基于成本效益分析的化工企業基建期資產管理決策研究

［摘 要］文章分析化工企業基建期面臨的資產配置失當、運行監測不足、融資難、出清市場化程度低等問題，提出優化資產戰略定位、建立監測決策系統、創新融資方式和提高出清市場化程度的對策方案，以降低管理風險，提高資產配置效率和資源整合能力，使資產的效益最大化，助力于化工企業基建期資產管理決策科學化。

［關鍵詞］化工企業；基建期；資產管理

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2024.12.019

［中圖分類號］F275 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1673-0194（2024）12-00-03

0 " " 引 言

隨著國民經濟的快速發展，化工企業面臨著基建期資產管理的新挑戰。良好的資產管理對于保障企業生產經營的平穩運行和長遠發展至關重要。然而，化工企業基建期的大量資本投入和復雜的資產組合，使資產管理決策充滿風險和不確定性。本研究立足于成本效益分析（Cost-Benefit Analysis，CBA），針對化工企業基建期典型的資產配置、運行監測、更新改造和出清等決策，深入剖析企業面臨的風險與問題，并提出科學、有效的管理優化方案，為化工企業規避基建期資產管理風險、實現資產的有效控制和配置、最大限度發揮資產效益提供決策依據。

1 " " 成本效益分析的定義及范疇

成本效益分析是一種針對各種方案或政策進行比較分析的系統方法，通過對項目或政策的成本和收益進行定量或定性分析，在滿足預設條件的情況下，選擇實現最大收益或最小成本的最優方案［1］。在化工企業資產管理決策中，成本效益分析主要考量資產的購置或建造成本、運營成本、維護與更新成本等直接支出，以及資產運行過程中產生的間接經濟損失或機會成本，并與資產使用壽命內所創造的經濟效益或盈利進行權衡比較。例如，浦東石化公司在規劃煉油裝置的選址和規模時，會評估不同地點的土地購置成本、運輸建設成本、環境治理成本等，并根據市場預測、產品銷售價格、運營成本等因素衡量不同規模裝置的經濟效益，然后選擇成本效益最優的方案。通過成本效益分析，企業可以避免資產配置或管理決策的盲目性，有效利用資源，最大限度實現資產效益。

除此之外，成本效益分析還會考量一些無形的社會因素，如環境影響、安全風險等造成的外部成本或收益。這需要采用模擬法、預測法等方法進行測算。例如，規劃在東海灣建設的乙烯廠需要評估溫室氣體排放對生態環境的潛在危害，或者評價新型最大化瀝青渣塔（Maximizing "Asphaltic Residue Tower，MAT）的應用對提高生產安全性的貢獻，這些無形的社會影響也能作為成本效益分析的重要參考依據。可以說，成本效益分析為化工企業資產管理決策提供了全面、系統的比較分析方法與框架，支持企業實現資產配置和管理最優化。

2 " " 化工企業基建期資產管理決策面臨的挑戰與問題

2.1 " 資產配置決策的戰略定位不當

化工企業基建期的資產配置決策對企業的長遠發展和核心競爭力具有重要的戰略意義［2］。但是，受限于前期市場研判的不足、企業發展戰略頂層設計的缺失和管理團隊的盲目性，化工企業很容易出現資產配置決策的戰略定位不當的問題。具體而言，在項目選址和布局決策中，化工企業更傾向于選擇成本低廉的偏遠地帶，而忽略了對運輸成本、運營效率以及市場輻射力的考量。例如，ZD集團的煉化一體化項目選址偏僻，對后期運輸和銷售都造成較大障礙。在產品結構和技術路線決策中，化工企業更關注眼前的成本收益，未能準確把握行業發展方向和技術革新趨勢。例如，部分企業在二氧化碳短缺的情況下，仍堅持煤制烯烴的落后技術路線。在資本運作和融資決策中，化工企業更習慣通過舉債方式獲得項目建設資金，而較少考慮股權融資帶來的長遠影響。這些戰略定位不當的資產配置決策降低了企業的市場響應速度和風險抵御能力，也制約了企業的持續創新與升級。

