我國現(xiàn)代物流企業(yè)財務信用風險治理對策

葉昆鑫 吳君怡 楊蕾

【摘要】我國物流行業(yè)自20世紀90年代開始進入起步階段，相對于國外發(fā)達國家而言發(fā)展較晚，行業(yè)發(fā)展不成熟造成眾多物流企業(yè)在面對財務信用風險時難以采取有效的應對措施，對其社會形象以及經營效益造成嚴重影響。文章首先詮釋財務信用基本概念及特征；其次針對物流行業(yè)現(xiàn)狀揭示財務信用風險問題，從行業(yè)準入、賒銷制度、人員素質以及外部監(jiān)管等角度透視問題成因；最后從信用治理、內部控制、政府監(jiān)管等方面提出一些預防手段和解決對策，以降低物流企業(yè)財務信用風險損失，提升其風險管理能力，為物流行業(yè)的健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展提供有益參考。

【關鍵詞】物流企業(yè)；財務信用風險；應收賬款；代收貨款；高額負債

【中圖分類號】F275

企業(yè)信用是社會信用的必要組成部分，而財務信用又是企業(yè)信用的重要方面。當今社會，信用已經超越道德范疇，而成為一種商業(yè)概念。合理管控企業(yè)財務信用風險，將企業(yè)信用保持在良好水平，使其成為企業(yè)的資源，不僅能夠維持良好的企業(yè)形象，還將給企業(yè)帶來潛在的經濟利益。本文研究物流企業(yè)財務信用管理，其宗旨在于降低物流企業(yè)財務信用風險水平，為高管群體決策提供借鑒價值，以促進和優(yōu)化社會信用體系建設。

一、財務信用風險管理理論概述

（一）信用的概念及特點

信用是指交易雙方在獲得或提供貨物、服務后并不立即支付而是承諾在將來給付報酬的做法。在現(xiàn)代經濟社會，通常認為信用是與商品交換或貨幣流通緊密相連的經濟概念，指經濟交易的乙方在承諾未來償還的前提下，另一方向其提供商品和服務的行為。其含有社會意義上的信任和經濟范疇上的借貸兩層含義，這一本質決定信用不僅具有社會性、倫理與文化特征，還具有償還與付息特征。

（二）財務信用的涵義

財務信用有廣義和狹義之分。狹義的財務信用指企業(yè)向外提供真實、客觀的財務會計報告，為財務信息需求者經營決策提供可靠依據(jù)。廣義的財務信用是指資本信用、商業(yè)信用、管理信用三方面內容。其中，資本信用是指企業(yè)按公司章程規(guī)定繳納投資款、按期歸還各種借款本息、按公司章程向投資者分配股利；商業(yè)信用是指企業(yè)在生產經營過程中不生產銷售假冒偽劣產品、不進行商業(yè)欺詐、按時向購貨方供貨、按時向銷貨方支付貨款；管理信用是指企業(yè)向外提供真實合法的財務會計報告、嚴格服務質量管理以及嚴格執(zhí)行各項合同和協(xié)議。

（三）財務信用風險管理的現(xiàn)實價值

所謂信用風險管理（Credit Risk Management）是指借助信用政策，指揮與調整各機構業(yè)務活動，實行客戶資信調查、信用限額、付款方式到催收款項等方面全程監(jiān)控，以確保應收款項安全快速回收。首先，信用是交易正常進行的前提。在交易過程中，雙方就各自需求在合同條款中進行約定，雙方達成共識后，就合同內容簽名蓋章。由此可見，任何交易成功的前提都是建立在互信的基礎之上，即相信對方就所承諾內容能夠進行兌現(xiàn)。不可否認合同對交易雙方的約束性，但即使在法律最為先進、最提倡契約精神的美國，也會經常出現(xiàn)違約事件。法律不可能涉及交易過程的方方面面，但是信用建設可以做到，信用是保證交易正常進行的前提條件。其次，良好的財務信用有利于降低企業(yè)交易成本。交易成本不同于產品生產成本，降低生產成本，一般只能通過控制材料、人工以及各項費用，相比之下，企業(yè)財務風險有很大的調整空間，企業(yè)財務信用管理就是一種有效方法，企業(yè)間良好的財務信用可以大大減少為獲取對方信任而支付的費用，同時可以減少監(jiān)管環(huán)節(jié)，節(jié)約企業(yè)管理成本。最后，財務信用是企業(yè)在復雜的市場競爭中處于有利地位的必要保證。為使企業(yè)擁有持久的競爭力，除了要提高貨物或服務質量外，還應通過與關聯(lián)方建立良好的信用關系，提高企業(yè)美譽度。使得企業(yè)在獲得經濟效益的同時，收獲社會公眾的認可，以形成企業(yè)的一項無形資產。良好的財務信用管理可以有效地規(guī)避財務信用風險，避免財務危機的發(fā)生，保證企業(yè)正常運營。

