金融科技的系統性風險:監管挑戰及應對

摘要：金融監管改革不僅要重視傳統的金融服務業，更要關注到新興發展的金融科技，因為金融科技系統性風險的發生與蔓延會影響整個金融行業，也給金融監管帶來了極大挑戰。之所以會造成這種局面，是因為傳統的金融風險監管體系對于金融科技難以適用，甚至對被監管對象與行為的識別都有一定困難，技術方面也并未完全跟進。所以，需要充分認識到金融科技創新存在的系統性風險及其帶給金融監管的挑戰，同時也要提出針對性的應對措施，助力我國金融行業的可持續發展。

關鍵詞：金融科技;風險;金融監管

中圖分類號：F832 ? 文獻識別碼：A ?文章編號：2096-3157（2020）21-0142-02

金融科技由于本身具備的泛金融化特點，會致使其潛藏的金融系統性風險加劇，如果前期的監管不主動或力度不夠，則會提升風險暴發的可能性，從而帶來非常嚴重的社會損失，目前我國P2P平臺的“野蠻生長”則是典型例子[1]。而從我國金融監管法規發展來看，基本上都是在金融危機出現后才會修訂完善，有著典型的“滯后性”，所以難以在前期預見金融科技推動下形成的去中心化金融交易存在的系統性風險。但是金融科技帶來的去中心化、自動化的風險極為獨特，最終帶來的負面影響甚至會比傳統金融機構來得更大。因此，面對金融科技的系統性風險，我們需要找準目前監管中存在的挑戰，更要針對其提出應對措施。

一、金融科技系統性風險誘因分析

1.單個金融機構的“脆弱性”

金融科技企業本身存在一定的脆弱性，原因在其自身經營模式以及金融服務對互聯網的高度依賴，比如類似于支付寶這樣的電子錢包功能服務上，會逐步擴大市場份額，余額寶也能成為客戶投資主要選擇，但是卻并沒有得到宏觀審慎監管。如果支付寶在金融危機中破產，所有市場形成依賴的重要金融服務也會戛然而止。另外，金融科技帶來的金融服務更依賴網絡，一旦遭受黑客攻擊則會形成風險且極速傳播，所以還需要重點監管單點失敗風險。

2.信息不對稱

相較于傳統金融機構需要對信息進行全面披露來講，絕大部分金融科技企業并需要承擔此義務，所以存在非常明顯的信息不對稱情況，而信息缺失問題會成為系統性風險傳染的重要渠道[2]。此外，伴隨著AI技術與區塊鏈技術的發展，金融服務創新進一步升級，雖然表面山看金融交易信息更加透明，但是基礎算法依舊屬于“黑箱操作”，形成了新的信息不對稱。

3.市場規模急速膨脹

雖然從整體來看，金融科技行業規模要小于傳統金融機構，但是目前正處在急速發展階段，因此其金融系統性的誘發潛力十足。比如，阿里巴巴在2013年推出線上貨幣基金“余額寶”，其憑借著高于銀行的收益率與低風險等常規金融產品不具備的優勢，一經推出則成為了中國第一的線上貨幣基金。面對急速膨脹的金融科技市場規模，如果得不到有效監管，將會對金融系統形成極大風險影響。

二、金融科技發展對我國金融監管帶來的挑戰

隨著金融科技企業的快速發展創新，金融科技也逐漸呈現出了跨界化、去中心化等趨勢，不僅存在一定的系統性風險，也給我國金融監管體系帶來了極大挑戰。具體來講主要體現在如下幾點：

1.金融監管理念有待更新

金融科技在短短數年時間內便形成了較大發展規模，其作為金融行業創新事物，對傳統的金融監管理念形成了極大沖擊，也體現出了現有監管的不足。其一，危機型監管滯后性顯著。金融科技的快速發展也帶來了更加復雜且隱蔽的金融風險，而且在技術、操作等方面的風險也不斷提升，所以“事后”型的金融監管也就存在一定的滯后性，無法識別與有效監管金融科技風險。其二，監管模式不夠靈活。“一刀切”式的金融監管模式彈性不足，而金融科技作為新生事物，在發展中需要一定的試錯機會，而過于剛性的指標式監管會抑制金融科技的創新發展。其三，被動式金融監管造成風險加劇。由于存在泛金融化特點，金融科技的系統性風險明顯增大，如果前期的識別監管不夠主動與精準，將會導致系統性風險大概率暴發。

2.跨界融合發展對固有監管模式形成挑戰

金融科技發展中跨界融合屬于基本特征。一方面，金融與科技之間相互融合，越來越多互聯網、大數據、區塊鏈、云計算等先進技術應用其中，也讓金融與科技的屬性界限日漸模糊[3];另一方面，金融科技企業所發展的金融業務往往會涵蓋到眾多金融子部門，比如阿里巴巴的支付寶擁有大量金融服務，而且各項金融服務間均具備聯動性，從這一點來看不管是金融行業還是金融體系，這種跨界融合的態勢不可逆且日漸復雜化。在此趨勢下，金融混業經營得到發展，社會泛金融化問題愈發顯著，固有的金融監管模式面臨著巨大挑戰，因為監管邊界愈發模糊與重合，會存在一定的監管漏洞。

3.監管規則趨于靜態而導致監管實時性不足

金融科技發展對于金融業態、金融產品的創新形成推動，不僅讓固有的傳統金融業態重新煥發生機，也催生出了虛擬貨幣、數字貨幣等全新金融產品，當然，金融市場得以豐富的同時也提高了風險發生概率。銀行業作為我國金融市場中的中介性金融機構的代表，固有的金融監管規則也主要基于銀行展開，所以多年來規則趨于靜態，對技術性指標要求更為看重。而現如今金融科技創新促使金融市場不斷變化，在固有監管規則下難以對金融科技創新進行有效識別，也無法實現動態監管，導致金融科技系統性風險暗存。正因為監管實時性不足，也就導致供應鏈金融騙保、虛擬貨幣違規集資等問題不斷涌現。

