哪吒汽車難再“鬧海”？

近日，“哪吒汽車CEO被員工討薪”的話題登上微博熱搜，將這家曾被譽(yù)為造車新勢力的企業(yè)推至輿論風(fēng)口。

從2022年以15.2萬輛銷量登頂新勢力榜首，到如今陷入員工討薪、經(jīng)銷商維權(quán)、工廠停擺的多重危機(jī)，哪吒汽車的發(fā)展之路，折射出新能源汽車行業(yè)激烈競爭下的生存挑戰(zhàn)。

銷量黑馬虧損180億

2014年成立的哪吒汽車，在2018年原CEO張勇加入后開啟了快速擴(kuò)張模式。以“低價高配’的打法，主攻網(wǎng)約車、租賃等B端市場，哪吒V、U系列車型憑借性價比優(yōu)勢迅速打開市場。2022年，其以15.2萬輛的銷量成為新勢力年度銷冠，估值一度達(dá)250億元，成為行業(yè)矚目的“黑馬”。

然而，2023年起，哪吒汽車的銷量增長戛然而止。當(dāng)年銷量下滑至12.75萬輛，同比下降16.16% ；2024年更是斷崖式下跌至6.45萬輛，三年累計虧損超180億元。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021至2023年，哪吒汽車營業(yè)收入雖從50.87億元增至135.55億元，但虧損持續(xù)擴(kuò)大，分別為48.4億元、66.66億元、68.67億元，三年累計虧損超183億元，毛利率也逐年下降。截至2023年底，公司賬面上的現(xiàn)金及等價物僅28.36億元，較2022年的67.57億元大幅減少，資金鏈緊張問題凸顯。

銷量下滑的同時，哪吒汽車的供應(yīng)鏈和售后體系也陷入癱瘓。今年3月以來，全國300余家經(jīng)銷商中20余家代表赴桐鄉(xiāng)工廠維權(quán)，控訴\"打款未發(fā)車”“拖欠返利”；數(shù)十家供應(yīng)商在上海總部討債。同時，車輛配件斷供導(dǎo)致售后癱瘓，有哪吒S車主稱增程器損壞后無配件更換，被迫使用純電模式，續(xù)航僅一二百公里；另有車主因維修無門陷入“無車可用”困境。

“網(wǎng)紅”效應(yīng)難翻身

面對困境，哪吒汽車新任CEO方運(yùn)舟多次呼吁要齊心協(xié)力”，強(qiáng)調(diào)二次創(chuàng)業(yè)的目標(biāo)是2025年毛利率轉(zhuǎn)正、2026年實(shí)現(xiàn)盈利，并將海外市場作為突破口。

事實(shí)上，隨著新能源汽車市場從藍(lán)海轉(zhuǎn)為紅海，蔚來、理想、小鵬等新勢力以及比亞迪、吉利等傳統(tǒng)車企加速布局，哪吒汽車面臨的市場競爭日益激烈。當(dāng)競爭對手紛紛通過技術(shù)創(chuàng)新和高端化提升品牌溢價時，哪吒汽車的市場份額受到嚴(yán)重擠壓。

為扭轉(zhuǎn)局面，哪吒汽車多次嘗試戰(zhàn)略調(diào)整，曾轉(zhuǎn)型為“服務(wù)型公司”，計劃聚焦軟件與生態(tài)服務(wù)，放棄重資產(chǎn)造車模式，但這一轉(zhuǎn)型被外界視為“放棄主業(yè)”，引發(fā)投資者與供應(yīng)商強(qiáng)烈質(zhì)疑。

哪吒汽車也曾試圖借助“網(wǎng)紅”效應(yīng)提升銷量，與360集團(tuán)創(chuàng)始人周鴻袆達(dá)成合作，周鴻袆成為哪吒汽車的投資人并參與品牌營銷。然而，流量和銷量在很多時候并不互為因果，即便有車圈“頂流”周鴻袆的加持，哪吒汽車的銷量也未見起色。2023年，哪吒汽車交付12.75萬輛，是唯一一個銷量下滑的新勢力，同比下滑 16% ，而截至2025年1月，哪吒汽車國內(nèi)交付量僅為110輛。

今年3月，哪吒汽車在泰國經(jīng)銷商大會高調(diào)宣稱“海外業(yè)務(wù)推進(jìn)”，但國內(nèi)銷量下降、工廠停擺的現(xiàn)實(shí)讓全球化愿景顯得蒼白無力。

融資能否“止血”？

面對嚴(yán)峻的財務(wù)危機(jī)，哪吒汽車將希望寄托于資本市場。2024年6月26日，其母公司合眾新能源正式向港交所遞交上市申請，開啟IPO征程。如果順利上市，哪吒汽車將成為第五家香港上市的中國新勢力車企。然而，哪吒汽車的IPO之路并非一帆風(fēng)順。2024年9月，哪吒汽車在沖刺IPO的關(guān)鍵時期更換CFO，這在業(yè)內(nèi)并不常見。此外，哪吒汽車此前已兩次沖擊IPO，第一次是2020年啟動科創(chuàng)板上市計劃，最終因諸多原因流產(chǎn)；第二次則在2022年被傳赴港IPO，隨后被哪吒汽車否認(rèn)。

有分析師認(rèn)為，融資僅能“正血”，核心仍在于能否通過海外市場提升造血能力。如果哪吒汽車不能在海外市場取得實(shí)質(zhì)性突破，僅僅依靠融資來維持生存，那么它將難以逃脫行業(yè)的洗牌。事實(shí)上，對于尚未盈利的新勢力車企而言，IPO是緩解資金壓力的重要手段，但成功率并不高，威馬、高合等都是前車之鑒，哪吒汽車能否憑借此次IPO獲得資本市場的“輸血”，仍是未知數(shù)。

另有分析師表示，哪吒汽車衰落的根本原因還是產(chǎn)品力不行，沒有產(chǎn)品力就談不上品牌力，哪吒內(nèi)部向來是把營銷看得重于研發(fā)，過去多次“硬蹭式”營銷雖帶來了流量和曝光，但沒有過硬產(chǎn)品支撐，長期下去難以支撐銷量的增長。以哪吒汽車目前的銷量表現(xiàn)，要想重返賽道，必須擺脫對流量的依賴，回歸產(chǎn)品本質(zhì)，加大研發(fā)投入，提升核心技術(shù)競爭力。

員工討薪、供應(yīng)商圍堵、經(jīng)銷商維權(quán).剛剛迎來十歲生日的哪吒汽車，如今正站在十字路口。無論是資本市場的“輸血”，還是產(chǎn)品力的提升，亦或是供應(yīng)鏈和經(jīng)銷商體系的重建，都需要時間和精力去落實(shí)。

在新能源汽車行業(yè)加速洗牌的背景下，哪吒汽車能否抓住最后機(jī)會，實(shí)現(xiàn)絕地反擊，不僅關(guān)乎企業(yè)自身的命運(yùn)，也為整個行業(yè)提供了一個觀察新勢力生存狀態(tài)的重要樣本。