二、中國物流企業(yè)當前面臨的財務信用風險問題

2019年我國全社會物流總額保持基本平穩(wěn)增長，物流產業(yè)總收入占全國GDP總額的14.7%，物流業(yè)總收入10.3萬億元，同比增長9.0%，現(xiàn)已成為我國經濟的支柱性產業(yè)。由于我國物流行業(yè)起步較晚，配套的財務信用管理理念以及相關機制還未成熟，使得其在快速發(fā)展過程中，面臨著財務信用管理意識淡薄、應收賬款日益膨脹、高額負債等亟待解決的問題。

（一）應收賬款日益膨脹，企業(yè)壞賬高居不下

對于物流企業(yè)而言，應收賬款的穩(wěn)定意味著流動資金的穩(wěn)定，意味著日常營運的順利進行。面對激烈的市場競爭，物流企業(yè)為了保持和擴大市場占有率，通常會與客戶簽訂為期較長的合同協(xié)議，物流費用結算周期一般為三個月，甚至長達一年。過度采用商業(yè)信用方式獲得合作機會以提供物流服務行為，致使企業(yè)應收賬款高居不下，流動資金周轉困難。尤其對于還未建立應收賬款管理機制的中小物流企業(yè)而言，資金回籠效率低下，財務信用危機嚴重。此外，部分物流企業(yè)為搶占市場，逐漸放松對客戶資信情況審查，導致企業(yè)壞賬頻頻發(fā)生。因此，倡導應收賬款管理，重視客戶信用監(jiān)控，成為解決企業(yè)資金流動性問題不可避免的任務。

（二）代收貨款服務條件下，挪用貨款現(xiàn)象嚴重

由于商貿行業(yè)經常出現(xiàn)發(fā)貨方發(fā)貨后收不到貨款或者收貨人提前付款后收不到貨物現(xiàn)象，此類誠信問題嚴重制約商貿行業(yè)的發(fā)展，為解決這一問題，物流業(yè)的代收貨款服務應運而生。但物流行業(yè)內部魚龍混雜，部分物流企業(yè)不具有很好的財務信用意識，挪用貨款現(xiàn)象時常發(fā)生。根據(jù)有關報道，自2017年以來每年會有幾十甚至幾百家物流公司因挪用貨款難以償還而跑路。由于對物流公司行業(yè)準入要求不嚴，致使資質不一的物流公司混入行業(yè)內部，對物流業(yè)的商業(yè)信用產生巨大消耗。

（三）企業(yè)負債比重過大，資本結構有待盡快完善

我國大多數(shù)物流企業(yè)規(guī)模較小、自身資金積累不夠、市場競爭力不足，再加上企業(yè)經營不善，因此要想謀求生存發(fā)展只能依靠高額負債來維持。以寧波物流為例，寧波物流為追求高速發(fā)展，加大企業(yè)負債比率，導致企業(yè)定期支付的利息費用增加。過度負債和不良負債使企業(yè)大部分利潤被消耗，大大降低企業(yè)償債能力和財務信用水平，加大企業(yè)財務信用風險。

（四）會計核算不合理，會計信息存在虛假

物流企業(yè)業(yè)務具有多元化的特征，在運送、倉儲、包裝以及加工等環(huán)節(jié)均有涉獵，致使會計業(yè)務項目較其他行業(yè)具有很大差異，普通財務人員由于業(yè)務不熟練很難提供能夠如實反映企業(yè)情況的會計信息。更嚴重的是，部分企業(yè)財務信用意識淡薄，為達到自身目的，甚至出現(xiàn)做假賬、編制虛假報表現(xiàn)象，嚴重影響企業(yè)管理信用。以皖江物流為例，皖江物流2012—2013年偽造利潤4.9億元，虛假收入超過91億元，2015年中國證監(jiān)會將其事件納入上市公司誠信檔案。2013年淮礦現(xiàn)代物流出現(xiàn)虛構業(yè)務、虛報銷售收入、壞賬準備調減等情況。

