X紡織公司財務風險及防范路徑研究

摘 要：紡織業(yè)是我國國民經(jīng)濟的傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)之一，對于促進我國經(jīng)濟增長發(fā)揮著重要作用。為實現(xiàn)良好發(fā)展，紡織業(yè)積極實施財務風險管控也就顯得尤為重要了。本文選取紡織行業(yè)X紡織公司為案例企業(yè)，分別對該企業(yè)的籌資風險、投資風險、營運風險進行了分析，并針對該企業(yè)存在的財務風險提出了相應建議，旨在為紡織企業(yè)實現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展提供助力。

關鍵詞：財務風險；風險管控；紡織業(yè)

隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展和全球化貿(mào)易的增加，紡織行業(yè)在許多國家的經(jīng)濟中扮演著重要的角色。然而，紡織公司面臨著多種財務風險，這些風險可能對其業(yè)務和財務狀況產(chǎn)生負面影響，如市場風險、原材料價格波動風險、匯率風險和資金風險等，因此，對這些財務風險進行研究，并提出相應的防范路徑，對紡織公司能夠有效應對風險、保持競爭力和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

一、相關概念分析

（一）財務風險的定義和特征

對于財務風險的定義主要有兩種觀點：一種認為公司的財務風險與資本結構負債過高有關，財務風險是公司貨幣資金償還即將到期債務存在的不確定性，在不存在負債的情況下，公司留存收益和股東投資構成了運營資金，這樣公司就沒有財務風險。另一種是指公司受外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境等不確定因素的影響，在進行籌資、投資、資金回收以及收益分配活動中，存在償債能力和盈利能力降低的情況，會造成經(jīng)濟損失，導致企業(yè)破產(chǎn)倒閉的可能性。財務風險的主要特征有：一是客觀性。財務風險客觀存在，不會因人的意志而轉移。二是全面性。公司的財務風險始終伴隨著財務活動的開展而存在。在資金的籌集與使用、利潤的積累、收益的分配等財務活動中，都會帶來財務風險。三是不確定性。由于財務風險的影響因素具有不確定性，因此財務風險具有一定的不確定性。

（二）財務風險預警概述

財務風險預警是指利用財務管理和企業(yè)管理理論，采用科學的方法判定企業(yè)的風險因素指標種類，同時能夠在風險發(fā)生之前發(fā)出警報或信號。通過預警來防止企業(yè)在滿足條件時發(fā)生風險，降低企業(yè)財務風險，保證企業(yè)平穩(wěn)安全運行[1]。主要功能有：一是把脈功能。通過分析公司的關鍵財務數(shù)據(jù)，可以進一步了解企業(yè)內(nèi)外經(jīng)營活動的發(fā)展情況，發(fā)現(xiàn)制約該企業(yè)發(fā)展的主要問題。二是監(jiān)控功能。參照國家和行業(yè)標準數(shù)據(jù)范圍，時刻監(jiān)控分析公司經(jīng)營活動中產(chǎn)生的關鍵指標因素。三是識別功能。識別公司財務風險指標存在的異常情況，及時通知管理者等相關利益群體，防止擴大財務風險。四是保駕功能。財務風險預警可以不斷發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨的財務風險，通過對企業(yè)進行財務診斷，提供解決方案，通過預防和控制運營期間的風險來保駕企業(yè)。

二、X紡織公司財務風險現(xiàn)狀

（一）公司簡介

X紡織公司位于河南省新野縣，成立于1996年12月，并于2006年11月在深交所上市，經(jīng)過多年發(fā)展已成為該行業(yè)的龍頭企業(yè)。主營業(yè)務是中高檔棉紡織品生產(chǎn)和銷售，主要包括紗線系列產(chǎn)品、坯布及面料系列產(chǎn)品，是國內(nèi)高端棉紡織品領域的制造商之一，已逐步形成強大的技術和品牌優(yōu)勢。

（二）公司財務現(xiàn)狀

X紡織公司2018年—2023年凈利潤情況如表1所示。

從表1可以看出，X紡織公司2018年—2023年凈利潤整體趨勢先上升后下降，2019年凈利潤最高，從2019年開始逐年下降，2023年凈利潤下降速度較快，這說明該公司2020年—2023年的總體發(fā)展水平和盈利能力在逐步下降，而凈利潤下降容易導致企業(yè)在進行內(nèi)部財務管理時產(chǎn)生較大的財務風險。

