農業供應鏈金融創新模式設計

王嘉昕　饒燦　張澤栩　詹漢青

[摘 要] 文章針對現階段我國農戶融資難問題，提出一個基于區塊鏈的“保險+期貨”農業供應鏈金融模式，引入區塊鏈技術提高鏈條信息可靠度，引入農業保險補償農戶意外損失，引入期貨實現終端風險分散。該模式能有效提高農戶融資效率，為構建良好的農村融資生態體系提供有力支持，助力實現鄉村振興。為進一步優化該融資模式，文章提出“農業貸款結構化理財產品”來解決銀行資金來源問題，同時從推進區塊鏈人才培養、建立多層次農業保險體系、加強對倉儲物流公司的監管等方面提出研究建議。

[關鍵詞]農業供應鏈金融;區塊鏈;“保險+期貨”;融資模式

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.25.005

1 引言

2020年是中國全面建成小康社會和“十三五”規劃的收官之年，是脫貧攻堅的決勝之年。因此，發展農村經濟，建立社會主義新農村，早日實現共同富裕至關重要。隨著我國農業不斷發展，農戶日益增長的貸款需求難以得到滿足，所以解決農戶融資難是當前鄉村振興的關鍵問題。

《中共中央國務院關于實施鄉村振興戰略的意見（2018—2022年）》《關于堅持農業農村優先發展做好“三農”工作的若干意見》等文件指出，要創新投融資機制，加快建立多層次農業保險體系[1]，完善農業支持保護制度，擴大農業大災保險試點和“保險+期貨”試點[2]。近年來，許多專家學者對于“保險+金融衍生品”在農戶生產方面的應用分析開展研究，使“農業保險+金融衍生品”在解決農戶融資問題上具有很大的可行性。因此，為促進我國農村經濟的發展，文章提出在農業供應鏈金融的基礎上完善農業保險，結合金融衍生品，融入區塊鏈技術，進而緩解農戶融資難問題，助力實現鄉村振興。

2 研究現狀

當前我國在農業供應鏈金融方面的研究仍處于初級階段。國內學者對農業供應鏈金融的研究大多從理論出發，探討現有模式，分析其社會價值和具體應用。張東博（2017）對農業供應鏈金融的風險源特征及風險誘因進行剖析，提出需要進一步強化農業供應鏈金融征信體系的建設等建議。[3]曾玲玲等（2018）對“農村銀行+農業供應鏈”和“電商平臺+農業供應鏈”兩種現有的融資模式進行全面探討，提出構建“農村銀行+電商平臺”農業供應鏈金融優化模式的設想。[4]趙靜等（2019）從宏觀環境和微觀基礎兩方面對如何更好發展農業供應鏈金融進行研究。[5]

國內學者對于農業供應鏈與金融衍生品結合的研究較少。丁楠（2009）指出期貨市場對供應鏈價格風險管理的難點主要表現在三個方面：期貨的覆蓋面還較少，供應鏈企業在期貨市場的收益、成本、風險的分擔問題以及套期保值基礎上市場價格與期貨協商價格的平衡問題。[6]陳陽陽（2011）分析了金融衍生品和供應鏈金融的結合在解決不確定風險等方面的應用，最終設計引入期權契約的預付款模式等三種創新供應鏈金融運作模式。[7]何平均等（2018）對比傳統模式，提出“農業期貨+供應鏈金融”模式在價格波動風險、違約風險以及信息不對稱方面有很大改善。[8]龍文軍（2019）對實施農產品“保險+期貨”模式的地點進行調研，肯定了該模式減輕各級財政補貼負擔等方面的作用。[9]

目前，我國各大交易所、期貨公司與保險公司積極響應國家號召，把“保險+期貨”模式應用于農業生產方面，為貧困地區農戶提供收入保障，助力脫貧攻堅。隨著各個項目的順利開展與結項，利用“保險+期貨”助力扶貧的可行性也大大增加。