2.2 " 資產運行監測決策體系的缺失

資產運行監測是化工企業實施資產管理的重要環節，也是確保安全生產的關鍵所在。但是，許多化工企業在基建期并未建立系統、科學的資產運行監測決策支持體系，各環節監測手段簡陋，運行數據無法有效累積、分析和利用，嚴重制約了企業資產運營管理的水平。具體來看，在設備健康狀態的監測上，化工企業大多仍停留在傳統的定期檢測模式，缺乏對設備運行參數和性能指標的持續監測記錄。這使企業很難及時發現設備退化、預警故障。例如，QL石化公司就曾在輸油管道泄漏事故后才發現管道腐蝕已近臨界值［3］。在工藝過程監測上，許多化工企業僅依賴現場操作人員的經驗判斷來監控參數，沒有建立工藝過程數據的統計分析模型，很難實現對關鍵參數的預警控制，這也是導致化工企業生產異常、事故發生率居高不下的重要原因之一。在能源管理上，化工企業往往只對單個工序的耗電量、耗氣量進行統計，而缺乏對系統能源利用效率的模型化分析與全面的節能決策支持。可以預見，如果化工企業繼續疏忽資產運行監測體系建設，資產安全管理將存在重大隱患。

2.3 " 資產更新改造決策的資金籌措難

化工企業基建期進行大規模資本性投資后，在經過一定年限的生產運營之后，資產和設備都將面臨不同程度的衰減和損耗。為實現更新改造，企業需要解決巨額資金的籌措問題。但是，受制于化工行業市場波動性較大、現金流波動較頻繁的特征，加之更新改造缺乏穩定的盈利模式，化工企業在資產更新改造的資金籌措決策上面臨重重難題。具體來看，化工企業內部積累的折舊與補充現金流遠遠無法滿足更新改造的龐大資金需求。如果直接依賴銀行貸款，由于更新改造項目的風險性與長周期性，企業極易陷入過度依賴舉債的困境。以DH能源為例，其苯乙烯和精對苯二甲酸（Purified Terephthalic Acid，PTA）項目的更新改造就面臨約50億元的資金缺口，給企業的償債能力帶來了極大壓力［2］。另外，利用股權融資進行更新改造在操作上也存在困難。一是，改造項目前期缺乏完善的收益預測框架，不利于吸引投資者；二是，改造后的資產有可能面臨減值風險，也不利于融資。

2.4 " 資產出清決策的市場開發不足

隨著行業技術和市場環境的變化，部分化工企業資產和設備將面臨出清處理。但是，受限于二手資產評估定價困難、信息不對稱，以及相關后續服務保障的不足等因素，化工企業很難將廢棄資產以合理價格出清至二手資產市場，出清決策中的市場開發顯得尤為不足。詳細來說，化工企業在對退役資產進行賬面價值核算時，很難準確反映設備的技術陳舊度和磨損程度，進而無法提供合理的底價預期，這將影響投資方的決策。同時，這類二手資產交易還面臨信息不對稱問題。賣方無法完整揭示設備歷史運行數據、維護保養記錄等重要信息，買方難以判斷資產的真實質量。此外，化工設備出清后的現場拆運、重新調試、尾件處理，以及崗位技術輸出等后續工作，都是高度專業化的復雜工程。然而，企業往往難以提供切實有效的相關服務保障，這成為制約市場需求釋放的重要因素。

3 " " 基于成本效益分析的化工企業基建期資產管理決策優化方案

3.1 " 優化資產配置決策，實現資源整合

為優化化工企業基建期的資產配置決策，實現資源的有效整合，企業需要在戰略定位上實現轉型。第一，在項目選址和布局上，企業應充分考量運輸成本、運營協同性，重新評估構建產業園區或近海化工基地的可行性，以減少無效運輸和重復建設。例如，中國石化就通過規劃廣東湛江、山東東營等沿海石化基地，實現了原油運輸成本的大幅降低［4］。第二，在產品結構和技術路線上，企業需要判斷行業發展方向，聚焦戰略性新產品，選擇技術路線先進、資源消耗低、環境友好的新工藝和裝置。例如，DH能源在規劃乙烯項目時，選擇了較為成熟的甲醇制乙烯工藝，減少了對上游資源的依賴。第三，在資本運作上，企業應合理運用股權融資和證券化運作，增強自身抵御市場風險的資本實力。通過戰略定位的全面優化，化工企業可以實現基建期資產配置決策的轉型升級［5］。

