè)的盈利只是通過(guò)薄利多銷(xiāo)的方式取得。毛利率的增長(zhǎng)率為22.21%大于同行業(yè)平均增長(zhǎng)率21%，說(shuō)明企業(yè)正在從提高產(chǎn)品品質(zhì)入手取得了一定成績(jī)。

（三）稅金及附加

橫向分析：營(yíng)業(yè)稅金及附加增長(zhǎng)率達(dá)21.78%，遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)12%，說(shuō)明企業(yè)調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品稅率可能比原來(lái)高，應(yīng)具體分析新產(chǎn)品的市場(chǎng)前景及獲利能力。縱向分析：營(yíng)業(yè)稅金及附加結(jié)構(gòu)比由5.91%上升到11%，雖然比重不大，但涉及企業(yè)稅金的變化，還是要分析造成稅金上升的原因。

（四）銷(xiāo)售費(fèi)用

橫向分析：銷(xiāo)售費(fèi)用本期增長(zhǎng)率達(dá)9.97%，低于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率12%，企業(yè)運(yùn)用銷(xiāo)售費(fèi)用的能力在增強(qiáng)。縱向分析：銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重由上期的0.73%下降到本期的0.71%，企業(yè)對(duì)銷(xiāo)售費(fèi)用的控制能力有所上升，本期的0.73%比重比同業(yè)的1%要低0.27%，企業(yè)利用銷(xiāo)售費(fèi)用效率較好。

（五）管理費(fèi)用

橫向分析，管理費(fèi)用降低了4.04.%，遠(yuǎn)低于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)12%，企業(yè)的管理效率高，管理費(fèi)用的控制理想。縱向分析：管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重由上期的1.46%降低到本期的1.3%，雖然比重不大，降低幅度0.04%也不大，但由于管理費(fèi)用相對(duì)固定，與營(yíng)業(yè)收入沒(méi)有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，還是要引起管理層重視。

（六）財(cái)務(wù)費(fèi)用

橫向分析：財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)率達(dá)375.25%，遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)12%，也高于凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率5.89%，企業(yè)的借款成本上升較快，在企業(yè)銷(xiāo)售狀況良好但毛利率不高的情況下，財(cái)務(wù)費(fèi)用的過(guò)快增長(zhǎng)一定要把握好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。縱向分析：財(cái)務(wù)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重由上期的3.09%上升到本期的3.33%，上升幅度達(dá)0.24%，但本期營(yíng)業(yè)凈利率8.75%大于財(cái)務(wù)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重3.33%，說(shuō)明舉債的財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)來(lái)講還是產(chǎn)生了收益。（作者單位：郴州職業(yè)技術(shù)學(xué)院）