商品期貨市場結算風險管理探討

王小柳

【摘 要】隨著我國經濟建設的飛速發展，商品期貨市場也越來越受到人們的關注和重視，尤其在我國股市規模越來越大的社會形勢下。雖然商品期貨市場在金融交易中一直處于非常穩定的狀態，但是受各種因素的影響，如果不能進行科學、合理的風險評估、預測及規避，也會存在非常大的隱患，影響商品期貨市場結算管理工作的順利開展，影響投資者的利益，不利于商品期貨市場的健康發展。文章從商品期貨市場結算風險的分類入手，對其結算風險管理工作進行了深入的研究和探討。

【關鍵詞】商品期貨市場;結算風險;管理;探討

【中圖分類號】F724.5 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2020）03-0146-02

0 引言

商品期貨是一種金融產品，它是買賣商品的雙方在指定的時間內所進行的實物性商品交易。既然是商品交易，就會存在一定的風險性，雖然商品期貨可以最大限度地轉移風險，并進行資源的優化配置，但是提前做好各項風險的評估工作，并對潛在的風險進行有效的規避，才能更好地促進商品期貨商場的健康穩定發展。

1 對商品期貨的認識

隨著我國經濟建設的飛速發展，商品期貨市場也進入了繁榮時期，期貨市場隨著我國改革開放和“一帶一路”倡議的提出也進行了不斷地改進和提升，從當前我國發展的大好形勢來看，商品期貨行業在未來的發展中會遇到良好的契機，并迎來業績的大提升，如果在當前的基礎上加以創新，就能推動商品期貨市場的可持續發展。

1.1 商品期貨

顧名思義，期貨不同于現貨，因為現貨交易是拿著實實在在的商品進行買賣，而期貨則是以某種商品為標的簽訂可交易化的合約，當然這些商品可以是現貨商品如大豆、玉米、石油等，也可以是證券股票、債券等，只要能夠進行買賣并簽訂期貨合約即可。所以，投資者可以根據市場發展行情進行不同期貨的投資，以賺取相應的利益。

1.2 商品期貨的種類

從當前商品期貨市場的現狀來看，商品期貨的種類繁多，不僅包括各種農副產品，而且包括各種金屬及能源產品，尤其在當前我國城鄉一體化腳步越來越快的社會形勢下，在期貨市場及行業的不斷創新與改革中，商品期貨也在不斷地向著“三農”產品的需求發展，面向農村的證券期貨商品也已經走向期貨投資基金的試點，具體如下。

（1）農副產品：在商品期貨種類中，農副產品所占的份額是最大的，也是最為復雜的，它不僅包括各種農作物產品，如大麥、小麥、玉米、高粱、大豆等，而且包括家養的一些畜牧、家禽，如雞、鴨、豬、羊、牛及牛肚、豬肝等，同時包括一些農產品的后加工產品，比如大豆加工之后所生產的大豆油、各種調味品等，所以農副產品是商品期貨的主要組成部分，種類復雜多樣，在商品期貨市場中也存在一定的風險，需要加強管理和控制。

（2）金屬產品：金屬產品在商品期貨中最常見的是銅、鐵、鋼，還有一些比較稀有的金、銀、鋁、鉛、鎳、鋅、鉑等。

（3）能源產品：能源產品主要是我國的一些原油，具體包括柴油、汽油等，因為在我國經濟飛速發展的社會形勢下，柴油和無鉛汽油在我們的日常生產和生活中的用量非常大，所以這兩種產品一直占據著商品期貨能源類中的主要交易地位，還包括一些取暖用油、原油等。

此外，除了以上三大種類之外，還有一些產品也屬于商品期貨，在商品期貨市場交易率也非常高，比如橡膠類、聚酯類、木材類等，這些化工產品及林業產品也是商品期貨市場發展的一種趨勢，同時我國的證監會也以積極向上的態度推進更多領域的商品期貨上市，并且商品期貨市場的管理工作也向著規范化、標準化的方向邁進，為商品期貨市場的迅速發展和壯大奠定基礎。

2 商品期貨市場的結算風險分析

2.1 商品期貨市場風險的類型

只要有交易就會存在風險，所以不論是現貨交易還是期貨交易，都會在交易的過程中發生各種風險，而結算風險更是一個非常復雜的問題，需要深入地研究和分析，只有正確認識這些風險類型，才能更好地預防和規避。

商品期貨風險管理是一項長期而復雜的工作，再加上學術界對風險分類的依據又存在很多不同的看法和意見，尤其在G30四分法和國際證券事務委員會及巴塞爾委員會對衍生工具涉及的風險分為6類之后，商品期貨市場的風險管理工作面臨著更大的壓力和挑戰，只有進行科學的評估，才能在后期的風險管理中加以規避和預防，推動商品期貨市場的穩定發展。

