數字普惠金融的發展對我國區域居民消費的影響研究

徐潤菲

摘要：消費是我國經濟發展的第一拉動力，能夠有效促進經濟的高質量發展。數字普惠金融這一新興概念漸漸浮現在人們的視野之中，其依托互聯網，具有成本低、覆蓋范圍廣等優勢。文章利用2013～2019年間國家統計局發布的數據，按照我國標準區域劃分法，研究數字普惠金融對消費支出不同地域差異的影響。研究發現，我國數字普惠金融發展的整體水平越來越高，但是其對居民消費支出的影響水平大小因地區而有明顯差異。

關鍵詞：數字普惠金融；居民消費；實證分析；面板數據

一、引言

消費是人們對美好生活需要的重要體現。我國經濟自2017年轉為高質量發展，在經濟發展水平高維度上，必須大力發揮消費的基礎性作用。在新冠肺炎疫情暴發影響居民消費支出、中美貿易摩擦不斷加劇使得我國進出口減少的雙重背景下，更需要快速釋放消費潛能，擴大內需，推動我國經濟“內循環”。但是，我國的消費率一直處于較低水平，國家統計年鑒指出我國居民消費率只有40%。

“數字普惠金融”的概念在G20峰會上首次被提出，其被定義為：利用數字技術促進金融服務優化升級，為缺乏基本條件、無法獲得金融服務或接觸金融服務較少的群體提供高質量、滿足基本需求的金融產品和服務，同時利用數字技術實現為大眾提供金融服務的基本目標。數字金融相比普通的金融服務，具有成本低，覆蓋面廣等優勢，不僅可以緩解居民流動性束縛，還可以釋放消費活力。

數字普惠金融是否可以利用金融自身戰略優勢、通過數字化支付促進居民消費向豐富化多元化轉型升級？數字普惠金融的發展在不同的區域內對消費支出的多少是否有不同的影響程度？本文將利用stata軟件，運用實證分析方法回答以上問題，這對在經濟新常態化背景下，促進居民消費結構轉型升級，利用消費的拉動作用推動經濟高質量發展有著重要的現實意義。

二、文獻綜述

數字普惠金融能夠促進我國脫貧攻堅、共同富裕目標的實現，是實現這個目標的重要手段，對促進經濟發展有重要的意義，因此一直是各方學者研究的熱點。目前國內學者關于數字普惠金融對促進中國消費的研究主要圍繞以下幾個方面討論。第一，數字普惠金融對中國居民消費的影響。蔣竹媛（2020）研究認為數字普惠金融相比線下普惠金融有更深層次的影響。第二，聚焦于數字普惠金融對地區經濟的減貧作用和縮小收入差距等方面的作用。蔣長流、江成濤（2020）認為數字普惠金融對地區經濟高質量發展有著不可忽視的推動作用，能夠拓寬農民獲得金融服務的途徑，增加農民的收入渠道，使城鄉居民之間的收入差距不斷縮小。宋曉玲（2017）研究發現普惠金融發展程度的高低影響我國的貧富差距，發展程度越高，貧富差距越小。第三研究數字普惠金融對不同的區域居民消費水平的影響是否有差距。崔海燕（2017）認為數字普惠金融能夠使得東部地區農村居民消費結構轉型，增加消費支出，對中部地區影響次于東部，而對西部地區農村居民消費的影響微小。

梳理目前的文獻研究方向，發現目前的研究大多是在全國或城鄉層面探索數字普惠金融對消費的影響，而我國不同地區數字普惠金融對居民消費異質性的分析研究較少。本文的貢獻主要是利用具有時效性的省際面板數據，結合數字普惠金融和居民消費支出的數據，從全國以及東、中、西三個地區的角度梳理二者的關系。

三、理論分析及假設提出

（一）數字普惠金融促進消費的效應分析

數字普惠金融對居民的影響機制主要有以下幾個方面。第一，數字普惠金融自身的戰略優勢是使得低收入群體獲得金融服務的門檻大大降低，使得居民投資性收入增加，提高居民消費水平。第二，數字支付增加了消費頻率，從而增加了居民的支出總額。第三，互聯網貸款服務如花唄使居民期望的不確定性降低，從而使居民增加當期消費的可能性增加。據此，本文提出第一個假設：

假設一：數字普惠金融在中國不同區域發展水平的差異會造成消費水平的不同。

（二）居民可支配收入差異視角的分析

凱恩斯的絕對收入消費理論認為，短期中收入的高低決定了消費的大小，也就是說消費取決于居民現期的收入。在當今社會，居民可支配收入不斷提高，人們可以用于消費的支出也越來越多，因此本文提出第二個假設：

