金健米業資產質量分析

李雪綿 許延明

摘 要：企業資產質量的高低在很大程度上影響著企業的生存與發展，企業若想獲得長遠穩定的發展，就必須重視企業的資產質量水平。本文以金健米業為例，從資產的存在性、周轉性、獲現性、盈利性、結構性五方面對金健米業的資產質量展開分析，總結了金健米業資產管理中存在的問題，并提出了相應的對策建議，以期為金健米業提升資產質量，對其長遠發展提供一定幫助。

關鍵詞：金健米業;資產質量;資產管理

一、引言

資產是企業經營發展中的重要動力來源，也是企業生存的必要條件。然而長期以來，受我國資本市場環境影響以及人文、制度準則等條件的限制，大量上市公司更為重視企業的利潤以及企業的資產規模，對于企業資產質量的關注甚少。高質量的資產能夠為企業的經營、發展以及風險抵抗提供良好的保障，而低質量的資產往往會影響企業的獲利水平，同時可能給企業的經營發展埋下隱患。同時，會計準則提出了新的資產負債觀，確立了以資產負債表為核心的企業財務報表體系，并且提出了上市公司需在年末進行資產計價的要求。由此可見，企業的資產質量對企業發展而言尤為重要。

金健米業成立于1998年，于上證A股主板上市，所屬行業為制造業下農副食品加工業。金健米業是我國農業產業首批國家重點龍頭企業，同時也是我國糧食系統中的首家上市公司。經過20余年發展，金健米業的產品市場占有率及品牌知名度在我國國內擁有較高水平。但通過金健米業近年來的財務數據分析發現，金健米業近年來的發展速度緩慢，企業收益狀況低下，因此本文選擇對金健米業的資產質量展開分析。引用數據來源自CSMAR國泰安。

二、金健米業資產質量分析

1.資產質量分析指標

本文借鑒張新民（2009）、徐泓（2009）、楊喆（2017）等人針對于企業資產質量評價體系的相關研究成果，將資產質量評價指標分為資產存在性、資產周轉性、資產獲現性、資產盈利性、資產結構性五方面指標。在分析中，除了對金健米業進行縱向評價以外，本文同時選擇同屬上證A股主板上市的農副食品加工行業企業通威股份、中糧糖業兩家公司，二者經營規模與金健米業相當，因此作為對比企業展開橫向對比分析。

2.資產質量分析

（1）資產存在性分析

資產存在性主要包括兩個方面，其一為企業資產的真實性，即企業的財務報表數據是否為真實的;其二是企業資產是否能夠為企業經營所利用，即無法被企業經營所利用或無法為企業帶來收益的不良資產，僅為企業賬面存在的資產，而并非為企業所“真實擁有”的資產。本文選擇基于不良資產比率、壞賬損失率兩項指標對企業的資產存在性進行分析。

①不良資產比率

金健米業的不良資產比率在2016年-2017年有所下降，2018年有所增高，2019年再次下降，但在2019年下降后仍高于2016年-2017年比率。此外，通過橫向對比發現，金健米業的不良資產比率分別在2015年高于兩家對比企業，在2018年-2019年高于中糧糖業。

②壞賬損失率

金健米業的壞賬損失率呈現波動性變化，其中2016年、2018年同比有所增高，2017年、2019年同比有所降低，但2019年仍高于2015年-2017年的壞賬損失率。通過橫向對比發現，在2015年-2017年間，金健米業的壞賬損失率始終高于中糧糖業，2018年-2019年間金健米業的壞賬損失率高于兩家對比企業。

（2）資產周轉性分析

企業的資產周轉性指的是企業資金周轉利用的程度，一般而言，企業的資產周轉率越高即表明企業的資產周轉速度越快，企業資產利用效率越高，相應的企業經營能力越強。本文分別選擇以企業的固定資產周轉率、流動資產周轉率、存貨周轉率等指標對企業的資產流動性進行評價。

①固定資產周轉率

金健米業的固定資產周轉率在2015年-2019年間除2016年有所下降以外，其余年份均呈現較為明顯的上升趨勢，并且通過橫向對比發現，在2016年-2019年，金健米業的固定資產周轉率相比兩家對比企業明顯較高。

②流動資產周轉率

金健米業的流動資產周轉率在2015年-2019年間呈現波動性變化，其中2016年、2018年有所下降，2017年、2019年有所增高。通過橫向對比發現，金健米業的流動資產周轉率在2015年-2018年間低于通威股份排名第二，在2019年高于兩家對比企業排名第一。

③存貨周轉率

金健米業的存貨周轉率在2015年-2019年間呈現波動性變化，其中2016年、2018年有所降低，2017年、2019年有所增高。通過橫向對比發現，金健米業的存貨周轉率在2018年低于兩家對比企業排名第三位，在其余年份低于通威股份排名第二位，并且在2015年-2019年間，金健米業的存貨周轉率與通威股份之間存在較大差距。

