企業(yè)對賭并購中的財務(wù)風險及應對方案研究

李洪光

摘要：現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟需求發(fā)生轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)的資產(chǎn)綜合市場建設(shè)模式逐步變化，在經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)模式中，需要不斷加強企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)果模式的轉(zhuǎn)變與升級，重視企業(yè)資本運營化管理，分析企業(yè)對賭并購中存在的財務(wù)風險，逐項分析對賭并購中可能存在的財務(wù)風險及影響因素，統(tǒng)籌分析管控財務(wù)風險，按照企業(yè)對賭并購的財務(wù)管理細則，加強對企業(yè)開展有效的功效評估，結(jié)合具體方式，提出符合企業(yè)并購發(fā)展和管理的建設(shè)方案，結(jié)合各項具體因素制定符合企業(yè)對賭并購發(fā)展管理的財務(wù)風險管控方案。

關(guān)鍵詞：企業(yè)對賭并購;財務(wù)風險;對策方案

企業(yè)對賭并購是企業(yè)在經(jīng)營過程中的一種方式。按照企業(yè)現(xiàn)階段的情況，對財務(wù)風險進行評估，如果財務(wù)的并購信息不夠明確，存在局限性，企業(yè)并購過程中可能出現(xiàn)實施風險問題。在企業(yè)財務(wù)資源管理中，重視財務(wù)資源的審定核查，明確企業(yè)結(jié)構(gòu)組織關(guān)系，依據(jù)財務(wù)管理的制度要求建立完整統(tǒng)一的規(guī)范思路，提出符合財務(wù)管理的系統(tǒng)預警方案，更好的幫助企業(yè)應對財務(wù)風險問題。

1.企業(yè)對賭并購中的財務(wù)風險

企業(yè)對賭只是一種估值的調(diào)整，是一種交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計。在企業(yè)并購過程中，如果雙方的估值存在分歧，需要對業(yè)績進行調(diào)整，保證協(xié)議商品的三包協(xié)議準確有效。重視保證質(zhì)量要求，一旦出現(xiàn)問題，需要及時做好補償工作。企業(yè)經(jīng)營過程中，需要對價格標準進行分析，結(jié)合買賣雙方實際約定的估值進行分析和調(diào)整。與一般的商品不同，企業(yè)并購過程中，股權(quán)價值波動性大，商品受外界環(huán)境因素的影響小。如果股權(quán)評估差異大，產(chǎn)品的實際效果與價值發(fā)生改變，產(chǎn)品的質(zhì)量衡量標準難度高。對賭是單方面的承擔，需要根據(jù)對賭估算價格調(diào)整估值。

2.企業(yè)對賭并購中存在的財務(wù)風險

企業(yè)并購對賭過程中，需要重點分析可能存在的財務(wù)風險。這是指在并購活動中受企業(yè)財務(wù)的實際狀況、經(jīng)濟水平的不確定因素引發(fā)的各項問題。企業(yè)并購過程中，需要明確具體的融資流程、定價標準和支付方式。企業(yè)對賭并購的實際價值如果低于預期的財務(wù)水平，可能導致企業(yè)財務(wù)危機。在企業(yè)并購對賭過程中，需要重點分析企業(yè)的可行性研究思路，結(jié)合企業(yè)資金和籌集數(shù)據(jù)資料，分析確定可支付的方式。

2.1 企業(yè)對賭并購決策中的財務(wù)風險

依據(jù)企業(yè)財務(wù)并購的決策階段，對企業(yè)進行目標評估。分析企業(yè)的基本情況，經(jīng)營水平，生產(chǎn)技術(shù)工藝、市場發(fā)展前景等。根據(jù)企業(yè)對賭并購的各項信息和操作規(guī)范行為要求，明確目標規(guī)范化操作和制度標準要求，重視合并后的協(xié)同評估，結(jié)合目標規(guī)范，分析企業(yè)潛在的風險因素，判斷企業(yè)對賭并購整合中可能存在的難度，及其可能導致價值損失的原因，逐步確定企業(yè)并購的風險。