3 問題分析

3.1 農戶融資難的根本原因

“三農”問題一直是全黨工作的重中之重，目前我國農村金融體系的改革和發展依然面臨著許多問題，導致農戶融資依然困難，其根本原因有以下三點。

3.1.1 農戶抵押品不合格

農戶大多為個人經營、生產規模小、技術落后的個體，可用作抵押的物品很少。而常用來抵押的農產品又容易受天氣和市場供求等影響，價值波動大，給農戶的融資帶來阻礙。

3.1.2 農村信用體系不完善

農村金融高風險、低收益，農村人口流動性高、老齡化嚴重，征信問題在短時間內難以解決。同時，部分農戶缺乏金融知識，更傾向于利用民間借貸來籌資，于是對每個農戶進行征信便成為一個日益復雜的難題。[10]在此基礎上，農戶向銀行貸款時更容易出現信息不對稱問題，以致銀行出現了“慎貸”“惜貸”的現象。

3.1.3 農村金融體系改革不完善

農村金融體系的建立和發展存在滯后性。目前，農村信用社是農戶進行借貸的主要來源，但多數朝著商業銀行方向改制，這并不利于農戶進行貸款。同時，銀行網點分布失衡，大多建立在經濟條件較好的地區，以致貧困地區很難得到同等的服務。

3.2 傳統農業供應鏈金融的風險分析

3.2.1 農業生產風險

農業具有弱質性，在整個生產循環過程中面臨著自然風險和市場風險。農作物容易受到自然風險的嚴重影響，而農戶抵御風險能力較弱，故由于自然災害帶來的損失往往會對農戶帶來壓倒性的打擊。隨著農產品市場的逐步開放，農業市場結構不斷變化，農戶要同時承受來自國內外農產品市場的競爭壓力。農產品生產資料的價格波動、生產技術的發展趨勢、市場的供需變化等因素都會造成農產品的價格波動，帶來市場風險。

3.2.2 信息篡改風險

農業供應鏈金融的實施使得鏈條上各方信息透明度增加，可獲取的信息數量得到極大提升。但供應鏈金融涉及信息眾多，在信息的傳遞過程中，各參與方之間缺乏標準化的數據和交換手段，仍然存在信息篡改嚴重和披露不充分等問題。農戶與農村企業容易選擇隱瞞或惡意篡改信息從而減弱數據信息對自身造成的不利影響，而不實信息極易造成判斷失誤，使得溯源流程失效，甚至引發信息孤島問題。雖然我國在不斷加強監管力度，但信息不對稱問題仍然嚴峻。

3.2.3 核心企業信用風險

在傳統農業供應鏈金融模式中，鏈條上的核心企業往往需要為農戶貸款提供擔保，若農戶違約，將由核心企業賠償相應損失。但在實際操作過程中，核心企業也會面臨資金緊張和倒閉的可能，當農戶違約情況真實發生時，核心企業有可能因自身資金不足而無法履行擔保義務，最終給銀行帶來損失。

3.2.4 人工操作風險

農業供應鏈金融的實施在智能化全面普及之前注定存在人工操作風險，復雜的交易流程與龐大的數據信息容易引發各種人為失誤，還可能存在信息虛假、決策不合理、工作效率過低等問題。當鏈條過長時，交易成本也會引起極大關注，這將直接造成農戶融資成本的提高。

4 解決方案及仍存在的問題

4.1 基于區塊鏈的“保險+期貨”農業供應鏈金融模式的流程設計

文章在傳統農業供應鏈金融模式上加以改進，把原來發揮擔保作用的供應鏈核心企業替換為保險公司，運用“保險+期貨”模式，引入區塊鏈平臺，以農戶向倉儲物流公司抵押農產品為起點，具體設計流程如圖1所示。

圖1 基于區塊鏈的“保險+期貨”農業供應鏈金融模式設計

4.1.1 農產品抵押

農戶向銀行提出申請后，將抵押農產品運送至銀行指定的倉儲物流公司，對抵押物進行檢驗、入庫、登記、監管和儲存，同時將倉單抵押信息上傳到區塊鏈平臺。在抵押期間，農戶可以通過替換或追加抵押物來靈活調整融資的需求。

