社會資本對企業價值創造的影響

基金項目：本文受2018年度山東省高等學校人文社會科學研究計劃項目“社會資本對企業價值創造的影響研究”（項目編號：J18RA082，項目主持人：于蕾）的資助，為山東省職業教育青年技能名師培養計劃（2016年）階段性成果

摘 要：在信息網絡經濟背景下，企業價值創造的路徑產生了變化，企業日益注重利用社會資本為自身創造價值。本文從利益相關者的角度闡述企業社會資本的概念、分類及其對企業價值創造的作用機理，為企業價值創造的路徑提供了有益的參考。

關鍵詞：企業社會資本;利益相關者;價值創造

企業是市場經濟的基礎，在當今知識經濟活動中，經濟活動全球化的加速以及社會網絡化的出現，都對企業價值創造帶來了新的挑戰。社會資本作為企業價值增值的重要源泉，有利于促進個體與個體之間的合作、降低市場的交易成本和信息成本，克服經濟生活中機會主義，從而彌補了制度安排的不足。

一、企業社會資本的概念及分類

1.企業社會資本的概念

1916年，經濟學家Glenn Loury在《種族收入差別的動態理論》中，首次提出了社會資本的概念，它是與物質資本、人力資本相對應的新理論。Nahapiet and Ghoshal（1997）指出，企業社會資本是實際的或者是潛在的資源。它來源于關系網絡，這種關系網絡是可利用的，源于個體或社會單元的占用。

國外學者大多是將企業社會資本與企業的網絡關系結構聯系起來來定義概念。張其仔博士（2000）在我國最早提出社會資本是一種社會網絡，是企業進行資源配置的重要途徑。邊燕杰、丘海雄（2000）提出社會資本是行動主體與社會各個方面的聯系及其通過這種聯系而獲取稀缺資源的能力;郭毅、朱熹（2003）提出企業社會資本包括企業關系網絡中的信任、承諾、規范、結構、位置等。

通過以上對國內外關于企業社會資本概念的研究，可以看出：由于研究角度不同，國內外研究中對企業社會資本的定義仍然不統一。利益相關者理論認為企業與其他社會子系統是社會利益共同體，相互補充。在追求自身價值的過程中，企業應該從整體出發而不應與社會隔絕。因此，基于利益相關者理論，本文將企業社會資本界定為企業所處關系網絡中各利益相關者關系資源的總和。

2.企業社會資本的分類

根據利益相關者（包括政府、債權人、供應商、客戶、競爭者、管理者、員工、社區等）的構成，本文將企業社會資本劃分為以下八種類型，如圖所示。

二、企業價值內涵相關研究

自20世紀60年代企業價值理論興起以來，國內外許多專家學者針對這一理論進行了廣泛而深入的研究，從而不斷深化人們對企業價值內涵的認識。傳統企業理論認為股東價值就是企業價值的內涵，這是因為股東擁有企業全部的所有權，為企業提供物質資本。隨著知識經濟時代和網絡經濟時代的到來，人力資本、社會資本等無形資本在企業的發展中起的作用越來越重要，因此，弗里曼、多納德遜、布萊爾等經濟學、管理學大師認為企業價值的內涵應該為利益相關者的共同價值。這是因為除股東之外的其他利益相關者也向企業投資了專用性資產;王竹泉（2008）對于企業價值的內涵進行了進一步更全面的研究：利益相關者是決定企業價值的重要因素，當確定企業目標的利益相關者僅僅是股東時，企業價值指的就是股東價值;當企業內部利益相關者不僅包括股東，還包括政府、債權人、員工、管理者、競爭者等時，企業價值應該有著更豐富的內涵，為利益相關者價值。企業價值是企業對社會、政府、投資者、員工、債權人、客戶、供應商等其他利益相關者所承擔的責任，是對整個社會做出的貢獻。

三、社會資本對企業價值創造的作用機理

企業社會資本成為連接企業與外部利益相關者聯系的重要橋梁，企業自身價值與社會價值積極互動，彌補了企業自身資本不足的缺陷，也為企業帶來價值增值。

1.政企關系資本對企業價值創造的影響

政企關系資本是企業社會資本的重要構成要素，有利于幫助企業獲取豐富的社會資源，例如更為便捷的融資通道（Faccio，2006;沈藝峰等，2009），獲取各種稅收優惠政策、通過政府獲得直接或間接的各種補貼、進入政府管制的行業（邊燕杰，2004，顏瓊、成良斌2006;羅黨論、劉曉龍，2008;余明桂、潘紅波，2008）。如果企業擁有大量政企關系資本，有助于獲取信息優勢，及時掌握信息、技術、人才等資源。因此，企業積累的政企關系資本越豐富，企業價值水平也就越高。

