智慧城市建設與企業數字化轉型：理論機制與實證檢驗

熊云飚 代宇杰

關鍵詞：智慧城市；企業數字化轉型；多期DID；融資約束；技術創新

改革開放以來，中國在城鎮化建設方面取得了舉世矚目的成就，截至2022年末，中國的常住人口城鎮化率已突破65.2%，提前完成“十四五”規劃與2035年遠景目標綱要中對我國城鎮化率的期望目標。隨著城鎮化率的不斷提升，我國人口呈現出持續向城鎮地區集聚的趨勢，城鎮地區人口不斷膨脹，以人口膨脹、交通擁堵、資源短缺、環境污染為主要特征的“城市病”現象日益突出［1］，進一步導致了城市建設與城市發展陷入失衡與無序的狀態，造成了經濟發展成本過高、居民生活質量下降、資源過度浪費的城市發展困境，“城市病”逐漸成為各個城市在建設與管理過程中必須要面臨的難題，嚴重阻礙了城市的高質量發展與可持續發展［2］。在這一背景下，以大數據為核心技術手段的智慧城市應運而生，智慧城市通過物聯網、云計算、人工智能、5G等新一代信息技術實現城市資源的高效利用與智能監管，其目標在于提高城市運行效率、改善城市居民的生活質量、減少資源浪費和環境污染，智慧城市的出現為治理“城市病”提供了新的技術路徑與解決方案［3］。

智慧城市在中國已具有十余年的發展歷史，已經成為建設數字中國、發展數字經濟的國家戰略選擇［4］。智慧城市是數字中國、智慧社會的核心載體，是數字時代城市發展的高級形態。當前，智慧城市建設已成為各地提升政府治理能力與公共服務水平［5］、改善城市運行管理［6］、培育壯大數字經濟［7］的重要途徑，對促進以微觀企業為主體的實體經濟高質量發展具有重要的推動作用［8］。我國先后于2012年、2013年與2014年分批次實施“智慧城市”試點政策，這一政策作為一項關鍵性的外部沖擊事件［9］，可能會對試點城市內企業的數字化轉型產生重要影響，相較于非試點城市，試點城市在數字基礎設施建設、數字技術發展與利用等方面擁有較為豐富的實踐經驗與潛在的制度優勢，對處于試點城市的企業推進數字化轉型提供了有利契機［10］。

基于此，以中國2007—2020 年A 股上市企業為研究樣本，將智慧城市試點政策作為準自然試驗，采用多期DID模型考察智慧城市建設對企業數字化轉型的影響效應與作用機制，具體來說，要回答以下問題：智慧城市建設是否能夠促進企業數字化轉型？智慧城市建設通過何種渠道促進企業數字化轉型？智慧城市建設對企業數字化轉型的促進作用是否會因為企業的異質性而不同？本文利用智慧城市試點政策這一準自然實驗，采用企業微觀數據，將智慧城市建設與企業數字化轉型相結合，深入考察智慧城市建設對企業數字化轉型的影響效應，為研究企業數字化轉型提供了一個新的視角，同時為智慧城市建設經濟效應的研究進行了一定的拓展與補充。

1 文獻回顧

現有研究對智慧城市建設經濟效應的考察大部分集中在宏觀層面，少量文獻考察了智慧城市建設的微觀經濟效應。在智慧城市建設宏觀經濟效應的研究中，石大千等［11］基于熊彼特創新理論與波特創新理論，研究發現智慧城市建設能顯著降低9%～24%的城市環境污染，其作用渠道為技術效應、配置效應與結構效應。湛泳和李珊［12］基于綠色全要素生產率的視角，研究發現智慧城市建設有助于激發城市創新活力與提升經濟發展質量，智慧城市建設與城市創新活力的交互作用對城市經濟高質量發展存在顯著的促進作用。張治棟和趙必武［13］認為智慧城市建設對城市經濟增長動能與經濟增長成果均存在顯著的促進作用，對城市經濟增長結構優化不存在顯著作用。宋德勇等［14］在研究中將智慧城市試點政策視為新型基礎設施建設的準自然實驗，研究發現智慧城市建設有助于提升綠色技術創新的數量與質量，信息支撐效應、規模集聚效應與資金配置效應是重要的作用渠道。何凌云和馬青山［15］研究發現智慧城市建設有助于提升城市創新水平，試點城市政策的促進作用隨時間的推移而加強，智慧城市建設主要通過產業結構、融資效率與信息化水平提升城市創新水平。在智慧城市建設微觀經濟效應的研究中，王帆等［16-17］認為智慧城市建設離不開城市內部創新型企業的支持，智慧城市建設具有促進企業創新的動能，通過多時期DID模型研究發現智慧城市建設有助于提升企業創新水平，政府補助、稅收優惠等是微觀機制，勞動集聚、資本集聚與基礎設施升級等是宏觀機制。姚圣文等［18］研究發現位于智慧城市試點中的企業全要素生產率的增長高于非智慧城市試點中的企業，即智慧城市建設有助于提高企業全要素生產率，企業技術創新與資源配置效率是重要的傳導渠道。

