產業融合視角下中國互聯網金融的發展困境研究

[摘 要]“互聯網+金融”帶來了互聯網金融這一產業融合的新業態。首先，從互聯網金融的產業融合動因來看，技術的創新和寬松的管制分別是互聯網產業和金融業融合的內、外部主要原因。其次，互聯網金融的產業融合效應包括產業滲透、產業交叉和產業重組三個方面。目前，我國互聯網金融主要面臨技術、監管、信用、壟斷四大困境，為解決這些問題，應當針對性地從技術創新、監管創新、信用體系支撐、反壟斷規制等方面解決。

[關鍵詞]產業融合;互聯網金融;技術創新;金融監管

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.14.045

1 “互聯網+金融”的產業融合

中國人民銀行的統計數據展現了我國金融業的現狀。2018年年末，中國金融業機構總資產規模為293.52萬億元，其中銀行業機構總資產占金融業總資產的91.39%。可見，我國金融業以銀行業為主，而銀行業缺乏外部競爭者的壓力，具有較強的壟斷性，獲取了高額利潤，創新動力不足。

金融業一直是我國改革開放的重要領域之一，互聯網金融為我國金融業的進一步深化改革增添了活力。從產業融合的角度看，互聯網金融是發生在雙方的產業邊界上，由互聯網產業的技術與金融產業的產品和服務相互融合發展而來的。但互聯網金融并未改變金融的本質，它是新一代信息技術驅動下金融創新的結果。

技術創新是互聯網金融產業融合的內在動因。互聯網帶來的大數據、人工智能和云計算等新技術促進了金融技術創新，帶來了技術融合，降低了金融交易成本、提高了金融交易效率，最終促成互聯網與金融的產業融合。管制寬松是互聯網金融產業融合的外在動因。我國傳統金融機構一直以來受到了嚴格的監管，而對于互聯網金融的監管較為寬松。中小微企業等面臨不同程度金融抑制的主體通過互聯網獲得了金融服務。我國政府支持金融改革，對互聯網金融創新采取包容和支持態度，為其快速發展提供了寬松的環境。

互聯網金融產業融合的形式主要有三種：其一，互聯網金融的滲透型產業融合是通過整合互聯網產業的網絡技術平臺、信息服務能力以及金融業的行業資質、流通渠道等，實現兩者資源的雙向滲透、相互促進。例如，互聯網金融以電子簽名和網絡交易開展金融業務;其二，互聯網金融的交叉型產業融合是指互聯網金融通過功能互補、產業延伸與交叉，形成了新的金融產業需求與新的金融產業鏈條。原先處于傳統金融市場邊緣的中小微企業等主體在互聯網金融獲得了合適的金融產品和服務;其三，互聯網金融的重組型產業融合主要是指互聯網產業和金融產業為實現協同經營而發生的大規模資產重組與產業結構調整，這有利于發揮集聚效應，提高互聯網金融的核心競爭力。阿里巴巴并購天弘基金后發售“余額寶”就是一個成功案例。

2 產業融合視角下互聯網金融的發展困境

互聯網金融誕生后，面臨著產業融合帶來的機遇和風險。2013年至2015年上半年，互聯網金融借著技術的浪潮、政策的風口，實現了高速的發展。但進入2015年下半年，互聯網金融風險事件頻發，進入監管密集期，行業逐漸出清，互聯網金融的發展速度也有了明顯下降。根據艾瑞咨詢發布的2017年中國互聯網金融行業發展報告：2014—2016年，我國移動支付用戶增長率從73.2%大幅下降為22.5%，網絡資管規模從151.4%下降到52.7%，互聯網金融網絡理財用戶增長率從271.8%急劇下降至2016年的34.7%，而互聯網金融網絡信貸用戶增長率在同時期內也呈下降趨勢。

2.1 技術困境

網絡信息技術問題嚴重威脅著互聯網金融的安全。首先，我國的網絡信息技術水平有限，存在著網絡安全漏洞、網絡治理缺陷等固有的問題，造成交易支付系統中斷、客戶信息泄露和客戶損失等后果。其次，一些規模較小、經濟實力有限的互聯網金融企業難以承擔高昂的自主研發成本，采用被淘汰的或是存在缺陷的軟硬件，不能滿足用戶的需求。最重要的是，我國缺乏具有自主知識產權的互聯網金融軟硬件設備，依賴國外進口，這對我國互聯網金融的長遠發展不利。

2.2 監管困境

互聯網金融暴露的發展亂象對現行監管制度帶來了新挑戰。總的來說，互聯網金融仍屬于新生事物，需要一定的發展空間，監管力度的松緊難以把握。另外，我國互聯網金融的發展有著混業經營的趨勢。大型科技公司（以下簡稱Big Tech），如阿里巴巴和騰訊直接或間接擁有多塊金融業務牌照，形成了完整的金融業務鏈條。然而，政府過去對互聯網金融實行分業監管且監管重疊和監管空白并存，使其存在監管套利的空間。互聯網金融平臺根據不同監管機構的不同監管標準，選擇合適的監管環境，從而降低成本、獲得競爭優勢，這不利于行業的長遠發展。