3.2 " 建立資產運行監測決策支持系統

為有效規避化工企業在資產運行監測決策上的盲區，企業亟須建立科學、系統的監測體系與決策支持平臺，該系統可以由設備健康監測子系統、工藝過程監測子系統和能源管理子系統構成。在設備健康狀態監測上，一是需要利用傳感器網絡和互聯網技術獲取設備的振動、噪聲、溫度等多維運行數據，建立設備健康評估的模型庫。二是通過云計算和大數據分析平臺，預測關鍵部件的剩余壽命，進行故障預警。例如，中石化就建立了設備健康管理的專業化平臺，可以對關鍵器件的使用狀態進行實時監測與評估。在工藝過程監測上，則需要利用多源異構數據聚合技術，構建工藝數學模型，實現對各工藝參數和產品質量指標的在線監測與優化控制，并以增強現實（Augmented Reality，AR）技術實現工藝過程數據的虛擬現實（Virtual Reality，VR）可視化，為操作決策提供支持。例如，對于高風險工段的變換反應過程，可以利用Rosenbrock算法進行參數的自適應優化，從而實現對過程安全的預警控制。在能源管理上，則需要通過人工智能算法分析各工段的耗能曲線與負荷特征模型，評估系統能源利用效率，并針對薄弱環節提出改進決策，實現全面的節能減排。

3.3 " 創新資產更新改造的融資決策

針對化工企業資產更新改造融資的困境，需要從多角度進行制度與模式創新，拓展融資渠道，提高融資效率。第一，要建立完備的更新改造項目評估體系，對改造需求、投資規模、經濟效益等進行預測，并提供期中期后評價的支持手段，以減少信息不對稱。例如，采用實物期權定價模型，評估改造帶來的盈利空間。第二，要以核心技術研發和工程建設為抵質押，通過質權登錄、知識產權質押等方式創新信用擔保模式，充分運用無形資產。例如，以關鍵工藝技術的知識產權質押獲融數千萬元改造基金。第三，要探索通過股權激勵、員工持股計劃等吸引公司員工共同出資，提升員工的項目參與感和責任感，減輕外部融資壓力。第四，要利用大數據和互聯網手段搭建二級市場交易平臺，讓社會機構和個人投資者也可通過“資產支持證券”等金融工具投入更新改造，實現決策和資金的社會化協作。總體來看，這些創新舉措能有效拓寬化工企業資產更新改造的融資渠道，解決資金需求短板

問題。

3.4 " 拓展資產出清的市場化決策

為有效解決化工企業資產出清過程中信息不對稱與后續服務保障的問題，需要從以下幾個維度拓展市場化決策：①建立公開透明的資產評估體系，利用互聯網平臺和區塊鏈技術記錄資產的全生命周期數據，包括設備制造參數、維保記錄、運行故障等信息，對設備進行科學化定價。②開發資產交易與信息中介服務，組建專業的資產交易機構，對化工企業的廢舊設備進行標準化處理和產權交易，為客戶提供包括設備評估、拆運、再制造和技術服務等在內的一攬子解決方案。例如，聯合重組退役煉油反應器實現再利用。③構建信息對等的網絡交易平臺，通過云服務和大數據分析，實現買賣雙方的信息共享，使用VR/AR技術呈現資產實物狀況，最大限度減少信息不對稱。④開展資產交易的金融創新，設立二手資產交易基金，實現資產的證券化運作，并利用期貨、實物期權等金融工具化解價格波動風險，活躍市場。通過上述市場化決策的拓展，化工企業可以切實提高資產出清的效率，降低處置成本，實現資源的優化與重新配置。

4 " " 結束語

化工企業在基建期的資產管理決策，事關企業的長遠發展與核心競爭力。但是，由于多方面因素的制約，企業的資產配置、運行監測、更新改造和出清等決策均面臨諸多風險與難題。為此，本研究立足成本效益分析，提出了一系列針對性較強的管理決策優化方案。這些方案涉及戰略定位、監測體系、融資模式、市場拓展等多個維度，旨在幫助化工企業提升資產管理決策的科學性與有效性，防范管理風險，發揮資產效益，促進企業持續健康發展。當然，基建期資產管理的優化還需要進一步深入研究與探索實踐。

主要參考文獻

［1］袁偉.煤炭企業基建期財務管理及會計核算研究［J］.大眾投資指南，2021（20）：85-86.

［2］程培培.發電企業基建期所得稅匯算清繳業務探討［J］.中國鄉鎮企業會計，2019（10）：36-37.

［3］趙洪博.煤炭企業基建財務管理及會計核算的思考［J］.現代經濟信息，2017（13）：205.

［4］陳飛.抽水蓄能電站基建期財務工作的思考［J］.商業2.0，2023（28）：96-97.

［5］李躍強.火力發電企業基建期的稅務研究管理：以A煤電公司為例［J］.老字號品牌營銷，2022（4）：127-129.