試論城建投資企業財務風險管理與防范

林振州

摘要：城建投資企業承擔城市基建職能，為城市經濟發展提供堅實的基礎設施配置，使得各類企業、行政事業單位的經濟活動能夠高效有序開展，但是受城建投資企業的項目資金需求大、投資周期長、項目預期收益回籠慢等因素影響，不少城建投資企業的財務風險水平無法得到合理控制，使得城建投資企業的財務管理效益難以提升。基于此，城建投資企業需要積極發現自身財務管理活動、風險管理活動中的風險點所在，包括資金管理風險、財務內控制度風險、組織結構風險等，同時科學結合企業自身的財務狀況探討相應的風險防范措施，以尋求企業財務風險控制力度的提升。

關鍵詞：城建投資企業;財務風險;防范措施

引言

由于城建投資企業對內控風險管理、財務風險管理的要求日益提升，使得城建投資企業的財務風險管理活動較為頻繁，包括項目融資風險研究、風險處理方案預算等，從而保證企業城市基建項目的可靠實施和持續運轉。但是，由于受財務風險管理決策機制不完善等因素影響，城建投資企業的財務風險管理活動依然存在些許風險點，包括預算管理流程不完善所致的資金管理風險等，因此，城建企業值得針對自身財務風險點進行全面的探討和研究。

一、城建投資企業財務風險點及其成因

（一）資金管理風險

由于城建投資類企業運營項目的資金流持續時間長、資金流需求量高，企業資金管理活動的良性與否直接關系到企業運營項目的質量，因而城建企業的資金管理風險值得探討，一方面，是指預算管理流程不健全所致的企業資金管理風險。由于城建項目涉及不少財政補貼資金、專項資金的預算計劃，再加上存在社會資本參與的城建項目同樣需要合規的預算編制，企業預算管理流程的持續完善是控制資金管理風險水平的優良途徑，但是個別城建投資企業依然存在資金管理流程不健全的現象。也就是說，由于企業對PPP項目的預算編制、執行、預算績效反饋、預算績效轉化活動缺失標準化的執行流程，企業運營的城建項目無法具備科學可靠的財務指標反映，使得資金預算效果不樂觀、項目建設績效不達標，最終增大了企業的資金流緊縮風險。另一方面，是指企業預算執行監督機制不完善所致的資金管理風險。盡管城建投資企業完善了基本健全的預算管理流程，但是不少城建項目的資金使用效率依然不容樂觀，甚至出現預算頻繁超額、預算績效整體不樂觀的現象，使城建企業的財務風險水平難以降低，最終不利于企業預算使用合規性、資金管理有效性的持續增強。

（二）財務內控制度風險

由于城建投資企業的財務內控制度存在設計和執行欠缺，不少城建投資企業的內控實施效果不佳，使得財務內控制度的風險評估職能難以充分發揮。一方面，是指財務內控制度設計不足所致的財務風險。由于城建投資企業的預算管理崗與資金管理崗等其他不相容崗位存在多崗兼職的現象，城建項目的資金使用方向、資金使用額度比重合規性不足，甚至城建投資企業多傾向于風險收益均高的城建項目，繼而導致城建投資企業的財務風險水平難以降低。另一方面，是指內控制度執行懈怠導致的財務風險。由于城建企業的內控績效評價不足、內控流程執行不力，企業內的業務財務信息難以有效溝通交換、內控風險信息無法及時披露，使得企業的內控有效性削弱、財務風險水平難以降低。

（三）風險管理部門的組織設計風險

盡管有不少城建投資企業具備了完善的內控制度，但是企業針對內控風險評估、財務風險管理活動的組織設計依然存在不足。一是內控風險評估部門不健全。盡管城建投資企業內控風險評估活動不僅對企業內部的管理風險進行識別和評價，同時還對企業內外的財務風險因素進行識別、分類、評價，使得企業的風險管理活動能夠有序開展，但是其內控風險評估流程節點的崗位配置依然有待細化，甚至出現風險評估職責混亂的現象，進而不利于內控風險控制力度的持續提升。二是風險管理部門欠缺獨立性。由于城建投資企業的內控組織設計不完善，不少城建投資企業尚未健全獨立的風險管理部門，或者盡管企業具備風險管理部門，但是其風險管理權限受制于財務部門，具體表現為企業風控活動形同虛設、企業財務風險審計獨立性不足、內控績效風險審計不完善，最終導致城建投資企業的風險管理活動無法實現獨立運轉、及時預警風險的職能。

（四）市場化運營風險

由于城建投資企業長期以來的城建項目建設主要受限于政府干預，再加上不少城建投資企業的市場化運營經驗不夠豐富，城建項目的市場化運營過程難免會存在些許風險點。一是市場化估值風險。由于眾多城建投資項目的預算編制過程無法充分考慮到城建項目的預算績效目標、資金使用績效、項目預期收益價值，再加上不少城建項目的公益性較強，城建項目的市場化運營過程難免會存在估值不確定、預期績效脫離實際的現象，使得企業的融資風險、信用風險提升。二是市場化籌融資風險。為滿足城建項目市場化運營的籌融資需求，政府投融資平臺的應用使得城建項目的籌資活動能夠順利開展，但是其籌資風險管理依然存在不足。例如，城建項目公司的資本結構不合理，具體表現為銀行貸款占比較高、財政補貼占比高的流動資產結構，導致城建投資企業的財務風險水平難以有效降低。