三、當前國內物流企業(yè)財務信用風險問題的成因透視

（一）企業(yè)員工綜合素質偏低，財務信用風險管理意識淡薄

財務信用管理作為現(xiàn)代物流企業(yè)信用管理的重要內容，在行業(yè)發(fā)展中扮演著重要角色。財務信用管理對人才綜合素質有著較高要求，但近年來各種規(guī)模的物流公司如雨后春筍般涌現(xiàn)，企業(yè)管理者的素質參差不齊，管理上具有較大的隨意性，存在巨大的財務風險隱患與社會危害性。此外，在學歷教育方面也有所欠缺，財務信用管理專業(yè)人才培養(yǎng)滯緩，且缺乏校企合作意識，導致在人才供給不足的情況下，又存在難以適應社會的現(xiàn)象。因此，在財務信用管理人才培養(yǎng)方面需加以改善。

（二）盲目采取賒銷政策，對客戶信用欠缺有效管理手段

物流企業(yè)大多采取先提供服務后收取費用的模式，因企業(yè)內部員工財務信用風險意識淡薄，導致相關部門為完成銷售業(yè)績，普遍運用商業(yè)信用來提供運輸服務，而忽略了對客戶信用的評價。這種不計后果的拉攏客戶，導致應收賬款日益膨脹的同時，壞賬明顯增加。尤其是在遇到強勢買方時，會約定更長的賬期，嚴重影響企業(yè)資金周轉及財務狀況，為財務信用風險埋下隱患，客戶無力償還，便會造成應收賬款難以收回的局面。

（三）貨運企業(yè)準入門檻低，且缺少相關法律約束與失信制衡

從事貨物運輸業(yè)務門檻較低，一般只需獲得運輸許可證和申請營業(yè)執(zhí)照即可，而對注冊資金、從業(yè)人員、固定資產等沒有嚴格的要求，造成物流行業(yè)混亂、信用水平低下。一旦物流公司對挪用的代收貨款失去償付能力，卷款潛逃的可能性就大大增加。同時，在法律法規(guī)方面，缺乏相應的財務信用法規(guī)、制度以及實施細則，使得很多信用問題缺少規(guī)范和約束。如代收貨款行為沒有明確的法律約束，只是一種民間信用行為，在信息不對稱的情況下，容易導致拖欠、挪用客戶貨款，甚至卷款潛逃事件的發(fā)生。

（四）追求快速發(fā)展擴張，過度舉債經營步履困難

物流企業(yè)為適應快速發(fā)展的需要，通常采用負債籌資方式獲取資金，隨著企業(yè)負債比率的增加，導致其定期支付的利息等固定費用壓力增大。同時，由于物流行業(yè)的激烈競爭，行業(yè)風險越發(fā)顯著，部分投資者看到行業(yè)內部高風險特點，往往要求與之相適應的較高報酬率，這種對未來風險高補償?shù)囊髮ξ锪髌髽I(yè)而言，無疑是雪上加霜，很大程度上加劇企業(yè)財務信用風險。另外，從財務安全角度看，一旦企業(yè)出現(xiàn)到期不能清償債務、資不抵債，便符合了我國對于企業(yè)破產的定義。尤其是當企業(yè)財務管理或資金運作出現(xiàn)失誤，使其無力支付到期利息和本金時，便難逃破產厄運。

（五）外部行政監(jiān)管乏力，法律懲處過輕而難以到位

根據(jù)法律制度的規(guī)定，政府相關部門有權利和義務對會計工作實施監(jiān)督檢查，但在實際工作中部門之間協(xié)調效果差，出現(xiàn)信息錯位、重復檢查現(xiàn)象。此外，對事后的處罰力度也存有問題。例如，針對皖江物流連續(xù)兩年的造假事件，證監(jiān)會對其處罰僅是予以警告和50萬元罰款；西南證券曾指出，1994年至2019年超過1100家企業(yè)被處以不止一次的行政處罰，從一家企業(yè)經歷多次處罰仍不面臨倒閉可以看出，政府的處罰力度較輕，失信成本低，企業(yè)缺乏改善財務信用的原動力，縱容了失信行為的發(fā)生，使得會計信息失真的現(xiàn)象屢禁不止。

