傳統(tǒng)大單品失靈， 品牌商正在失去渠道話語權

在這個時代，我們會見證舊品牌的墜落，也會見證新品牌的誕生。

在這篇文章中，我從品牌方的視角切入，來思考在新的產(chǎn)業(yè)周期里，快消品品牌的機遇與挑戰(zhàn)。

當前的零售及流通行業(yè)正面臨深刻變革，并將對快消品行業(yè)的格局產(chǎn)生重塑。

為什么下游零售業(yè)的變化會經(jīng)歷從折扣化到商超調(diào)改再到產(chǎn)供銷一體化的變化？

在這里，我們重新梳理一下，從2023年至今，市場大概經(jīng)歷了三輪主線的變化：

如何理解當下的周期

2023年是折扣化元年，包括“新經(jīng)銷”最早在行業(yè)提出“硬折扣”的概念；

2024年，商超調(diào)改接替折扣化成為新的主線；

2025年開始，我們認為產(chǎn)供銷一體化會成為新的市場主線。

我們需要深刻理解今天所有零售體系的變化，很大程度上是因為上游的供應鏈發(fā)生了巨大的變化。這一變化的來源，是宏觀要素出現(xiàn)了重大的變量。對于這一變量，我認為是全社會有效需求不足。

全社會有效需求不足，是當前我國經(jīng)濟由投資驅(qū)動型向消費驅(qū)動型轉(zhuǎn)變的階段性現(xiàn)象。

目前，中國居民消費占GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）的比重約為 36%_° 這一指標不僅落后于美國（ 68% ）、日本（ 56% ）等發(fā)達國家，也落后于同樣的發(fā)展中國家，如印度（ 60% ）、巴西（ 63% ）等。

過去10余年是中國經(jīng)濟高速增長的階段，但中國居民消費占GDP的比重僅從 34% 提升到 36% ，消費能力與經(jīng)濟增長不匹配的現(xiàn)象比較明顯。同時，全社會出現(xiàn)大量新增產(chǎn)能，其中大部分產(chǎn)能利用率不及20‰ 也就是說，我們出現(xiàn)了比較明顯的結(jié)構失衡現(xiàn)象。

這一點在快消品行業(yè)表現(xiàn)得比較明顯。

當前，快消品行業(yè)整體的ROE （凈資產(chǎn)收益率）水平都是在下行的。這一趨勢是從2023年開始，2024年及2025年加速下滑。我認為，這一現(xiàn)象從中期來看，會持續(xù)下滑。

ROE是衡量一個企業(yè)綜合盈利能力和資本使用效率更好的指標。一般可以拆解為：ROE 利潤率 x 周轉(zhuǎn)率 × 杠桿率。

同時，我們將快消品行業(yè)ROE的三個部分進行拆解。

可以看到，過去快消品行業(yè)的相對高ROE是由高杠桿（經(jīng)銷商進行托盤，借用經(jīng)銷商社會資本，放大資本使用效率）、高周轉(zhuǎn)（快速消費品屬于必選消費屬性，消費者復購率高）、高利潤率（一次性建成產(chǎn)能和渠道網(wǎng)絡，形成規(guī)模后廠商保持高利潤率）三個部分構成的。

高杠桿、高周轉(zhuǎn)、高利潤率在經(jīng)濟的順周期可以成立，但進入逆周期就會有反作用力。當前快消品行業(yè)ROE的下滑則會呈現(xiàn)逐步傳導的順序：周轉(zhuǎn)率下降一杠桿能力下降一利潤率下降。

周轉(zhuǎn)：由于終端消費能力不足，快消品行業(yè)的整體周轉(zhuǎn)率從2022年開始明顯下降。周轉(zhuǎn)率下降，意味著社會庫存總量增加。

杠桿：快消品行業(yè)的杠桿往往不是直接通過銀行借款，而是通過經(jīng)銷商的賬期實現(xiàn)經(jīng)營性杠桿。盡管商品的庫存總量一直在增加，但是廠商還是可以通過壓貨的方式轉(zhuǎn)嫁給經(jīng)銷商，通過經(jīng)營杠桿來保持ROE沒有明顯下滑。

利潤率：由于快消品具有更強的效期因素，隨著低動銷和社會庫存總量的不斷增加，最終會導致價格體系崩潰，價格中樞下移，影響廠商利潤率。

由此，過去快消品品牌的高杠桿、高周轉(zhuǎn)和高利潤率會逐步崩潰。

從折扣化到商超調(diào)改等零售業(yè)所出現(xiàn)的現(xiàn)象，都是和上游供應鏈端的變化緊密聯(lián)系的。

傳統(tǒng)快消品價格體系被摧毀，意味著折扣化業(yè)態(tài)的出現(xiàn)。隨著折扣化業(yè)態(tài)的規(guī)模體量不斷增加，話語權進一步提升，進一步推動傳統(tǒng)標品的價格中樞下移。

