青島啤酒治理狀況分析

趙映容

[提要] 本文通過對青島啤酒股份有限公司（以下簡稱“青島啤酒”或“公司”）的外部環境、戰略、股權結構以財務方面進行分析，對青島啤酒目前的治理狀況進行簡要梳理和總結。

關鍵詞：青島啤酒;公司治理;狀況;分析

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

收錄日期：2020年3月9日

一、公司簡介

青島啤酒始創于1903年8月，分別于1993年7月和8月在香港和上海上市。目前，公司堅持“能力支撐品牌帶動下的發展戰略”，堅守戰略自信、品牌自信、產品自信和團隊自信，努力推動新動能與舊動能之間的轉換和公司內部的產品結構升級，通過“保增長、調結構、提費效”等多種措施共同實施的方式，積極開拓公司在國內外的市場。對于被并購的企業，青島啤酒實施“系統整合，機制創新”的管理模式，去管理和整合子公司。

青島啤酒的主要經營范圍有啤酒制造、銷售以及與這些相關的其他業務。目前，青島啤酒在國內很多地方擁有多家啤酒生產廠和麥芽生產廠，營銷網絡也遍布全國，基本上完成了全國性的戰略布局。公司的啤酒生產規模與銷售量等均居國內同行業首位。

二、公司外部環境分析

對于外部環境分析，采用PEST分析法，其中P表示政治法律環境、E表示經濟環境、S表示社會文化及自然環境、T表示技術環境。

（一）政治及法律環境（P）。目前，世界的局勢比較穩定，在我國成為世界貿易組織一員后，逐漸取消了一些關稅壁壘，很多外國產業開始進入我國市場。根據相關統計，目前在我國國內擁有建造基地的外國啤酒品牌已經有40多個，生產的產量占我國本土啤酒的4.3%。而且現在一些關于啤酒的保護政策被取消，這對我國的啤酒品牌產生了較大的沖擊。除此之外，減少了關稅，一些國外優質的原材料也進入了我國原材料市場，提升了我國原材料質量的同時也增加了原材料的數量。此外，由于減少了進口關稅，部分啤酒公司有能力在全球挑選優質啤酒原料和最新設備，能夠增強啤酒釀制水平，推動中國某些本土的優秀品牌走向世界。

（二）經濟環境（E）。我國目前仍然屬于發展中國家，就我國目前的狀況而言，農村人口還是多于城鎮人口，因此啤酒行業的主要消費者是農村人員。而且在一個對各國經濟發展程度、國家政策對酒精產品的限制以及人們對酒精產品的消費等因素制定的模型中顯示，中國的啤酒市場與發達國家還是有一定的差距，對中國啤酒市場的定位為中檔偏低水平。由于部分國外的酒類進入中國市場，沖擊了我國本土的啤酒行業，因此我國的啤酒業處于供大于求的狀態，調低價格成為競爭者們的首選戰略。

（三）社會文化及自然環境（S）。啤酒并不是中國本地的產品，而是由國外傳入，在國家實施改革開放后，大眾的飲食習慣逐漸被西化，啤酒被國民接受并且成為餐桌上的必備品。經過專家的研究說明，啤酒內含有部分人體所需的營養物，因此啤酒這一飲品被大部分人所喜愛。

（四）技術環境（T）。現如今，各行各業的發展都離不開科學技術，我國的啤酒行業的科技水平目前仍然處于較低的發展領域，大部分的啤酒釀造企業的制造水平仍然低下，廠房規模較小，原材料的使用效率低，不能獲得更高的收益。就目前我國的技術水平而言，生產1噸啤酒用水在9噸左右，廢水量為7～8立方米，于此相對應的，發達國家釀造每噸啤酒的用水量為3噸左右。因此，我國的啤酒生產技術與發達國家相比仍然落后。在啤酒生產過程中我們需要注重工藝上的創新與改革，在技術方面進行改革，在資源的使用方面要做到節省，同時也要減少污水等的排放量。

三、公司治理現狀分析

（一）公司戰略分析。從2012年開始，青島啤酒公司開始實施“能力支撐品牌帶動下的發展戰略”，把重點放在發展方式的轉型上，放快速度去調整企業的結構，努力加強企業在市場上的占有率，同時突破新的市場，不斷提升企業在國內和外的市場占比。堅持實施用創新去驅動企業的發展戰略，充分發揮青島啤酒所擁有的品牌和品質優勢，加快戰略性新產品、新特產品的研發、上市及升級，圍繞消費者的需求來提升公司的產品，曾強差異化的競爭優勢，把差異化競爭戰略作為公司在國內中高端市場取得市場份額的主要途徑。

