新能源項目投資特性比較及策略研究

作者簡介：李衛江，（1977.05-），男，漢族，山西省晉城市人，本科，中級經濟師，研究方向：財務公司、企業集團資金集中管理、金融業務。

摘要：新能源在如今石化能源消耗日漸增大的背景下，越來越受到人們的重視。現階段，我國每年對新能源的投資開發金額都可達上千億元。由于新能源項目開發成本較高、技術成熟度較低以及資源分布較分散等特點，使得許多項目難以在短時間內收回成本。基于此，本文對新能源項目的投資特性進行了系統性的分析，對新能源項目的投資策略進行了探討。

關鍵詞：新能源項目;投資特性;比較;策略

1 引言

與傳統火力發電相比，新能源的顯著優勢在于獲取電能時不會對環境造成較大污染。就目前而言，新能源主要包含諸如風能、太陽能及水力發電等多類自然資源。在科技的進一步發展下，人類將會對更多種類的自然資源進行開發利用，更多種類的新能源項目也會不斷出現并被人們廣泛利用。

2 新能源類別及投資機會風險

新能源的種類較多，且與傳統的火電、水電相比具有較大的差異性。伴隨著新能源產業的持續發展和進步，越來越多的新能源形式在實際當中得到應用，傳統人們廣為熟知的風能、太陽能及生物質能之外，清潔熱能、清潔可燃化石能源都被列入了新能源的范圍，且每一類別的新能源又可以被進一步劃分為各種形式。

2.1 風電

風電可以根據位置不同而被劃分為內陸風電與海上風電兩種形式。其主要差異性在于安裝位置不同，本質上均以風能驅動風扇轉動，進而產生電能。與內陸風電相比較，海上風電的裝機容量相對較大，一般是內陸風電的2-3倍左右。考慮到我國沿海地區對于電力資源的需求量較大，故海上風電在電力運輸方面更優于內陸風電。但是，由于海上風電的建設難度較高，故實際的建設成本也相對較高，且多數沿海地區并不適合建設海上風電裝置。整體來看，風電項目的風險性和機會相對較少，且對于投資收益的影響因素不多。這主要是因為風電項目的電價由國家發改委統一規定，依據風電項目所在區域進行定價。后續隨著風電項目的持續增多，風電并網對于電能輸出質量的技術設施投資需求量也會持續增加。整體來看，風電項目相對較為穩定，風險與機會都小于其他的項目。

2.2 太陽能

太陽能是研究最早、最為成熟的新能源技術之一，且我國國土面積廣闊，適合發展太陽能的區域較多。太陽能發電的風險機會與風電有著一定的相同之處，風險和機會相對較少。在電力價格方面，國家針對已經投產項目的電價調整幅度較小，且目前太陽能并網的影響較小，后續可能隨著項目建設規模的增加而對電能輸出質量要求提升，這也是太陽能項目的今后主要風險之一，但這一風險性也要遠遠低于風電。這主要是因為光熱發電所獲取的電能質量較高，且我國的太陽能技術相對較為成熟，具有較高程度的自動化。而從運營維護的角度來看，太陽能項目對于維護人員的數量需求較低，且無高技術性人才，即便是后續出現工資水平提升的可能性，也不會過多影響到太陽能發電項目的實際投資收益。