4.1.2 農戶購買農業保險

為防止不可預見因素使抵押農產品價格發生巨額波動，農戶可以投保相應農業保險獲得相應補償。保險公司將農戶的投保信息上傳至區塊鏈平臺，同時可以提高農戶的信用等級。

4.1.3 保險公司購買場外期權

保險公司在收到農戶的投保需求后，存在無法承擔賠償的可能，為了轉移風險和降低損失，向期貨公司購買場外期權，抑制下行風險，并按時對農戶進行足額賠付。

4.1.4 期貨公司風險對沖

期貨公司與保險公司簽訂場外期權協議后，參考場內期權進行產品設計與定價，同時在證券市場上復制該場外期權進行適當的風險對沖，將風險轉移至市場中。

4.1.5 區塊鏈平臺的信息處理

區塊鏈平臺將接收到的農戶抵押物和投保信息進行數字化識別、記錄和確認，將得到的所有數據信息通過分布式存儲的方式保存在區塊鏈中，通過共識機制進行認證，確保數據信息無法篡改和公開透明。在抵押期間，抵押品的變動都將實時反映到區塊鏈平臺中。

4.1.6 銀行審批放貸

銀行結合區塊鏈平臺上關于抵押物和投保情況的電子信息，確認已有效降低信用風險和抵押物的市場風險后，對貸款主體進行信用評估并發放貸款。

4.2 基于區塊鏈的“保險+期貨”農業供應鏈金融模式的作用分析

4.2.1 區塊鏈對農戶的增信作用

區塊鏈具有去中心化、開放性、獨立性等特征，其核心技術可以在區塊鏈平臺上實現信息的無法篡改和公開透明，所以區塊鏈的加入可以在一定程度上對傳統農業供應鏈金融的改進提供創新的解決思路，主要體現在以下三個方面。

（1）改善鏈上主體間信息不對稱問題。區塊鏈的共識機制和分布式賬本等技術可以使區塊鏈平臺的公信力得到保證，鏈上各主體存儲的交易信息都是公開透明的，所以銀行在審核農戶融資申請的過程中，可以基于真實有效的數據信息，從而減少信息不對稱的可能，最終達到精準放貸的目的。

（2）減少農產品的監管成本。區塊鏈的哈希函數和時間戳等技術是溯源功能的有效保證，這使得每一件農產品從生產、加工到銷售中各個環節的相關信息都會被記錄下來，并在鏈條上做到無衰減的傳播，其清晰的路徑有利于實時溯源監控，降低監管成本，同時也提高了農產品的召回效率。

（3）有效解決人工操作問題。區塊鏈的智能合約技術把各環節的交易過程數字化，用一串計算機可讀的加密編碼代替了原有的紙質文件，在滿足融資需求的同時確保了各條款的真實有效，簡化了交易流程，從而減少了由于第三方機構介入帶來的交易成本，降低了各環節審核帶來的人工操作風險。

4.2.2 保險公司對農戶的補償作用

在不可抗力事件發生時，農業保險可以對農產品價格的大幅波動提供風險轉移，及時補償農戶損失。當前 “保險+期貨”在農業供應鏈金融中的應用主要有以下三種模式。[11]

（1）“價格保險+期貨+供應鏈金融”模式。當農產品市場價格低于農戶與保險公司事先協定的擔保價格時，保險公司應對農戶提供損失補償。當市場價格高于擔保價格，保險公司則以保費作為擔保收入，類似看跌期權。

（2）“收入保險+期貨+供應鏈金融”模式。農戶的收入同時受到價格和產量的影響，所以，只要是總收入未達到協定收入值，保險公司均應對農戶進行賠償。

（3）“訂單農業+保險+期貨+供應鏈金融”模式。農戶與銷售公司之間簽訂購買協議，確定購買數量與保底價格。當農產品的市場價格低于保底買價時，農業公司將以保底價購買協定數量的農產品。

4.2.3 期貨公司的風險分散作用

保險公司在接受了農戶的投保需求后，意味著承擔了價格波動等風險，而期貨公司可以為其風險進行對沖，主要體現在以下三個方面。

（1）期貨公司可以提供專業的產品設計。作為金融市場中重要的金融主體，期貨公司憑借其專業的投資分析能力與產品開發能力，可以為保險公司提供客觀的投資參考，適時開發符合其需求的期貨（期權）投資組合，幫助保險公司對沖在賠付過程中面臨的農產品價格風險。

