恒溫器策略的改進(jìn)優(yōu)化

摘要：金融市場千變?nèi)f化，沒有一種策略是適用于所有市場和所有行情的。想在市場中獲取成功，須根據(jù)不同市場行情，更靈活地進(jìn)行策略選擇、使用。結(jié)合在震蕩和趨勢市場的特點(diǎn)，改進(jìn)恒溫器組合交易策略。恒溫器策略在趨勢市場使用趨勢策略—MACD策略，在震蕩市場使用逆向交易策略—隨機(jī)KD指標(biāo)策略。恒溫器策略通過在國信iquant平臺上進(jìn)行回測，找到能較高收益狀態(tài)轉(zhuǎn)換值CMI的策略組合。由回測可知，該策略可以獲得47.2%的高收益，具有有效性。

關(guān)鍵詞：量化投資;策略;回測

1.引言

量化投資主要是將現(xiàn)代數(shù)學(xué)理論與金融數(shù)據(jù)分析結(jié)合起來的分析方法，它的自身優(yōu)勢再加上如今信息技術(shù)的加持，使得它將投資決策發(fā)揮到極致。因此，它被廣泛地應(yīng)用于國外的金融領(lǐng)域，特別是在國際投資界得到迅速發(fā)展，被稱為三大主流投資法之一，三大主流投資法還包括基本面分析和技術(shù)面分析。[1]隨著中國金融市場的開放和完善，量化投資的發(fā)展在國內(nèi)是一個(gè)機(jī)遇，技術(shù)的發(fā)展必將使得量化投資成為國內(nèi)投資者的重要工具。盡管投資行為會受到市場有效理論的影響，市場的有效性也會壓縮超額利潤，但其理性的特點(diǎn)定能吸引大量投資者。而在未來金融工程的研究重點(diǎn)方向?qū)炕顿Y的相關(guān)方面進(jìn)行，同時(shí)市場有效性理論也必將促進(jìn)其投資策略不斷優(yōu)化來適應(yīng)瞬息萬變的市場。

2.恒溫器策略設(shè)計(jì)

2.1恒溫器策略簡述

金融市場千變?nèi)f化，沒有一種策略是適用于所有市場和所有行情的。想在市場中獲取成功，須根據(jù)不同市場行情，更靈活地進(jìn)行策略選擇、使用。恒溫器策略以其能夠在震蕩和趨勢市場中自動調(diào)節(jié)交易行為而得名，這類策略的關(guān)鍵在于將不同市場狀態(tài)下能成功應(yīng)用的策略相結(jié)合。市場狀態(tài)轉(zhuǎn)換，采用CMI指標(biāo)（市場波動指標(biāo)）來區(qū)分。[2]CMI（Choppy Market Index，市場波動指數(shù)）是一個(gè)用來判斷市場走勢類型的技術(shù)分析指標(biāo)，通過計(jì)算當(dāng)前收盤價(jià)與一定周期前的收盤價(jià)的差值與這段時(shí)間內(nèi)價(jià) 格波動的范圍的比值，來判斷目前的股價(jià)走勢是趨勢還是盤整。

其中：Close當(dāng)前收盤價(jià)，ref（close，（n-1））為n-1天前的收盤價(jià)，HHV（high，n）為n天內(nèi)的股票最高價(jià)，LLV（low，n）為n天內(nèi)的股票最低價(jià)。一般認(rèn)為，當(dāng)CMI策略大于20時(shí)，此時(shí)為趨勢市場，采用趨勢跟蹤策略，反之，則認(rèn)為是震蕩市場，采用逆向交易策略。

2.2恒溫器策略思路

2.2.1趨勢跟蹤策略-MACD策略

（1）MACD策略簡述

趨勢跟蹤策略的原理是趨勢一旦形成，在短期內(nèi)通常難以改變，在這種情勢下我們的做法應(yīng)是跟隨市場上升或下降的大趨勢而行動的策略，這種策略適用場景與市場呈現(xiàn)較長或較大幅度的趨勢變動時(shí)，趨勢跟蹤策略能夠取得較好的效果。

