江蘇省科技型企業上市培育的實踐與對策

摘要：助推優質科技型企業走入資本市場是提高區域產業創新能力和推動經濟高質量發展的重要環節。隨著我國資本市場基礎制度的日益完善，對企業發行上市的準入要求更加嚴格，這對地方政府部門的上市培育工作提出了更高要求。文章系統研究了國內部分省市在助力企業上市方面的經驗做法，著重介紹了江蘇省在科技型企業上市培育工作中的具體做法，深入分析其取得的成效及存在的不足，并提出了符合江蘇省產業特色、貼合科技型擬上市企業成長需求的上市培育建議。

關鍵詞：科技型企業；上市培育；策略研究

中圖分類號：F276" " " "文獻標識碼：A" " " 文章編號：1674-0688（2024）08-0031-05

0 引言

科技自立自強是國家強盛之基、安全之要，而富有競爭力的科技型企業則是發展新質生產力、實現經濟高質量發展的核心力量。然而，由于科技型企業普遍具有規模小、資產輕、成長性高、風險高等特點，導致它們常常面臨融資難、融資貴的困境，尤其需要資本市場的支持。習近平總書記在中央金融工作會議上強調，要“堅持把金融服務實體經濟作為根本宗旨”。隨著股票發行注冊制改革的全面落地，北京證券交易所（簡稱北交所）的成立，以及國內多層次資本市場互聯互通機制的優化，優質科技型企業走入資本市場獲得了更多可能［1］。各省市在助力企業上市方面開展了一系列形式多樣的培育工作，并取得了顯著成效。國內學者圍繞科技型企業的上市培育體系及路徑展開了一系列研究和探索，例如：仝浩等［2］對部分省市企業的上市培育庫入庫標準、扶持政策進行了梳理；孫科等［3］提出科技政策協同落地、實施科技型企業創新發展倍增計劃以及創新能力提升計劃等，加快科創企業上市步伐；吳傳德［4］通過搭建結構方程模型篩選出影響科技型企業成長的關鍵因素，即企業的科技創新能力和企業的創新型文化。然而，在江蘇省科技型企業上市培育工作的研究，以及探索符合江蘇省地域發展特色、貼合科技型擬上市企業成長需求的上市培育路徑方面，尚處空白。

《證券時報》報道［5］，2023年末，江蘇省新增境內上市公司58家，首發融資規模達到587.4億元，均居全國第一位；在科創板、北交所上市的公司分別達110家、43家，保持全國領先地位。同時，隨著資本市場監管制度的進一步完善，特別是《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》的出臺，企業發行上市準入審核更加嚴格，也對地方政府部門未來的上市培育工作提出了更高的要求。因此，充分利用江蘇省在企業上市方面的資源稟賦，篩選符合條件的優質科技型企業，開展積極有效的上市輔導工作，不僅能夠推動科技型企業做優做強，也是提升地區產業創新能力和經濟活力的重要手段。本文從探究國內部分省市開展的企業上市培育工作現狀入手，對江蘇省科技型企業上市培育工作進行重點分析，探索符合江蘇省產業特色、貼合科技型擬上市企業成長需求的上市培育策略。在研究中，本文研究團隊列舉了部分數據，其中未注明數據來源的，均為本文研究團隊整理與統計所得。

1 國內部分省市科技型企業上市培育的現狀與做法

1.1 多元化的企業篩選機制

在開展企業上市培育工作時，各省市普遍采用建立培育庫的方式，并根據培育庫定位，設定不同的評價標準，篩選優質企業入庫進行針對性的培育。其中，兩種主要的篩選機制尤為突出：一種是采取“專家評審”的方式擇優遴選企業進入培育庫，如江蘇省的“科技企業上市培育計劃”、重慶市的“上市企業后備庫”、山西省的“上市掛牌后備企業資源庫”等，這種方式對標各板塊上市標準設定了入庫條件，優點是對企業資質有嚴格的把關，確保將培育庫有限的資源應用到與培育策略高度契合的企業中。另一種是采用“企業備案+形式審核”的方式吸納入庫企業，以上海市的“科創企業上市培育庫”為代表，企業只需在線上填報并提交涵蓋基礎、技術及財務等信息，工作人員在3個工作日內審核完畢并以短信的形式發送審核結果。這種入庫方式的宗旨是“廣泛扶持，重點培育”，優點是靈活、高效，對申報企業的包容度更高，更加重視入庫后的培育工作。