（3）資產獲現性分析

資產獲現性指的是企業通過資產運營獲取現金流的能力，現金流是企業的血液，對企業的經營而言具有至關重要的作用，因而在企業的資產質量評價中，需要對企業的資產獲現能力進行分析。本文分別選擇以企業的經營資產獲現率和企業的總資產獲現率對企業的資產獲現性進行分析。

①經營資產獲現率

在2015年-2019年間，金健米業的經營資產獲現率在2016年有所下降，在2017年-2019年間均有所增高，并且在2019年由負轉正;通過橫向對比發現，金健米業的經營性資產獲現率除2016年略高于中糧糖業排名第二以外，其余年份均低于兩家對比企業排名第三。

②總資產獲現率

在2015年-2019年間，金健米業的總資產報酬率呈現波動性變化，其中2016年、2019年同比有所增高，2017年-2018年有所降低，并且在2015年和2018年兩年間企業的總資產報酬率為負;通過橫向對比發現，金健米業的總資產報酬率在2015年-2019年間始終低于兩家對比企業排名第三位。

（4）資產盈利性分析

資產盈利性指的是企業通過對持有資產的運作獲取利益，盈利是非公益性企業經營的根本目標，企業資產盈利性越強，企業所獲得的利潤也就越高，相應的企業成長性、抗風險性水平也會更強。本文選擇以總資產報酬率、凈資產收益率兩項指標對企業的資產盈利性進行分析。

①總資產報酬率

在2015年-2019年間，金健米業的總資產報酬率呈現波動性變化，其中2016年、2019年同比有所增高，2017年-2018年有所降低，并且在2015年和2018年兩年間企業的總資產報酬率為負;通過橫向對比可以看出，金健米業的總資產報酬率在2015年-2019年間始終低于兩家對比企業排名第三位。

②凈資產收益率

金健米業的凈資產收益率在2015年-2019年間同樣呈現波動性變化，其中2018年同比有所降低，其余年份同比有所增高，并且在2015年、2018年中凈資產收益率為負;通過橫向對比發現，金健米業的凈資產收益率在2015年-2019年間始終低于兩家對比企業排名第三位。

（5）資產結構性分析

資產結構性包括企業的資產結構以及資本結構兩方面，其中資產結構指的是企業各類資產的比例，資本結構指的是企業的資產與負債比例。無論是企業的資產結構還是資本結構不合理，均會造成企業的經營風險、財務風險等風險水平的增高，對企業長期而言較為不利。本文分別選擇以企業的流動資產比例、固定資產比率、資產負債率三項指標對企業的資產結構性進行分析。

①流動資產比率

金健米業在2015年-2019年間的流動資產比率除2017年有所下降外，總體上呈現上升趨勢;通過橫向對比發現，金健米業的流動資產比率在2015年-2019年間高于通威股份、低于中糧糖業，排名第二位，與中糧糖業差距較小。

②固定資產比率

金健米業的固定資產比率在2015年-2018年間不斷下降，2019年有所增高;通過橫向對比發現，金健米業的固定資產比率始終低于通威股份、高于中糧糖業，且與中糧糖業差距較小。

③資產負債率分析

金健米業的資產負債率在2015年-2018年間呈現上升趨勢，在2019年有所下降;通過橫向對比發現，三家企業的資產負債率在2015年-2019年間均呈現一定的波動性變化，差距并不十分明顯。

三、金健米業資產質量評價與問題分析

1.應收賬款管理不完善，壞賬率較高

通過金健米業的資產存在性分析可以看出，金健米業的不良資產率在2016年大幅降低后始終處于較低水平，但壞賬損失率水平較高，表明金健米業的應收賬款管理不夠充分，企業壞賬較多。進一步提取金健米業財務數據分析發現，金健米業在2015年-2019年的三年以上應收賬款占應收賬款比例分別為1.11%、1.64%、1.74%、1.87%、10.86%，總體上呈現上升趨勢，并且由于新一佳超市有限公司在2017年末申請破產清算，導致金健米業1368萬元應收賬款成為壞賬，2018年不良資產比率及壞賬損失率大幅度增高，同時造成金健米業2019年的三年以上應收賬款比例大幅度上升。而產生上述狀況的主要原因在于，金健米業對應收賬款的管理不夠完善，在賒銷過程中沒有對應收賬款欠款方企業進行持續追蹤，沒能在新一佳超市公司發生財務問題時及時對應收賬款進行追回，進而造成了企業的資產質量水平下降。

2.存貨管理不到位，存貨周轉率較低

金健米業的固定資產周轉率、流動資產周轉率水平相對較高，并且在2019年均呈現明顯上升的趨勢，表明金健米業的固定資產和流動資產運營狀況相對良好，而金健米業的存貨周轉率雖然在2019年同樣有所增高，但仍與通威股份存在較大差距，可見金健米業的存貨管理并不到位。