相較于現有研究，本文可能的邊際貢獻在于：第一，拓展了智慧城市建設的微觀經濟效應?，F有關于智慧城市的研究主要集中于宏觀經濟效應方面，小部分對企業主體的研究則主要集中在全要素生產率、企業創新等方面，本文立足于企業數字化轉型，進一步延伸了智慧城市建設的微觀經濟效應；第二，豐富了企業數字化轉型的影響因素?，F有研究大多基于企業視角，考察企業特征對數字化轉型的影響，本文立足于企業面臨的外部環境中的自然沖擊事件，考察智慧城市試點政策對企業數字化轉型的影響效應，拓展了企業數字化轉型相關方面的研究領域；第三，通過分析智慧城市建設對企業數字化轉型的作用機制，揭開二者之間的理論“黑箱”，并基于企業產權、行業、生命周期及所在地區考察智慧城市建設對企業數字化轉型的異質性影響，為如何有效建設智慧城市以促進企業數字化轉型提供理論依據。

2 理論分析與研究假設

2.1 智慧城市建設與企業數字化轉型

智慧城市建設是指通過應用信息技術與物聯網技術等先進技術，實現城市基礎設施、公共服務、治理服務、社會經濟活動等方面數字化、網絡化、智能化的改造升級。智慧城市建設與企業數字化轉型之間存在著密不可分的聯系［10］。一方面，智慧城市的建設本身就是數字化轉型的一種體現；另一方面，智慧城市建設的數字化技術和基礎設施可以提供更加便捷和高效的數字化轉型解決方案，進而對企業數字化轉型產生積極影響。智慧城市建設將從以下三個方面對企業數字化轉型產生影響：

第一，智慧城市建設中的數字基礎設施建設會對企業數字化轉型產生積極影響［19］。數字基礎設施建設包括了物聯網設備、云計算、大數據平臺與人工智能等相關技術及其相關設施，通過應用數字化技術，可以為企業提供更加高效與便捷的數字化轉型方案，使得企業在數字化轉型的過程中更加容易實現業務的拓展與收入的增長［20］。一方面，數字基礎設施的應用提高了數據采集與數據分析的有效性，增強了企業對市場與客戶的理解深度，為企業的市場定位和業務拓展提供了基礎，通過數據挖掘與數據分析，企業可以更加深刻地了解當前的市場形勢，分析消費者對產品或服務需求以及潛在的購買行為，有助于確定企業的市場定位與未來的業務拓展方向。另一方面，數字基礎設施可以提高生產效率與生產質量，為企業節省成本與提高利潤提供了基礎保障［21］。通過優化數字化生產工藝與生產環節，實現數字化生產環節的監控、調整與協調，保證了生產質量的穩定性與生產過程的持續性，而數字化制造系統可以實現創新型的生產模式。

第二，智慧城市建設將優化城市運營環境，提高城市的管理效率與服務水平［22］，為企業數字化轉型提供更加便捷高效的城市服務與資源支持。一方面，智慧城市建設可以提供更加便捷、高效的城市基礎設施，促進企業數字化轉型［23］。另一方面，智慧城市建設可以為企業提供更加高效、精準的城市管理與服務，從而為企業提供更好的營商環境［24］。通過大數據分析與人工智能算法，智慧城市可以實現對行政審批、稅收征收、企業信用評級等事項的智能化處理，簡化企業辦事流程，提高辦事效率。依托城市基礎設施與數字化的城市管理服務，智慧城市建設將各種城市數據整合起來，構建了一個高度互聯的城市信息生態系統，為企業提供大量的數據資源支持，有助于企業深入了解市場需求、消費行為、競爭情況等，加速企業數字化轉型。