MACD稱為異同移動平均線（Moving Average Convergence and Divergence），是由指數(shù)均線演變而來的，由Gerald Appel在1979年提出，是一個(gè)比較常見的技術(shù)指標(biāo)。[3]MACD指標(biāo)通過對金融資產(chǎn)價(jià)格的收盤價(jià)進(jìn)行平滑處理，生成了兩線一柱組合，其中兩線是快速線DIF和慢速線DEA，一柱是柱狀圖MACD。MACD指標(biāo)可以反映出股票近期價(jià)格走勢的變化強(qiáng)弱和能量，通過分析快速線和慢速線以及柱狀圖來把握股票的準(zhǔn)確買賣點(diǎn)。MACD指標(biāo)兩點(diǎn)明顯的優(yōu)勢：相比移動平均線，MACD指標(biāo)減少頻繁發(fā)出假信號的缺陷;依據(jù)近期的均線趨勢性，判斷上漲或者下跌行情的開始與結(jié)束，適合研判中長期走勢;經(jīng)過雙重平滑運(yùn)算，較好的過濾出趨勢信號。

（2）MACD策略思路

lDIF為兩條指數(shù)平滑移動平均線之差，即：DIF =EMA（C，Short）-EMA（C，Long），lDEA為DIFF的M日的指數(shù)平滑移動平均線，即：DEA=EMA（DIF，M），lMACD為DIF與DEA之差，通常繪制成圍繞零軸線波動的柱形圖：MACD=DIF–DEA。入場條件：MACD金叉即DIF上穿DEA時(shí)，買進(jìn)開多倉，出場條件：MACD死叉即DIF下穿DEA時(shí)，賣出開空倉。

2.2.2逆向交易策略-隨機(jī)KD指標(biāo)策略

逆向交易是指建立與目前市場情緒或趨勢相反的倉位，這種交易策略通常用在當(dāng)市場抵達(dá)某一水平位后，走勢將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的情況。逆向交易策略包括阻力支撐線指標(biāo)策略、超買超賣指標(biāo)策略和通道突破回撤指標(biāo)策略。本文選用的是超買超賣指標(biāo)策略中的隨機(jī)KD指標(biāo)策略。隨機(jī)KD指標(biāo)策略在設(shè)計(jì)中綜合了動量指標(biāo)、強(qiáng)弱指數(shù)和移動平均線的一些優(yōu)點(diǎn)，充分考慮了價(jià)格波動的隨機(jī)振幅和中短期波動的測算，在短期測 市功能比移動平均線更準(zhǔn)確有效，反映了價(jià)格走勢的強(qiáng)弱和波段的趨勢，對于把握中短期的行情走勢十分敏感。

（1）指標(biāo)計(jì)算

快K線（FastK）——收盤價(jià)與最低價(jià)的價(jià)差除以最高價(jià)與最低價(jià)的價(jià)差：FastK=（Close-Lowest）/（Highest-Lowest）*100。快D線（FasrD）——快K線的指數(shù)移動平均線：FastD=ema（FastK，Period1）。慢K線（StochasticsK）等于快D線：StochasticsK= FastD。慢D線為慢K線的指數(shù)移動平均線：StochasticsD=ema（SlowK，Period2）。

（2）交易決策設(shè)計(jì)

①指標(biāo)含義：K線是快速確認(rèn)線—數(shù)值在90以上為超買，數(shù)值在10以下為超賣;D線是慢速主干線—數(shù)值在80以上為超買，數(shù)值在20以下為超賣;當(dāng)K線由下方上穿D線，顯示目前趨勢向上，為買進(jìn)信號。當(dāng)K，D線在20以下交叉向上，此時(shí)的短期買入的信號較為準(zhǔn)確。當(dāng)K線由上方下穿D線，顯示目前趨勢向下，為賣出信號。當(dāng)K，D線在80以上交叉向下，此時(shí)的短期賣出的信號較為準(zhǔn)確。②買入信號：當(dāng)股票的K線由下方上穿D線，且K線值小于20時(shí)，買入該股票。賣出信號：當(dāng)股票的K線由上方下穿D線，且K線值大于80時(shí)，賣出該股票。