1.2 梯度式的上市培育策略

在培育體系的頂層設計中，許多省市對企業進行層次劃分，重視培育企業的梯隊建設。部分省市在企業篩選階段，根據企業發展階段細分企業類型，設置不同的申報條件，如蘇州工業園區的“上市苗圃工程”在入庫階段設置了基礎企業、重點企業、擬上市企業3種類型，并分別設置了3套入庫評價標準，實施分層分類精準培育。上海市的“科創企業上市培育庫”則是在企業入庫后，根據企業填報信息將企業分3類，其中“一星級企業”定位為能自行開發市場、有一定特定技術的企業，但其含金量一般，財務規范性有待提高；“二星級企業”定位為暫時不滿足科創板上市標準的企業，但其公司治理、財務管理、技術質量等方面良好；“三星級企業”定位為符合科創板上市標準，并且具有獨特核心的專利技術、市場競爭力大的企業。廣東省推出的“專精特新”掛牌上市融資服務中，將培育庫數據脫敏后交由國內證券交易所為企業畫像標簽，根據企業上市掛牌的成熟度和市場定位，按照“潛在擬掛牌上市企業”“重點擬掛牌上市企業”“優先支持擬掛牌上市企業”等不同成熟度層次，以及滬深交易所（上海證券交易所和深圳證券交易所）的主板、科創板、創業板等不同板塊類別和新三板，形成企業梯度培育庫，實行分類指導。

1.3 培育服務鏈條完善

上市培育工作中，僅僅開展培訓是不能滿足擬上市企業需求的，因此部分省市搭建了集培訓、政策、產業、資金、技術、專業機構對接于一體的上市培育服務鏈條。例如，上海市、浙江省等地充分發揮政府在資源整合和政策引導方面的優勢作用，設立了“科創培育庫”“鳳凰丹穴”等上市培育數字化綜合服務平臺，打造企業上市的“孵化器”。在產業方面，各地非常重視培育庫內部相同產業企業的互聯互通，例如上海市打造了垂直行業CTO社區［6］，蘇州工業園區創辦了苗圃校友會，都強調產業鏈上下游互動，加強產業資源整合，加快技術提檔升級。在資金支持方面，許多地方開發了針對擬上市企業的金融信貸產品，解決企業融資難題，如蘇州工業園區針對庫內企業提供“苗圃貸”金融創新產品，給予最高1億元信用貸款。在技術支持方面，上海聚集了一批技術專家，針對擬科創板上市企業“科創屬性”認定問題，提供技術評定與評估、創新能力評價等服務。在專業機構對接方面，上海、浙江、廣東等地建立了服務商準入機制，形成穩定優質的專家庫、服務商庫，為企業提供財稅、法律、綜合管理等上市輔導工作；引入上交所（上海證券交易所）、深交所（深圳證券交易所）、上技所（上海技術交易所有限公司）等專業機構提供大數據分析畫像，或組織培育庫線上平臺的具體運營工作，提升培育工作的專業性和及時性。

1.4 培訓輔導方式創新

在上市培育工作中，對企業的培訓服務仍占據主要地位。在對各地的培訓內容和手段進行研究時發現，專家授課、一對一走訪是最常見的培訓方式，但普遍性培訓或不定期調研走訪很難在企業的上市進程中起到實質性幫助，因此部分省市在此基礎上細化培訓內容，構建培育體系，收到良好的效果。例如，廣東省根據企業成熟度設置高階班（申報擬掛牌上市實踐課程）、進階班（改制擬掛牌上市進階課程）和種子班（資本市場入門級課程）等短訓課程，邀請專業機構開展培訓并配套相應服務；開設“投融資”專題培訓班，遴選企業高管赴知名高校參加上市戰略規劃、資本運作、股權激勵與分配、收購兼并等集訓，有分層和分類，有針對性和重點，有效地提升了培訓效果。蘇州工業園區的“上市苗圃工程”針對培訓環節，開設“上市苗圃學院”，設置苗圃領創營、金牌董秘班、團隊訓戰營三大核心課程，配套苗圃私董會、董秘下午茶、模擬發審會、專家上門輔導等活動，按照學員不同的角色分組授課，有針對性地開展分享和互動活動。此外，上海市、浙江省等地積極轉變培訓方式，通過線上平臺開設在線課堂，方便企業根據自身情況自主選擇學習內容。