第三，隨著智慧城市建設的不斷推進，數字技術在各個領域得到廣泛應用，數字化產業也逐漸成為城市經濟的支柱［25］，并為企業數字化轉型提供了重要的機遇。一方面，通過數字技術，企業得以實現生產環節與管理環節的聯網，在高效便捷的數據存儲與處理服務的支持下，實現生產經營過程中大規模數據實時采集與處理，進一步提高企業生產效率。另一方面，數字化產業的快速發展，對企業數字化轉型提出了新要求。數字化產業不僅提供了基礎設施與技術支持，同時也需要企業進行深度的協同與融合，以實現更高效的數字化轉型。同時，數字化產業的發展也在推動著企業從傳統產業向數字化產業轉型，這種轉型需要企業擁有新的思維方式、組織架構與文化氛圍，為了適應數字化產業的快速發展，企業需要不斷調整戰略和組織結構，加強內部創新與協同合作，從而更加適應數字化時代的市場環境與商業模式?；谏鲜龇治觯岢黾僭O：

H1：智慧城市建設有助于促進企業數字化轉型。

2.2 智慧城市建設促進企業數字化轉型的渠道分析

在傳統城市中，企業的經營信息透明度相對較低，企業與外部投資者之間的信息不對稱會提高企業的債務融資成本。隨著城市數字化、網絡化、智能化的不斷推進，城市的數據資源得以充分利用與共享，為企業提供了更多的融資渠道與更低成本的融資手段［26］。在智慧城市建設中，政府部門、金融機構與企業之間有著緊密的合作關系，政府部門通過制定有利于數字化產業發展的政策與項目，引導金融機構向數字化產業傾斜，降低企業與金融機構之間因信息不對稱造成的負外部性，提高金融機構向企業投資的可能性。同時，政府還可以通過各種渠道向數字化產業提供直接融資支持，例如股權投資、風險投資等，這些措施可以有效緩解數字化產業的融資難題，為企業數字化轉型提供充足的資金保障。而在城市智能化管理、智能交通、智能能源等領域，數字化企業可以通過開發各種數字化解決方案，為城市管理者與居民提供更加便捷、高效的數字產品與服務，實現經濟效益與社會效益的共贏，為數字化企業提供更多的商業機會與市場空間，從而有助于緩解企業數字化轉型過程中的融資約束。通過緩解融資約束，企業能夠更容易地獲得外部投資者的融資支持，從而積極地開展數字化轉型的創新與研發工作，推動數字化水平向更高水平邁進，有助于順利的實現數字化轉型，并提高企業的運營效率與市場競爭力?；谏鲜龇治?，提出假設：

H2：智慧城市建設通過緩解企業融資約束，從而促進企業數字化轉型。

智慧城市建設為企業提供了更便捷的科技支持與創新環境，有助于提高企業的技術創新水平［27］。隨著智慧城市建設的不斷推進，城市管理者通過推廣數字化、網絡化與智能化的基礎設施與公共服務平臺來增強城市的智能化水平，這些基礎設施與服務平臺為企業提供了更完善的科技支持與創新環境，為企業提供大量的數據資源，幫助企業進行新產品或新服務的開發，提高企業的技術創新水平。在基礎設施與服務平臺中，企業可以獲得更加便捷的商業支持與服務，這將幫助企業挖掘更多的商業機會并推動企業的產業升級與優化。通過借助先進的信息技術、大數據、人工智能等技術手段來實現生產經營過程中的數字化轉型與智能化管理，這些技術需求為企業提供了更加廣闊的技術創新空間與數字化轉型機遇。此外，借助智慧城市建設的契機，傳統企業在激烈的市場競爭中持續提高自身科技創新水平，不斷引入新思想、新技術、新產品，利用數字技術與互聯網技術等手段，實現生產經營過程的智能化與自動化，以提高企業的核心競爭力并保持市場活力。智慧城市建設旨在構建一個高效智能的城市治理模式，這一治理模式不僅擴大了政府與企業、社會各方面合作的空間與機會，還有效地降低了信息交流成本，同時也加強了合作各方之間的信任與互動。這種高效智能的治理模式可以幫助企業與政府、社會各方面更加順暢地交流與協作，促進創新活動展開，并打破數字化轉型的壁壘?；谏鲜龇治觯岢黾僭O：

