P2P行業風險成因分析與對策研究

鄧丹鳳

摘要：近年來，P2P作為一種普惠金融的代表，在中國得到了人們的高度關注，也得到了迅速的發展。但是隨著平臺數量的激增，風險也漸漸暴露出來，比如平臺跑路，提現困難，甚至涉嫌非法集資、詐騙等經偵介入的情況。P2P的“爆雷潮”受到了極大關注。文章從微觀和宏觀層面分析P2P風險成因，從政府監管、信用體系等方面來提出對策，以期來推動P2P行業的健康發展。

關鍵詞：P2P;現狀;風險;對策

一、P2P發展現狀

2007 年，“拍拍貸”上線運營，這是我國首家網貸業務平臺，它的出現使國內許多互聯網從業人士認識了 P2P 網貸模式。此后的幾年，P2P在中國開始迅速發展，P2P 貸款行業的增長速度遠遠超過其他任何國家。自從“宜人貸”2015年首次赴美上市以來，P2P平臺紛紛海外上市積極擁抱資本市場，其中就有中國首家P2P平臺“拍拍貸”，它也是當時全球市值最大的P2P平臺。P2P的行業成交規模也是迅速攀升，在2016～2017年期間達到峰值，僅2017年7月成交額就達到了2536.76億元。此后開始逐步呈下降態勢。2017年7月，我國P2P網絡借貸行業綜合收益率為9.41%，從綜合收益率走勢來看，2018年9月的收益率達到峰值10.3%，此后開始下降，到2019年6月收益率為9.99%。行業期限從2017年7月的8.97個月，一直呈現上升趨勢，2019年整個上半年，行業期限都在15個月以上。

P2P從無到有，過去我國對P2P的監管幾乎處在空白地帶。隨著平臺的大量涌現，風險也不斷積累，開始與日俱增。2016年，中國超過30%以上的P2P 借貸平臺存在“問題”。2018年6月，P2P 網貸平臺隱藏的各種問題集中爆發，2018年7月份爆雷問題平臺達到過去4 年單月爆雷問題平臺數的峰值，行業風險凸顯。據不完全統計，2018 年上半年停業、 清盤及其他問題平臺數量達 364 家，其中僅2018年6月當月的問題平臺就達98家， 是過去14個月以來的最大值。從2019年6月份網貸之家的統計數據來看，截至2019年6月，累計平臺數量為6618家，正常運營平臺數量僅為835家，占比僅為12.6%。累計停業轉型平臺為2983家，其中停業平臺為2487家，占比最高為83.32%。轉型的僅有84家，剩下的414家暫停發標。平臺累計問題平臺數量為2800家（見圖1）。問題平臺高發地集中在浙江、廣東、北京、上海、山東，僅這五地占全國問題平臺比例高達62%以上。

二、我國P2P行業的風險狀況分析

（一）宏觀層面的行業風險中

1. P2P缺乏監管

縱觀整個金融行業，P2P作為普惠金融的代表，處在整個金融行業的底端。 P2P 投資作為一種“場外交易”，又是一種新生事物，政府的監管手段及政策制度都相對滯后，甚至存在許多“監管盲區”，從市場準入門檻來看，《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》規定了網絡借貸信息中介機構在工商部門領取營業執照之后，必須向地方金融監管部門登記備案。這種方式就是備案制，備案登記沒有實質性審查，因此不會對P2P網絡借貸平臺的經營及管理能力、風險管理能力、資信水平及信息科技支撐等情況進行評價和認定，P2P準入門檻低，這也就導致了P2P平臺良莠不齊。

在退出機制方面，P2P平臺與傳統的金融機構不一樣，因為退出成本很低，因此在進行市場退出時往往會出現損害投資人權益的情況，很多問題平臺停業或倒閉之后，比如“e租寶”，團貸網，很多投資者血本無歸，維權之路遙遙無期。

在日常運營中同樣缺乏監管。《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》中把網絡借貸明確定義為個體和個體之間通過互聯網平臺實現的直接借貸，因此，P2P平臺從法規的角度看扮演的是信息中介的角色，在平臺上提供信息搜集、信息公布、信貸撮合、信息交互、資信評估等相關服務。所以即使出現逾期和壞賬，都不能參照傳統金融機構進行管理。

2. 個人征信體系不健全

目前，我國傳統金融機構主要通過中國人民銀行個人征信系統獲取個人信用信息，中國人民銀行征信中心未授權任何第三方應用程序提供個人信用報告查詢。其中個人信用信息包括個人基本信息（身份識別信息）、信貸信息和公共記錄;在個人信用報告里面主要顯示的信息有婚姻狀況、名下的信用卡賬戶、貸款賬戶、信用卡逾期狀況，公共記錄主要包括最近五年內的欠稅記錄、法院民事判決記錄、強制執行記錄、行政處罰記錄、電信欠費記錄。但是中國人民銀行的個人征信還存在一些缺陷，信息采集不夠全面，個人征信不向非銀行機構開放，P2P平臺沒法共享中國人民銀行征信中心的個人信用狀況。雖然2015年1月4日，中國人民銀行發布批準8家機構開辦個人征信業務。第三方征信機構開始興起，比如芝麻信用、騰訊征信、拉卡拉信用，雖然這些第三方征信和一些P2P平臺有合作，但是第三方征信信息不能互通，P2P平臺之間信息也缺乏互通。

