房地產上市公司財務風險研究

李紅雨

摘? 要：隨著我國的經濟發展不斷提高，房地產行業作為我國經濟建設的支柱行業，房地產行業也隨之得到了快速的發展，但是發展的背后也相應的產生了各種財務風險。本文以A集團為例，分析投資風險及流動性風險，分析財務風險的成因，根據企業現所處問題提出規避風險的建議，最后對論文做出總結。企業的財務風險不可避免，但要做到合理規避財務風險，使得企業擁有健康的發展。

關鍵詞：財務風險;上市公司;規避風險

一、引言

A集團控股有限公司（以下簡稱“A集團”），總部位于廣東省佛山市，是中國最大的新型城鎮化住宅開發商。A集團1992年成立至今一直以飛快的速度發展，2007年A集團在香港聯交所掛牌上市。近一年多來由于國內突發的疫情，A集團和其他中國房地產企業一樣，都經受了市場的考驗。在國家統計局發布 2021 年中國經濟數據中，A集團以銷售額達 7588.2 億元，穩居中國典型房企銷售業績榜首。A集團作為中國新型城鎮化的身體力行者，迄今已為超過1200個城鎮帶來現代化的面貌，擁有超過450萬戶業主選擇在A集團安居樂業。在2017-2020年中，A集團連續四年在“中國地產開發企業500強”榜單中位居前三。

二、A集團財務風險分析

（一）籌資風險

A集團公司的房地產的業務主要集中在三、四線城市，特別是在三四線城市的高端地產市場上，其占據很大的優勢。A集團深耕三四線城市，對三四線城市的資金供給市場，宏觀銷售環境有比較深刻的理解。2016年開始進軍一二線城市，A集團開始擴張，這就需要大量舉債，產生較大的籌資規模，但是新市場的利率變化情況、再融資情況、財務杠桿效應、匯率以及消費者的購買力等均與三四線城市不同，這就使A集團籌資面臨更多的不確定性。

（二）投資風險

A集團作為我國房地產上市公司的三甲之一，有著雄厚的資金及良好口碑，在前幾年，A集團一直是在三、四線城市及周邊進行項目的開發建設，隨后幾年，A集團由“圍繞農村”戰略改變為進軍一、二線城市，與其他競爭者在城市中競爭，這無疑是A集團自身是否具有更好的實力的機會，由于A集團涉及這類項目較少，涉足城市開發的項目經驗較少從而影響展示自身的優勢。2020 年國家政府多次強調指出了“房住不炒”的政策導向，各地結合實際情況，出臺了加強限購、限售等監管政策，政策調控力度被不斷加大，企業面臨的不確定性增大。

（三）流動性風險

流動性風險是指企業現金流入與流出在時間上不一致所形成的風險。本文分別從經營活動、投資活動、籌資活動近幾年的產生的現金流來進行分析。

從表3-3可以看出，公司經營活動產生的現金流量凈額在2018年之后逐年降低，2020年為負數，且數額較大，表明A集團的核心業務活動資金不足。投資活動產生的現金流始終處于負值狀態，這表明A集團投資活動出現問題，其融資活動產生的現金流凈值也在2018年之后處于下降狀態。

綜上所述，A集團作為房地產上市公司的一員，因其營運能力有所欠缺，整體周轉率下降，流動性風險較大。

三、規避財務風險的措施

（一）優化資本結構

任何企業在資本運營中都必須借助社會資本力量。適度的負債，不僅能夠幫助企業渡過經營難關，還可能幫助企業實現資本擴張和規模擴張的發展戰略，為股東創造更豐厚的收益。A集團流動負債占負債總額的比重不斷上升，資產負債率一直在80%以上，由此可見，A集團的債務結構不合理，如果管理層不重視，公司將有較大的償債壓力，公司資金鏈將不穩定。

（二）優化投資領域，合理規劃投資

A集團應實行穩健的投資策略，避免同時籌集資金開發大量的新項目，合理把控企業的投資規模，避免過于激進的集中投資經營方式，集中大量資金進行開發過于經營謹慎的投資。針對性地降低由于資金和土地儲備過多所導致的集中資金開發經營成本，從而有效減少企業的投資風險。

（三）加強公司的財務營運預算管理

A集團的企業對于激進型穩健開發項目應該盡快的停止，注意穩健的開發，已經開始動工的穩健開發項目應該優先如期完成，避免出現項目達不到企業消費者和其他企業利益直接相關者的要求的情況。同時還需要加強對其資金流動性的控制和管理，對財務的收入和其他資金費用進行專門的管理和控制。在此基礎上還需要合理安排資金的投入和使用，讓A集團的項目能夠正常的進行并順利的完工。

結束語

A集團作為一個短期就成為房地產中名列前茅的企業，在眾人看來發展極佳，但其實還存在一下財務風險。（1）投資項目眾多，A集團涉獵的領域非常廣，項目眾多，所需的資金量也非常的大，這就導致其償債能力低，資金周轉率低，現金流存在巨大風險。（2）A集團在國外開設項目，短期內做一些國外的項目可以盈利，但由于國外房地產行業發展熟讀遠大于國內，因此想要長期在國外項目中盈利創收的可能性會大大降低，建議重點發展國內項目。（3）由于A集團企業前期發展較快，不管是在規模的擴大上，還是在項目廣泛度上都歸于迅速，導致企業有許多資產漏洞。由上文分析可以看出，其毛利率低，盈利能力也不高，償債能力也不佳，這樣下去不利于企業的長遠發展，財務風險系數非常高。盡管財務風險在各個企業都是無法避免的，但也應該要盡量規避風險，這樣企業才能有穩定長遠的發展前景。

參考文獻

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