H3：智慧城市建設通過提高企業技術創新水平，從而促進企業數字化轉型。

3 研究設計

3.1 模型設定

我國最早于2009年提出“智慧城市”的構思，并先后于2012年、2013年與2014年啟動“智慧城市”試點政策，賴曉冰和岳書敬在研究中指出“智慧城市”試點名單是中國住建部基于各個城市的城市規劃方向、市政服務、信息技術發展、公共服務等標準所制定，因此可認為“智慧城市”試點政策滿足隨機性假設，可將其視為一項準自然實驗［10］。考慮到三批“智慧城市”試點城市實施的時間不盡相同，因此，本文采用多時期雙重差分模型考察智慧城市建設對企業數字化轉型的影響效應。具體的模型設定如下：

式中，digitalit 表示企業數字化轉型水平，交互項treati × postt 表示智慧城市建設水平，其中，treati 表示企業分組的虛擬變量，若企業所處城市在三批“智慧城市”試點名單中，則賦值為1，反之則為0；postt 表示智慧城市試點政策的時間虛擬變量，即將該城市在試點政策的當年及后續年份賦值為1，反之則為0，本文通過觀察交互項treati × postt 的系數考察智慧城市建設對企業數字化轉型的影響效應。Xit 表示本文設置的一系列控制變量，μi 表示企業固定效應，λt 表示年份固定效應，εit 表示模型的隨機擾動項。

3.2 變量說明

（1）被解釋變量：企業數字化轉型（digital）

參考吳非等［28］的研究方法，基于人工智能、大數據技術、云計算技術、區塊鏈技術與數字技術運用等五個方面構造數字化轉型詞典，利用Python 爬蟲技術收集整理2007—2020年A 股上市企業年報文本，在數字化詞典的基礎上，篩選年報文本中與數字化轉型相關聯的關鍵詞，將關鍵詞出現的頻數進行加總，得到企業數字化轉型的詞頻總數?？紤]到文本分析獲取的詞頻數據存在顯著的“右偏性”特征，本文將詞頻總數加1后取自然對數作為衡量企業數字化轉型程度的指標。

（2）解釋變量：智慧城市建設

本文將中國“智慧城市”試點政策作為準自然實驗，采用企業分組虛擬變量與“智慧城市”試點政策年份虛擬變量構成的交互項作為核心解釋變量，以考察智慧城市建設對企業數字化轉型的微觀經濟效應。

（3）中介變量

融資約束。本文參考鞠曉生等［29］的研究，采用SA 指數作為企業融資約束情況的指標，考慮到KZ 指數與WW 指數在計算過程中使用了內生性金融金融變量，而SA 指數僅使用了企業規模與企業年齡兩個隨時間變化波動性較低且具有較強外生性的變量，能夠較好的反映企業融資約束情況。SA 指數的具體計算公式如下：

技術創新?，F有研究大多基于創新投入或創新產出兩個角度衡量企業技術創新水平。學者們基于創新投入衡量企業技術創新水平時，往往采用企業專利數據衡量企業創新投入，但企業專利數據缺失較為嚴重且專利數據具有較為明顯的滯后性等原因，因此，本文基于創新產出的角度衡量企業技術創新水平，并參考方軍雄［30］的研究，使用企業研發投入與企業固定資產總額的比值衡量企業技術創新水平。

（3）控制變量

參考石大千等［9］、賴曉冰和岳書敬［10］的研究，選取以下控制變量：（1）企業成長能力（growth）。采用營業收入增長率衡量，即本年度營業收入增加額與上一年營業收入總額的比值；（2）盈利能力（roa）。采用資產報酬率衡量，即凈利潤與企業總資產的比值；（3）償債能力（debt）。采用企業負債率衡量，即企業負債總額與企業總資產的比值；（4）流動比率（cir）。采用流動資產與流動負債的比值衡量；（5）產權性質（soe）。國有企業賦值為1，非國有企業賦值為0；（6）股權集中度（concen）。采用第一大股東的持股比例衡量；（7）治理結構（separa）。采用兩權分離率衡量，即實際控制人擁有上市公司控制權與所有權之差。

3.3 數據來源

以2007—2020年A股上市企業微觀數據作為研究樣本，企業層面的數據來源于國泰安數據庫與CNRDS數據庫，智慧城市試點名單來源于住建部公布的試點信息。為保證實證結果的準確性，對企業數據進行以下處理：（1）剔除關鍵變量缺失較為嚴重的企業樣本；（2）剔除觀察期內ST、*ST與PT的企業樣本；（3）為消除極端值的影響，對連續型變量進行1%與99%百分位的縮尾處理，經過初步處理后，共計獲得12 362個觀測值。表1匯報了各個變量的描述性統計結果。