2.2 商品期貨市場的結算風險分析

從字面上理解商品期貨市場的結算風險是指商品期貨在交易的過程中所要承擔的經濟損失狀況。所以，商品期貨市場的結算風險大致可以分為3種情況。

（1）無限制的投資所帶來的結算風險。從本質上講，商品期貨就是為了給投資者最小的風險，讓他們最大限度地預防或規避風險，但是由于市場行情難以控制，一些投資者會出現負面心理而對市場產生一些影響，這樣就會在交易的過程中使期貨交易市場環境遭到破壞，進而出現一些投機倒耙的行為，影響商品期貨市場的穩定性，并帶來嚴重的結算風險問題。

（2）市場信息的不可靠性。期貨市場信息的準確性和可靠性是進行期貨交易的必要條件，所以在投資者進行交易之前，如果市場的價格等能夠真實地反映當下的市場情況，那么這個商品期貨交易市場就是健康的，屬于高效市場，但是如果這些市場信息只被少數人掌握，那么這個期貨交易市場就會出現寡頭博弈的現象，這樣就會出現期貨市場結算時的不穩定因素，使風險增大。

（3）商品期貨市場流動性大。在進行商品期貨交易時，合約發揮著重要的作用，一個科學、合理的期貨合約可以提高整個商品期貨交易的活性，但是如果合約本身的設計就存在著一些問題，那么就會出現不可預測的風險。也就是說，如果期貨合約的價值高，那么其期貨的流動性就小，如果合約的價值較低，那么就會導致期貨的流動性增大，同時其保值成本也就增大，所以商品期貨的流動性不穩定，就會使期貨市場的結算風險提高，給投資者帶來不同程度的經濟損失。

3 商品期貨市場結算風險管理研究

要想有效地規避商品期貨市場的結算風險，就必須建立健全的商品期貨市場結算風險管理體系，同時需要從政府監管入手，對有關部門進行有效的管控，達到商品期貨市場的和諧發展。

3.1 發揮政府的監管職能

期貨市場交易與政府監管職能是分不開的，充分發揮政府部門的職能，可以對期貨市場中的一些獨斷、壟斷及交易者的非理性行為進行監管，使整個商品期貨市場不至于出現不受控的情況，同時能夠有效地避免商品期貨市場結算風險所帶來的不良后果，而且商品期貨市場的運行具有很大的風險性，不僅會受到金融風暴的影響，而且還會受市場行情波動的影響，只有加強政府部門的防范與管控，充分發揮政府在商品期貨市場的主導性地位，才能實現期貨市場運行的完整性。

3.2 提高期貨市場的自律性

不管是政府部門的監管還是內部的自控，都是需要外界力量的，但是要想達到商品期貨市場結算風險預防的高效性，最重要的還是要提高其自律性，只有這些投資者能夠站在期貨行業的角度出發，嚴格遵守市場紀律，并進行規范化操作，才能有效地防止商品期貨市場各種魚龍混雜現象的發生。也只有構建期貨市場的自律監管，從行業發展的角度出發，總結經驗教訓，維護本行業的共同利益，才能使商品期貨市場得到和諧、穩定的發展。

3.3 加強結算機構的內部管理

商品期貨結構機構作為期貨市場結算管理的中心，必須從組織安排、服務安排、從業人員管理、基礎設備設施、信息的發布、會員的管理、結算銀行及結算機構的風險管理制度等多方面入手，只有保證每一個環節的工作都做到位，才能使商品期貨市場的內部管理工作達到實效性，才能規避商品期貨市場結算風險，實現期貨市場的穩定運行。

4 結語

總而言之，商品期貨市場結構風險管理工作具有很大的不確定性，所以要根據不同的市場波動進行科學、合理的調整，只有從其風險入手，并定期進行深入的研究和分析，才能對單個風險進行精確的度量，將風險率降到最低，實現商品期貨市場結算風險管理的高效性。

參 考 文 獻

[1]鐘維.期貨市場中央對手方制度研究[J].社會科學，2015（12）：90-97.

[2]侯外林.進一步規范和發展我國期貨市場的思考[J].南方金融，2011（3）：58-63.

[3]何曉東.結算會員分級制度對商品期貨交易所的挑戰和機遇[J].證券市場導報，2011（9）：50-54.

[4]謝杰.期貨市場內幕交易的法律規制[J].財經法學，2019（5）：16-28.

[5]康智靈.我國期貨價格短期大幅波動分析[J].中國證券期貨，2019（3）：22-27.

[6]彭遠漢.創新期貨市場的五大發展舉措[N].中國保險報，2019-06-03（006）.