振蕩市如何“穩(wěn)中求勝”？瞄準“絕對收益”

年初以來，A股振蕩劇烈。短短四個月內，上證綜指最高攀升至3127.17點，最低跌至2646.8點。振蕩市中擇時更有難度，權益類產(chǎn)品業(yè)績波動明顯。與此同時，流動性寬松導致無風險收益率進一步下行，貨幣基金、銀行理財?shù)鹊氖找媛食掷m(xù)走低。對于風險偏好較低的投資者而言，選擇什么樣的產(chǎn)品才能更好地實現(xiàn)穩(wěn)健收益？

穩(wěn)健型投資者不僅要求“穩(wěn)”，還希望能“穩(wěn)中求勝”。權益類產(chǎn)品風險較高，波動較大，顯然不夠“穩(wěn)”;貨幣類和純債型產(chǎn)品雖然風險較低，但收益也比較低。追求絕對收益、嚴控回撤的一類混合型基金，或是穩(wěn)健型投資者較為理想的選擇。

追求絕對收益的基金，一般在運作中都致力于嚴控風險，注重安全性，無論市場漲跌，都力爭組合收益為正，風險收益比較高;而追求相對收益的基金，其目標是超越基準，一旦基準出現(xiàn)較大振蕩或回調，這類基金的凈值也會隨之波動甚至出現(xiàn)較大負值。

以中銀基金旗下一只靈活配置型基金——中銀多策略為例，該基金以高倉位配置債券，優(yōu)先追求收益的確定性，利用大類資產(chǎn)配置降低組合風險;在權益類投資方面著重配置消費內需行業(yè)股票，并積極參與一級市場新股申購，借此提升基金的業(yè)績表現(xiàn)。中銀多策略執(zhí)行嚴格的止盈止損機制，并不過分追求短期得失和相對排名。

與同類產(chǎn)品相比，中銀多策略回撤較小，表現(xiàn)穩(wěn)健。海通證券數(shù)據(jù)顯示，2016年，滬深300指數(shù)下跌11.28%，靈活策略混合型基金下跌3.62%，中銀多策略反而上漲1.75%;2018年滬深300指數(shù)全年下跌25.31%，靈活策略混合型基金下跌13.06%，而中銀多策略同期僅下跌0.48%。截至2019年12月31日，上海證券從三年和五年的區(qū)間考量，對中銀多策略的綜合管理能力、證券選擇能力和風險管理能力均給出了五星評級。

以固收資產(chǎn)打底，捕捉權益類投資機會，輔以打新增厚收益，通過科學的大類資產(chǎn)配置降低組合風險，嚴控回撤和波動，是包括中銀多策略在內的中銀基金絕對收益團隊旗下產(chǎn)品一致的運作策略。中銀基金絕對收益團隊擁有多名經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理，目前運作管理著23只基金，業(yè)績均表現(xiàn)穩(wěn)健，截至2020年1月9日，近七成產(chǎn)品成立以來最大回撤不超過3%。

中銀基金權益投資部負責人、中銀多策略基金經(jīng)理李建擔任中銀絕對收益團隊的投資指導人。李建本人曾兩次榮獲英華獎“三年期固定收益類投資最佳基金經(jīng)理獎”，管理的產(chǎn)品也達成了金牛獎、金基金獎、明星基金獎和晨星獎的“大滿貫”。

此外，中銀基金研究團隊具有較強的權益類研究和債券信評能力，大類資產(chǎn)配置研究工作小組定期研究制定大類資產(chǎn)配置建議，為絕對收益團隊的投資決策保駕護航。