4 實證結果與分析

4.1 基準回歸結果

表2匯報了智慧城市建設對企業數字化轉型的估計結果。由表2第（1）列可知，在未添加控制變量及未控制企業固定效應與年份固定效應的情況下，核心解釋變量treat×post 的系數為0.891，且在1%水平上顯著；由表2第（2）（3）列可知，在添加控制變量、企業固定效應與年份固定效應后，核心解釋變量treat×post 的系數分別為0.841、0.723，且均在1% 水平上顯著，表明智慧城市建設可以顯著促進企業數字化轉型，本文的假設H1得到初步驗證。智慧城市建設為企業提供了數字化轉型所需的基礎設施與服務、加強企業與社會各界之間信息共享和交互、創造有利于創新與發展的營商環境、促進企業技術創新等方面的支持，對推動企業數字化轉型具有積極影響。

4.2 穩健性檢驗

4.2.1 平行趨勢檢驗

雙重差分法使用的重要前提在于實驗組與對照組在未受到試點政策前應具有相同的變化趨勢，即滿足平行趨勢，考慮到“智慧城市”試點政策對企業數字化轉型的微觀經濟效應可能受到政策實施強度、城市經濟基礎等因素的影響，基于此，為保證基準回歸結果的穩健性與可靠性，本文參考張克中等［31］的研究，采用時間研究法進行平行趨勢檢驗。具體而言，在入選“智慧城市”試點政策當年，設置虛擬變量current，并將其賦值為1，其余賦值為0；在入選“智慧城市”試點政策前一年，設置虛擬變量before1，并將其賦值為1，其余賦值為0；在入選“智慧城市”試點政策后一年，設置虛擬變量after1，并將其賦值為1，其余賦值為0，以此類推，分別設置到政策實施前3年與后6年，并進行回歸。表3匯報了平行趨勢檢驗的結果。由表3可知，在“智慧城市”試點政策實施前，虛擬變量的系數均不顯著，表明實驗組與對照組之間的企業數字化轉型不存在顯著性的差異，滿足平行趨勢假設；“智慧城市”試點政策實施后，虛擬變量的系數均顯著為正，且系數逐年增大，表明智慧城市建設對企業數字轉型的促進作用具有長期性與穩定性，本文的基準回歸結果是穩健可靠的。

4.2.2 PSM-DID檢驗

考慮到國家在制定“智慧城市”試點名單時，可能會選擇一部分經濟水平、基礎設施建設水平及產業數字化水平較高的城市作為試點城市，即試點名單的設定并非完全隨機的，這可能會導致潛在的樣本選擇偏差問題?；诖耍瑸闇蚀_評估智慧城市建設對企業數字化轉型的影響效應，本文采用PSM-DID方法進行穩健性檢驗，具體而言，以控制變量組作為匹配變量，利用1對1近鄰匹配的方法進行逐年配對，根據配對后的樣本重新進行DID估計。由表4第（1）列與第（2）列可知，無論是否加入相關的控制變量，智慧城市建設交互項的系數均在1%水平上顯著為正，進一步驗證了智慧城市建設對企業數字化轉型的促進作用，表明本文的基準回歸結果是穩健可靠的。

4.2.3 替換被解釋變量

為進一步驗證智慧城市建設對企業數字化轉型的促進作用，參考趙宸宇等［32］的研究，從數字技術應用、互聯網商業模式、智能制造與現代化信息系統等四個維度構造數字化轉型詞典，在此基礎上，測算企業年報文本中企業數字化轉型的詞頻總數。由表4第（3）（4）列可知，無論是否加入相關的控制變量，智慧城市交互項的系數均在1%水平上顯著為正，表明在替換被解釋變量后，智慧城市建設對企業數字化轉型的促進作用未發生明顯改變，進一步驗證了本文基準回歸結果的穩健性與可靠性。

4.3 機制分析

基準回歸結果與穩健性檢驗結果顯示，智慧城市建設對企業數字化轉型存在顯著的促進作用，那么其影響機制是什么呢？基于理論分析與研究假設，檢驗融資約束與技術創新在智慧城市建設促進企業數字化轉型過程中的中介效應，模型設定如下：