傳統(tǒng)零售業(yè)一方面?zhèn)鹘y(tǒng)標品動銷慢、定價高，受到折扣化業(yè)態(tài)的大量分流；另一方面生鮮也被社區(qū)生鮮和即時電商分流。因此，傳統(tǒng)零售業(yè)必須對商品結(jié)構和采購方式進行調(diào)整以應對競爭，我們將其稱為商超調(diào)改。

但是，商超調(diào)改在階段性依然存在能力缺失：

1.在新的商品品類上能力缺失；

2.如果沒有足夠的規(guī)模體量，就無法支撐有效直采降低價格。

因此，產(chǎn)供銷一體化開始成為新的趨勢。比如，傳統(tǒng)零售商開始抱團成立供應鏈公司，提升規(guī)模，降低采購成本。

快消品品牌渠道力根基動搖

我認為，未來產(chǎn)供銷一體化至少會有三股參與力量：

第一股是傳統(tǒng)零售商抱團成立的供應鏈公司，即零售 + 經(jīng)銷一體化。其優(yōu)勢在于天然具備零售端賦能能力，同時未來可進一步向上游延伸走向生產(chǎn)端。

第二股是區(qū)域大型經(jīng)銷商抱團成立的供應鏈公司。一方面上游向生產(chǎn)端延展，成為零售商的OEM（代工）服務商；另一方面在區(qū)域內(nèi)自建門店，形成有掌控力的封閉渠道。

第三股是廠商成立的第三方供應鏈公司。介入下游零售調(diào)改或投資下游門店，構建對于終端的掌控能力，如三只松鼠的全品類全渠道戰(zhàn)略。

今天零售變革連同上游的快消品供應鏈體系變革，在未來對品牌方的根基會構成巨大的挑戰(zhàn)，大量品牌方的線下渠道價值鏈體系會被顛覆。

簡單來講，傳統(tǒng)快消品品牌在過去最核心的競爭優(yōu)勢，我們一般稱之為“渠道能力”。但這一能力在未來是會被拉平的。所謂“渠道能力”，可以理解為：

網(wǎng)點的滲透能力 + 價值鏈的利益分配能力。

傳統(tǒng)快消品品牌依賴多級分銷體系（品牌方、一級經(jīng)銷商、二級批發(fā)商、終端店），通過層層壓貨實現(xiàn)市場覆蓋。這一套體系在市場的順周期是非常有效的；但是一旦下游需求不足，就會開始被反噬。

產(chǎn)供銷一體化將流通鏈路徹底扁平化，品牌方所深耕的渠道價值鏈體系就會被削弱。品牌方構建的線下渠道網(wǎng)點的觸達能力和價值分配能力，會逐步過渡到大型供應鏈企業(yè)手上，品牌方過去所依仗的價值優(yōu)勢就會被削弱，或者這一能力被行業(yè)拉平。

這時對于品牌方而言，其關鍵的競爭要素就會開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。

這意味著品牌競爭會徹底進入用戶主權時代。核心競爭要素從渠道控制轉(zhuǎn)向?qū)τ脩魞r值的挖掘和創(chuàng)造，具備持續(xù)挖掘用戶新需求的能力逐步大于控制渠道的能力。

首先，從產(chǎn)品開發(fā)來看，方法論會從過去相對粗放的泛人群定位逐步走向場景化需求挖掘。

其次，從供應鏈端來看，生產(chǎn)能力會轉(zhuǎn)向柔性化。坦率來說，當前快消品的供應鏈體系是落后于其他消費品行業(yè)的。舉個典型的例子一服裝行業(yè)，由于其下游庫存壓力更大，服裝行業(yè)更早地完成了上游敏捷供應鏈體系的建設，而快消品行業(yè)還尚處于相對粗放的產(chǎn)能擴建周期。

更重要的是，今天的品牌方必須著眼于下游的渠道方，并與之構建新型的生態(tài)關系。

當流通行業(yè)進入變革周期時，產(chǎn)供銷三方生態(tài)站位都會發(fā)生轉(zhuǎn)移（見圖1）。

過去品牌方（產(chǎn)）具備整個流通價值鏈的利益分配權，經(jīng)銷商（供）服務品牌方，零售商（銷）淪為商品鋪貨的終端，依靠后臺費用生存。

現(xiàn)在的問題是，一旦市場有效需求不足，商品的動銷開始下降，這一套體系就會面臨瓦解。

零售商（銷）一方面需應對折扣業(yè)態(tài)的沖擊；另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)商品沒有動銷，零售商必須進行徹底調(diào)改以面向消費者。