2.3 生物質能

生物質能發電在技術原理上與傳統的火電具有一定的相似之處，唯一的區別在于燃料的區別，生物質能發電所需要的原材料主要為玉米稈、小麥稈、樹皮等農林廢棄物。生物質能的機會風險與前兩者相比具有較大的差異性，是較為典型的風險與機會并存的項目。首先，在生物質能燃料價格方面，其組成結構較為復雜，除了一次性的收購費用之外，還包括田間運輸費用、長途運輸費用、打包處理費用、存儲費用等。在諸多費用當中，主要的費用成本為勞動力費用和燃料處理過程中的設備折舊及維護費用。這主要是因為我國農村地區的勞動力數量下降明顯，導致勞動力成本逐年提升，這也間接影響到了生物質能的燃料成本。而在燃料收購方面，諸多發電廠都面臨著燃料收購難的現狀，且由于收購的燃料質量較差，想要保持較高的發電效率，則意味著需要大量的燃料補充，而在燃料匱乏的局面之下，多數發電廠難以保持全面高速運轉。較為復雜的燃料供應成本組成意味著生物質能發電廠所面臨的變化因素相對較多，任何一項因素的變更都會直接對投資效益帶來直接的影響。但只要能夠保證燃料供應充足，燃料獲取渠道豐富，且對燃料成本進行有效的控制，即可獲取較高的投資效益。

2.4 垃圾直燃發電

垃圾直燃發電的發電原理與傳統的火電有著較高的相似之處，其主要燃料為城市的有機垃圾。由于城市有機垃圾是在日常生活中產生的，具有持續性的特征，故被視為可再生的資源。垃圾直燃發電在風險機會方面相對較為極端，目前業內多數認為垃圾直燃發電的項目風險要大于項目機會。首先從項目機會的角度來看，垃圾直燃發電并不屬于新型的新能源項目，其在各個城市均有存在，且多數垃圾直燃發電廠家與城市相關部門簽訂了長期合作合同，這也意味著新的投資項目難以在短時間內立足發展。其次，在原料供應方面，垃圾直燃發電主要依靠城市有機垃圾作為燃料，而燃料總量卻無法由電廠方面而決定，而是由當地衛生部門所決定，故實際運行過程中可能存在燃料供應不足的現狀。而在垃圾處理單價方面，一般在電廠前期投資決策階段與當地政府談妥，價格相對較為穩定，難以發生變化。且電價標準也相對較為穩定，出現變化的可能性較低。與之相對應的是，電廠方面除了要面臨燃料供應不足的風險之外，其還需要面對煙氣排放標準及勞動力成分、維護成本方面的風險。隨著我國對于各個行業的環保標準不斷提高，垃圾直燃發電的煙氣排放標準近年來呈現出了逐年增長的發展趨勢，而對原有的煙氣處理系統進行優化升級無疑需要耗費較高的經濟成本。此外，垃圾直燃發電場的所在位置一般是城市郊區，其同樣面臨著勞動力不足或者勞動力成本較高的風險性。最后，垃圾直燃發電項目的維護成本長期高居不下，這也在無形之中增加了垃圾直燃發電項目的風險性。

3 項目投資運營模式

受新能源項目類別不同的影響，各類新能源項目的投資運營模式也各不相同。由于新能源項目能源類型的不同，使得較大的投資運營差異往往存在于各類新能源項目當中。同時，各類新能源項目的決策及具體的管理方式也迥然不同。由于運營模式在項目的管理及項目的未來發展規劃中具有基礎性地位，所以本文從投資與運營兩種角度出發，對影響項目投資運營模式的因素、運營及投資領域特點進行分析，具體如下：

3.1 政府審批

政府審批的速率及嚴格程度取決于新能源項目的種類，由于某些新能源的影響較大，政府審批流程可能較長。新能源項目類別的不同會在政府審批過程中受到不同規格的對待。對于許多關乎地區社會穩定及安全的新能源項目，政府審批流程及審批內容往往較嚴格。以核電項目為例，由于該類新能源項目不但涉及到國防安全，也涉及到地區安全，使得政府無法在短時間內通過該類項目審批，并且在具體審批過程中十分嚴格。因此，對于項目投資而言，政府審批成為了投資者需要重點關注的內容。但如果新能源項目的類別是清潔環保的太陽能，政府審批往往不會過于嚴格，并且還會鼓勵該類企業發展，政府審批環節將不會成為項目投資的阻礙因素。