式中，Mit表示本文設置的中介變量，包括融資約束（SA）與技術創新（innovation），其余變量與式（1）基本相同。

4.3.1 融資約束的中介效應

表5第（1）（2）列匯報了以融資約束作為中介變量的檢驗結果。由表5第（1）列可知，智慧城市交互項對企業融資約束的系數在1% 水平上顯著為負，表明智慧城市建設可以有效緩解企業融資約束，由表5第（2）列可知，智慧城市交互項對企業數字化轉型的系數在1%水平上顯著為正，融資約束對企業數字化轉型的系數在1% 水平上顯著為負，結合基準回歸結果可知，融資約束在智慧城市建設與企業數字化轉型之間發揮了部分的中介效應，即智慧城市建設通過緩解企業融資約束促進了企業數字化轉型，假設H2 得到驗證。智慧城市建設有助于打造良好的城市營商環境，吸引更多的投資與資本流入，為企業提供更多的融資渠道與機會。通過建立數字金融平臺，將傳統金融與科技金融相結合，提高融資效率和可靠性，依托數字化金融平臺，外部投資者可以通過大數據分析與人工智能技術，更好地評估企業的信用風險，并為企業提供更加精準的融資方案。此外，智慧城市建設還有助于打造緊密的產業生態圈，將產業生態圈內不同企業與產業進行聯結，形成資源共享與優勢互補的合作關系，從而降低企業的融資成本與融資風險，增加企業的融資渠道與融資機會，提高企業的融資能力，加速企業數字化轉型。

4.3.2 技術創新的中介效應

表5第（3）（4）列匯報了以技術創新作為中介變量的檢驗結果。由表5第（3）列可知，智慧城市交互項對企業技術創新的系數在1% 水平上顯著為正，表明智慧城市可以有效促進企業技術創新，由表5第（4）列可知，智慧城市交互項對企業數字化轉型的系數在1%水平上顯著為正，技術創新對企業數字化轉型的系數在5% 水平上顯著為正，結合基準回歸結果可知，技術創新在智慧城市建設與企業數字化轉型之間發揮了部分的中介效應，即智慧城市建設通過提高企業技術創新水平促進了企業數字化轉型，假設H3得到驗證。智慧城市建設提供了豐富的數字化科技資源與創新平臺，為企業的技術創新提供了多方面的支持。智慧城市中的智能化設備、數字化信息與數據資源，可以為企業提供所需的科技資源與創新平臺，有助于企業在數字化轉型過程中更容易獲取到所需的數字化技術與數據資源。智慧城市建設有助于推動不同的企業與不同產業之間進行數字化技術與數據資源共享，實現優勢互補、資源共享與合作共贏的目標，有利于企業發掘創新機會與提高創新效率，為企業數字化轉型提供更為廣闊的發展空間。

4.4 異質性分析

考慮到在不同試點城市中，企業所處環境可能有所不同，加之企業自身屬性也不盡相同，智慧城市建設對企業數字化轉型的影響效應可能會因為異質性而產生不同。基于此，為進一步考察智慧城市建設對企業數字化轉型的異質性效應，本文將從企業產權性質、企業所屬行業、企業生命周期階段、企業所處地區四個方面進行異質性分析。

4.4.1 產權異質性

考慮到國有企業與非國有企業在政治屬性、管理體制、政策傾斜、資金扶持等方面存在較為明顯的差異，智慧城市建設對企業數字化轉型的影響效應可能會因為企業的產權不同而產生異質性，基于此，將研究樣本劃分為國有企業與非國有企業，考察企業所屬產權不同可能存在的異質性影響。由表6 可知，智慧城市交互項對非國有企業數字化轉型的系數在1% 水平上顯著為正，對國有企業數字化轉型的系數為正但未通過顯著性檢驗，表明智慧城市建設對非國有企業數字化轉型的促進作用強于國有企業。在數字化轉型過程中，資金與技術是非常重要的因素，能夠幫助企業更快速高效地實現數字化轉型。相較于國有企業，非國有企業通常更為注重市場導向與企業效益，在數字化轉型過程中，非國有企業能夠更加靈活地采納新技術與新業務模式，在資本市場和科技創新方面擁有更多的選擇，便于快速響應市場需求，國有企業受制于部門審批、路線決策等多種因素，在技術創新與數字化轉型方面顯得相對緩慢。

