我國生物質能企業的融資分析

劉靂 孫川

摘要：生物質能源是重要的可再生能源，能源是人類活動的物質基礎，人類社會的發展依賴于能源。本文以生物質能企業為研究對象，一開始界定了生物質能源和生物質能產業的概念和范疇，然后剖析了生物質能源當前在我國的發展現狀以及大力推進生物質能發展對我國的重要意義，重點圍繞生物質能相關融資活動進行論述，其中分析了生物質能企業融資的現狀，融資策略，融資環節中存在的相關問題及原因分析，最終結合對生物質能企業融資的現狀，存在問題的原因，提出了保障生物質能企業融資渠道暢通，完善生物質能企業融資相關政策，提高生物質能企業的經濟效益，拓寬生物質能企業融資渠道的4條建議。

關鍵詞：生物質能;生物質能企業;融資策略;新能源

中圖分類號：F276.3;F275? 文獻識別碼：A? 文章編號：2096-3157（2020）25-0080-03

一、引言

我國生物質能資源儲備豐富，發展潛力巨大。國家“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃明確指出，要大幅提升新能源的應用比例，推動新能源和節能環保等綠色低碳產業成為支柱產業。但由于我國發展生物質能起步較晚，受到成本、市場、資金、原材料、技術等方面問題的影響，使得我國生物質能企業未能得到良好的發展，這其中大部分問題都和資金有著直接的關系。因此，對我國生物質能企業融資分析，并提出建議，能夠促進我國生物質能企業的發展。

二、生物質能概述

1.生物質能定義

生物質是指通過光合作用而形成的各種有機體（所有的動植物和微生物）。生物質能（生物質能源），指生物在生長和代謝的過程，將太陽能轉化并儲存在在生物質中的能量。它直接、間接地來源于綠色植物的光合作用，可轉化為固、液、氣三態，制造出三種不同形態的燃料，是一種可再生、環保、低碳的新能源。目前，很多國家都在積極研究和開發利用生物質能。

2.生物質能的發展現狀

目前，生物質發電技術，在我國主要采取直燃發電的形式，生物質混燃發電的技術不太成熟，存在著秸稈燃燒發電效率低下的問題，氣化發電、液化發電技術發展迅速;生物質固體燃料技術，我國主要應用于發電和供熱，在生產和利用上已經步入正軌;生物質氣化技術，我國主要方向有氣化發電和農村氣化燃料，生物質原料生產的沼氣、生物質熱解氣的成本與天然氣的成本接近;生物質液化技術，我國燃料乙醇產量與全球產量相比遠遠不夠，潛力巨大，使用纖維素制取生物航油，已經搶先國際進入應用階段，動植物制作的燃油已成功使用在飛機上。

3.發展生物質能產業的意義

促進可持續發展，完善我國能源建設。由于我國能源的短缺和我國環境的污染，導致我國的可持續發展受到嚴重的影響。我國的能源消耗以煤炭為主，能源結構過于單一，且大量使用煤炭和過量開采，造成了嚴重的煤煙型污染，大部分地區已然是酸雨的污染的重災區，我國的生態健康發展需要生物質能的發展壯大。

（1）開辟農業服務新領域，促進農民收入增長

從1997年開始，我國農民從農業生產所得到的收入增長緩慢，大部分農民甚至寧愿去城市里務工，也不愿意留在家里務農，務農收入的低下，造成了農民種植的積極性不高。能源危機一直是全世界的難題，農業領域向能源領域延伸，擴張，提高了農業產品的附加值，既可以加強對農業產品的需求，也可以給農民增加收入，經濟效益不可想象。

（2）有效治理有機廢物污染，增加能源供給

我國的有機污染主要來自養殖和農業加工，發展和利用生物質能中的沼氣技術和可燃氣體技術可以很明顯的改善這個問題。生物質能企業的發展，一方面，將農業領域和能源領域有機的結合在一起，促進了我國農業產業化更進一步的發展;另一方面，增加了能源的供給，提高了鄉村的環境水平和農民的生活水平。

