基于GLDC公司的財務風險分析及建議

吳琪

【摘 要】抗風險能力是企業發展的決定性因素，因此如何防范財務風險就顯得格外重要。企業內部的經濟決策與外部的投融資等方面的決策都會對企業自身帶來不確定的影響，并導致企業面臨各種風險。對于房地產業而言，其所處的宏觀環境在不斷變化，增加了房地產行業應對財務風險的壓力。企業想要獲得更大的利益，就必須高度重視財務風險，要做到能夠正確地預測財務風險，并且能夠正確地評價和防范財務風險。文章以GLDC公司為例，分析該企業的財務現狀，并對如何降低其財務風險提出一些建議。

【關鍵詞】房地產行業;財務狀況;財務風險

【中圖分類號】F275 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2020）03-0150-02

0 引言

房地產業相較于其他行業更為特殊，上線與下線企業眾多，業務開展時間更長，一般為3年或是更長的時間。因此，該行業的風險控制相比其他行業更加困難。而且，房地產業的資金來源多且雜，資金鏈也更容易斷裂，房地產業一旦出現資金斷裂，必然會導致公司的財務風險增加，嚴重時可導致公司破產，因此必須重視財務風險。

1 GLDC公司的財務現狀

1.1 GLDC公司的簡介

GLDC公司于2009年成功上市，位于珠海，是中國房地產行業500強之一，主要經營房地產開發和現代服務產業。GLDC公司一直致力于開發房地產市場，近年來實現穩步發展。同時，GLDC也著力于打造全新的品牌戰略，樹立鮮明的行業標桿形象。

1.2 GLDC公司財務狀況及財務風險分析

1.2.1 財務狀況分析

GLDC公司2015年的營業收入為2 544 923 818.48元、2016年的營業收入為3 121 759 389.66元、2015年的營業收入為3 130 132 855.58元。可見，該公司的營業收入近幾年是一路上漲的。2015—2017年的凈利潤分別為1 369 563 723.97元、599011 ?675.36元、623 353 567.62元，可以看出，凈利潤水平是先減少后增加的。對GLDC公司近3年來總體財務狀況的具體分析如下。

（1）償債能力分析。由表1可以看出，2015—2017年，流動比率不斷上升。2017年，流動比率達到了3.05（大于均衡水平2），由此得知該公司在2017年資金并未充分發揮其使用效益，間接影響了公司的經營效果。速動比率先升后降，在0.3～0.4波動，遠小于1，說明該公司的變現能力較弱，擁有大量存貨。短期償債能力較弱。該公司的資產負債率從0.81降低到0.71，雖然是一直下降的，但是仍有較高的資產負債率，說明該公司的財務風險還是比較大的。債務人提供的資金要遠高于股東投入的資本，債務過多，將會導致公司在籌資的過程中面臨更大的困難，也會削弱該公司的償債能力。由此可見，該公司的長期償債能力是比較弱的。

（2）營運能力分析。從表2可以看出，該公司在存貨周轉率先升后降，但是變化幅度不大，一般來說，房地產行業存在特殊性，它的存貨周轉率要低于其他行業，但是該公司的存貨周轉率遠低于同行業的數值，可知其運營狀態并不好，其取得存貨到銷售的各個環節存在管理不到位的問題。應收賬款周轉率3年里一直大幅度下降，說明該公司的應收賬款在不斷增加，降低了該公司的償債能力。應收賬款存在減值的可能性，可能會減少公司的既得利益。從流動資產周轉率可以看出，其流動資產利用率較差，表明其運營情況不具備競爭力，這不利于提高公司的盈利水平，也會增加公司的償債負擔。

（3）盈利能力分析。從表3可以看出，營業利潤率逐年遞減且下降幅度比較大。成本費用利潤率從86.81%下降到36.07%。總資產報酬率和凈資產收益率大體上也呈下降的趨勢。表明該公司即使增大了投入力度，但它的獲利能力卻在不斷降低，這也體現出公司的銷售水平和控制能力在下降，該公司利用資本創造價值的能力降低，資本的運營效果差，經營狀況需要得到改善。