4.4.2 行業異質性

作為國民經濟先導產業，高技術產業不僅是用來調結構、惠民生的重要抓手，也是培育發展新動能、獲取未來技術新優勢的關鍵領域，高技術產業具備智力性、創新性、戰略性等特點，在數字化轉型中具有較為明顯的先發優勢。基于此，根據《國民經濟行業分類》中的派生分類，將研究樣本劃分為高技術行業與非高技術行業，考察企業所屬行業不同可能存在的異質性影響。由表7可知，智慧城市交互項對高技術行業企業數字化轉型的系數在1% 水平上顯著為正，對非高技術行業企業數字化轉型的系數在10%水平上顯著為正，非高技術行業企業的系數在絕對值與顯著性水平上均落后于高技術行業企業，表明智慧城市建設對高技術行業企業數字化轉型的促進作用強于非高技術行業企業。智慧城市建設是以數字化技術為基礎的城市創新與轉型，而高技術行業企業通常更加了解數字化技術，能夠較為熟悉地掌握與使用數字化技術的能力，容易把握智慧城市建設帶來的契機發展，因此，在數字化轉型方面，高技術行業企業更容易將智慧城市建設中的數字化技術引入自己的業務領域，有助于實現數字化轉型。此外，智慧城市建設強調使用數字化技術將各類城市資源進行整合與優化，從而實現城市運營效率的最大化，在這一過程中，需要運用創新的數字化技術與解決思路，而高技術行業企業可以通過參與智慧城市建設，了解最新的數字化技術，不斷升級與創新自身的技術與產品，提高自身的創新能力。

4.4.3 生命周期異質性

考慮到處于不同生命周期的企業在經營能力與創新基礎上存在明顯的差異，因此，智慧城市建設對企業數字化轉型的微觀經濟效應也可能存在差異?；诖耍瑢颖酒髽I按照現金流組合模式劃分為不同的生命周期階段，包括成長期、成熟期與衰退期三大階段，以考察企業所處不同生命周期階段可能存在的異質性影響［33］。由表8可知，智慧城市交互項對成長期、成熟期企業數字化轉型的系數在1%水平上顯著為正，對衰退期企業數字化轉型的系數不顯著，表明智慧城市建設對成長期、成熟期企業數字化轉型的促進作用強于衰退期企業。智慧城市建設的核心是信息技術的應用，包括大數據分析、物聯網、云計算等，這些技術可以幫助企業高效獲取信息與信息共享，加快業務流程的自動化與智能化，提高企業生產力與生產效率。在成長期與成熟期，企業通常具有一定的市場規模與競爭資源，能夠更好地利用智慧城市建設所提供的數字技術與數字基礎設施進行數字化轉型，相比之下，衰退期企業往往面臨資源緊缺、資金困難等問題，缺乏進行數字化轉型所需的投入條件。成長期與成熟期企業可以通過與智慧城市建設相關的政府機構、技術供應商、服務提供商等建立合作關系，共同開發新的產品與服務，擴大市場份額，并推動企業數字化轉型的進展。而衰退期企業由于面臨的經營困難與競爭壓力，往往難以與智慧城市建設相關的合作伙伴建立良好的關系，從而限制了數字化轉型的可能性。此外，智慧城市建設通常會吸引大量的高素質人才與創新團隊，這些人才和團隊可以為企業提供新的經營思路、創新技術與商業模式，加速成長期與成熟期企業數字化轉型的進程，而衰退期企業往往面臨人才流失與創新能力下降的問題，難以充分利用智慧城市建設所帶來的人才與創新資源。

4.4.4 區域異質性

考慮不同地區之間的基礎設施建設情況、經濟基礎、對外開放程度等因素存在較為明顯的差異，智慧城市建設的微觀經濟效應可能會因企業所處地區的不同而產生變化?；诖?，按照企業所處省份，將研究樣本劃分為東部、中部與西部三個地區，考察企業所處地區不同可能存在的異質性影響。由表9可知，智慧城市交互項對中部地區企業數字化轉型的系數在1% 水平上顯著為正，對中部地區企業數字化轉型的系數在5%水平上顯著為正，對西部地區企業數字化轉型的系數為正但不顯著，表明智慧城市建設對東部地區企業數字化轉型的促進作用最強，其次為中部地區，最后為西部地區。東部地區的大部分城市都已經形成了完善的城市基礎設施與信息化體系，具備較高的城市化程度，數字基礎設施與信息化水平，可用于支撐智慧城市建設。此外，東部地區的數字經濟發展更加成熟，與數字經濟相關的企業數量與企業規模較大，這些企業已經積累了較為豐富的數字化轉型經驗與技術優勢，可以更好地融入智慧城市建設。中部地區的城市化程度雖然較低，但在智慧城市建設的一些領域具有重要的地位，可以通過智慧城市建設實現產業數字化轉型。西部地區的數字基礎設施建設相對滯后，數字經濟發展水平相對落后，這使得西部地區企業在數字化轉型方面面臨著較大的困難，雖然智慧城市建設對于西部地區的城市發展與產業升級具有重要意義，但由于基礎設施建設與數字經濟發展相對滯后，使得智慧城市建設對于西部地區企業的數字化轉型促進作用不如東部、中部地區顯著。