同時，經(jīng)銷商（供）則由過去的品牌代理，轉(zhuǎn)變?yōu)樾枰p向服務品牌方和零售商。

品牌方 ）基于零售商的數(shù)據(jù)支持，挖掘出更多新的細分單品，而非完全依賴傳統(tǒng)分銷渠道的大單品。

但是今天，大量的品牌還在依托原來的路徑模式，依然靠壓貨實現(xiàn)增長，或者是一半靠壓貨、一半靠復購來實現(xiàn)增長。這樣的增長背后，隱藏著一定的風險，即增長以ROE的下降為代價。

通過打造新標品構建競爭優(yōu)勢

品牌方怎么構建新的競爭優(yōu)勢呢？

首先，品牌方要認識到，渠道能力和產(chǎn)品能力的天平已經(jīng)發(fā)生位移了。強大的渠道能力 + 相對不錯的產(chǎn)品能力 + 壓貨，在過去的經(jīng)濟周期是可以實現(xiàn)增長的，市場也能夠?qū)⑸唐愤M行完全消化。但如今，要實現(xiàn)增長則需要更強的產(chǎn)品能力和新型的渠道關系。

其次，品牌方必須意識到，當下必須構建新型的渠道關系。在新的市場環(huán)境下，誰搶占先手，誰就會占據(jù)領先身位。

過去，品牌方和渠道方都處于相對封閉的狀態(tài)。品牌方希望渠道方向自己開放下游數(shù)據(jù)，而渠道方則希望與品牌方合作開發(fā)更多的商品。

圖1產(chǎn)供銷三方生態(tài)站位發(fā)生轉(zhuǎn)移

圖2零售商調(diào)改商品結(jié)構

當下隨著經(jīng)濟周期的轉(zhuǎn)變，環(huán)境其實已經(jīng)具備了讓品牌方和渠道方產(chǎn)生更深融合的基礎，讓彼此可以發(fā)揮自身更大的優(yōu)勢。

品牌方只有深度融合到零售行業(yè)的實踐中，才能更好地開發(fā)出消費者未被滿足的需求。

具體來講，主要有4點：

1.大型品牌方可以與價值觀一致的大型零售系統(tǒng)形成更深層次的合作，將廠家與零售商的企業(yè)進行數(shù)據(jù)互通。零售系統(tǒng)提煉消費者需求，品牌方開發(fā)對應的產(chǎn)品。

2.大型品牌方在內(nèi)部成立零售支援團隊，介入調(diào)改小型零售企業(yè)，形成和下游渠道更深層次的綁定。

3.大型品牌方/小型廠家，投資或參股設立第三方供應鏈企業(yè)，用第三方供應鏈企業(yè)介入小型零售企業(yè)的品類調(diào)改，形成和下游渠道更深層次的綁定。

4.品牌方投資或孵化下游零售企業(yè)，實現(xiàn)對終端渠道的掌控。

此外，經(jīng)過深度融合，品牌方通過與零售商合作打造新標品將成為一個雙贏的策略。

零售商調(diào)改的核心是商品力的重塑（見圖2）。從商品結(jié)構來看，要從“生鮮 + 傳統(tǒng)標品”的商品結(jié)構轉(zhuǎn)移成為“生鮮 + 熟食 + 烘焙，自有商品 + 新標品 + 新奇商品（進口／本地）”。

零售商需要打造新標品，傳統(tǒng)的常規(guī)標品已經(jīng)沒有動銷了。同時，商品價格與折扣渠道相比，也沒有價格優(yōu)勢。

新標品是獨立于傳統(tǒng)標品分銷體系的產(chǎn)品，又不完全等同于自有商品，某種程度上其只保留本品牌的logo（標志），但卻和零售商形成了更好的共創(chuàng)。新標品完全基于新的消費者洞察，與零售商合作進行商品開發(fā)。

特色化的、具有新奇感的新標品而非傳統(tǒng)分銷渠道的大單品，給予了消費者更加明確的到店理由。

對于品牌方而言，通過與零售商的合作，將組織向產(chǎn)品驅(qū)動和消費者驅(qū)動轉(zhuǎn)型，搶占新周期里的市場先手。同時，打造的新標品也可以切中更多消費者未被滿足的需求，防止商品價格中樞進一步下移。

反者道之動，危機背后都孕育著新的機會。江河之所以能激蕩方里，是因為其不斷破除現(xiàn)有格局，矢志東流。在這個時代，我們會見證舊品牌的墜落，也會見證新品牌的誕生。

編輯：范俊強/微信：ymyg304