1.5 專項資金支持與激勵

部分省份給予成功上市的企業或培育成效較好的資本市場服務機構資金支持。例如，山西省對在不同板塊掛牌或上市的培育企業給予10萬～100萬元的一次性獎勵［7］；陜西省除給予成功上市企業最高500萬元的獎勵外，還對在陜西股權交易中心（簡稱陜股交）掛牌滿1年的企業獲評省級上市后備企業的，每新增1家，給予陜股交獎勵10萬元［8］，鼓勵資本市場服務機構強化培育服務質量。江蘇省則更加注重對科創板上市企業的扶持引導，對已經進入上市流程的科創板上市企業，按照企業所處的上市階段給予20萬～50萬元的獎勵［9］。

2 江蘇省科技型企業上市培育的成效與特色

2.1 江蘇省科技型企業上市培育的探索與實踐

江蘇省作為全國資本市場“高地”，始終積極培育支持企業上市發展，不僅上市企業數量位居全國前列，后備企業數量也非常可觀。科技、金融、工信、證監等政府部門順應資本市場改革契機，聚焦高新技術企業、瞪羚企業、獨角獸企業、“專精特新”企業等先后出臺一系列支持企業上市的政策，通過上市培育，助推企業對接多層次資本市場，提高企業直接融資能力。

2012年，江蘇省科技廳、江蘇證監局根據省委、省政府《關于實施創新驅動戰略推進科技創新工程加快建設創新型省份的意見》文件的精神，啟動實施了“科技企業上市培育計劃”，連續12年培育支持高成長性科技型企業上市融資。江蘇省金融監管局、江蘇證監局聯合出臺《江蘇省上市公司高質量發展行動計劃（2021—2025年）》，旨在推動加快形成以先進制造業集群和戰略性新興產業為特征的資本市場“江蘇板塊”。江蘇省委金融辦、江蘇省工信廳和江蘇證監局聯合印發《江蘇省區域性股權市場“專精特新”專板建設方案》，旨在強化資源整合，集成政策運用，創新服務舉措，助力專精特新企業高質量發展。此外，南京、蘇州、揚州、鹽城等地級市也都建立了上市企業后備庫，尤其強調對優質科技型企業走入資本市場的支持力度。

2.2 江蘇省科技型企業上市培育工作的成效與特點

江蘇省科技廳會同江蘇證監局自2012年啟動實施“科技企業上市培育計劃”以來，通過遴選一批治理結構完善、主營業務突出、競爭能力較強、具有發展潛力的高成長性科技型企業入庫培育，集成多方優質資源向入庫企業集聚，助推企業與多層次資本市場有效對接。目前，培育庫累計入庫企業超2 000家，經過培育，超570家企業在境內成功上市或在“新三板”掛牌，資本市場成功對接率近30%，成效顯著。

2.2.1 政府部門的高度重視為企業上市培育指明了方向

江蘇省委、省政府一直高度重視科技與資本的結合。2021年，省政府辦公廳印發的《江蘇省“十四五”科技創新規劃》中明確提出實施高新技術企業上市培育行動，大力培育獨角獸企業、瞪羚企業，推動更多高新技術企業在“科創板”上市；2023年《省政府辦公廳關于加強和優化科創金融供給服務科技自立自強的意見》中再次明確提出要暢通科技型企業直接融資渠道，做好優質科技型上市后備資源的培育與輔導工作，為科技部門開展上市培育工作指明了方向。江蘇省科技廳作為科技型企業的主管部門，為有效開展科技型企業上市培育工作，通過實施科技型企業上市培育計劃、加強科技型企業上市專業化輔導、優先支持其研發項目申報省重點研發計劃、持續推動區域性股權交易市場“科技創新板”建設等方式，引導與鼓勵優質科技型企業順利走入資本市場。

2.2.2 對企業科技屬性的重視顯著提高了培育成功率

培育庫企業所屬領域均為國家重點支持的高新技術領域，其中近八成的企業為高新技術企業，超七成的企業擁有至少1項發明專利，超四成的企業承擔過省級及以上科技計劃，近四成的企業設有省級及以上研發機構。培育庫對擬科創板上市的企業培育效果顯著，經過培育，超80家庫內企業成功登陸科創板，占江蘇全部科創板上市企業的74%，也就是說，大部分的江蘇科創板企業在上市前參加過“科技企業上市培育計劃”，該培育計劃推動了具有“硬科技”的企業更快地進入科創板。

2.2.3 多樣化、個性化的培育服務是培育工作發揮作用的重要基礎

江蘇省科技型企業上市培育計劃不斷集成多方優質資源向入庫企業集聚，以“助力創業企業行動”品牌活動為抓手，定期舉辦科技型企業上市培育專題培訓，組織技術、證券、法律、財務、知識產權等專家圍繞資本市場新發展格局、上市規劃、產業布局、公司規范化治理等方面開展公益講座，并不斷探索和創新培訓模式，例如2023年采取“專題授課+兵棋推演”的實踐式培訓模式，引導入庫企業構建與上市相關聯的戰略規劃。

