美錦能源重組紅利期過了

林依達

美錦能源（000723.SZ）的前身是天宇電氣。2004年9月，美錦能源集團有限公司（下稱“美錦集團”）取得上市公司控制權。2007年美錦能源成功實施并完成了重大資產置換方案和股改方案，美錦集團持有的山西美錦焦化有限公司90%的股權置入公司，進入焦炭行業。

美錦能源迎來難得風光時刻，但2009年開始進入要么虧損要么微利階段，上游漲價、下游壓價、產能過剩的焦炭行業太難了，只能賺點加工費，行情不好的時候，還要賠錢。

大股東美錦集團急上市公司之所急，又注入優質資產來拯救上市公司。2015年11月，美錦能源完成百億大重組。本次重組完成后，公司實現了“煤-焦-氣-化”全產業鏈布局。

百億大重組威力顯現。2016年至2019年，美錦能源分別實現營業收入71.1億元、122.38億元、151.47億元、140.90億元，分別實現凈利潤6.80億元、10.65億元、17.97億元、9.56億元，分別實現扣非凈利潤6.85億元、11.11億元、17.16億元、9.63億元。

但重組紅利消失后，業績大降。2020年上半年，實現營業收入52.5億元、同比下降32.16%;實現凈利潤6405萬元，同比下降89.73%;實現扣非凈利潤8008萬元，同比下降87.21%。

美錦能源將營業收入大幅下降歸因于主要是新冠病毒疫情影響導致本期產量及售價降低。

但與同行相比，美錦能源的業績下滑速度是最快的。

由于部分公司尚未披露半年報，對比一下一季度的情況。美錦能源一季度實現營業收入22.2億元，比上年同期減半，虧損5887萬元，比上年同期下降115.74%。在家里有礦的同行中，業績最差。開灤股份（600997.SH）一季度實現營業收入46.5億元，比上年同期下降18.49%;實現凈利潤3.24億元，比上年同期下降11.98%。……