3.2 投資額

投資額在很大程度上是影響投資決策的關鍵因素，規模較大的新能源投資項目會使投資者難以承擔高額的投資資金。如將核電項目同太陽能發電項目、垃圾發電項目、風力發電項目等新能源項目進行對比發現，前者的投資額往往會比后者諸類項目的投資額高出數十倍甚至百倍。單個核電投資項目遠遠超過投資者的承受范圍，但諸如太陽能發電、風力發電及小型水力發電等總投資額相對較少的新能源項目，則不會對投資者產生較大阻礙。

3.3 原料管理

對于新能源項目投資而言，部分項目存在原料收集困難的問題。發電原料收集最困難的為生物質能發電項目，管理等級最高的為核電原料。在生物能源發電項目中，直燃發電所需的燃料總量相對較多，并且投資建設及運行管理難度也相對較大。對于垃圾發電項目的投資而言，在原料獲取方面往往需要考慮是否會對環境造成種種不利影響。且垃圾發電的原料需要同環衛部門溝通協商，并且需要保證垃圾運輸及發電環節不會對環境造成污染。另外，在新能源項目的運營過程中，考慮因素最少的項目是太陽能發電項目和風能發電項目，因為風能及太陽能直接來源于自然，因此，該類發電無需對原料來源進行過多考慮。

3.4 運營維護

由于新能源項目中能源種類各不相同，使得各類新能源項目的具體運營維護方式及運營維護過程中需要配合應用的各項專業技能也各不相同。許多種類的新能源項目由于相應的技術開發尚不全面，使得投資過程中需要投資者對相應技術及技術成本進行了解與預估。如，由于汽輪機及鍋爐的先進水平直接影響著垃圾發電項目和生物質發電項目能否產生更多電能，進而創造很大的效益，投資者不但需要對當前的汽輪機和鍋爐進行了解，還需要對當前最新的科技成果進行一定的研究。除此之外，對于太陽能發電、風力發電及水力發電而言，雖然該類項目都是直接利用自然資源，但在具體的運營維護過程中，各類項目所應用到的維護技術也各不相同，需要用適合各類項目的運營模式分別對其進行管理，前者所需要的運營維護技術要求較高。除此之外，由于新能源項目的組織管理策略在較大程度上受項目運營模式的影響，使得項目的整體投資決策也受到不同程度的影響。

3.5 市場營銷

由于新能源項目種類的不同，項目產生的產品也不盡相同。就整體而言，所有項目的主要產品均為電能，但部分項目還會產生其他額外產品。如，生物質固化和液化項目所產生的主要產品即發電原材料。在電能銷售方面，電網會直接購買風力發電、太陽能發電及水力發電等諸多項目所產生的電能，該類項目產生的電能無需進行市場銷售。對于垃圾發電、核電等項目而言，由于項目審批時會對電價進行審批，使得該類項目的電價具有較強的穩定性。另外，在生物質固化、液化及氣化過程中，會產生諸如固體燃料、生物乙醇、生物柴油，以及焦油等物質，因此，對于該類新能源項目而言，還需要將上述幾類產品進行市場銷售。

4 投資策略

4.1 組合投資策略

新能源項目投資的主要目的有兩個，其一是改變能源利用狀況;其二是提升效益。在整個新能源項目投資過程中，需要著重考慮的因素只有一個，即降低風險。為在最低風險下獲得最大效益，本文以不同投資主體為主要研究對象進行了分析總結，具體如下：

4.1.1 能源投資集團

對于該類企業而言，首先，可以將具有風險低、收益低等特點的太陽能發電、風力發電等項目作為基礎投資對象;其次，可以結合自身實際情況對具有風險低、收益稍高等特點的小型水力發電、垃圾發電等項目進行適當投資;再次，應當對具有風險高、收益高等特點的生物質直燃發電項目進行重點研究，努力尋求降低風險的方式，進而擴大投資收益;最后，應當降低當前處于行業生命周期末端的項目投資，并將更多的資金用于探索新能源項目。