（3）打造綠色經濟產業鏈，建設美麗中國

生物質能的發展，將農業和能源以及化工等領域交叉在一起，以生物質能產品為核心，打造綠色經濟產業鏈，建設美麗中國。同時，農業領域與能源領域的融合，也讓從事農業的人員有了向在能源行業就業的機會，帶來了更多的就業崗位。

三、我國生物質能企業融資

1.我國生物質能的融資現狀

從我國新能源企業的發展來看，除了水電、太陽能發電、風能發電項目等比較成熟，發展狀況平穩，技術相對成熟，相關風險較小，融資的途徑較為廣外，生物質能源企業的發展仍處于初期，面臨著財務風險、技術風險和市場風險，如對項目的前期投資，投資人不能按期收回或者不能達到投資者預期收益的財務風險、技術研制失敗或技術優勢不明顯的技術風險等，這些風險對初期生物質能源企業的融資造成了嚴重的負面影響。

從融資供給渠道看，由于生物質能企業，在創業初期需要大量融資，對技術的要求較高，且因經營規模和盈利能力難以預測等方面的缺陷，導致傳統銀行信貸資金，資本市場資金等都不愿意投資到初創期的生物質能企業。

從我國政策看，政府積極干預生物質能企業融資的問題，但是生物質能在我國能源使用的規模還遠遠不及傳統能源企業，對待傳統能源企業和生物質能企業上的政策存在不對等。我國缺乏專為生物質能企業而設立的貸款服務金融機構、提供信貸的輔助體系、保障融資暢通和效率的完善法律法規。

從企業自身來看，部分生物企業管理水平低，規模小，缺乏足夠的固定資產和適當的其他資產，甚至隱瞞自身信息，使得銀行等金融機構，對其評價不高，信用評級低，融資難度上升。

2.我國生物質能企業融資存在的問題

（1）政府支持力度弱

一是政府盡管制定了許多能源措施，但是主要落實到了石油、原煤、天然氣等能源身上，大量能源政策對生物質能的關注還不夠。二是生物質能企業作為我國新興的能源產業，需要大量的融資，市場考慮到新興產業的風險，不愿意給生物質能企業貸款，政府應當為雙方的合作提供支持。國外的經驗表明，政府如果能在初期對生物質能企業在市場開拓上提供支援，使企業盡快發展，能極大的幫助生物質企業存活下來。三是針對生物質能的法律法規不夠完善，對生物質能企業融資的幫助不大。

（2）市場性融資渠道難

一是銀行等金融機構貸款困難，由于生物質能企業的前期投入較大，回報周期長，風險過大，因此不被銀行等金融機構看好，在生物質能的前期經營中很難拿到足夠的貸款。二是其他融資渠道融資困難，生物質能企業應當是能在資本市場拿到足夠的貸款來滿足自身的需要，但是我國生物質能企業在資本市場融資時，往往受到主板發行條件苛刻、審批嚴格等因素的影響，導致融資得來的資金較少，且更多中小型的生物質能企業，連發行條件較寬松的創業板上市條件都難以達到;少部分能夠在主板上市進行股權融資的生物質能企業，如：豐源股份、中技能源、華能國際等是因為自身實力雄厚，除了生物質能外，他們還經營了其他能源項目以及非能源項目。

（3）生物質能企業融資資金少

一是政府投入不足，生物質能作為新興產業，政府對于生物質能的關注不夠，仍然將目光投向到短期就可以帶來收益的煤、天然氣等傳統的能源企業或者能夠規模化的風能、太陽能能源企業，這就造成了政府資源分配的不均，生物質能企業獲得的投入資金不足，一方面，使生物質能企業在起步階段，陷入資金缺失的風險加大;另一方面，不利于生物質能的融資。二是企業投資積極性不高，投入資金少，因為生物質能企業受到地方政策、技術研發、設備制造、資源分布等因素的影響，其未來的投資收益并不明確，而企業投資者是以商業利益為驅動，對生物質能這種前期投資大，建設時間長、投資回收慢的新能源項目，并不會投入太大資金。