假設二：人均收入對于居民消費有正向的推動作用，不同區域居民可支配收入差異消費支出也有所不同。

（三）人口結構差異視角的分析

生命期的消費理論認為整個社會年齡段的分布會影響全國總消費與總儲蓄的高低，若社會老齡人口占總人口比例較大，用于儲蓄的比例越大，少兒占比較大，收入用于消費的比例則越大，其公式為C=βw*Wr+βyw*yw。本文使用少兒撫養比和老年撫養比來衡量人口的結構狀況。基于此分析，本文提出第三個研究假設：

假設三：較高的少兒撫養比和較低的老年撫養比的人口結構可以增加消費支出。

（四）經濟發展水平差異視角分析

地區經濟發展水平和發展質量的高低對于消費支出有著重要的影響，以人均生產總值衡量經濟發展狀況，當人均生產總值增加時，居民的可支配收入增加，能夠有效釋放居民的消費潛能。基于此，本文提出第四個假設：

假設四：經濟發展水平較高的區域促進消費支出。

四、數據說明、變量定義與模型設置

（一）數據說明

本文選取2013～2019年的全國各省的數據進行實證分析，并通過經濟發展水平和地理位置將31個省劃分為東、中、西三個經濟區域，進行區域分析研究。其中，將來自北京大學公布的數字普惠金融發展指數作為關鍵解釋變量，其他數據來自國家統計年鑒，并采用stata統計軟件進行計量分析。

（二）變量定義

1. 被解釋變量：居民人均消費支出（PC）

將居民消費水平作為本文研究的被解釋變量，鑒于數據的方便易得性和連續性，運用居民人均消費支出（PC）的數據研究居民的消費，該數據來源于各省的統計年鑒。

2. 解釋變量：數字普惠金融（DIFI）

數字普惠金融主要借助互聯網技術發揮其作用，因此指標不易觀測和統計計算。本文使用數字普惠金融的總指數（DIFI）作為解釋變量，該數據來自螞蟻金服的統計數據，具有一定的權威性，能夠真實客觀地反映數字普惠金融在我國居民覆蓋率的基本發展狀況。

3. 控制變量

（1）居民人均可支配收入（PI）。根據收入決定理論，當期收入對居民消費支出具有正向影響，本文使用居民人均可支配收入反映居民的當期收入。

（2）人均生產總值（GDP）。一個地區的消費狀況受當地經濟發展情況的影響，本文使用人均國內生產總值表示經濟發展狀況。

（3）少兒撫養比（YR）和老年撫養比（OR）。根據生命周期假說，人口結構與居民消費密切相關，本文引入少兒撫養比和老年撫養比來衡量我國的人口年齡構成。

（三）模型設定

本文構建面板數據模型，在探究數字普惠金融發展情況對居民消費影響時，考慮到異方差、多重共線性等問題，本文對方程兩邊的變量同時進行對數化處理。根據持久收入——生命周期假說，以及普惠金融相關理論分析中國各區域居民消費發展的水平，數字普惠金融對消費的影響機制和程度，使用最小二乘法進行分析，構建計量模型如下：

lnPCit=αi+β1lnDIFIit+β2lnPIit+β3lnGDPit+β4lnYRit+β5lnLRit+εit

其中，i為區域，t為年份，變量分別為：t年內區域i的數字普惠金融發展數據、居民人均可支配收入、人均生產總值GDP、少兒撫養比和老年撫養比。本回歸重點關注lnDIFI的系數β1的大小、方向與顯著性水平。如果β1顯著，且方向為正，則表明數字普惠金融的發展能夠正向促進居民消費水平。

五、實證分析

為了更好地研究數字普惠金融對不同地區消費者支出異質性的影響，本文構建了基于全國、東、中、西四個層次的面板回歸模型。通過逐一加入各個解釋變量的回歸，研究了不同變量對居民消費水平的影響程度，以及對全國和東部、中部、西部地區數字普惠金融發展趨勢對居民消費支出影響。

（一）基于全國層面面板數據回歸模型

從全國層面來看，居民消費水平的提升受到數字普惠金融發展水平的影響。回歸數據顯示，數字普惠金融發展指數每增加1%，居民人均消費支出增加0.094%。其他變量顯著，說明它們對居民消費水平也有顯著影響。

本文通過逐步添加控制變量的方法進行回歸分析。結果如表2所示，僅考慮數字普惠金融指數單一變量對居民消費的影響程度時，即列（1）所示數據，數字普惠金融每增加1%，居民人均消費支出增加0.995%，且在α=0.01水平下顯著。當加入人均可支配收入時，系數波動較大，說明人均可支配收入是影響消費水平的主要因素。逐步加入少兒、老人撫養比等變量后，數字普惠金融數據仍然保持顯著，說明數字普惠金融確實對居民消費的影響水平產生穩健影響。

（二）基于東部地區層面面板數據回歸模型

在分析東部地區的回歸結果時，數字普惠金融的發展似乎對居民消費的增長有顯著影響。從回歸數據來看，數字金融普惠每增加1%，居民人均消費支出將增加0.151%，其他變量均顯著。人均GDP指數雖然為0.03，但并不顯著，說明東部地區人均GDP對居民消費支出有潛在影響。

