關于醫藥行業企業的風險分析與管理研究

林文章

摘要：面對復雜的經營環境，風險管理已成為越來越多企業生存和發展的重要基石。近年來，隨著國家宏觀經濟結構的調整，藥品供應領域改革的深入，健康消費水平的不斷提升，醫藥行業面臨的監管日趨嚴格，以2018年長期生物疫苗事件為代表的風險事件再次將醫藥行業推到了輿論的風口浪尖，造成了不良的社會影響和政府部門的監管壓力，給醫藥企業的健康存發展帶來了極大的阻力，同時也給企業風險管理工作敲響了警鐘。

關鍵詞：醫藥行業;企業;風險;管理措施

一、制藥行業整體面臨的外部環境

（一）外部優勢

隨著國家生產力水平和科學技術的不斷發展，我國居民對醫療行業數量和質量的需求不斷增加。在醫療衛生體制重大改革的實施中，國家正在逐步改善醫療行業的外部發展環境。支持一批技術先進、發展能力強的企業，完善藥品準入標準和審評機制，配合國家供給側改革的宏觀目標，大力發展醫療器械、中草藥、仿制藥等醫藥產業。

（二）外部風險

制藥業受到政府的高度管制。政策取向對我國藥品定價有很大影響。新政策、新監管措施的出臺，將對行業內企業的競爭格局、生產經營狀況和盈利能力產生影響。同時，由于產業集中度低，同質化服務競爭激烈，企業數量過多，國際上對研發投入、產品質量安全的認可度較低。受原材料供應價格影響，抵御外部風險影響的能力有待提高。

二、制藥企業面臨的內部風險

（一）研發風險

目前，我國臨床藥物自主研發尚處于起步階段，受技術能力、資金規模、研發能力不足、投入產出周期長等因素制約。我國制藥企業主要依靠生產仿制藥來滿足國內藥品市場的需求。在生產技能、技術水平和配套設施不完善的情況下，很難與國際市場接軌。

（二）安全風險

藥品質量安全關系到生產、流通、使用等各個環節。任何環節的失誤都可能影響藥品的安全使用。對于合格藥品的規范使用和患者的個體差異，也可能造成醫療風險。藥品質量一旦出現問題，將嚴重影響企業的聲譽，甚至威脅到企業的生存和發展。

（三）規模風險

醫藥企業資金投入不足，構成行業規模風險。對于小規模分散型企業來說，資金投入不足，無法承受上游原材料供應的價格波動和下游經銷商的議價成本。大型企業可能面臨負債率高、多元化經營失敗、盲目擴張、研發投入高、現金流不足等問題。

（四）運營和財務風險

醫藥行業整體的外部優勢和醫藥企業自身的內部風險，體現在企業經營中的財務風險和經營風險上。

三、制藥企業風險評估

（一）盈利能力

盈利能力是衡量醫藥企業收入、成本等經營活動的綜合指標。保持較強的盈利能力，可以使企業在行業周期處于低谷時，更多地從內部融資，減少外部融資，降低財務風險，保持一定的經營能力。

由于制藥企業研發投入大，設備資產占比高，評價指標可以采用企業總資產收益率。作為資本密集型行業，總資產收益率能夠更好地反映企業的盈利能力。同時，經濟增加值和息稅前利潤可作為輔助參考指標。上述指標的使用平衡了不同資本結構下的收入差異。

（二）財務能力

醫藥企業償債能力是衡量其財務能力的關鍵指標。企業的償債壓力越大，財務風險就越大。它不僅體現在流動性、存貨等可變現資產對貸款本息的覆蓋范圍上，而且與企業的償債能力和資本結構密切相關。

引入利息保障倍數，通過經營活動產生的現金流量/償還貸款本息來衡量短期償債能力。為了反映企業的資本結構是否處于穩定狀態，引入企業易于實現比率來衡量企業的長期償債能力和（長期資本+經營性流動負債-長期資產）/經營性流動資產。