4.1.2 地方性新能源公司

對于該類公司而言，首先，應當以自身經營范圍為主，詳細考察區域內合適的新能源投資項目。由于小型水電站及垃圾發電站的投資風險較小，投資回報率較高，并且相關運營維護技術相對比較成熟，該類公司可以將上述兩類新能源項目作為主要的投資對象;其次，如果公司對于太陽能發電技術及風力發電技術具有較深的了解，也可以結合公司的實際情況酌情考慮，對太陽能發電項目及風力發電項目進行投資;再次，由于生物質固化項目具有較高的投資回報，該類公司也可以適當對該類新能源項目進行投資，從而提升公司的經營效益;最后，該類公司應當避免將資金投入于生物質氣化及液化等新能源項目，加強對于該類項目的研究。

4.1.3 專業性能源公司

對于該類公司而言，首先，應當結合地區實際情況對適合地區發展的新能源項目進行考察研究，尋找最適宜投資的新能源項目進行投資，并不斷擴大投資規模;其次，該類公司還應在投資過程中加強人才培養及專業人才的招聘，保證投資擴大過程中能夠擁有充足的管理人才;再次，該類公司還應對自身所投資的新能源項目進行深入開發，形成回環式可持續發展的產業鏈條;最后，該類公司還應加強對于政府政策的研究，在政府的引導幫助下帶動地區行業的發展。

4.1.4 項目型能源投資公司

對于該類公司而言，所需要考慮的主要因素即項目的收益與風險，而非項目的種類和數量。如果能夠不斷擴大少數幾個項目的投資收益率，不但會穩定提升公司的經營收益，還能對地區行業的發展起到一定的促進作用。從某種角度來看，項目型能源投資公司所選擇投資的新能源項目相對較為保守，安全性較高、技術成熟的項目是此類投資公司的首選對象，因為此類項目自身的風險性較低，可以保證穩定的收益，符合項目型能源投資公司的發展需求和目標。而反觀高風險項目，盡管其未來可能存在更高的收益效率，但項目型能源投資公司往往會對其抱有觀望的姿態，主動性相對較低。

4.1.5 機構型能源投資公司

對于該類公司而言，可以對新能源項目的來源產業進行投資。以太陽能發電項目為例，該類公司可以對太陽能電池板及電路傳輸線路進行投資。在此過程中，該類公司需要著重關注新能源行業的發展趨勢，詳細把握上游產業的發展空間，最大限度減少可能出現的風險。

4.1.6 風投型新能源投資公司

對于該類公司而言，主要對新出現的優質項目進行投資。在投資過程中，需要對投資擔保進行著重考慮，防止出現項目建設資金不足的現象。待項目建設完成后，再根據項目的實際經營狀況適時地進行出售。

4.2 項目組織管理策略

由于新能源項目種類及項目運營發展模式的不同，各種新能源項目的實際組織管理策略也各不相同。基于此，在組織管理過程中，應當根據項目的具體特點及地區的實際情況對項目的組織管理策略進行針對性地制定和選擇。具體如下：

4.2.1 對于諸如生物質直燃發電、核電、垃圾發電等，對管理維護要求較高的新能源項目而言，首選的組織管理策略應當是制定完善制度，嚴格落實操作規范及定期的操作培訓教育。

4.2.2 對于諸如生物質固化、液化、氣化等，對市場銷售要求較高的新能源項目而言，應當將生產及銷售作為主要的組織管理策略。

4.2.3 對于諸如生物質直燃發電等，對發電原材料收集具有較高要求的新能源項目而言，應當將原材料的采購及原材料質量檢測作為主要的組織管理策略。

5 結語

綜上所述，新能源項目雖然發展前景廣闊，但由于相應技術的發展不全面及各類項目具有不同的特點，對于新能源項目的投資應當堅持科學性原則。投資者應當立足于我國新能源產業的發展現狀，結合地方需求和政策傾向，合理作出投資決策。

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