（三）企業(yè)財務風險分析

X紡織公司2018年—2023年部分財務指標如表2所示。

第一，籌資風險分析。由表2可知，X紡織公司2018年—2023年流動比率與速動比率整體趨勢相同，都是先下降后上升。根據(jù)財務理論，流動比率為2時表明該企業(yè)的短期償債能力較為優(yōu)秀。而X紡織公司在2019年—2023年的流動比率剛剛大于1，雖然從2022年開始流動比率有所上升，但均沒有達到合理值且相差較遠。速動比率的標準值為1，但X紡織公司2019年—2023年速動比率都低于標準值，說明企業(yè)短期償債能力弱。此外，X紡織公司的短期償債壓力過大，再加上其短期償債能力逐漸減弱，企業(yè)的資金籌資風險會不斷提高。第二，投資風險分析。凈資產(chǎn)收益率和營業(yè)利潤率分別反映了企業(yè)商品經(jīng)營活動的經(jīng)營能力和企業(yè)凈資產(chǎn)投資活動的獲利能力，當兩個指標比率均高于15%時，表明企業(yè)的盈利能力較好，但不宜過高，均不能超過40%。從表2可以看出，兩個比率都遠低于正常標準，表明該企業(yè)對于主營業(yè)務活動和凈資產(chǎn)的投資并沒有獲得合理的回報。由于紡織市場情況變化劇烈，紡織品需求萎縮，現(xiàn)階段紡織集團管理者一直在盡可能地尋求一些投資渠道，以此改善經(jīng)營現(xiàn)狀。目前，紡織行業(yè)國內(nèi)市場基本飽和，企業(yè)多數(shù)業(yè)務依靠國際市場來運行，而近幾年國際形勢的變化對企業(yè)的投資活動也造成影響，獲利能力表現(xiàn)較弱，投資活動風險在逐步增大，這也會在一定程度上影響企業(yè)的核心競爭力。第三，營運風險分析。X紡織公司2018年—2023年的存貨周轉率和應收賬款周轉率整體趨勢相同，兩個指標都呈下降狀態(tài)。這期間，紡織行業(yè)存貨周轉率市場均值在4.0左右，和市場均值相比，該企業(yè)的存貨周轉率非常低，因此，資金回收整體水平也較低并且持續(xù)下降。應收賬款周轉率也在下降，過長的應收賬款周轉時間極易造成壞賬準備的產(chǎn)生，這在短時間內(nèi)會導致企業(yè)資金流通困難[2]。通過分析這兩個指標發(fā)現(xiàn)該公司營運能力較弱，銷售能力和資產(chǎn)利用效率較低，使得營運風險變高，同時營運能力弱也會對企業(yè)的籌資能力造成不利影響。

三、X紡織公司財務風險成因

第一，負債結構不合理。對于企業(yè)來說，長期借款所需成本要高于短期借款的成本，因此X紡織公司傾向于使用短期負債。同時，X紡織公司的流動比率、速動比率也都非常低，短期償債能力在逐漸減弱，且該企業(yè)的凈利潤也在逐年減弱，公司沒有對自身承受短期債務的能力進行合理評估，對整體負債結構的規(guī)劃也并不合理，最終極有可能出現(xiàn)債務償還不及時的情況，因此就會需要更多的短期債務來彌補之前的債務。這種不斷增加短期借款來償還之前的短期債務和彌補公司虧損的行為將會形成一種惡性循環(huán)，進而給公司帶來更大的短期償債壓力。

第二，存貨管理不合理。X紡織公司的存貨數(shù)量逐年增長，且存貨周轉率也較差。存貨生產(chǎn)出來后并沒有及時銷售出去，過多的存貨積壓不僅造成存貨管理費用增加，在一定程度上也影響了X紡織公司資金回收的能力，降低了資金的有效利用效率。當資金回收能力較弱時，X紡織公司對于短期債務的償還就會不及時，因此就會運用更多的短期借款來償還之前的借款，從而形成惡性循環(huán)，對企業(yè)的償債能力、盈利能力及營運能力都會產(chǎn)生不同程度的影響。

第三，資本運營效率較差。近幾年，X紡織公司凈資產(chǎn)收益率逐漸下降，表明股東通過投資獲得的收益逐漸減少，獲取投資回報的能力逐漸減弱，最主要的原因是企業(yè)經(jīng)營能力下降，資本運營效果較差。目前，大部分紡織企業(yè)依然沿用傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營方式，即各個部門各司其職，相互獨立地進行業(yè)務活動。這就導致各個部門之間缺乏完善的溝通渠道，行政管理部門無法全面地對企業(yè)內(nèi)部的資本運營效果進行全方位了解，制訂投資計劃時考慮得不夠全面，各種財務風險也就隨之增加。

第四，應收賬款收回方式不合理。X紡織公司近幾年存貨積壓數(shù)量嚴重增加，存貨周轉率較弱，為保證主營業(yè)務的銷售活動能夠正常進行，減少存貨管理成本，企業(yè)往往運用賒銷的方式將貨物銷售出去，這種方式會造成企業(yè)應收賬款的數(shù)額變多、回收期變長，如果客戶無法及時支付款項，那么就會產(chǎn)生壞賬損失。這樣一來，X紡織公司不僅無法提高資金回收效率，還會遭受一定的損失，從而降低自身營運能力。