3.我國生物質能企業融資存在的問題原因分析

（1）政府政策上下不明，資金分配偏向

一是我國目前決策機制不合理，采用的是多級分權決策機制，中央、地方、部門的投融資權力不明確，導致“中央熱”——“地方冷”或“中央冷”——“地方熱”的矛盾情況，對生物質能的發展沒有起到促進的作用或促進的作用很小。二是我國的民營企業相比于國有企業，消耗國家的資源和資金少，但所創造的經濟價值卻遠遠大于國有企業。可見，在資金的分配和配置上，我國存在明顯的偏向性，大量的可貸資金被國有企業使用，這也使生物質能企業的融資變得困難。

（2）生物質能企業效益過差

一是生物質能企業的生產技術還尚未成熟，且前期建設成本高，回本期限長，和煤、天然氣等傳統能源乃至風能、太陽能等新興能源相比，不具有明顯的價格優勢。二是材料供應問題，已有的生物質能資源分布不均，遍布全國;對現有閑置土地的開發利用還沒有作出明確的規劃;我國是人口大國，還需要土地保障糧食安全。因此生物質能材料的收購成本較大。三是和其他傳統能源企業以及其他新興能源企業相比，融資不具有優勢。傳統能源企業有優質的抵押資產，新興能源企業容易形成規模效益，最終導致生物質能融資成本的增加。技術的不成熟，材料收購的成本較大，融資成本加大，導致生物質能企業不能形成規模效應，而一個沒有形成規模效應的生物質能企業，也不會吸引其他投資者的目光，甚至政府因為其經濟效益不好，也會考慮對其的支持減弱，最終形成一個惡性循環。

四、生物質能的融資策略

目前，生物質能企業在開發項目時，除了自有的資金，還可依靠民間資本、外資、風險投資、銀行、政府補貼等資金來源來支持生物質能項目的開發和利用。生物質能企業應當合理利用融資策略，彌補資金缺口，大力發展生物質能技術。

1.內源融資

其資金來源依靠創業者的初始投資和企業內部的積累，有著融資成本低、融資風險小、保留公司股權和自主權等特點，但是資金規模有限，且在生物質能企業發展過程中，除了研發投資之外，還有投入其他資金缺口的需要，才能保證企業的日常生產和活動，難以持續支持生物質能企業的創新發展。

2.外源融資

（1）民間資本融資

隨著我國經濟的不斷發展，居民的存款增加，投資意識增強，而銀行存款利率卻不斷下降，居民資金迫切需要，尋找到能夠保值增值的投資渠道。通過政府引導，將我國居民閑置資金集中起來，規范民間資本，鼓勵居民用于生物質能企業的融資，也是一條重要的融資策略。

（2）外資融資

世界銀行、國際金融公司等國際金融機構，有很多專用于發展中國家環境保護，節能減排等項目的貸款，除此之外還可以選擇在交易所上市，通過國際資本信貸、項目融資等方式引進外資。利用好外資融資，將會讓我國的生物質能發展更進一步。

（3）風險投資融資

主要包括風險投資和私募股權投資，都是以私募的方式，向非上市企業提供大量資金。我國生物質能企業大多數仍處于前期，投資需求大，但是具有良好的發展潛力，特別是生物質發電項目、沼氣工程項目熱電聯產項目，政府更加重視，收益穩定，這一類企業對風險投資和私募股權投資有較大吸引力，通過這兩種方式，能幫助生物質能企業度過艱難的創業初期。

（4）銀行借貸融資

銀行借貸融資在企業融資中占據重要地位，主要包括有政策性銀行借貸、商業銀行借貸，其優勢在于靈活性強、具有財務杠桿的作用、申請時間短、貸款程序相對簡單，尤其是政策性銀行，不以盈利為目的，借貸貸款額度相對大，利率也比其他銀行低。但是缺點也很明顯，必須還款付息，壓力較大，限制條款較多，一般要提供抵押或者擔保，且在對風能、太陽能的投資力度明顯遠遠多于對生物質能的投資。政府可以利用其影響力，為生物質能多多爭取商業貸款。

