基于灰色關(guān)聯(lián)分析的我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理情況研究

張澤遠(yuǎn)

摘要：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是所以商業(yè)銀行在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所要面臨的幾項(xiàng)重要的風(fēng)險(xiǎn)之一。本文中，筆者選擇了我國(guó)的12家上市商業(yè)銀行作為研究對(duì)象。通過(guò)灰色關(guān)聯(lián)分析方法以及監(jiān)管指標(biāo)的對(duì)比分析等研究方法研究我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理情況。通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析可以看出，我國(guó)的商業(yè)銀行都能夠滿足國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管要求。從總體上看，我國(guó)的商業(yè)銀行需要對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)際的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出及時(shí)精準(zhǔn)的預(yù)判以提高自身對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性。同時(shí)，商業(yè)銀行也要有合適的機(jī)制來(lái)進(jìn)行流動(dòng)性緩沖工作，隨時(shí)準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：灰色關(guān)聯(lián)分析 商業(yè)銀行 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

一、研究背景及意義

商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)要實(shí)現(xiàn)盈利性、安全性和流動(dòng)性的有機(jī)結(jié)合，也就是我們?nèi)粘Ｋf(shuō)的“三性合一”。在以上這三個(gè)特性中，流動(dòng)性的管理是平衡安全性和盈利性，從而使商業(yè)銀行所面臨的支付風(fēng)險(xiǎn)盡量低的重要方法。

在國(guó)內(nèi)外所有的金融機(jī)構(gòu)中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的。以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)本身作為市場(chǎng)流動(dòng)性的創(chuàng)造者之一，其面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)則要相對(duì)更多一些。因?yàn)榱鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理不善導(dǎo)致的流動(dòng)性危機(jī)會(huì)對(duì)投資者和債權(quán)人造成一定的打擊，嚴(yán)重的還會(huì)引發(fā)大規(guī)模的心理恐慌并出現(xiàn)持續(xù)擠兌行為。這種“多米諾”效應(yīng)極易引發(fā)區(qū)域性乃至全球性的金融危機(jī)。若流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的危機(jī)不能及時(shí)、有效地化解，那么結(jié)果將會(huì)是非常嚴(yán)重的。因此，筆者圍繞我國(guó)的商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理情況展開了相關(guān)研究，希望能夠?qū)ξ覈?guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀有進(jìn)一步的了解，同時(shí)針對(duì)現(xiàn)有問(wèn)題提出一些合理的解決方案。

二、常見流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)

流動(dòng)性指標(biāo)法是一種能夠在全世界范圍內(nèi)普適的用于監(jiān)管商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)方法。要對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，首先就要確定流動(dòng)性資產(chǎn)的種類并對(duì)其進(jìn)行估值處理，然后再確定出一個(gè)合理的比率或者指標(biāo)用以監(jiān)控和評(píng)估。

在我國(guó)學(xué)者之前的研究中，呂倩（2018）選取了流動(dòng)性覆蓋率、流動(dòng)性比例和存貸比這3個(gè)指標(biāo)對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管提出了建議。萬(wàn)鵬（2018）通過(guò)9個(gè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)我國(guó) 12 家上市國(guó)有股份制銀行和商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行了評(píng)估。此外，也有一部分學(xué)者對(duì)商業(yè)銀行整體或多類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了綜合評(píng)估。比如，秦洪軍（2016）選取5大類中的12個(gè)相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行定量計(jì)算，對(duì)我國(guó)的商業(yè)銀行總體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力進(jìn)行了定量評(píng)價(jià)。梁菁菁（2017）通過(guò)6個(gè)方面的 22個(gè)指標(biāo)對(duì)五大商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析比較。徐紅芬等人（2019）通過(guò)對(duì)我國(guó)上市中小型城市商業(yè)銀行的3類16項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，得出中小商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況并給出了政策建議。

綜合國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的研究情況，本文選取了幾種較為常用的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)作為本研究中量化評(píng)估我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的參考指標(biāo)。

