投資型保險(xiǎn)能放心買嗎

于泳 李晨陽

中國銀保監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，人身險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入19756億元，同比下降1.07%。然而，投連險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)了逆勢擴(kuò)張。上半年，人身險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)達(dá)384億元，同比增長117%，不僅規(guī)模大增，投連險(xiǎn)的階段性業(yè)績表現(xiàn)也較穩(wěn)健。

投連險(xiǎn)全稱投資連結(jié)保險(xiǎn)，集保障與投資于一體，保單在提供人壽保險(xiǎn)時(shí)，其價(jià)值與保額取決于投資成績。來自華寶證券的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，納入統(tǒng)計(jì)的212個(gè)投連賬戶中，有193個(gè)取得正收益，占比高達(dá)91%。

低利率或是規(guī)模翻倍主因

北京工商大學(xué)保險(xiǎn)研究中心主任王緒瑾表示，今年上半年投連險(xiǎn)規(guī)模翻倍，一方面是因?yàn)楝F(xiàn)有的主要投資渠道表現(xiàn)不佳，銀行存款利率過低，資本市場波動(dòng)較大，投連險(xiǎn)成了越來越多投資者關(guān)注的險(xiǎn)種。另一方面是投連險(xiǎn)對萬能險(xiǎn)有一定的替代作用。與以往比較，今年上半年萬能險(xiǎn)的表現(xiàn)也不盡如人意，這一定程度上增加了投連險(xiǎn)的吸引力。

據(jù)了解，投連險(xiǎn)收益主要來自投保人通過保險(xiǎn)公司向股票、基金、債券、貨幣等資本市場進(jìn)行投資所獲利得。在投資賬戶部分，投連險(xiǎn)同一個(gè)險(xiǎn)種旗下能夠設(shè)立多個(gè)投資賬戶，投資者可以按照自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力與投資需要，自行選擇將資金重點(diǎn)放入哪個(gè)賬戶。同時(shí)，投連險(xiǎn)交費(fèi)方式靈活，在市場環(huán)境變化時(shí)投保人可以根據(jù)自身需求，調(diào)整不同投資賬戶的資產(chǎn)配置比例，從而實(shí)現(xiàn)調(diào)整收益預(yù)期與控制風(fēng)險(xiǎn)。

以華寶證券的分類為例，投連賬戶包括指數(shù)型賬戶、激進(jìn)型賬戶、混合型賬戶、債券型賬戶、貨幣型賬戶以及類固定收益型賬戶。其中，激進(jìn)型賬戶權(quán)益配置比例最高，在70%以上，混合型賬戶權(quán)益配置比例次之。今年上半年收益率超10%的投連險(xiǎn)賬戶共有11個(gè)，其中激進(jìn)型賬戶7個(gè)，混合型賬戶4個(gè);收益率超15%的投連險(xiǎn)賬戶有6個(gè)，其中激進(jìn)型賬戶4個(gè)，混合型賬戶2個(gè)。

中國社會(huì)科學(xué)院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠認(rèn)為，去年資本市場回報(bào)較好，消費(fèi)者看到收益水平上升后，不少人增加了對投資類保險(xiǎn)的配置。另外，雖然萬能險(xiǎn)的投資性較強(qiáng)，但其較高的結(jié)算率在去年8月部分險(xiǎn)企被約談后普遍下調(diào)，使得投連險(xiǎn)的優(yōu)勢凸顯。當(dāng)前，險(xiǎn)企在積極調(diào)整個(gè)人代理人管理機(jī)制，人海戰(zhàn)術(shù)的作用減弱，而投連險(xiǎn)多依靠自銀保渠道，受到的影響較小。

“市場向好時(shí)，將穩(wěn)健的避險(xiǎn)型賬戶資金轉(zhuǎn)換到更為積極的成長型賬戶，從而獲得額外收益;當(dāng)市場波動(dòng)劇烈的時(shí)候，會(huì)進(jìn)行反向操作，這對于看重產(chǎn)品增值能力的投保人來說，能夠較好滿足他們的訴求。”業(yè)內(nèi)人士分析稱，越來越多的投保人期望產(chǎn)品具備保障功能的同時(shí)還要有財(cái)富增值能力，那么投連險(xiǎn)自然受到了青睞。

有優(yōu)勢也有短板

既然投連險(xiǎn)有如此的靈活性，那么是不是比銀行理財(cái)產(chǎn)品、券商資管產(chǎn)品、證券投資基金更“能打”呢？王向楠認(rèn)為，與銀行理財(cái)產(chǎn)品、基金相比，投連險(xiǎn)有自身的優(yōu)勢。那就是所有的投連險(xiǎn)產(chǎn)品均有基本的風(fēng)險(xiǎn)保障功能，在保障的基礎(chǔ)上為投保人理財(cái)。目前，保險(xiǎn)公司普遍經(jīng)營穩(wěn)健，無法完全履約的風(fēng)險(xiǎn)很低。