（二）微觀層面的行業風險

1. 信用風險

信用問題也就是金融活動中的違約風險，是指債務人存在不能按照事先約定的時間正常償還本金或支付利息的行為。現實生活中，由于 P2P 平臺對借款人的準入門檻極低，其中有一部分人自身信用不足，很難通過傳統的銀行渠道借款，本身就容易出現信用風險。此外，因為各個平臺數據沒有互通，很可能同一借款人在多家P2P網貸平臺同時進行借款，通過在 X 公司借款來償還Y公司的欠款，這種“拆東墻補西墻”的行為，很容易造成資金鏈的斷裂，從而引發信用問題。 央行的征信中心采集的信息不包括P2P 網貸平臺中的借款信息和賬戶信息，因此借款人違約也不會被央行的個人征信數據記錄，因此 P2P 網貸平臺中的債務人，其發生違約的代價很小，這就給P2P平臺增加了壞賬的可能性。

2. 操作風險

所謂操作風險是指內部程序不規范，專業技術人員缺乏，平臺系統存在漏洞或者是來自外部事件比如投資者的不法行為等造成的資金損失的風險。在資金存管方面，《網絡借貸資金存管業務指引》要求P2P網絡借貸平臺在商業銀行開立網絡借貸資金存管專用賬戶和自有資金賬戶，通過實行資金分賬管理來確保客戶交易結算資金安全。但在實際操作過程中，很多P2P平臺都沒有落實資金存管的監管規定，有些平臺挪用資金，把募來的錢拿去投資房地產，甚至用于個人揮霍。在信息披露方面，由于我國P2P網絡借貸行業信息披露標準均為行業自律規范，目前國內沒有專門的監管機構來監測P2P平臺的信息披露情況，網貸之家作為中國首家權威的P2P2網貸投資理財行業門戶，也只是提供實時的網貸平臺數據和信息供投資者參考，對各平臺的信息的真偽不做辨別。很多P2P平臺披露的信息都不夠完整，比如部分平臺未能充分披露資產端借款人的全部信息，以及借款資金的真實去向。

3. 流動風險

目前國內的 P2P 公司因為高杠桿，高利率，并且有些平臺附帶擔保。P2P平臺行業利率通常都在9%以上，這在利率下行，國民缺少投資渠道的背景下，吸引了很多追求利潤的投資者，使網貸平臺匯聚了巨額的資產池。網貸平臺通常作為中間賬戶，因此平臺的經營者能夠在一定時間內控制巨額滯留資金，投向基金，股票等高風險的資本市場，一旦經濟面臨調整或者下行，整個市場的投資需求下降，資金鏈斷裂，就會造成網貸平臺的經營壓力，提高壞賬率，引發大規模的流動性危機，使得投資者的利息甚至本金遭受損失。目前出現的很多問題平臺都存在提現困難，延期兌付的問題。截至2019年6月，待還余額仍高達6871億元。

三、P2P平臺的發展策略分析

（一）完善監管政策并強化執行力度

首先，設立嚴格的工作程序，明確監管的主體及職責。其次，加強信息披露，提高信息透明度。P2P 平臺應該有明確的信息披露制度，通過將影響投資者切身利益的相關信息都發布在平臺上。最后，加強對網貸平臺系統的監測和數據庫的維護。

（二）完善個人征信體系建設

建議由行業監管主體部門或行業自律組織建立統一的評級機制，為每個公民提供一個“信用身份證”，隨著第三方支付和互聯網金融業務的發展，在央行征信記錄的標準上，除了將個人信息，個人的消費信息，還應該把非銀機構的借貸信息，網絡使用信息等都綜合納入到個人征信系統來，形成具有可參照性和執行度的評級體系。P2P平臺風險很大一部分成因就是因為個人征信體系不健全，建議我國央行也可以考慮將符合行業標準的P2P網絡借貸平臺接入個人征信系統，實行征信信息共享。同時，可以考慮P2P平臺之間互通信息，這樣可以避免出現一個人同時在多個平臺借款的行為。

參考文獻：

[1]薛佳集.爆雷潮危機下P2P監管政策與行業生態環境治理研究[J].西部論叢，2019（02）.

[2]劉書寧.P2P風險及防范研究[J].河北企業，2019（04）.

[3]葉文輝.P2P網絡借貸風險與監管對策研究[J].金融與經濟，2018（10）.

本文系2018年度湖北省教育廳科學技術研究計劃項目“中國互聯網金融風險研究——基于P2P行業”（項目編號：B2018440）的研究成果。

（作者單位：湖北經濟學院法商學院）