2.銀企關系資本對企業價值創造的影響

銀企關系資本在促進企業進行資金融通的過程中起到重要作用。由于信息不對稱，銀行與企業之間經常會存在“逆向選擇”和“道德風險”風險，這樣會不可避免地增加交易成本。如果企業擁有豐富的銀企關系資本，就會根據獲取的信息優勢及時采取措施，就會大大降低交易成本，它將使企業更方便、更快捷地獲取有用的金融市場信息，以較低的利率獲得更多的銀行貸款，還能使企業在合同條款的談判過程中更加主動和靈活（黃純純，2003）。企業擁有的銀企關系資本越多，企業融資成本越低，企業創造的價值水平也就越高。

3.供應商關系資本及客戶關系資本對企業價值創造的影響

企業擁有的供應商關系資本對于企業的經營和發展十分重要。企業建立與其供應商之間良好的協作伙伴關系，有助于從供應商獲得準確信息，獲取信息優勢。信息的共享和互通將促進上下游企業之間加強了解和合作，使企業從這種關系網絡中獲得更多有潛在價值的資源和知識，推動企業的技術創新，提高企業價值（談蓉、談毅，2009;李隨成等，2012）;企業與客戶建立持續的合作關系，有助于獲得客戶的信任，節約成本費用。豐富的供應商關系資本及客戶關系資本，有利于建立和維護長期合作關系，從而促進企業價值的創造。

4.競爭者關系資本對企業價值創造的影響

隨著市場經濟的進一步完善，企業之間不再僅僅限于各自獲取資源、占領市場的相互競爭的關系，越來越多的企業已經意識到加強與同行交流與合作的重要性，選擇加入行業協會、建立聯盟，增強企業之間的信任和依賴，企業之間應該建立一種良好的競爭協作關系，實現知識和信息共享，資源互補，共同抵御風險。企業所積累的競爭者關系資本越豐富，企業價值創造的水平越高。

5.管理者關系資本和員工關系資本對企業價值創造的影響

企業與其管理者和員工之間建立良好的關系不僅可以調動管理者和員工積極性，激發內在動力，使其充分發揮才能，保持旺盛的工作勢頭，從而降低企業的監督成本。通過鼓勵他們不斷加強自身學習，實現自我提升，最大程度地將管理者關系資本和員工關系資本為企業所用，從而為企業可持續發展提供內在動力、獲得競爭優勢，提升資源運作的效率，促進企業價值創造。

6.社區關系資本對企業價值創造的影響

企業通過積極從事慈善捐贈活動等服務公眾的社會行為，加強企業與社區之間的交流與合作。豐富的企業社區關系資本，不僅有利于樹立良好的社會形象，提升知名度，從而能夠為企業價值創造優良的經營環境和競爭環境，還能夠吸引大批優秀人才及合作伙伴的積極參與，獲得較高的社會聲譽，促進企業價值和社會價值的同步提升。

四、從社會資本角度提升企業價值的途徑

1.加強利益相關者聯系，促進企業價值創造

企業社會資本的積累與企業價值的創造密切相關，通過加強和維護社會網絡中各主體間的聯系，企業與其外部利益相關者通過實施橫向或縱向的社會網絡管理，加強網絡間的技術創新合作。企業應進一步提升企業與其外部利益相關者之間的聯系，提高利益相關者之間的協作水平，從而促進企業價值創造。

2.建立聲譽機制和信任機制，加強企業社會資本的風險防范

企業社會資本在培育過程中存在著一定的潛在風險，企業應充分認清企業社會資本的風險，通過建立聲譽機制和信任機制，減少擴張過程中可能帶來的企業社會資本的信任風險。根據企業所處的不同生命周期，可以有效地實現對不同類型的企業社會資本的開發與利用，提升企業社會資本的價值創造水平。

3.充分利用現代信息技術，提升企業社會資本的利用效率

在信息網絡經濟時代背景下，企業社會資本作為企業核心競爭力的重要源泉，在企業價值創造過程中發揮的作用日漸突出。企業應當加強對信息技術網絡的應用，充分利用大數據、互聯網等信息技術，加強與各利益相關者的溝通與協作，提高信息收集和發布效率，有效地促進企業社會資本的積累與發展，提升企業社會資本的利用效率。

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作者簡介：于蕾（1980- ），女，漢族，山東濟寧人，碩士研究生，山東理工職業學院，教學科科長，講師，研究方向：企業財務與投資管理