四、X紡織公司防范財務風險的措施

第一，調整優(yōu)化負債結構。X紡織公司目前的實際情況是凈利潤在逐年減少，且存貨周轉率較低，存貨積壓多，無法及時實現(xiàn)資產(chǎn)與資金之間的轉換，如果沒有持續(xù)的現(xiàn)金流入，就會導致公司短期償債壓力急劇增加，籌資風險也會提高。針對這種情況，X紡織公司要及時調整優(yōu)化負債結構，保持適度合理的負債期限結構，根據(jù)公司內(nèi)部的實際情況合理規(guī)劃長期負債和短期負債，以此降低短期內(nèi)經(jīng)營壓力，緩解短期債務償還壓力。這樣一來，公司可以擁有一個緩沖期，以便積極開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，創(chuàng)造收益。同時也可增強公司籌資能力，降低公司當前的財務風險，并將其控制在公司可接受的范圍內(nèi)，最終保證公司資本結構的持續(xù)穩(wěn)定，促使公司實現(xiàn)良好的營運發(fā)展。

第二，加強存貨管理。首先，X紡織公司應及時了解市場及行業(yè)動態(tài)，根據(jù)市場需求，結合公司已有的存貨量以及內(nèi)部生產(chǎn)能力和銷售能力，制定相應的生產(chǎn)計劃，生產(chǎn)合理數(shù)量的產(chǎn)品，避免因產(chǎn)品生產(chǎn)過多導致資金回收風險的產(chǎn)生。其次，在出售過程中，要將存貨數(shù)量控制在最佳范圍內(nèi)，做到生產(chǎn)數(shù)量與銷售數(shù)量相匹配。若內(nèi)部存貨已經(jīng)產(chǎn)生積壓，則應暫時停止生產(chǎn)活動，經(jīng)過科學分析之后，可將用于生產(chǎn)活動的資金短暫地用于對其他活動的投資，這樣可以減輕存貨周轉時間長、無法快速收回資金所帶來的不利影響[3]。最后，要加強內(nèi)部存貨管理部門、生產(chǎn)部門和銷售部門之間的溝通交流，以便及時根據(jù)三者之間存在的問題對存貨管理和生產(chǎn)銷售計劃進行調整。

第三，優(yōu)化投資決策。首先，X紡織公司管理層應該加強對投資決策行為的監(jiān)督，做好充足的投資預算，并對投資活動的可行性進行準確預測，在預測該活動能夠為公司帶來收益的前提下進行投資，定期分析已投資項目的收益能力，若存在投資活動風險增加的情況，要及時撤出投資資金，切實保障企業(yè)收益。其次，在合理范圍內(nèi)開展投資活動，防止投資過度造成資源浪費和影響公司主營業(yè)務活動的情況出現(xiàn)，同時要保障企業(yè)自身經(jīng)營活動的資金需求得到有效滿足，充分利用每一筆資金為公司創(chuàng)造收益。最后，在穩(wěn)定發(fā)展的前提下，積極拓寬投資渠道，提升對外投資水平，不斷提高公司盈利能力，降低投資風險，從而促進公司穩(wěn)定發(fā)展。

第四，提升營運能力。提升營運能力對于企業(yè)來說非常重要，首先，對于存貨銷售而言，企業(yè)可以采用銷售折扣、折讓等方式來吸引客戶購買存貨，這樣不僅能夠保障客戶從中獲得收益，而且還可以幫助企業(yè)盡快收回資金，提高債務償還能力，降低財務風險，保障企業(yè)內(nèi)部正常運行。其次，企業(yè)可以搭建客戶信用系統(tǒng)，建立公司客戶的信譽檔案，在為客戶提供賒銷之前，綜合考慮該客戶的信譽及其目前的經(jīng)濟情況，對于那些支付貨款快、信譽良好的客戶給予更多的優(yōu)惠政策，而針對信用等級低的客戶則要加以更多限制[4]。

第五，構建財務風險預警系統(tǒng)。X紡織公司應構建相應的財務風險預警系統(tǒng)，利用科技手段針對各項財務決策進行財務風險預測識別，并做出預警。企業(yè)管理層應根據(jù)風險預警的提示及時制訂相應的風險應對方案，以便在財務風險真正到來時可以從容應對，最大限度降低財務風險對企業(yè)產(chǎn)生的不良影響。

結語

本文在對X紡織公司財務狀況進行充分分析后，發(fā)現(xiàn)其近幾年的籌資風險、投資風險、營運風險都有所提高，如果依照目前的形勢繼續(xù)經(jīng)營下去，勢必會產(chǎn)生更嚴重的財務風險。因此，X紡織公司應充分意識到財務風險管控對企業(yè)發(fā)展的重要性，并結合實際情況，積極優(yōu)化調整負債結構、加強存貨管理、優(yōu)化投資決策、提升營運能力、構建財務風險預警系統(tǒng)，及時防范公司財務風險。也希望其他企業(yè)能夠以此為戒，真正重視財務風險管控，切實做好財務風險把控工作，以保障企業(yè)健康發(fā)展。

參考文獻：

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[3]李若山，朱鈺茜，裴奔.中小企業(yè)板運輸倉儲上市企業(yè)的財務風險評價[J].物流技術，2021，40（03）：97-101.

[4]劉慧云，張琳娜.淺析中小企業(yè)財務風險預警機制及防范措施[J].中國商論，2021（01）：163-164.

作者簡介：杜沖（1998.10—），男，漢族，江蘇徐州人，碩士研究生在讀，研究方向：注冊會計師。