當只研究數字普惠金融對居民消費影響而不考慮其他變量時，數字普惠金融指數的t檢驗顯著，說明其對居民消費確實有積極影響，加入其他變量后仍然顯著，但是人均生產總值指標對居民消費水平系數為正，但并不顯著。

（三）基于中部地區層面面板數據回歸模型

從中部地區的回歸結果可以得出結論，在5%的置信水平下，數字普惠金融對家庭消費有顯著影響。從回歸數據可以看出，數字普惠金融每增加1%，人均居民消費開支減少0.252%。當數字普惠金融指數為唯一解釋變量時，對消費具有正向影響，但在引入其他控制變量的模型中該變量對消費具有負向影響，這與經濟意義相悖。

（四）基于西部地區層面面板數據回歸模型

從西部地區回歸結果可知，如果數字普惠金融指數是唯一的解釋變量，則對居民消費水平有正向影響。但在整體數據中，該變量對消費具有反作用，與經濟意義相反。少兒撫養比雖然顯著，但是顯著性水平不高，老年撫養比不顯著，說明人口結構對西部地區居民人均消費支出不具有顯著影響。

（五）實證結論分析

本文從全國和東中西區域角度分別探究了普惠金融的發展水平對我國居民消費支出的影響。

從全國層面來看，數字普惠金融的發展對我國居民消費支出的作用顯著，有正向的積極作用，與本文的假設一致。人均可支配收入、人口結構、人均國內生產總值均對我國居民消費支出有顯著影響，這與前文中的假設也一致。

從區域層面來看，不同區域內每個變量對居民消費支出的影響水平不同。

1.數字普惠金融對居民消費支出水平的影響程度在不同區域間存在明顯的差異。模型顯示，當加入數字普惠金融一個變量時，東部、中部、西部地區數字普惠金融增加1%，居民平均消費支出分別增加0.996%、0.641%、0.663%。但是當縱觀多個影響變量時，數字普惠金融增加1%，東部居民平均消費支出增加0.151%，中部居民平均消費支出中部減少0.252%，西部居民平均消費支出減少0.185%。其原因可能為，東部地區基礎設施和經濟發展水平較高，數字普惠金融對居民消費支出紅利影響顯著；對于中部地區，在經濟發展的過程出現“粗放式”發展模式；對西部地區而言，由于經濟發展水平低，基礎設施建設不完善，數字普惠金融發展處于較低水平。

2.人均可支配收入增長對居民消費水平的增加有明顯的促進作用。隨著國家經濟發展水平的不斷提高，居民人均可支配收入不斷提高，居民消費結構逐漸優化升級。

3.人均生產總值在不同區域對居民消費支出具有一定差異。東部地區人均生產總值對居民消費支出不顯著，具有潛在影響，中部和西部人均生產總值對居民消費支出有影響，但是西部人均生產總值增加，居民消費支出減少，其原因可能是沒有進行平減化處理，物價指數對居民消費產生一定影響。

4.影響居民消費支出的因素不計其數。在探索這一問題時要有全局性視野，除了注重核心影響因素的指標外，也要關注其他的細小影響因素。

六、結論與政策建議

（一）因地制宜支持和引導數字普惠金融的發展

對于東部地帶來說，數字普惠金融可以有效促進居民消費支出，因此，應有效發揮數字普惠金融在居民消費層面發揮的作用；對于中部地區，逐漸向“精細化、深發展”的模式過渡，加強經濟積累；而對于基礎設施不完善、經濟發展水平較低的西部地區，在增強互聯網基礎設施建設的同時，也要加大數字普惠金融在群眾間的宣傳力度，提高人民的數字金融意識。

（二）推動金融服務互聯網化，加強數字普惠金融發展

深化數字普惠金融需要利用互聯網發展趨勢，利用信息技術實現深度快速發展。特別是在中西部地區，可以加強互聯網基礎設施建設。中西部地區人口稀少，網上金融服務設施的成本較高。通過數字金融服務，居民可以低成本獲得金融服務，增加居民投資收益，從而提高消費水平。

（三）加強區域間合作，實現數字普惠金融均衡發展

數字化有助于地區之間的聯系更加密切，縮小差異化。各地區要相互學習，加強技術方面的借鑒和合作，使數字普惠金融在東、中、西三個地區內協調均衡發展。

（四）關注其他因素與數字普惠金融協同作用

前文分析表明，居民人均可支配收入、人均GDP、人口結構都潛在影響居民消費支出，數字普惠金融促進消費支出，而消費支出也對數字普惠金融產生積極促進作用。因此，必須密切注意其他指標與數字普惠金融的相互影響，利用協同擴大的作用，事半功倍促進我國經濟的發展。

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（作者單位：山東財經大學）