四、我國當代物流企業(yè)財務信用風險治理對策

（一）塑造企業(yè)信用文化，增強企業(yè)信用觀念

企業(yè)各層管理人員應采用多種途徑與形式來增強企業(yè)內部信用意識，傳播信用風險管理文化。在企業(yè)內部樹立“信用即資產”的意識，通過依靠自己對其他企業(yè)和對社會規(guī)則的遵守來獲得社會的認可與尊重。同時，為防止因盲目擴張、片面追求經營業(yè)績而忽視信用風險事件的發(fā)生，企業(yè)內部應建立與人事和薪酬相關聯(lián)的信用風險管理制度，以增強內部人員風險意識。企業(yè)及員工的信用意識不是一朝一夕可以塑造的，要通過不斷的教育與文化宣傳，來強化其信用觀念。始終把信用作為企業(yè)安身立業(yè)的基礎，精心打造企業(yè)信用大廈。

（二）重視客戶信用監(jiān)控，倡導應收賬款管理

物流企業(yè)所接觸的客戶群涉及各行各業(yè)且良莠不齊，為針對不同信用資質的客戶采取富有差異化的應收賬款政策，企業(yè)應建立客戶信用管理體系，從事前、事中和事后三方面進行管控。第一步從客戶信用管理入手，實行客戶全程信用監(jiān)控，通過建立客戶檔案，針對不同信用狀況的客戶采用不同的結算方式和信用政策等手段，達到事前控制。第二步為實現(xiàn)事中控制，合理使用商業(yè)信用，應當設置賒銷限額，控制各會計年度的應收賬款總量。第三步應注重對應收賬款的監(jiān)控與回收，制定優(yōu)惠政策鼓勵客戶提前還款，進行事后控制。

（三）實施嚴格的行業(yè)準入制度，推行代收貨款控制措施

從源頭進行管控。首先，政府以及物流行業(yè)協(xié)會應當建立嚴格的行業(yè)準入制度，可以從注冊資金、開設網(wǎng)點數(shù)量、繳納保證金、從業(yè)人員信用等級等方面進行限制，使得有資質的企業(yè)方可進入物流行業(yè)。避免因貨運公司從業(yè)人員素質不高，在經不住利益誘惑的情況下，發(fā)生挪用、占用以及攜款潛逃的現(xiàn)象。其次，由于卷款失蹤不僅違反商業(yè)規(guī)則，更是觸犯法律，因此，還應建立健全企業(yè)財務信用管理規(guī)章制度，給予物流活動中的財務信用問題以“硬約束”。

（四）不斷完善內部風險管控，維持良好的資本結構

企業(yè)不僅需要根據(jù)目前發(fā)展情況與企業(yè)規(guī)模大小，保證適度的資金量，還需持有合理的資本結構，以保證企業(yè)財務安全。建立合理資本結構，首先，需要平衡利益與風險，選擇合理的財務杠桿。保持適當負債、降低資金成本，嚴格控制負債規(guī)模，避免因到期無法償還本息而帶來的財務信用風險。其次，物流企業(yè)可采用融資租賃方式以降低長期借款籌資的還款壓力。融資租賃可以減輕企業(yè)購置設備的現(xiàn)金流壓力，通過先支付較少資金，待設備投入使用帶來收益后，再進行償還，實現(xiàn)融資與融物的雙重目的。最后，在保證企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的前提下，努力實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，使企業(yè)資本獲得增值。

（五）加強企業(yè)信用文化治理，培養(yǎng)財務管理專業(yè)人才隊伍

為適應物流技術與物流模式的更新?lián)Q代，需要提高財務人員的職業(yè)判斷能力。對外，可以采用校企合作方式，將財務管理、物流管理與信用管理相結合，培養(yǎng)專門適用于物流企業(yè)的財務信用管理專業(yè)人才；對內，建立財務人員管理、考核與監(jiān)督機制，定期考察財務人員道德品質、專業(yè)能力和業(yè)務水平，綜合考察業(yè)績與工資薪金、人事調動相關聯(lián)，以滿足會計信息需求者對財務報告可靠性、相關性以及重要性的質量要求，增加財務報告的真實性。

（六）強化政府司法監(jiān)管，加大失信成本與懲處力度

失信現(xiàn)象的發(fā)生在一定程度上反映為信用制度的供需難以達到平衡，政府應發(fā)揮好宏觀調控的作用，制定滿足市場所需的財務信用政策。國外早已形成信用管理立法體系，我國政府應借鑒國外先進理念，健全法律與道德方面的約束機制，實現(xiàn)硬約束與軟約束相結合，營造誠實守信的社會風尚。還可通過政府或相關行業(yè)協(xié)會建立失信懲戒機制，對違法市場主體加大行政處罰和信用約束，可以采取吊銷營業(yè)執(zhí)照、列入經營異常名錄和黑名單等手段。同時，應建立跨部門聯(lián)動懲罰機制，形成“一處違法，處處受限”的局勢，迫使企業(yè)約束自己的經營行為。