（二）公司股權結構分析。截至2019年3月31日，青島啤酒集團有限公司為青島啤酒的最大股東，占股份數額為32.83%，第二大股東中國證券金融股份有限公司僅占2.42%，由此我們可以得出青島啤酒的股權相對來說比較集中，這一現狀加強了公司的集中程度，減少了控制權有可能旁落帶來的風險，一定程度上減少了公司的治理難度。

四、財務分析

（一）報表分析。本文對于報表的分析主要從資產和負債這兩方面來進行。

1、資產分析。對青島啤酒2012～2018年的財務報表數值進行分析，青島啤酒資產總額從2012年的236.6085億元上漲到了2018年的340.8213億元，一直處于上升的狀態，說明企業的經營規模是在不斷擴大的。固定資產和流動資產合計占整個資產總額的80%左右。這在一定會程度上可以說明公司為重資產企業。其中，固定資產在從2012年的83.44億元上漲為2016年的114.5億元，這說明在此期間公司一直在擴大生產規模。在2017年和2018年則有所下降，降至103.3億元。而在建工程在2018年為3.799億元相比其他年份來說，有所上升，有可能是部分資產被處理，公司開始建造新的設備。而流動資產，從2012年的71.18億元上漲至2018年的125.4億元，根據報表數值貨幣資金從2012～2017年一直占流動資產的80%左右，在2018年則降至為70%左右，探索其原因為：子公司存放在境內銀行的存款增加。公司的流動資產一直保持在總資產的50%左右。因為流動資產的盈利能力較弱，所以不必保持過高的比例。固定資產占比多，說明公司的總體上還是以制造為主。無形資產比重雖小，但是也呈逐年上升趨勢，說明企業在品牌建設和專利技術方面投入的力度逐漸加大。

2、負債分析。根據報告數值，青島啤酒的負債從2012年的108.8億元上升至2018年的153.9億元，同比增長29%。從總體來看，流動負債逐年上升，從2012年的73.36億元上漲至2018年的120.9億元，增長較多，這與公司的生產規模擴大，經營性負債增加有關;而長期負債則在30億元左右徘徊，變動幅度并不大，且長期負債所占總負債的比重較小，減少企業財務風險的同時也反映出來企業沒有充分利用財務杠桿效應。分別來看，在公司的流動負債中，經營性負債占流動負債的2%左右，這說明公司的議價能力較強，較好地使用了非金融性負債，減少公司的財務風險;在長期負債中，自2012年以后，企業的長期借款在逐年減少，這也在一定程度上反映出企業的資金充足，不需要用長期借款來維持發展。

（二）綜合財務分析。對于財務分析需要有適當的同行業公司來進行比較，因此本文選取燕京啤酒來與青島啤酒的財務數據進行對比分析。對于綜合財務分析，本文采用杜邦分析法進行分析，其中，權益凈利率（ROE）=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數。（表1）

從表1可以看出，青島啤酒的權益凈利率在2012～2016年處于遞減的狀態，而在2016～2018年呈遞增狀態，但是不管怎么樣還是高于燕京啤酒，并且各年數據均高于燕京啤酒。這主要是因為青島啤酒的總資產周轉率和權益乘數以及銷售凈利率均高于燕京啤酒，說明青島啤酒具有較強的營運能力、較大的財務杠桿效應以及較好的銷售力度。而且兩者的增減規律在2012～2016年都是遞減的，但燕京啤酒在2016～2018年的狀況不如青島啤酒的好。從這方面來說，青島啤酒的競爭力度是遠遠強于燕京啤酒的。

五、小結

（一）公司外部環境方面：啤酒對于我國和國外的部分民眾而言是不可或缺的餐桌文化，因此消費市場大，發展前景也比較廣闊，因此青島啤酒可以在現有的市場基礎上再擴大市場，提高市場占有率;發達國家的釀造技術優于我國的釀造技術，因此可以在現在的基礎之上學習發達國家的技術，提高釀造的效率，增加公司的產量。

（二）公司內部方面：（1）公司戰略層面：目前公司著力于發展方式的轉型上，對于產業結構以及生產方式都在積極調整，有利于公司的發展，公司應當繼續堅持現有的戰略，以取得更高的成就。（2）公司股權層面：公司的主要控股權在自己手里，不會有控制權旁落的擔憂。（3）公司在經營層面：單從公司的資產與負債來看，公司逐漸加大了對科技研發的投入量，而且負債占總資產的比重下降，說明公司自有資金充足，治理能力較強。從與燕京啤酒的對比數值來看，青島啤酒的經營能力略微強于燕京啤酒，但銷售凈利率還是比較低，這說明公司的產品價格還是偏低的，目前公司已經擁有了自己的品牌知名度，可以通過品牌的影響力，提高公司在啤酒高端市場中的占有率，從而提升銷售利潤。

主要參考文獻：

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