2.3 信用困境

互聯網金融交易雙方由于信息非對稱性，容易發生逆向選擇和道德風險，影響互聯網金融市場的穩定。一方面，我國互聯網金融平臺質量缺乏第三方權威機構評定，良莠不齊，存在著用戶信息泄露、非法集資、龐氏騙局等風險，以及出現高質量的企業被擠出市場，而價格低但風險高的企業充斥市場的非理性現象;另一方面，由于互聯網金融平臺尚未接入人民銀行征信系統，各平臺信用標準混亂，對消費者的信用水平、貸款用途和償還能力缺乏可靠評估，存在債務追償困難等風險。

2.4 壟斷困境

互聯網金融的目標用戶主要是中小微企業及個人消費者。在互聯網金融行業中，Big Tech憑借其在技術創新、信息采集、市場營銷、產品規模等方面的優勢逐漸顯示出對目標用戶的壟斷趨勢。而用戶也愿意持續選擇Big Tech旗下的互聯網金融平臺，以便增強安全保障、獲得有利條件、減少轉換成本。因此，一旦與用戶間形成了較為穩固的合作關系后，Big Tech強者愈強、贏者通吃的屬性逐漸暴露，便能在互聯網金融行業中贏得壟斷地位。同時，財富會越來越集中于少數人手中，兩極分化和不平等現象突出。

3 產業融合視角下互聯網金融發展的政策建議

3.1 技術創新

網絡信息技術創新推動了互聯網金融的成長，而互聯網金融也反過來對網絡信息技術的進一步創新提出了更高的要求，兩者形成良性循環。為了解決互聯網金融發展過程中的技術問題，應當通過技術創新來解決。

第一，規模較小、經濟實力有限的互聯網金融企業可以借助技術外包服務商的專業優勢降低運營成本，而技術外包服務商也能夠集中資金和優勢進行技術創新。

第二，通過增加互聯網金融的科研經費和培養引進高端科研人才，加強關鍵技術的自主創新能力，提升互聯網金融產品和服務的質量和效率。

第三，強化網絡信息技術創新與互聯網金融產業融合的深化，通過技術創新研發出以用戶需求為導向的互聯網金融產品。

3.2 監管創新

互聯網金融從無到有、從分業到混營，其對監管的需求也在不斷變化。2018年，我國金融監管從“一行三會”改為“一委一行兩會”的架構，主要是為解決金融業綜合經營趨勢和分業監管體制之間的矛盾。這一改革對具有混業經營發展趨勢的互聯網金融同樣適用，可以避免互聯網金融監管套利的發生。另外，作為產業融合的一種新業態，互聯網金融仍然需要一定的空間創新發展。因此，應當以宏觀審慎的理念創新互聯網金融監管手段：從機構監管向功能監管轉變，彌補監管漏洞;以柔性監管為主、剛性監管拖底，尊重產業發展規律。

3.3 信用體系支撐

信用體系能夠有效降低互聯網金融交易雙方的信息非對稱性。一方面，為準確獲知用戶的信用情況，互聯網金融平臺迫切需要被納入征信系統。2019年3月，中國人民銀行副行長陳雨露肯定了這一發展趨勢。這無疑是對互聯網金融的重大利好，有助于提升企業和個人的失信懲戒意識，維護互聯網金融平臺的正常運營。此外，互聯網金融的平臺數據也有助于完善我國的征信體系建設。另一方面，為使用戶免受互聯網金融平臺失信的危害，應當對平臺加強信用監管。早在2016年4月，《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》就開始對互聯網金融機構實行嚴格準入和行為管理。未來，可以通過要求互聯網金融平臺設立風險準備金的方式進一步提升平臺的信用水平。

3.4 反壟斷規制

互聯網金融行業具有自然壟斷、信息不對稱的特點，針對Big Tech在互聯網金融行業日益明顯的寡頭壟斷趨勢，應當盡早開展反壟斷規制。要制定互聯網金融反壟斷條例，限制不正當競爭，防止濫用市場支配地位。從經濟性規制而言，政府可以提高互聯網金融的進入門檻來保證平臺質量;適度指導互聯網金融產品和服務的市場價格，進行費率規制。從社會性規制而言，政府可以通過對互聯網金融平臺設置行為底線和負面清單的方式減少負外部性，從而維護市場的公平競爭、保護用戶的合法權益。

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[作者簡介]郁玉立（1995—），女，漢族，上海人，就讀于上海大學馬克思主義學院，研究方向：政治經濟學。