（2）期貨公司可以掌握出入場的合適時機。期貨公司在事先了解保險公司需求后，依賴其專業投資部門對市場的觀察以及開發策略模型的優勢，可以為保險公司選擇合適的金融產品和出入場時機，從而達到保險公司的風險分散需求。

（3）期貨公司擁有廣泛的金融衍生品購買渠道。期貨公司在期貨行業的業務范圍覆蓋面廣，掌握的客戶資源豐富，渠道多元化，同時具備完善的內控機制和專業化的管理團隊。因此保險公司與期貨公司合作，更加有利于其風險分散。

4.3 基于區塊鏈的“保險+期貨”農業供應鏈金融模式仍存在的問題

文章提出的基于區塊鏈的“保險+期貨”農業供應鏈金融模式在應用推廣、風險評估等方面還需要進一步研究，目前還有多方面問題亟待改善。

4.3.1 銀行可貸資金短缺

農戶向銀行進行貸款申請時，通常額度較低、周期較長，對于銀行來說存在收益低、資金回籠速度慢等問題，進而可能出現資金短缺的現象，產生流動性風險，導致銀行對農戶的放款意愿較低。

4.3.2 區塊鏈技術的應用范圍小

區塊鏈目前主要應用于智能制造、醫療、司法等領域，在供應鏈金融等融資模式方面的應用較少，其技術層面也不夠成熟，開發成本高，推行阻力大。

4.3.3 農業保險覆蓋范圍低

由于農業生產的各種不確定性因素較多，天氣、市場、季節等因素都可能對農業生產帶來較大的影響，所以農業保險的賠付率較高，保險公司難以獲取利潤，導致農業保險業務發展緩慢，覆蓋范圍低。

4.3.4 倉儲物流公司存在信用風險

農戶的信用體系尚不完善，可能會為了滿足融資需求而與倉儲物流公司串通偽造倉單抵押等信息，以達到合謀騙貸的目的，這會對銀行造成大量壞賬，使整個農業供應鏈金融生態受損。

5 研究建議

5.1 運用“農業貸款結構化理財產品”解決銀行可貸資金來源問題

銀行以農戶貸款形成資產池，通過結構化設計，以農戶定期還貸的現金流作為支撐，結合基于區塊鏈的“保險+期貨”農業供應鏈金融的特點，發行相關理財產品，從而加快資金的回籠速度，解決銀行資金短缺問題，提高流動性。在這個過程中，可以幫助農戶實現貸款需求的同時，讓廣大投資者拓寬投資渠道，并獲得相應投資收益，達到普惠金融的目的。該農業貸款結構化理財產品的資金流方向設計如圖2所示。

圖2 農業貸款結構化理財產品資金流方向設計

5.2 推進區塊鏈人才培養

目前區塊鏈技術人才緊缺，大眾對區塊鏈及其應用場景了解較淺，對農業保險知之甚少，所以基于區塊鏈技術的農業供應鏈金融模式的廣泛應用則需要培育一批領軍人物和高水平創新團隊，打造區塊鏈技術和產業創新發展人才高地，積極推動區塊鏈和經濟社會融合發展。

5.3 建立多層次農業保險體系

通過政府推動，引導現有保險分支機構辦理農業保險業務，逐步形成多渠道、多形式的農業保險體系，優化險種結構，加快保險和區塊鏈等前沿技術的深度融合，實現精準脫貧等社會領域的應用。

5.4 加強對倉儲物流公司的監管

銀行在放貸評估時對倉儲物流公司的資信水平要進行細致和完備的審查。同時，有關部門也要落實相關法律法規，定期對農業供應鏈上各主體進行排查，降低潛在信用風險，提高農業供應鏈金融的運作效率。

參考文獻：

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[11]董琳，何揚，孫佳佳. 面向小微企業的新型商用農業保險研究——以農業銀行基于區塊鏈的“銀行+保險+期貨”風險分散模式為例[J].農村金融研究，2019（11）：55-60.

[基金項目]廣東工業大學國家級大學生創新創業項目“基于智慧農業供應鏈金融的我國農戶與農村企業融資解決方案”（項目編號：201911845076）。

[作者簡介]王嘉昕（1999—），女，廣東江門人，廣東工業大學，研究方向：金融工程。