（三）公司治理與外部支持

良好的公司治理結構和管理理念有助于實現企業經營的戰略目標，提高企業效率，促進政策的實施。相反，會增加業務風險，影響戰略規劃和實施。同時，股東實力、企業融資能力等外部條件的支持也是影響一個行業發展的重要因素。

在上述因素的影響下，綜合考慮了股東在行業中的地位和支持意愿。比如企業是否有其他融資渠道，是否有額外的銀行信貸等。

（四）監管和研發能力

隨著行業集中度的不斷提高，大型制藥企業在資金、供應、管理經驗等方面的優勢日益明顯，綜合實力迅速提升。考察醫藥企業的規模和研發能力，可以從總收入、產品結構、市場份額、研發投入、研發人員結構等方面進行綜合評價。

（五）制藥企業風險評價體系

在盈利能力方面，主要評價ROA、EVA、EBIT等管理會計指標;在財務能力方面，主要考察利息保障率、可變現金比率等;在公司治理和外部支持方面，主要評價資本結構、股權背景、補充資金等。在規模和研發方面，重點關注市場份額、研發人員和資金比例等。

四、如何構建全面風險管理體系

（一）創新綜合風險管理運行機制提高管理效率

1. 建立健全部門級全面風險管理機制

（1）風險辦公室組織開展公司風險“體檢”工作，創新運用風險監測、專項風險評估、風險調查和自查報告等方法，充分揭示現階段風險，建立并更新風險信息數據庫和已發生的風險事件臺帳，涉及千余條信息;發生重大風險時，應立即逐條向公司報告，并及時向公司報告，引導同步報告，確保安全穩定運行。

（2）風險辦公室組織召開全面風險管理推進工作總結會、專題會議等，傳達風險管理要求和職責，形成聯動機制。

（3）風險辦公室持續對各部門的風險管理工作進行監測和評估，對風險信息的遺漏、錯報和隱瞞等行為進行處理;對風險事件，公司根據情況加強激勵和問責，不斷改進管理。

2. 建立健全子公司級專項風險監測評估工作機制

2018年，風險辦建立了對子公司關鍵風險控制環節的監測評估機制，擴大了風險信息監測范圍，形成了“線下審計、線上報送”流程，建立并更新子公司風險信息數據庫和已發生的風險事件臺賬，涉及近千條信息;重大風險立即向上級報告，在專業課部的指導下進行應對管理。

（二）培育全面風險管理文化強化意識

集團領導高度重視風險管理，在組建團隊機器、優化風險控制環境等方面給予高度重視和支持。一是加強風險控制隊伍建設。近年來，集團公司各部門及子公司均設立了兼職風險管理專家。風險辦公室設立了風險管理專職崗位，組織專職人員參加外部咨詢機構的理論和實踐學習，編制印制了《風險專項管理實施指導手冊》，制作了各種宣傳材料。全職崗位的風險辦公室指導和幫助兼職人員進行具體的管理事項，使風險管理隊伍的實力不斷增強，人員結構更加優化，為有序的風險管理打下堅實的基礎。二是優化內部風險控制環境。集團公司董事會發布《風險防范和轉型促進指引》，每年組織召開公司年度風險控制工作總結會，與集團總部各部門及子公司負責人簽訂年度風險控制管理責任書，強化風險管理責任;風險辦公室定期組織開展風險聯合宣傳和專項培訓，輔以宣傳展板、網上考試、知識競賽等活動，極大地促進了工作的順利開展，有效地營造了風險管理的文化氛圍。

結論

在綜合考慮醫藥行業外部環境和醫藥企業內部風險的基礎上，醫藥行業監管者、醫藥企業管理者和醫藥領域潛在投資者可以參考上述評價體系并結合具體企業的實際情況和市場的實時變化，對醫藥企業的風險點進行初步判斷，對存在的風險區域進行具體判斷，制定相應的經營管理和財務管理策略。

參考文獻：

[1]劉海田.醫藥制造業財務風險研究[J].中國市場，2019（21）：206-222.

[2]胡伊玲.我國醫藥行業并購的財務風險研究[J].現代經濟信息，2019（24）：289.