云英谷港股遞表材料關鍵信息梳理

2023年1月6日，云英谷科技曾經簽署A股上市輔導協議，但之后并未繼續推進。

2024年11月底，匯頂科技宣布收購云英谷科技。

云英谷是一家以顯示技術研發為核心，專業從事OLED顯示驅動芯片的研發、設計及銷售的企業，采用Fabless的運營模式，主要產品包括AMOLED顯示驅動芯片及Micro-OLED顯示驅動背板芯片。

原本匯頂科技計劃以發行股份及支付現金的方式，購買顯示芯片廠商云英谷的控制權，同時發行股份募集配套資金。當時，多家券商都表示看好這一并購，原因是云英谷在OLED顯示芯片領域頗具潛力，有望幫助匯頂科技實現多元化發展。

匯頂科技當時也表示，預計收購完成后，匯頂科技將布局AMOLED顯示驅動芯片及Micro-OLED顯示驅動背板芯片，擴寬產品布局。

然而，在今年3月4日，這場歷時3個多月的收購卻戛然而止。匯頂科技稱，終止收購的原因是“鑒于交易各方對本次交易進行協商和談判后，公司與交易對方未能就本次交易對價等商業條款最終達成一致意見”。

時隔3個多月，6月底，云英谷向港交所主板提交上市申請，從披露的遞表材料（類似A股的IPO招股書）可以看到哪些重要信息？

1、市場地位、份額

1）根據弗洛斯特沙利文的報告，截至2024年底，云英谷是中國大陸首家通過品牌公司認證及唯一一家品牌公司累計銷量超過千萬顆OLED顯示驅動芯片的企業，同時其2024年的銷量已超過5000萬顆，2022年至2024年的銷量分別為1410萬顆、3230萬顆、5140萬顆，在全球所有智能手機品牌的OLED顯示驅動芯片供貨份額由2022年的1.2%上升至2024年的43.8%，以2024年的銷量計，云英谷是中國大陸第一和全球第五的顯示驅動芯片供應商。（見圖一）

圖一：2024年云英谷OLED顯示驅動芯片出貨及市占率

2）Micro-OLED顯示背板/驅動方面，除了自己設計并自己采用的索尼外，以2024年銷量計，云英谷是最大的獨立供應商，份額40.7%，索尼為54.0%。以切割后的小片，按換算基準以統一單位對不同出貨形式后計算，2024年云英谷銷量約100萬片，索尼約140萬片。以切割前的晶圓計算，2022年至2024年銷量分別為9086片、5459片、3326片。（見圖二）

圖二：2024年云英谷Micro-OLED顯示背板/驅動出貨及市占率

2、收入及利潤

2022年至2024年，云英谷的營收分別為人民幣（下同）5.51億元，7.20億元、8.91億元；歸母凈利潤方面，期間均為虧損且虧損規模逐年擴大，金額分別為1.24億元、2.32億元、3.09億元。（見圖三）

圖三：2022年至2024年云英谷業績情況

3、業務及收入構成

云英谷目前提供兩類產品，分別是主要用于高端智能手機的OLED顯示驅動芯片，以及主要用于支持AR/VR等頭戴式設備的Micro-OLED顯示背板/驅動，以前者為絕對核心，2022年至2024年前者占比分別高達65.5%、83.5%、91.6%。（見圖四）

圖四：近三年云英谷收入構成情況

遞表材料還披露了兩類產品的具體銷量和單價情況，其中銷量在第1點中有提到，單價情況則請看圖五。

圖五：云英谷兩類產品銷量及單價情況

4、毛利率情況

總體毛利率由2022年的31.9%下滑至2023年的0.4%，再小幅回升至2024年的2.5%。其中，OLED顯示驅動芯片毛利率分別為32.6%、-1.4%、0.3%；Micro-OLED顯示背板/驅動分別為30.2%、10.0%、25.9%；其他（板卡及技術服務產品）分別為70.7%、45.5%、91.8%。

5、研發投入、技術水平

1）截至2024年底，云英谷有150余名資深研發人員，平均行業經驗超過10年，2022年至2024年，其研發開支分別為人民幣1.88億元、1.77億元、2.42億元，占各期收入分別為34.1%、24.6%、27.2%。云英谷表示，其研發開支通常予以支銷（費用化）而非資本化。

2）云英谷遞表前最后實際可行期擁有26項對其業務而言屬重大的發明專利，均為中國大陸境內獲得。

6、股東情況：

云英谷科技采用不同投票權架構，A類股份每股可投10票，B類股可投1票，不同投票權架構將在上市后解除，其在上市前的股東架構中，顧晶博士控制的實體持有所有的A類股份，合計持股約13.03%，擁有59.97%的投票權。小米、哈勃、京東方、高通、中金等知名投資方出現在云英谷的股東之列。lt;＼＼192.168.1.40＼tu＼13年固定彩圖＼結束符.jpggt;