三、我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)量化評(píng)估

（一）指標(biāo)選取及處理

本研究借鑒了前人在對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)所選取的重要參考指標(biāo)，同時(shí)考慮數(shù)據(jù)的可得性，本文選取了商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的7個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)構(gòu)建我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系（見表3-1）。評(píng)價(jià)對(duì)象為我國(guó)12家國(guó)有大型股份制銀行和部分股份制商業(yè)銀行，指標(biāo)數(shù)據(jù)為近三年的年報(bào)數(shù)據(jù)。當(dāng)個(gè)別指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失時(shí)，優(yōu)先采用年內(nèi)三季度的數(shù)據(jù)代替，或利用前后兩年年報(bào)數(shù)據(jù)取均值的方法進(jìn)行數(shù)據(jù)構(gòu)造。同時(shí)采用最大值減去指標(biāo)數(shù)據(jù)的方法對(duì)逆向指標(biāo)進(jìn)行正向化處理，進(jìn)而對(duì)正向化處理后的數(shù)據(jù)作標(biāo)準(zhǔn)化處理。

（二）基于灰色關(guān)聯(lián)分析方法的我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)量化評(píng)估

本文依據(jù)灰色關(guān)聯(lián)分析方法對(duì)我國(guó)12家上市商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化測(cè)評(píng)，計(jì)算出近三年我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的灰色關(guān)聯(lián)度，并將其進(jìn)行平均加權(quán)處理，得到近三年我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系數(shù)并進(jìn)行排序。

1.確定參考數(shù)列X0與比較數(shù)列Xi。根據(jù)前人的研究結(jié)論，參考數(shù)列的選取普遍選擇為各項(xiàng)指標(biāo)中的最優(yōu)值。在本研究中，對(duì)于12家銀行的7個(gè)指標(biāo)可以選取參考列X0={X01，X02，X03…X0k}（k=1，2，3…7），X0k表示的是第k個(gè)指標(biāo)的最佳值;同樣的，比較序列Xi則表示第i家銀行的指標(biāo)情況，一般表示為Xi={Xi1，Xi2，Xi3…Xik}（k=1，2，3…12），Xik即表示第i家銀行的第k個(gè)指標(biāo)。

2.對(duì)相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行無(wú)量綱化處理。由于原始數(shù)據(jù)中計(jì)量單位有時(shí)不統(tǒng)一，為保證模型對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的分析更加精準(zhǔn)，需要對(duì)原始數(shù)據(jù)中的所有指標(biāo)進(jìn)行正向化處理，消除量綱的影響，使之具有可比性。無(wú)量綱化有指數(shù)變化法、標(biāo)準(zhǔn)變化法等不同方法，本文選取規(guī)格化變換方法。

規(guī)格化變化方法中，對(duì)于正向的指標(biāo)處理為：

負(fù)向指標(biāo)中處理方法為：

3.計(jì)算差序列與兩級(jí)最值。

由于每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的實(shí)際值與最優(yōu)參考序列X0之間存在一定差距，這樣的情況已差序列的形式進(jìn)行表現(xiàn)，記錄為Δik= |Xik-X0k|。根據(jù)差序列的數(shù)值，對(duì)差序列的數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行兩級(jí)最值計(jì)算，即可得到兩級(jí)最大值M=max maxΔik與兩級(jí)最小值m=min minΔik。易知，本研究中的M=1，m=0。

4.計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)及關(guān)聯(lián)度。根據(jù)前人研究的經(jīng)驗(yàn)，本研究相關(guān)指標(biāo)的值與參考序列之間的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)計(jì)算公式如下：

其中，k=1，2，…7;i=1，2，…12;ζ為分辨系數(shù)，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)取ζ=0.5，分辨系數(shù)越大則分辨率越大，反之亦然。根據(jù)公式計(jì)算得到的我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)各指標(biāo)的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)。

為了更加直觀的對(duì)我國(guó)各商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行對(duì)比分析，我們將各項(xiàng)指標(biāo)的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)進(jìn)行進(jìn)一步的處理，得到某銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)灰色關(guān)聯(lián)度。在計(jì)算灰色關(guān)聯(lián)度的過(guò)程中通常采用絕對(duì)值關(guān)聯(lián)度法或速率關(guān)聯(lián)度法，本研究匯總筆者選擇使用絕對(duì)值關(guān)聯(lián)度法進(jìn)行計(jì)算。后期則對(duì)各商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)度進(jìn)行排序，排名越靠前的灰色關(guān)聯(lián)度越高，則流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小。