作為農副產品加工業，金健米業的產品以大米為主，相比較其他制造業企業，農副產品加工業的產品多為食品，食品保質期相對較短，產品保存難度及成本較高，并且產品的貶值率同樣較高，存貨周轉率低下會導致企業因存貨管理支出更多成本、同時因存貨貶值損失較多資產。此類狀況主要是由于金健米業的存貨管理不到位，產、供、銷三個環節未能實現有機統一所致。

3.現金流管理不充分，資產獲現水平低下

金健米業的經營資產獲現率與總資產獲現率雖然在2017年-2019年間有所增高，但始終處于較低水平，可見金健米業在現金流管理方面存在一定問題。

通過對企業的現金流量表分析可以看出，金健米業的現金凈流量在2015年-2018年間均為負值，而2019年為正的主要原因在于金健米業2019年成功收回2.54億元投資收益現金所致。進一步分析可以發現，金健米業的經營凈現金流在2015年、2016年、2018年均為負值，投資凈現金流在2015年-2018年間同樣均為負值，此類狀況造成金健米業的資產獲現水平低下，同時也反映出金健米業對現金流管理不夠充分，沒有能夠有效利用企業資產為企業“造血”獲取現金的問題。

4.成本控制不足，資產盈利性水平過低

金健米業的總資產報酬率與凈資產收益率水平同樣較低，并且在2015年、2018年兩年出現了虧損狀況，可見金健米業的資產獲利能力水平較低，企業資產盈利性存在明顯問題。

通過對企業的利潤表進行分析發現，金健米業在2015-2019年間的成本收入比始終在1左右，并且企業的凈利率長期低于1%，可見金健米業在經營中的成本控制不足問題顯著，營業成本過高導致企業資產盈利水平低下的問題明顯。

5.資產結構性相對良好

金健米業的流動資產比率水平相對較高，固定資產比率水平相對較低，資產負債率水平與對比企業間不存在明顯差距，表明企業的短期償債壓力較低、退出壁壘與經營選擇權較高，經營風險相對較低?？傮w上講，金健米業的資產結構性相對較為良好，無明顯風險。

四、金健米業資產質量提升對策建議

1.完善應收賬款管理，降低企業壞賬率

基于金健米業目前壞賬損失率較高的問題，金健米業應當完善應收賬款管理體系，加強對企業應收賬款的控制。首先，金健米業應當控制企業的賒銷比例，避免企業的應收賬款比例不斷增高的狀況產生;其次，金健米業需要在賒銷行為開始前對賒銷目標企業的信用狀況、財務狀況進行背景調查，以確定賒銷對象信用良好且具有償還債務的能力;最后，在應收賬款產生后，金健米業還需要對應收賬款欠款方企業展開追蹤監督，一旦欠款方企業產生財務風險問題，則應迅速對應收賬款進行追回，從而為企業應收賬款安全性提供保障，同時也能夠有效降低企業壞賬率，提升企業資產質量。

2.加強企業存貨管理，提升存貨周轉率

在存貨管理方面，金健米業應當加強對企業存貨的管理。金健米業作為農副產品加工業，其存貨管理涉及采購、生產、儲存、銷售等各個環節，企業應當根據企業產品庫存與產品銷售狀況，制定與之相適應的采購與生產方案，避免庫存積壓問題;同時在銷售中，企業同樣應當根據存貨狀況制定銷售方案，對滯銷產品進行及時促銷，從而避免存貨管理費用過高及存貨減值等問題產生，以此來提升企業資產流動性，提高企業資產質量。

3.強化企業現金管理，提高現金流水平

在現金方面，金健米業應當強化自身的現金管理水平，在對外進行投資的過程中，應當根據現金情況確認對外投資的資金比例及數額，避免因過度的對外投資導致企業現金流不斷緊縮的狀況產生，進而提高企業的資產質量。

4.深化成本控制體系，提高盈利能力水平

在盈利方面，金健米業應當深化企業的成本控制體系，控制企業的經營成本支出，從而提升企業的資產盈利能力。在采購環節，金健米業應當對供應商進行細致篩選，選擇性價比較高的供應商，并與供應商建立長期合作關系以壓低采購成本;在生產環節，金健米業應當加強人力資源管理，降低企業的人力成本支出。此外，金健米業也應當對產品的加工技術、生產工藝等進行進一步研發，提升產品競爭力水平，提高金健米業產品溢價水平，同時也能夠增強企業向下游銷售方的議價能力，進而提高企業的盈利能力水平，提升企業資產質量。

五、結語

資產質量對企業的經營與發展而言十分重要，高質量的資產可以助力企業更好發展，而低質量的資產則可能為企業埋下隱患。因此在企業的經營中，需要重視企業的資產管理，提高企業的資產質量，進而為企業的長期穩定可持續發展提供保障。

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作者簡介：李雪綿（1996.02- ），佳木斯大學經濟管理學院，會計專業，碩士在讀;通訊作者：許延明（1969.12- ），佳木斯大學經濟管理學院，教授，中國注冊會計師，研究方向：內部控制與反舞弊