（5）政府財政資金融資

我國財政和一些地方政府作為投資主體，利用財政撥款資金，對生物質能企業項目建設進行投資，如農村戶用沼氣建設，財政部《可再生能源發展專項資金管理暫行辦法》規定，對重點扶持的可再生能源提供獎勵、無償資助和貸款貼息三種方式，促進我國生物質能企業的快速發展。同時在《可再生能源中長期規劃》中，國家針對生物質能稅收方面，對生物質能等可再生能源的開發利用提供支持，對可再生能源技術研發、設備制造等給予企業適當的所得稅優惠。財政部、國家稅務總局《關于調整完善資源綜合利用產品及勞務增值稅政策的道知》的規定，對生物質能源實行增值稅即征即退100%的政策。隨著我國政府對生物質能發展的重視，財政資金的投入也會不斷變大，政府對生物質能企業融資發展的作用也將增大。

五、生物質能企業融資發展的建議

1.保障生物質能企業融資渠道暢通

一是設立專門的管理機構，美國、德國等國為了促進生物質能的發展，組建了專門針對生物質能的管理機構，我國也應當建立負責生物質能開發利用和管理的機構，以保證生物質能企業的穩定發展。二是對金融制度的改革和創新，在銀行法方面，建立專門的生物質能項目融資標準;在擔保法方面，可以修改政府人員不得從事擔保的規定，為支持生物質能提供必要的融資擔保;在信托法方面，可以放寬信托的投資范圍，將信托的資金投入到生物質能的發展中來。

2.完善生物質能企業融資相關政策

一是國家應不斷完善相關政策法律法規。完善的政策法律法規能夠為生物質能企業的發展提供一個穩定的、有利的社會環境。美國、巴西、日本、印度、歐盟各國等國家，都是先通過立法的方式，明確了生物質能的發展戰略，構建穩定的發展環境。同時也要保證相關政策法律法規的的穩定性和連續性，不能朝令夕改。二是國家加大財政支持。各國一直在補貼和稅收優惠政策上大力支持生物質能發展，生物質能企業應當向政府了解并反饋財政支持對生物企業自身發展的影響，緩解資金不足的問題。

3.提高生物質能企業的經濟效益

一是控制原材料成本，雖然我國有豐富的秸稈資源，但是資源分布過于分散，可以通過政府、企業和農戶合作的方式，由政府牽頭，讓農戶代表和企業協商，統一收集價格、收集地，將原料的收集成本和儲存成本降低。二是合理利用我國閑置土地，追求規模化生產。以美國為例，其原材料玉米、馬鈴薯產量很大，給燃料乙醇的生產規模化發展，提供了機會，生產產品的成本大大降低，使得其在市場價格上有優勢。三是使用成熟的技術和先進的設備，成熟的技術和先進的設備能夠保證產品質量，擴大產品銷量，從而減低項目風險，提高經濟效益。

4.拓寬生物質能企業融資渠道

一是利用清潔能源發展機制（CDM）融資，《京都議定書》提出CDM，鼓勵發達國家締約方投資發展中國家的溫室氣體減排項目，以期在全球實現公約溫室氣體減排目標。生物質能具有實現溫室氣體減排額度的能力，合理利用該機制能為我國生物質能企業的建設和運營提供資金來源。二是利用生物質能企業發展基金融資，設立生物質能企業發展，基金通過對未上市的生物質能企業進行股權投資，提供更專業的管理。三是杠桿租賃融資，生物質能企業，前期固定設備和建設成本大，采用杠桿租賃融資可以充分發揮杠桿租賃的優勢，幫助企業項目籌集大額融資。四是發展銀團貸款，這是一種由一家或幾家銀行牽頭，聯合其他銀行，共同向借款人提供中長期貸款的融資方式，具有貸款金額大，貸款期限長，并且有著分散貸款風險的特點，這些特點十分適合我國的生物質能項目發展。

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作者簡介：

1.劉靂，陜西國際商貿學院學生。

2.孫川，陜西國際商貿學院學生。