5 結論與建議

隨著數字技術的飛速發展，智慧城市建設已經成為了一種全新的城市發展模式，借助數字化技術，對城市各個領域進行優化整合，從而提升城市的治理與服務水平。以智慧城市建設為研究背景，基于中國2007—2020年A 股上市企業數據，考察了智慧城市建設對企業數字化轉型的影響效應與作用機制。研究發現：（1）智慧城市建設能夠顯著促進企業數字化轉型，這一結論在經過一系列穩健性檢驗后依然成立；（2）機制分析發現，智慧城市建設通過緩解企業融資約束、提高企業技術創新水平進而促進企業數字化轉型；（3）異質性分析發現，智慧城市建設對非國有企業數字化轉型的促進作用強于國有企業，對高技術行業企業數字化轉型的促進作用強于非高技術行業企業，對成長期、成熟期企業數字化轉型的促進作用強于衰退期企業，對東部地區企業數字化轉型的促進作用最強、對中部地區企業的促進作用次之、對西部地區企業的促進作用最弱。

基于上述結論，提出以下政策建議：

第一，積極推進智慧城市建設，提高數字經濟發展水平?，F如今，我國正在積極推進智慧城市建設，并將數字經濟作為重要的發展方向，以推動城市經濟高質量發展。一方面，考慮到智慧城市的數據與信息流動是基于城市的數字基礎設施，因此，政府與企業應該加強數字化基礎設施的建設，包括5G網絡、物聯網、云計算、大數據等方面，以創新科技保障數字經濟的發展與智慧城市的運營管理。另一方面，智慧城市建設涉及各個方面的數據，如交通、環保、城市管理等，因此，數據共享平臺對于智慧城市建設具有關鍵意義。首先，政府在解決大數據的安全于隱私問題的同時，還需要建立一個完善的數據質量管理系統，以保障公民、政府和企業的信息安全。其次，政府還應該鼓勵企業與市場機構在數據共享方面的參與和互動，提高數據的共享和流通效率，刺激數字經濟的發展。

第二，加快數字技術創新，促進數字化產業發展。數字產業與傳統產業的深度融合，既推動了新產業新業態的崛起，也為現有產業帶來了數字化、智能化的升級換代。一方面，數字技術的創新離不開技術人才的支持，因此，政府應加大投入，推動數字技術人才的培養與引進。加強中小學階段的數字技術教育，在高等教育階段開設更多的數字技術專業，培養更多的數字化人才，以滿足市場對人才的需求。另一方面，政策環境對數字化產業的發展有著不可忽視的作用，為促進數字化產業的發展，應采取積極有效的政策措施。各級政府應在財政、金融、稅收等方面加大支持力度，鼓勵企業積極開展數字技術創新與轉型升級，推動企業數字化升級。此外，數字技術的應用已深刻影響到社會生產、生活和安全等方面，因此，建設數字信任體系成為了數字化產業發展必不可少的一部分。政府應鼓勵數字化企業實行誠信管理，引導企業自覺履行社會責任，加強數字安全體系建設，完善數據隱私、網絡安全等方面的監管機制，保障數字技術的安全性與可信性。

第三，把握數字經濟發展機遇，促進企業數字化轉型。企業數字化轉型是提升企業在數字經濟領域競爭力的重要途徑，而在數字化轉型的過程中，企業將面臨著數據安全、網絡營銷等問題。通過加大對企業數字化轉型的支持力度，設立數字經濟投資基金、制定培訓計劃、提供P2P商業模式支持等，有助于幫助企業更加順暢地開展數字化轉型，加速企業數字化轉型升級過程。增加數字化技術的培訓機會與支持政策，為數字人才的培養提供更多的資源，以滿足企業數字化轉型的需求，制定數字技術人才培養計劃，翻新職業教育，多渠道培養數字技術人才，以滿足企業的數字化需求。