通過(guò)對(duì)近三年的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，可以得到我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的灰色關(guān)聯(lián)度及其排名，具體結(jié)果如圖3-1所示。

5.計(jì)算近三年我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系數(shù)。考慮到時(shí)間序列中數(shù)據(jù)年份與當(dāng)前年度的時(shí)間間隔對(duì)數(shù)據(jù)有效性的影響，本研究采用時(shí)間序列分析方法中的一次指數(shù)平滑法，對(duì)離當(dāng)前研究時(shí)點(diǎn)較近的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)灰色關(guān)聯(lián)度值賦予較大的權(quán)數(shù)，對(duì)離當(dāng)前研究時(shí)點(diǎn)較遠(yuǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)灰色關(guān)聯(lián)度值賦予較小的權(quán)數(shù)。參考前人的研究成果，本文選取的權(quán)重系數(shù)α值為0.5。經(jīng)過(guò)一次平滑指數(shù)的加權(quán)計(jì)算，可以得到用于衡量近年我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大小的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，同時(shí)對(duì)該系數(shù)進(jìn)行排名可以直觀反映出各家商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理能力，結(jié)果見圖3-2。

四、我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管建議

（一）對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及時(shí)做出預(yù)判，加強(qiáng)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的前瞻性

在錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)整合現(xiàn)有的研究力量，從宏觀上對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出預(yù)判，提高我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性管理與研究。

一方面，需要我國(guó)的商業(yè)銀行提高自身對(duì)于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的研究與判斷，增強(qiáng)自身的敏銳性及反應(yīng)速度，要及時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)外的貨幣政策變化做出反應(yīng)。特別是要關(guān)注和重視中央銀行的貨幣政策報(bào)告以及流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具的使用等相關(guān)敏感信息，商業(yè)銀行要能夠做到積極配合央行實(shí)施的貨幣政策。

另一方面，商業(yè)銀行的資金運(yùn)作部門和研究部門要密切合作，建立合理的協(xié)商制度，通過(guò)定期或不定期的討論會(huì)等形式對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)做出判斷。進(jìn)而能夠提升商業(yè)銀行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的把控，有利于發(fā)現(xiàn)并把握市場(chǎng)機(jī)遇，為其自身的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理提供指導(dǎo)性意見。

（二）保持適度的流動(dòng)性緩沖

各國(guó)的商業(yè)銀行都面臨著盈利增速降低的問(wèn)題，因此出現(xiàn)了全球范圍內(nèi)的商業(yè)銀行減持政府債券現(xiàn)象。商業(yè)銀行紛紛通過(guò)減持政府債券回收一定比例的資金，將回收的資金投入到收益更高但是風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高的資產(chǎn)上。

但是當(dāng)商業(yè)銀行面臨流動(dòng)性危機(jī)或宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處在喪失流動(dòng)性的階段時(shí)，政府債券是惟一能夠具有流動(dòng)性的資產(chǎn)。一旦出現(xiàn)流動(dòng)性短缺的情況或是穩(wěn)定資金的來(lái)源不足時(shí)，商業(yè)銀行可以考慮通過(guò)控制政府債券的持有規(guī)模來(lái)縮小商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配期，以此來(lái)緩解短期內(nèi)的流動(dòng)性問(wèn)題。但是無(wú)論何種情況下，持有一定比例的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券即政府債券是必不可少的。

五、結(jié)論

作為現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、宏觀政策環(huán)境等因素的變化而不斷向前發(fā)展。近年來(lái)，我國(guó)的商業(yè)銀行所面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也在不斷變化并且已經(jīng)呈現(xiàn)出了一些符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的新趨勢(shì)。那么如何讓我國(guó)的商業(yè)銀行能夠適應(yīng)現(xiàn)階段日趨復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并加強(qiáng)對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管已經(jīng)成為了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)者們需要研究和解決的問(wèn)題。

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作者單位：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)管理工程學(xué)院