2.2 企業(yè)財務(wù)報表價值的局限性

企業(yè)財務(wù)報表是存在片面性和局限性的。面對企業(yè)并購的流程和要求，需要重視對企業(yè)綜合銷售水平進行評估。分析對外擔保、后期事項評估、售后租賃、資產(chǎn)證券收賬等形式的外資融資方式。依據(jù)人力資源特許經(jīng)營建設(shè)方式，對企業(yè)的營銷渠道、專利技術(shù)等進行價值意義和資源不足的認定，對無法準確確定融資成本的情況，需要采用低融資成本管控，調(diào)整融資限定要求，注意負債量評估。在限制權(quán)益評估中，需要依據(jù)企業(yè)自身的財務(wù)水平，采用優(yōu)化配置方式，明確開展籌集資金的并購管理，確保企業(yè)有足夠的資金流，降低企業(yè)的財務(wù)風險因素。

2.3 企業(yè)對賭并購階段的財務(wù)風險

企業(yè)對賭并購完畢后，需要對企業(yè)對賭并購進行整合。按照企業(yè)的核心價值規(guī)范要求，加強企業(yè)管理目標模式分析，判斷企業(yè)并購中的差異，及時消除不確定因素，優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)風險管控水平。按照合理的財務(wù)制備方式，平穩(wěn)的過度企業(yè)健康發(fā)展要求，確保企業(yè)對賭并購的合理準確有效。

3.企業(yè)并購對賭財務(wù)風險管理的對策方案

3.1 構(gòu)建企業(yè)標準價值發(fā)展目標

按照企業(yè)對賭并購的發(fā)展目標，調(diào)整現(xiàn)階段的企業(yè)取證方式。特別是對外操作事項，需要做好事前、事中和事后的評估。根據(jù)資產(chǎn)價值應收賬款，從經(jīng)費、渠道、營銷模式、專利價值等進行多經(jīng)營價值意義的評估，及時調(diào)整資產(chǎn)價值評估思路，結(jié)合企業(yè)并購的要求作出合理的估值分析，確定企業(yè)的價值目標和財務(wù)風險建設(shè)程度規(guī)范要求。

3.2 資產(chǎn)融資結(jié)構(gòu)的配置分析

為了防止并購中可能出現(xiàn)的融資風險，在保證足夠的流動資金條件下，對資產(chǎn)購置進行整合。依據(jù)企業(yè)并購的相關(guān)要素要求，分析企業(yè)對賭并購前需要滿足的實力和能力。盡量優(yōu)化企業(yè)各項活動內(nèi)容，避免自身定位過高導致的規(guī)模過大問題。在企業(yè)價值信息評估分析中，需要加強企業(yè)并購資金量需求分析，合理的安排企業(yè)的資金支配，對現(xiàn)有經(jīng)營和未來經(jīng)營的發(fā)展結(jié)構(gòu)比例進行優(yōu)化，確定債務(wù)、債權(quán)資本歸屬，確保短期債務(wù)和長期債務(wù)資本比例的適宜準確有效。

3.3 整合財務(wù)信息資源

企業(yè)對賭并購過程中，需要結(jié)合財務(wù)資源進行周密的審查分析，判斷企業(yè)管理能力存在的差異，明確企業(yè)發(fā)展的目標要求。在企業(yè)的資產(chǎn)水平、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、負債狀況、融資規(guī)范等內(nèi)容上進行分析，明確整合的財務(wù)資源和標準要求，結(jié)合各項要素，整合效率要求，發(fā)揮財務(wù)協(xié)同建設(shè)效應。重視加強企業(yè)經(jīng)營目標水平的評估，制定規(guī)范化的用人標準，明確新進度和崗位職責要求。防止出現(xiàn)財務(wù)信息管理不當、會計職責劃分不清、信息孤島、突發(fā)情況應對不及等情況。按照上市公司財務(wù)管理制度的規(guī)范要求，建立規(guī)范統(tǒng)一的財務(wù)管理模式，采用統(tǒng)一的核算標準，開展集中化財務(wù)評估，關(guān)注企業(yè)業(yè)務(wù)整合方式和投后管理，加強財務(wù)管控。

4.結(jié)語

綜上所述，企業(yè)對賭并購財務(wù)風險評估過程中，需要加強企業(yè)財務(wù)合理選定的信息規(guī)范要求，明確企業(yè)價值、融資風險、成本配置、結(jié)構(gòu)審查方式等信息內(nèi)容，融合財務(wù)管理制度規(guī)范要求，制定完整的財務(wù)風險管控，提升企業(yè)對賭并購的規(guī)范，拓展企業(yè)規(guī)模發(fā)展進程。

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