三、金融科技系統性風險監管的應對措施

金融科技發展推動金融創新已成為時代發展趨勢，所以針對金融科技的監管也一定要成為防范金融系統性風險的關注重點，因為未來的金融危機爆發可能不再是過去相同原因，倘若監管力度不夠或與當下金融市場結構不符，會導致金融科技創新缺乏有效監管。雖然說徹底根除金融系統性風險是不可能的，但是放任自流絕不是金融監管應有的態度[4]。因此，需要從理念、組織、技術、機制等層面去完善金融科技監管體系，在防范金融系統性風險的同時，也能促進金融科技快速且健康地發展。

1.更新金融監管理念，做到與時俱進

要想完善金融科技監管體系，首先要保證金融監管理念得到更新，做到與時俱進。其一，形成主動性監管。對于金融科技創新產品，需要在其投向市場之前就要展開備案分析，對其金融實質以及創新點進行評估，選定或商討針對性的監管法規。當然，在金融科技產品正式開始市場運營后，還要進行跟蹤監管，確保其發展方向保持正規而不會發生偏離。其二，形成前瞻性監管。不僅要對金融科技領域的傳統金融風險進行分析，還要對科技等方面的全新金融風險進行判定，進而從類別、層次等方面去制定金融科技風險的監管法規，防范系統性風險的發生。其三，形成包容性監管。不僅要對金融科技創新對固有金融體系、金融規則的沖擊有所包容，還要杜絕“一刀切”的監管做法，以更加靈活的監管手段去維護金融科技的創新力。

2.認清金融科技本質，整合金融監管資源

金融科技的發展推動，也促使金融行業混業經營與社會泛金融化的情況出現，要實現對金融科技的有效監管，改善當前監管不力的局面，需要認清金融科技本質，對金融監管資源進行整合。在全方位、系統性金融監管體系構建之前，面對金融科技帶來的監管挑戰，首先要透過表象探究本質，明晰科技對傳統金融行業的加持，將金融科技的金融本質按照業態、屬性等劃分至目前現有的監管模式之下，充分發揮發展成熟的金融監管模式;其次，要打破監管壁壘，整合監管資源，聯合不同監管機構去形成統籌且共享的金融監管資源，對固有金融監管模式帶來有力彌補;最后，面對部分全新形式的金融科技，也要探討構建獨立監管機構的可行性，對金融科技委員會進行重新定位賦權，發揮出對金融科技發展的引領與系統性監管職能作用。

3.實施適應性監管，提升金融監管靈活性

金融科技的快速發展也推動金融行業的創新，隨之而來的便是滯后性、剛性的傳統金融監管規則與金融科技發展不相適應的問題。唯有實施適應性監管，基于各大銀行所掌握的信息以及對職權進行劃分，充分協調好監管與創新之間的關系，從而方法金融系統性風險的發生。為了提升金融監管的靈活性，一方面，立法機構需要把握好基本框架，賦予金融監管機構在監管、規則等方面的裁量權，同時依據金融科技發展實情去動態調整監管手段與力度;另一方面，結合金融監管機構所提出的監管要求，被監督機構需要對審慎標準予以明晰，確保在金融科技發展中對暗藏風險因素進行有效識別與應對。

4.借助科技手段，建立金融監管科技體系

金融科技作為信息化、數字化技術在金融行業中的深度應用，針對其所做的金融監管工作也需要充分融合云計算、大數據、AI、區塊鏈等先進技術手段，用于金融監管的數據收集、數據分析、情景預測、交易實時監測以及規則解讀等各個方面。我們以金融監管科技為例，其不僅能夠有效節省監管資源，同時也能促進金融監管能力得提高，推動金融監管模式從事后監管轉變為事前、實時監管。為了全面推動金融監管科技建設，發揮科技手段作用，首先需要制定相應標準規則，對數據、技術、規則等方面的科技監管標準予以完善;其次，需要對信息數據進行統籌共享，確保所以金融監管數據觸手可及，確保信息數據的隱私性與安全性[5];最后，打造適宜金融監管環境，引進綜合性專業人才，確保在人才支持下有效防范金融監管科學技術層面的風險。

四、結語

綜上所述，隨著科學技術的不斷發展，金融行業也在悄然發生改變，在為金融機構、消費者帶來發展機會的同時，也讓金融監管工作迎來了挑戰。作為金融監管相關部門，不僅要保證金融科技充分發揮活躍經濟、促進發展的作用，更要通過有效監管去確保其系統性風險降至最低，認識到金融科技企業獨有的商業模式更容易受到經濟大環境的影響，從而通過強化監管理念、利用技術手段去發展多樣化的金融監管應對措施，有效防范金融科技可能帶來的系統性風險。

參考文獻：

[1]周代數.金融科技監管：一個探索性框架[J].金融理論與實踐，2020，（05）：62～68.

[2]高艷艷.新時代我國金融科技法律監管的探索與思考[J].商訊，2020，（12）：87～87.

[3]谷政，石巋然.金融科技助力防控金融風險研究[J].審計與經濟研究，2020，35（01）：16～17+11.

[4]寧昊.金融科技發展下的支付業務風險監管研究[J].華北金融，2020，（02）：82～88.

[5]李敏.金融科技的系統性風險：監管挑戰及應對[J].證券市場導報，2019，（02）：69～78.

作者簡介：

李瑤，黃河交通學院教師，碩士，中級經濟師;研究方向：金融。