如同硬幣的兩面，投連險(xiǎn)也有短板。近年來，雖然投連險(xiǎn)的各類管理費(fèi)用在不斷降低，但總費(fèi)用仍高于同類投資結(jié)構(gòu)的基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品。查閱多款投連險(xiǎn)產(chǎn)品的合同文本發(fā)現(xiàn)，投連險(xiǎn)收費(fèi)項(xiàng)目主要包括初始費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)、賬戶和資產(chǎn)管理費(fèi)、手續(xù)費(fèi)以及退保費(fèi)。初始費(fèi)用是交納的保費(fèi)在進(jìn)入投資賬戶之前扣除的費(fèi)用，也是對投保人影響較大的一項(xiàng)費(fèi)用。此外，無論是否有收益，保險(xiǎn)公司都會(huì)收取發(fā)生資金運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)。“從現(xiàn)有的產(chǎn)品看，不同投連險(xiǎn)的投資風(fēng)格差異比較小，比如在高收益高風(fēng)險(xiǎn)類別上可供投保人選擇的產(chǎn)品就較少。”王向楠說。

事實(shí)上，投連險(xiǎn)凈值表現(xiàn)與保險(xiǎn)公司投研團(tuán)隊(duì)的實(shí)力，以及操盤經(jīng)理的投資能力密切相關(guān)。保險(xiǎn)公司為保戶單獨(dú)設(shè)立投資賬戶，由專門的投資專家負(fù)責(zé)運(yùn)作，投資部分運(yùn)作透明，各項(xiàng)費(fèi)用的收取比例分項(xiàng)列明，保費(fèi)的結(jié)構(gòu)、用途、價(jià)格均會(huì)列出，且每月會(huì)向客戶公布投資單位價(jià)格，客戶每年還會(huì)收到年度報(bào)告。

“盡管險(xiǎn)資整體投資風(fēng)格穩(wěn)健，運(yùn)作團(tuán)隊(duì)也很專業(yè)，但投連險(xiǎn)賬戶是和市場掛鉤的。特別是激進(jìn)型賬戶，收益率和資本市場冷暖息息相關(guān)，隨著市場波動(dòng)，投連險(xiǎn)可能大賺，也可能巨虧，風(fēng)險(xiǎn)完全由投資者承擔(dān)。”一位保險(xiǎn)資管從業(yè)人員說。

“由于投連險(xiǎn)市場基數(shù)較小，對市場波動(dòng)也更敏感。”王緒瑾認(rèn)為，雖然投連險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)較高，但是隨著國民收入水平的不斷提高，對保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求也更加多元化。需求引導(dǎo)供給，投連險(xiǎn)這種投資功能突出的保險(xiǎn)產(chǎn)品也能夠滿足市場不同層次需求的某個(gè)方面。

高風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)投資者承受力

值得注意的是，買了投連險(xiǎn)不一定能拿到高收益，甚至?xí)潛p。也就是說，投資賬戶不承諾投資回報(bào)，投資賬戶的所有投資收益與損失均由投保人自行承擔(dān)。而且，與其他理財(cái)產(chǎn)品相比，投連險(xiǎn)投資期限較長，本金在一定期限內(nèi)不能退出，否則會(huì)造成損失。

“對于短期資金需求較強(qiáng)或中低收入人群而言，不太適合購買投連險(xiǎn)。”王緒瑾表示，投連險(xiǎn)比較適合收入水平較高，以投資為主、保障為輔，追求資金高收益且具備高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的激進(jìn)型投保人。

王向楠?jiǎng)t認(rèn)為，對保險(xiǎn)行業(yè)來說，既要提升對各類自然災(zāi)害、意外事故和疾病等純粹的較短期風(fēng)險(xiǎn)的保障程度，也要關(guān)注技術(shù)進(jìn)步、社會(huì)結(jié)構(gòu)變革中蘊(yùn)含的新風(fēng)險(xiǎn)，還要關(guān)注老齡化、經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)帶來的中長期風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司可以根據(jù)投保人已經(jīng)認(rèn)知到的風(fēng)險(xiǎn)來設(shè)計(jì)投連險(xiǎn)產(chǎn)品，大力豐富產(chǎn)品類型，通過對投資領(lǐng)域、投資期限和投資標(biāo)的的不同組合，更能讓賬戶價(jià)值體現(xiàn)出對投保人的風(fēng)險(xiǎn)保障作用。

對于具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者來說，如果決定購買投連險(xiǎn)，專家建議，一方面選擇正規(guī)渠道投保，簽約前要認(rèn)真評估自身經(jīng)濟(jì)狀況與風(fēng)險(xiǎn)承受能力;另一方面仔細(xì)閱讀每一項(xiàng)保險(xiǎn)條款，不要遺漏任何細(xì)節(jié)。若有不清楚之處，應(yīng)及時(shí)請客服人員答疑解惑，知悉全部保險(xiǎn)合同內(nèi)容后再簽字投保。需要特別注意的是，作為保險(xiǎn)產(chǎn)品，投連險(xiǎn)也有“猶豫期”，即投保人在收到保險(xiǎn)合同后一定天數(shù)內(nèi)，如不同意保險(xiǎn)合同內(nèi)容，可將合同退還保險(xiǎn)人并申請撤銷。但是因?yàn)榕c投資賬戶聯(lián)結(jié)，如果投保人選擇“猶豫期”內(nèi)投資，即使在猶豫期內(nèi)退保，仍有可能拿不回全部保費(fèi)。