五、相關案例財務信用分析

（一）公司簡介

順豐速運于1993年在廣東成立，是國內為數(shù)不多采用直營經營的物流企業(yè)。公司創(chuàng)立之初，主要經營深港之間速遞業(yè)務，隨著公司發(fā)展不斷擴大經營范圍，現(xiàn)在業(yè)務已拓展到全國乃至國際范圍內。在其二十多年發(fā)展過程中，曾經歷五個發(fā)展階段：1993——1997年創(chuàng)業(yè)起步階段、1997—2002年業(yè)務優(yōu)化階段、2002—2008年管理優(yōu)化階段、2008—2012年快速發(fā)展階段、2012—2018年穩(wěn)定發(fā)展階段。在此期間，企業(yè)形成了以“FIRST”，即誠信、正直、責任、服務以及團隊為核心的企業(yè)價值觀，成為企業(yè)重要的無形資產和核心競爭力。

（二）沃爾比重分析

為全面反映企業(yè)財務狀況，現(xiàn)選擇有關償債、營運、獲利以及發(fā)展能力四個方面的指標，如表1所示。為評價順豐2018年財務信用狀況，選取凈資產收益率、總資產報酬率、總資產周轉率、流動資產周轉率、資產負債率、已獲利息倍數(shù)、銷售（營業(yè)）增長率和資本累計率8項指標對順豐的財務信用狀況進行分析。通過研究企業(yè)財務比率指標來評價企業(yè)財務信用能力，以100分為標準，如果綜合得分大于100分，說明企業(yè)財務信用狀況較好；反之，則說明企業(yè)財務信用建設有待完善。

（三）財務信用管理評價

通過沃爾比重評分法評價順豐速運的財務信用水平，得出其償債能力得分為30.12分、營運能力得分為52.38分、獲利能力得分為24.75分、發(fā)展能力得分為13.8分，財務信用綜合得分為157.32分，大于100分，可見順豐的財務信用相較行業(yè)整體而言處于良好水平。

順豐速運作為業(yè)界的佼佼者，無論在服務還是在管理上均取得顯著成績，但正如簡介中介紹一樣，順豐一路的發(fā)展也是在遇到問題、分析問題和解決問題中度過。

首先，順豐創(chuàng)立伊始就十分注重企業(yè)文化建設，在其發(fā)展過程中形成與行業(yè)相適應的價值觀。其獨有的“誠信、正直、責任、服務、團隊”信用文化，在企業(yè)內部營造出誠實守信的向上氛圍，也為企業(yè)外部運營樹立良好公眾形象，成為促使順豐穩(wěn)健發(fā)展的重要支柱，支撐著企業(yè)贏得廣泛客戶和光明的未來。其次，順豐深知物流行業(yè)客戶分散、不同客戶結算周期不等以及應收賬款數(shù)額巨大等問題，使得應收賬款回收困難。順豐提出建立以信用管理為中心的應收賬款管理體系，針對不同信用等級的客戶采取不同服務政策。自基于信用管理的應收賬款管理體系建立以來，大大減少了企業(yè)壞賬，其應收賬款的回收率也在行業(yè)保持領先地位。最后，盡管最近針對順豐高負債問題眾說紛紜，但值得我們注意的是順豐采用直營模式經營，不同于輕資產運營，有其特殊性。相較于國際知名直營企業(yè)而言，百分之四十六的負債比重仍然屬于低水平。且高達160億元的負債額度只是其申領數(shù)額，如何使用還有待關注。順豐的資本結構尚處在合理的范圍內，且其保持較好的盈利能力，資本增值能力較強。

六、結語

財務信用問題是物流企業(yè)信用治理的重中之重，決定著企業(yè)的生死存亡。本文從物流企業(yè)應收賬款膨脹問題、挪用代收貨款問題、資產負債結構問題以及會計信息失真問題等方面，分析物流業(yè)財務信用風險成因，并針對成因提出相應對策。通過這些舉措，希望可以促使物流業(yè)合理管控企業(yè)財務信用風險，將企業(yè)信用保持在良好水平，使其成為企業(yè)的資源，為企業(yè)帶來潛在的經濟利益，從而有效提高企業(yè)經濟效益。

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