2.2.3趨勢跟蹤策略與逆向交易策略組合

趨勢跟蹤MACD策略的收益率比逆向交易的隨機(jī)KD指標(biāo)策略要低很多，因此需適當(dāng)提高進(jìn)行逆向交易的比例，更改CMI。逐步提高CMI的值，使策略更多進(jìn)行逆向交易。經(jīng)過不斷在iquan進(jìn)行試驗(yàn)，當(dāng)CMI=55時(shí)，可獲得最高收益。

3.回測結(jié)果

回測平臺為國信iquant;回測區(qū)間：2015年1月1日-2020年3月13日。分別對恒溫器策略、MACD策略和隨機(jī)KD指標(biāo)策略進(jìn)行回測，以檢驗(yàn)該策略是否有效，是否能獲得收益。回測結(jié)果如下：使用恒溫器策略年化收益率47.71%。最大回撤率0.3402，勝率0.6212。單獨(dú)使用MACD策略年化收益8.20%，最大回撤率0.2619，勝率0.4228。單獨(dú)使用隨機(jī)KD指標(biāo)策略年化收益17.75%，最大回撤率0.3184，勝率0.7188。

由MACD策略和隨機(jī)KD指標(biāo)策略組合起來的恒溫器策略要比單獨(dú)的MACD策略和隨機(jī)KD指標(biāo)策略要高上不少。恒溫器策略的年化收益率為47.71%，MACD策略8.20%，隨機(jī)KD指標(biāo)策略為17.75%。說明了組合策略比起單策略的優(yōu)越性。恒溫器策略的回測結(jié)果，2015年策略年化收益與基準(zhǔn)收益接近。在2015年9月3日至2015年9月30日，策略收益和基準(zhǔn)收益都為負(fù)數(shù)，這是由于整個(gè)市場行情下降所致。從2016年開始收益大大高于基準(zhǔn)收益，從整個(gè)的回測周期來看，該策略能產(chǎn)生正的收益率，策略收益為47.71%，基準(zhǔn)收益為1.64%，遠(yuǎn)超基準(zhǔn)收益。從風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)上看，Beta系數(shù)為3.2594，大于1，這說明該策略與整個(gè)大盤收益呈現(xiàn)很強(qiáng)的相關(guān)性，Alpha系數(shù)為0.4914，大于0，這表明策略相對于風(fēng)險(xiǎn)獲得的收益大于基準(zhǔn)收益。夏普比率大于0，最大回撤為34.02%，該策略的風(fēng)險(xiǎn)較大。

4.結(jié)論與建議

本文結(jié)合在震蕩和趨勢市場的特點(diǎn)，改進(jìn)恒溫器組合交易策略。恒溫器策略以其能夠在震蕩和趨勢市場中自動調(diào)節(jié)交易行為而得名，這類策略的關(guān)鍵在于將不同市場狀態(tài)下能成功應(yīng)用的策略相結(jié)合。恒溫器策略在趨勢市場使用趨勢策略—MACD策略，在震蕩市場使用逆向交易策略—隨機(jī)KD指標(biāo)策略。

趨勢跟蹤的MACD策略的收益率比逆向交易的隨機(jī)KD指標(biāo)策略要低很多，因此需適當(dāng)提高進(jìn)行逆向交易的比例，更改CMI。逐步提高CMI的值，使策略更多進(jìn)行逆向交易。恒溫器策略通過在國信iquant平臺上多次進(jìn)行回測和優(yōu)化，找到能較高收益狀態(tài)轉(zhuǎn)換值CMI的策略組合。當(dāng)CMI=55時(shí)，可獲得最高收益由回測可知，該策略的年化收益率47.71%，基準(zhǔn)收益率比單個(gè)MACD策略和隨機(jī)KD指標(biāo)策略要高的多。風(fēng)險(xiǎn)也較大，最大回撤為34.02%，有待繼續(xù)優(yōu)化。

參考文獻(xiàn)：

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[2]喬政.科技創(chuàng)新投資模式——量化投資在金融市場上的應(yīng)用[J].中國商論，2019（06）：26-28.

[3]李蘋.資本市場的量化投資風(fēng)險(xiǎn)控制策略研究[J].時(shí)代金融，2019（09）：99-100.

作者簡介：龔星星（1996-），福建寧德人，本科畢業(yè)于黑龍江科技大學(xué)，研究生畢業(yè)于上海大學(xué)，研究方向公司金融。