應收賬款資產證券化業務會計處理的核心問題分析

蔡通林

摘要：由于客車行業特性，客車企業普遍應收賬款高企，資金緊張。公司通過開展應收賬款證券化來降低應收賬款，緩解資金壓力。對于證券化業務的會計處理，主要依據《企業會計準則第23號-金融資產轉移》及其應用指南，從是否合并專項計劃、應收賬款是否轉移及風險報酬轉移情況、是否終止確認應收賬款等方面進行分析、判斷，形成最終會計處理意見，并對證券化業務開展過程中存在的業務問題提出改進建議。

關鍵詞：應收賬款證券化 合并 金融資產轉移 風險報酬轉移 終止確認 ?控制 改進

一、開展應收賬款證券化業務背景

企業主要生產、銷售客車產品，主要銷售對象為公交公司、客運公司、團體租賃等客戶，客戶基本采用分期付款，付款周期較長，企業應收賬款高企，資金被嚴重占用。企業擬采取金融手段來消化應收賬款。鑒于銀行的保理都附有追索權，無法實現應收賬款出表。公司決定通過資產證券化手段來解決應收賬款出表問題。

二、應收賬款資產證券化交易概述

第一，計劃管理人設立并管理資產支持專項計劃，與企業簽訂《基礎資產買賣協議》，以專項計劃募集資金購買應收賬款;與企業簽訂《服務協議》，委任企業為基礎資產服務機構。

第二，投資者簽訂《認購協議》，認購資產支持證券，支付認購資金。

第三，入池資產的現金流回款后首先攤還優先級證券本息，再攤還劣后級證券本息;當無法正常兌付優先級證券本息時，差額支付承諾人履行差額支付承諾義務。

三、應收賬款資產證券化的會計處理

在證券化業務中，通過設立專項計劃作為結構化融資的載體，由專項計劃向第三方發行證券并向企業購買應收賬款。進行會計處理時，企業應首先確定報告主體，即是編制合并財務報表還是個別財務報表;在確定報告主體層面基礎上，進行金融資產轉移分析及終止確認分析。

（一）是否合并專項計劃

根據會計準則，專項計劃是否納入合并財務報表范圍，應當以控制為基礎予以確定。

在本案例中，管理人委任企業作為專項計劃的資產服務機構，為專項計劃提供與基礎資產及其回收有關的管理服務，主要為應收賬款的回收和管理、監管賬戶的設置和監管、回收款的轉付等服務，并相應收取服務報酬費，享有可變回報。同時，如果發生任何資產服務機構解任事件，資產支持證券持有人可召開會議解任資產服務機構。

根據上述合同條款設定，企業提供相應的資產管理服務，未能實質性地參與專項計劃的決策和管理，無法參與專項計劃的相關活動，無法運用對資產支持專項計劃的權力影響可變回報，對專項計劃的不具有權力。故企業對資產支持專項計劃不存在控制，不合并專項計劃。

（二）應收賬款是否轉移

根據《企業會計準則第23號-金融資產轉移》，金融資產轉移主要包括兩種情形：一是將收取金融資產現金流量的權利轉移給其他方;二是保留收取金融資產現金流量的合同權利，并承擔將收取的現金流量支付給最終收款方的義務，且同時滿足本準則第六條第（二）項的三項條件。

企業作為基礎資產的服務機構，保留了收取應收賬款現金流量的合同權利。但在專項計劃成立后，專項計劃向企業購買了全部基礎資產，取得資產的所有權益;應收賬款債權轉讓的事實通知債務人后，應收賬款將不再是企業的財產，而成為專項計劃財產。若客戶發生違約，導致應收賬款現金流無法收到，專項計劃無權要求企業墊付或補足;同時企業在收到合同現金流后，僅根據約定匯入專項計劃指定賬戶，無權將該現金流量進行再投資。;

綜上，企業滿足金融資產轉移的第二種情形，即保留收取金融資產現金流量的合同權利，并承擔將收取的現金流量支付給最終收款方的義務，且同時滿足本準則第六條第（二）項的三項條件。

（三）風險報酬轉移情況

符合金融資產轉移條件下，應進一步對被轉移金融資產進行風險和報酬轉移分析，比較轉移前后該金融資產未來現金流量凈現值及時間分布的波動使其面臨的風險。

對于應收賬款組合的未來現金流量，我們設定5種不同的合理且可能發生的假設情景，估計每種情景下的現金流量現值和發生概率，采用現值的變動程度的絕對值與發生概率的乘積來衡量風險變動程度，計算轉移前及轉以后應收賬款組合的現金流量變動總額。

5種假設情形如表1：

轉移前應收賬款組合的現金流量變動總額，即未來現金流量現值預計變動敞口，如表2：

轉移后應收賬款組合的現金流量變動總額，即未來現金流量現值預計變動敞口，如表3：

根據上述計算，轉移后公司承受的相對變動為97/210=46%，公司既沒有轉移也沒有保留應收賬款所有權上幾乎所有的風險和報酬。

（四）是否保留了對資產的控制

企業既沒有轉移也沒有保留金融資產所有權上幾乎所有的風險和報酬的，應當分別下列情況處理：放棄了對該金融資產控制的，應當終止確認該金融資產;未放棄對該金融資產控制的，應當按照其繼續涉入所轉移金融資產的程度確認有關金融資產及負債。

在判斷是否已放棄對所轉移金融資產的控制時，應當注重轉入方出售該金融資產的實際能力。轉入方能夠單獨將轉入的金融資產整體出售給與其不存在關聯方關系的第三方，且沒有額外條件對此項出售加以限制的，表明企業已放棄對該金融資產的控制。轉入方應當關注該金融資產是否存在活躍市場。如果不存在活躍市場，即使合同約定轉入方有權處置金融資產，也不表明轉入方有“實際能力”。

在本案中，企業已將應收賬款整體出售給專項計劃，對專項計劃對應收賬款的出售也沒有加以限制。但由于應收賬款不存在公開活躍的交易市場，轉入方有權處置金融資產，也不表明轉入方有實際能力，因此轉出方企業保留對被轉移金融資產的控制，應當按照其繼續涉入所轉移金融資產的程度確認有關金融資產，并相應確認有關負債。

四、存在的問題改進措施

在對項目進行回顧總結，我們認為在以下方面加以改進：

（一）持有劣后級證券與實現應收賬款出表的平衡

劣后級證券收益率較高，同時也吸收了大部分的風險和報酬，企業持有劣后級證券，可能導致無法通過風險報酬轉移測試，應收賬款無法出表。可采取讓企業自持適當比例的劣后級證券，即滿足風險報酬轉移測試的要求，同時享受劣后級證券帶來的超額收益。

（二）降低實際融資成本

通過計算內部收益率來反應企業融資的實際利率，內部收益率較高主要由于現金流回款主要集中于產品存續期的前半段，因此入池應收賬款應當盡量選擇回收期較晚的應收賬款，使得現金流回款主要分布在產品存續期的后半段，降低企業實際融資成本。

（三）降低對會計利潤影響。

實施資產證券化對利潤影響，主要來自于于資產折扣金額與應收賬款已計提的減值準備，對于基礎資產的篩選應盡可能選擇賬齡較長的應收賬款，來充分發揮減值準備釋放的利潤貢獻效應，降低對會計利潤影響。

（作者單位：廈門金龍汽車集團股份有限公司）