3 江蘇省科技型企業上市培育工作中存在的問題

3.1 企業分層管理與服務不夠精細

以“科技企業上市培育計劃”為例，培育庫中企業在上市階段、技術領域以及企業規模等方面存在較大差異。例如從企業上市階段來看，在庫企業中有超60%的企業已經完成股改，超15%的企業在江蘇證監局備案，近3%的企業處在交易所受理待審核中；從技術領域來看，在庫企業覆蓋8個高新技術領域，其中近33%的在庫企業所屬領域為先進制造與自動化領域；從企業成長階段來看，各種規模的企業均有分布。鑒于企業的多樣性，應結合企業的不同特點，進一步細化企業標簽分類，實行更加精準的分層輔導，建立一套“科學評價入庫+分層梯度培育+分批有序出庫”的可持續發展機制。

3.2 培育服務內容的豐富性與專業性不足

當前，企業上市培育服務通常采用培訓授課及資源對接的方式，服務內容集中在上市規則及相關案例解讀、企業管理咨詢、投融資對接等方面，這些服務的特色不鮮明，對企業的深層次需求了解不足，尚未形成全方位、專業化、定制化的培育服務體系。在產業變革大趨勢下，針對科技型企業的培育，還需要進一步圍繞地區主導產業特色、產業鏈上下游企業發展特點及企業發展全生命周期等，進一步挖掘企業在實際運營、上市進程、未來規劃等方面的服務需求，構建共性培訓、個性指導、循環培育相結合的高效服務體系。

3.3 多部門協同機制仍需完善

當前，部分培育工作的重心偏向前端的培育企業遴選環節，而在后端的培育服務環節，省市縣三級聯動、多部門協同的工作機制仍需進一步完善，以避免出現單打獨斗、各管一塊的現象。應充分發揮政府部門上下聯動、跨部門合作的統籌效應，制定出臺穩定的、持久的、可落地的支持政策；充分運用互聯網、大數據、人工智能等先進技術搭建綜合服務平臺，提高培育效率；引導省市聯動布局，形成抓落實、重服務的良好培育生態，形成合力，統籌推進企業在科技創新、人才引進、項目用地、平臺建設和投融資等方面的扶持工作［10］。

3.4 跟蹤服務水平尚待提升

對培育企業發展情況進行動態跟蹤管理既是政府部門做好精準培育的前提，也是其提升培育管理質量的有效手段。目前，各部門對企業的動態跟蹤主要依托于企業定期或不定期的數據填報，以及交易所、銀行等第三方機構的數據采集，政府部門與培育企業之間的直接溝通渠道較少，對企業發展情況及所處階段的摸排存在滯后性，存在重研究輕實踐、重數據輕案例、重統計輕分析的情況，對被培育企業的跟蹤服務能力仍需加強。

4 江蘇省科技型企業上市培育工作的策略

4.1 識別與關注科技型中小企業，實行分層輔導與精準培育

做好上市培育工作的前提是摸清庫內企業的發展現狀，并進行分層標簽，開展分類輔導，實現科技型企業“小升規、規改股、股上市”的培育目標。江蘇省擁有超9萬家科技型中小企業，其培育工作應有效識別并充分關注發展前景良好、具有硬科技實力的科技型中小企業，對這些企業開展技術、公司治理、資金、宣傳等一系列廣泛性的培育活動。例如，與省內知名高校合作，通過線上與線下相結合的方式投放企業規范性治理課程，幫助企業提高規范化運作水平；通過路演、大賽等活動為企業搭建宣傳展示和投融資的平臺等，幫助早期擬上市企業做好規劃，找準賽道。針對已有上市計劃的企業，聯合證監局、國內主要交易所、知名中介機構、技術專家等，為其提供董秘培訓、企業負責人沙龍、一對一走訪等專題輔導，幫助企業規劃上市路徑，突破技術難題，培養符合實際需求的管理人才。針對已進入輔導階段的企業，政府應更多做好部門之間的聯通工作，針對企業個性化需求制定“一企一策”，形成合力助推企業完成上市“最后一公里”。