（4）發展能力分析。從表4可以看出，營業收入增長率逐年遞減且下降幅度大。總體來說，凈利潤增長率也從337.78%下降到4.06%，且2016年還是-56.26%。這說明該公司在這3年的發展中，銷售收入不斷降低，盈利狀況不穩定且不佳。凈資產增長率和總資產增長率均為先升后降，說明該公司這3年的發展速度變慢。

1.2.2 財務風險分析

通過對GLDC公司的財務狀況進行分析可以看出，從2015—2017年這3年，該公司的發展狀況逐漸變差，該公司的資本結構、營業收入增長率、凈利潤增長率等指標都需要改善。公司在長期償債能力、獲利能力等方面得不到保障，增加了經營風險。房地產行業生命周期長，國家出臺的政策、稅率、銀行借款利息率、金融市場的波動、同行業之間的競爭等都會對公司的營運帶來很多不確定的風險，在一定程度上也會影響公司的發展。GLDC公司要改變當前的發展狀況，提高經營水平，就必須盡力降低這些可以控制的風險，并預防不可控制的風險，即要做到合理地評價和應對公司內外部的風險，最終才能達到改善公司運營和盈利狀況的目的。

2 針對降低財務風險的相關建議

2.1 使用融資組合方式降低財務風險

一般來說，比較常見的籌資方案是股權籌資和債務籌資，不同的方案會有不同的財務風險。股權籌資成本高，但是風險較低;而債務籌資的成本是比較低的，但是由于存在利息的支付問題，所以導致財務風險比較高。進行合理的籌資組合不僅可以改善公司的資本結構，而且能夠降低籌資的費用，最重要的是，能夠降低融資的風險。

2.2 避免由借款利率帶來的財務風險

房地產行業在前期需求的資金大，除了所有者投入的資本外，企業一般會選擇向金融機構借款的方式增加企業的經營的資本。但是這種籌資的方式會帶來一些問題。由于市場的經濟環境是在不斷發生改變的，而市場利率相對于市場環境的變化也很迅速，因此選擇借款的方式籌集資金就會面臨利率風險。對此，GLDC公司可以成立相關部門，專門觀察及分析市場利率的變化及其走向，以便于及時調整公司的籌資策略。

2.3 降低投資所帶來的財務風險

企業的投資尤其是需要長時間投資的項目，由于投資時間長，占用企業的資金較大，所以更應該在進行決策的時候分析各個方案的財務風險。在投資前應該對投資環境進行預測和分析，關注政策的變化趨勢及投資公司的財務狀況等信息。要分析該項目是否具有可行性，分析其可行性的大小。這個主要是要在了解該項目市場變化趨勢的基礎上，確定該項目的銷售面，分析未來該項目的供需關系，預測出適合的投資規模及未來的開發成本和價格水平等。

2.4 制定清晰明了的營銷策略

一個企業最主要的獲利渠道是通過生產銷售實現的，房地產行業更是如此。為了提高房地產行業的抗風險能力，就必須從營銷的角度制定措施，加強管理。房地產行業的產品價格高，雖然需求一直居高不下，但是通常可以選擇租房而不是購房這種方式解決居住的問題，因此具有較強的替代性。再加上最近幾年由于眾多房地產公司的開發建設，導致購房市場逐漸出現飽和的趨勢。國家政策也在對房屋的開發方面設置了諸多條款，以求控制房地產行業的發展趨勢。這些都增加了房地產行業的銷售經營難度。GLDC公司可以通過提高售后服務、適當降低價格等方式增加銷售收入。

2.5 增強應收賬款的回收管理

應收賬款的多少同樣會影響企業的發展。GLDC公司的應收賬款所占總資產的比重不斷上漲，這會降低公司償債能力，不利于公司的發展。所以，GLDC公司可以通過增強對應收賬款的回收管理，增加公司內部的資金，使資金具有更高的利用率。要對客戶的信用水平進行評估，針對不同信用水平的客戶采用不同的催款措施。

參 考 文 獻

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