我國證券市場信用交易風險及防范研究

楊華彬

摘要：在迅速發展的現代社會，我國經濟成為全球經濟聯動的紐帶中最重要的一環，我國證券市場在汲取了其他國家的經驗以后，迅速塑造了一套與自身制度相符合的證券市場制度，并迅速成長，但同時在經濟和金融領域獲得飛速發展，在世界證券市場中也慢慢占有重要的地位。本文首先通過對我國現行的證券行業信用交易市場發展現狀進行分析，介紹了這種類型金融業務的優勢與劣勢，其后，對我國的信用交易體系的風險來源于類型進行探究，提出相應的規避措施，最后通過對其風險控制措施的形式與實施方式進行探究，使證券市場信用交易得以告訴且穩定的發展，成為我國國民經濟強的的推動力。

關鍵詞：證券市場;信用交易;風險防范

關于信用交易，國際金融市場對其有稱作“保證金交易”是指在進行證券交易前，務必向證券公司交付一定的保證金，或事項證券公司交付一定的證券作為信用交易擔保。在本文中，我會立足于信用交易的本身貫徹論述全文，通過對信用交易的信用風險的現狀，成因，以及相關的防范措施進行論述。全文論點立足于;信用交易是當代證券市場發展的一個必然的產物，為維持證券市場秩序穩定向好發展，應如何限制違約風險，控制好相關業務穩中向好，為傳統金融業務做到新的突破，將信用交易業務構成鏈接當代金融市場的快速通道和穩定的支柱。

一、我國證券市場信用交易風險成因分析

（一）我國證券信用交易體制的風險成因分析

信用交易業務放大杠桿收入的同時也把風險成倍增加，增加了信用監管難度，所以融資融券在滿足市場需求的同時，也帶來了一些風控問題與壞賬率。增加杠桿有利于將風險程度如市場低迷時，投資者投資情緒低迷時，反而會把市場推進另一個極端，但這是一把雙刃劍，因為他的強勁的淘汰機制，可以把盈利能力低，效能低的企業排擠出資本市場，限制了資本市場的野蠻生長，但同時也助長了市場的違法行為的滋長在大舉加杠桿的情況下，對投機者而言，市場可以被恐慌情緒動搖，虛假散步消息，就可能導致大量投資者的恐慌。

（二）證券公司的風控以及流動性風險成因分析

信用交易制度引用了杠桿的原理，交易相應的盈虧也會在杠桿的前提下而放大，做空機制中收益是有限的，做多機制中理論上而言是無限的，但是個人投資者在專業知識水平并不能達到專業水平的情況下，并不能很好的做理性的分析如量化交易等，所以很可能會導致信用擔保資金不足而強制平倉，造成損失擴大。

交易券商平臺還會因應自身規則制定，在開戶流程中加入開戶手續費用，因為無論融資和融券業務，都需要涉及買賣兩個步驟，同時券商會同時收取兩次交易傭金費用，而信用交易在我國發展并不成熟，所以融資融券在信用交易的前提下，比普通的證券交易傭金會更加高，且利率會出現疊加（復利計算）。

（三）信用交易類信貸化風險成因分析

證券信用交易風險具有雙重作用，市場交易發展往往就伴隨著交易風險，具體有幾大風險，系統性風險，信用風險，市場風險等。但是由于信用交易的類信貸性質和風險相關性，導致機制運行中會出現很多的不確定因素，經濟機器運行龐大且復雜，若運行期間，一種隨機偶然的變化，往往就很容易會累積巨大特系統風險，因此信用交易的信息透明以及相關信息公示，以及可追溯性與交易體系中十分重要。

二、我國證券市場信用交易風險防范措施

（一）建立層次分明的法律法規系統

為實現信用交易的規范，引導證券交易的正常發展，避免風險引致經濟危機，應當不斷完善證券行業法律法規，加強相應法律法規的層次性建設，使證券行業監管機構對信用交易有法可依，首先，在當前的證券市場法律法規的基礎上，對相關的行業細則進行細化完善。根據實際反饋情況對相對應的法律法規進行合理的補充，使證券信用交易在行業中日益趨向穩定。

其次，將信用交易券商的資格進行規范化認證，使各類券商的風險防范模式具有具體的合格規范，并且規范對客戶信息的披露，明確相關細則。最后，對現行法律進行時效性的改動，使信用交易業務發展得到一個穩定且處于動態平衡中的保障體系，綜上基礎論述，進行多方面的法律完善，使我國信用交易市場健康穩定發展。

（二）證監會等第三方監管機構加強監督風險管控

為市場的信用交易主體提供服務，解決信息不對稱等問題，從而避免葛總道德風險，通過規范機構和個人行為，在宏觀層面達到防控系統性風險等問題。形成證券監管，包括對證券交易所，一線監管機構以及自律協會組織和證券公司內部部門管理形成重點監管，完善風險管理體系，形成協調有序，效率一體的監管機制，發揮自身能力進行風險控制。分別發揮職能機構有幾類;

征信機構，對信用交易券商以及證監會提供客戶以及機構業務相關人員的資訊信息，同時也對企業作出融出標的的合規問題進行調查，限制客戶的同時也對企業方起到制衡的作用。

信用評級機構，在經濟上對財務主題的財務狀況以及履行承諾的能力和信用履約程度進行調查分析，綜合各方面指標并用通用的語言進行詮釋。

三、結語

在控制好自身杠桿率的情況下，更應該打破保守的機制，大刀闊斧的改革。使信用交易業務更好地帶動市場整體的活性，推動資本市場的資源配置，帶動金融市場向更好更完善的方向發展。在券商和承銷機構方，更應抓好雙向的審核，關于機構，公司，個人客戶投資者的資格審核的標準界定得更加明確，使業務違約率減小，使融資融券業務，達到的事投資杠桿，而并非投機去渠道，在二級市場貧瘠的年代下，開源使券商行業競爭強烈的境遇下找到創新的盈利能力強的業務，促進去券商在二級市場中的經營理念的轉變，使證券市場平民化，有利于把二級市場門檻降低同時帶動整個市場的正常運行和發展。信用交易制度也使企業方避免了投資過度和缺乏投資的兩難境地，個別企業為在二級市場中擁有較高的流通性，融資融券業務有利于該企業的資金流動和發展融資出盡了有效性融資而融券則一直了非效率投資，二者相輔相成。

參考文獻：

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