二、降低城建投資企業財務風險水平的防范措施

（一）完整設計項目預算管理流程

完整設計城建項目的預算管理流程，是城建投資企業降低資金管理風險、提升財務管理水平的優秀途徑，具體而言，企業管理者可以從三方面入手：一是健全PPP項目的預算管理流程。這需要企業依據預算編制、預算執行、預算績效反饋、預算績效應用轉化的基本管理節點，針對不同類型的城建項目設定科學可靠的財務指標體系，通過項目資產健康指數、項目資金回籠率、項目公共性質行使狀況等形式的反映，使得PPP項目的預算資金使用效率得到有力反饋。二是完善預算執行的監督問責機制。依據城建項目出現預算頻繁超額、預算績效整體不樂觀的現象，企業財務人員和業務人員、招標管理人員需要及時的發掘預算異常因素，使得原材料價格波動、人力成本浮動、項目預算編制不科學等預算風險能夠得到有力規避，以便于城建投資企業優化資金計劃、完善融資計劃，最終降低城建項目的財務運營風險。三是完善預算績效轉化機制。這需要城建企業及時的研究往期同類城建項目的預算績效數據，通過多重因素分析、預算風險評估等形式，使得企業對未來同類城建項目的預算績效形成足夠可靠的預算編制方法，以保證對企業預算風險、資金管理風險的有力規避。比如，橋梁建設類項目需要實現原材料采購成本、工程設計綜合費用等預算項目的績效應用，使得企業未來的材料采購決策偏向于預算浮動風險小的供應商、工程設計綜合費用足夠科學合理。

（二）強化內控制度、財務制度的執行力度

要保證城建投資企業的財務風險治理水平提升，需要城建企業持續優化內控制度環境、提升制度執行力度，以實現財務內控環境的良性轉變。一是完善內控制度設計。也就是說，城建投資企業需要依據現代企業治理結構，對內控信息溝通機制、內控管理信息系統、內控風險評估流程、內控活動執行評價機制進行持續的修訂完善，使得城建項目的財務信息、績效信息、風險信息充分被內控制度所控制，同時通過完善風險信息控制傳導機制、編制風險目錄等形式，推動企業內控職能對財務風險管理活動的有力支持。例如，針對城建投資企業存在高風險項目投資決策的情況，內控部門需要及時地報告風險信息、績效信息、財務合規性風險信息等信息給予決策者，最終保證城建企業資金流向的科學確定、財務風險的有力控制。二是健全財務內控制度的執行監督方式。這需要城建企業盡可能脫離政治性干預較強的財務管理活動，使得企業高層管理者對財務內控制度的流程執行、財務報告反饋、內控報告反饋給予獨立的審核和控制，同時借助于專業機構評估、內控績效審計等途徑，以便于企業及時地調整財務內控制度的執行監督方式。例如，內控績效審計同時發現多崗位人員的內控執行績效存在異常，則企業內控部門需要及時排查內部崗位配置中的一人多崗問題，

（三）堅實風險管理活動的組織結構支持

要保證城建投資企業的財務風險水平的持續健康控制，企業內部需要給予風險管理活動堅實的組織結構支持。以保障企業內控風險評估、城建項目風險評估等各項風險管理活動的有序開展。具體而言，城建投資企業可以從兩方面入手：一是健全內控風險評估部門。這需要城建投資企業積極的完善內控組織結構，使得內控風險評估小組、內控風險信息披露部門、內控管理專門化部門在企業內部組織層級中分級設定，以便于企業內控風險評估活動在企業業務層面、戰略風控層面、整體財務風險層面同步進行風險管理活動，最終保證城建投資企業在項目籌備期、可行性研究、項目執行期、竣工驗收資金決算階段具備充分的風控活動支持。二是完善獨立的風險管理部門。這需要企業及時的健全與企業業務、財務流程平行的風險管理部門，使得企業城建項目的風險管理活動不再局限于資金風險管理，以實現風險管理部門對內控審計風險、審計風險、合規性風險、市場風險、內部治理環境風險的有力識別和控制。例如，針對項目執行期的風險識別、風險分類環節需要由內控風險評估部門和風險管理部門共同參與，使得內控風險評估部門明確風險識別機制、風險管理部門獨立進行不同風險類型的預警預案設計，從而實現城建投資企業風險控制活動的精益程度提升。

（四）完善項目市場化運轉的風險管理流程

完善城建項目市場化運轉的風險管理流程，城建投資企業需要從兩方面入手：一是健全市場風險的評估流程。依據城建項目的可行性研究、建設資金籌備、項目執行進度核算、項目竣工驗收等基本建設流程，城建企業需要相應的完善風險管理流程，使得預算可行性分析、預算績效目標調研、籌融資風險報告、風險成本報告等風險管理活動成為企業城建項目持續運轉的安全流程，最終保證企業財務風險控制力度的提升。比如，針對建設資金籌備環節，城建投資企業需要逐步探索脫離政府大額度補貼的融資形式，使得PPP模式等新型社會資本參與的融資形式逐步落地實施，以降低城投投資企業的籌融資風險。二是完善編制市場風險目錄。這需要城建投資企業及時的發掘市場環境中的財務風險成因，將金融政策風險、產業政策風險、市場機制自我調控風險等風險納入城建項目市場化運營的風險目錄，以保證企業風險管理活動有據可依。例如，針對金融政策風險，區分利率風險和非利率風險，同時將利率風險進一步區分為銀行利率風險和非銀行金融機構利率風險。

結語

城建投資企業要控制和降低自身的財務風險水平，不僅需要從業務和財務層面同時探討和完善風險管理流程，同時還需要結合自身預算管理流程、內控組織環境、內控制度、財務制度的具體內容進行問題探討，通過風險成本評估、風險預案設計等形式，使得企業的風險管理機制與企業發展規模相匹配。

參考文獻

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