4.2 搭建綜合服務平臺，完善部門聯動與服務鏈條

培育的本質是服務，應該充分發揮政府部門在資源整合方面的優勢，加強與金融、稅務、工商、知識產權、證監局、交易所等部門的互聯互通，篩選優質服務商入駐，通過搭建上市培育綜合服務平臺，為培育企業提供技術咨詢、線上培訓、政策解讀、融資對接、成果轉化等“一站式”服務，幫助企業通過平臺找人才、找資金、找政策、找課程，由傳統的被動等待轉變為企業根據需求自主選擇，拓寬服務范圍，提高服務效率。打破部門之間的信息壁壘，并充分利用第三方平臺做好企業動態跟蹤服務，定期歸集企業信息，推進培育企業畫像工作；定期投放問卷調查，收集企業需求，做好培育資源的統籌配置；關注企業重大事項變更，對于已經注吊銷或遷出本省的企業，及時辦理出庫。

4.3 突出科技屬性，激發企業內在創新動力

把提升企業創新能力擺在更加突出的位置。一是細分領域，針對產業領域的宏觀政策、產業前景及先進技術，開展講座與科普活動，引導企業在構建戰略規劃中不偏離產業鏈發展趨勢。二是加強培育庫內企業的互聯互通，強化產業龍頭企業的創新引領作用，常態化組織培育庫中龍頭企業與上下游中小企業的對接活動，充分發揮中小企業在強鏈補鏈方面的“毛細管網”作用，促進產業升級，協同創新。三是建立上市培育技術專家庫，推進“產學研”深度融合，對企業的技術需求開展個性化進企輔導，針對科技型企業面臨的“技術價值評估難，專利技術轉化難”問題，邀請技術專家提供技術評定與評估、創新能力評價等服務。

4.4 加大政策扶持力度，解決企業融資難題

由政府牽頭，建立以企業科技創新能力為核心指標的企業融資評價指標體系，對企業創新能力和經營發展能力開展量化評估，精準識別高價值、硬科技的培育庫企業；常態化開展投融資機構對接活動，通過創新引導基金、風險補償資金、財政貼息、融資擔保等風險共擔機制，推進政府、銀行、保險、投資機構等主體聯動，解決培育庫中部分企業的投融資難題。加大對擬上市企業研發投入的扶持力度，通過設立專項資金補助，鼓勵科技型企業加大研發投入力度，提升科技創新水平，積極對接資本市場。

5 結語

江蘇省擁有龐大的科技型企業基礎和豐富的上市資源，相關部門針對高成長性科技型企業開展了一系列形式多樣且富有成效的上市培育工作。隨著我國資本市場基礎制度的日益完善，在下一步助企上市工作中，政府部門應充分借鑒國內部分省市在培育企業篩選、培育策略構建、服務內容拓展及支持政策配套等方面的特色做法，加強部門之間的聯動，深入挖掘上市后備企業資源，貫通上市培育服務鏈條，提升企業科技創新能力，推動科技與金融的深度融合與協同發展，全面提升企業服務質效，形成多維度、梯次化上市培育體系。

6 參考文獻

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［3］孫科，王軍，楊寶林.加強陜西省科技型企業培育加快科創企業上市步伐［J］.新西部，2022（6）：183-186.

［4］吳傳德.以科創板上市為導向的科技型企業培育研究——基于結構方程模型［J］.智能計算機與應用，2020，10（3）：335-339，343.

［5］臧曉松.江蘇2023年“成績單”出爐：GDP增長5.8%，新增上市公司數量全國第一［EB/OL］.（2024-01-23）［2024-04-02］.http：//www.stcn.com/article/detail/1100681.html.

［6］費曉蕾.科創企業的上市“孵化器”［J］.華東科技，2020（9）：26-28.

［7］山西省人民政府辦公廳.山西省上市掛牌后備企業資源庫設立和管理辦法（晉政辦發〔2018〕47號）［EB/OL］.（2018-05-15）［2024-04-02］.http：//www.shanxi.gov.cn/zfxxgk/zfcbw/zfgb2/2018nzfgb _ 76644/d10q _ 76671/szfbgtwj_78073/202205/t20220513_5978266.shtml.

［8］陜西省財政廳.陜西省財政廳關于修訂印發《陜西省金融發展專項資金管理辦法》的通知（陜財辦金〔2022〕29號）［EB/OL］.（2022-06-30）［2024-04-02］.http：//www.sha?anxi.gov.cn/zfxxgk/zcwjk/szfbm _14999/qtwj _15009/202208/t2022

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［9］江蘇省財政廳.關于印發2024年度江蘇省普惠金融發展專項資金申報指南的通知（蘇財金〔2023〕165號）［EB/OL］.（2023-12-14）［2024-04-02］.https：//file.smejs.cn/gr?oup1/M00/05/36/rBIAAWWOlQeAMkvIAASOy9V_iPA744.pdf.