中小企業現金流與財務風險控制

楊松嶺

摘要：從中小企業及其現金流的特點出發，研究現金流與中小企業財務風險之間的聯系，針對中小企業現金流的現狀加強對現金流的管理，提出控制中小企業財務風險的措施。

關鍵詞：中小企業；現金流；財務風險

財務風險是指在企業的各項財務活動中，由于內外部環境及各種難以預計或無法控制的因素影響，在一定時期內企業的實際財務收益與預期財務收益發生偏離，從而蒙受損失的可能性。而現金流則是企業價值及其整個運動過程的綜合的、動態的反映。財務風險與現金流之間是相依并存的關系，財務風險的控制與現金流的管理是相互滲透、相鋪相成的，財務風險貫穿于現金流循環的全過程，實時的監測、防范和控制財務風險有利于企業獲得充足的現金流量。因此，從現金流的角度來研究對中小企業財務風險的影響，從而加強現金流管理，防范財務風險是非常有必要的。

一、我國中小企業的特點

中小企業是指在中國境內依法設立的有利于滿足社會需要，有利于增加就業，符合國家產業政策，生產經營規模屬于中小型的各種所有制以及各種形式的企業。與大中型國有企業相比，我國中小企業具有以下特點：

（一）我國中小企業多為勞動密集型。由于進入的限制條件少，多為傳統技術，產品的技術含量低，附加價值低，多為勞動密集型企業。

（二）投資多元化但組織結構差。我國的中小企業投資主體和所有制結構多元，形式多樣，但在生產領域專業化協作程度不高，銷售方面缺少固定的渠道，經營管理粗放，組織結構松散。

（三）產出規模小，自身基礎薄弱。中小企業由于資金、資源短缺等原因，技術裝備落后，資產和產出規模小，企業缺少現代化硬件設備和替代資源，自身基礎較為薄弱。

（四）人才儲備較低，制約企業發展。中小企業多為勞動密集型企業，產品科技含量低，技術落后，企業人員的數量、質量、層次與大企業相比有較大差距，而經營不穩定，管理松散、制度不健全又難以招聘專業人才，造成人才儲備匱乏，制約企業發展。

二、我國中小企業現金流的特征分析

現金流是企業收到并可用于再投資的現金。現金流對于企業有著至關重要的作用。

（一）中小企業融資困難，現金流入不充足。中小企業的資本存量水平低，資信程度不高，從主要的融資渠道（銀行或其他金融機構）獲取資金的難度大，大多數中小企業不滿足上市的條件，無法在資本市場融資，現金流入不足，資金鏈呈現緊張的趨勢。

（二）中小企業的現金流轉效率不高。現金流轉的效率主要表現為現金流入和流出的效率。事實上多數中小企業管理者對現金流關注不夠，缺乏對資金的管理能力。較低的存貨周轉率、應收賬款周轉率和較高的賒銷比重都降低了現金流入的效率，現金流出的效率不高主要表現為決策者不能及時做出投資決策，造成資金的閑置。

（三）中小企業的現金流易斷裂。由于現金在各經營環節上存在著不同程度的遲滯現象，加之中小企業資本規模較小，一旦資金需求超過預算，現金流入就會低于現金流出，加上籌集資金困難，所以中小企業的現金流比其他的大型企業更易斷裂。

三、中小企業現金流對財務風險的影響分析

中小企業的現金流在企業的發展中起著非常重要的作用，良好的現金流可以提高企業的盈利能力，保持良好的財務狀況，如果現金流出現問題，其財務狀況最終也會惡化。

（一）現金流不足是引發財務風險的直接原因之一

1、現金流不足影響信譽度。為降低采購成本，享受折扣，使用大量的經營性現金采購物資，存貨的資金占有率較高，造成資金呆滯，為增加銷售額，大量賒銷商品，貨款收回不及時，降低了應收賬款的周轉速度。由于存貨增加、收款延遲等原因造成現金流不足，無法及時償還債務，最終影響企業信用。

2、現金流不足會加劇融資風險。企業的現金存量充裕時，一般會減少融資，降低融資風險。但中小企業在發展時需要擴大生產或進行投資，生產經營產生的現金流入不能滿足大量的現金流出需求，造成現金流的不足，企業就會加大融資借貸力度，資本成本上升，加劇融資風險。

（二）現金流管理混亂是觸發財務風險的又一重要誘因

現金流管理是指企業為了達到價值最大化的目標，通過預測、決策、計劃、控制、報告和分析等手段對不同時期的現金流入流出的時間和數量進行一種全面系統的管理活動。首先，中小企業現金流管理專業人才的缺乏，多數中小企業的經營者也不具備相關的專業知識，對現金流的管理不規范，不合理；其次，對現金流的管理沒有明確的目標，缺乏長遠的管理規劃，對現金流轉的控制力度不夠，企業資金無法發揮其最大效用。

（三）現金流周轉失靈是財務風險的重要表現

現金流對于企業有著極其重要的作用，現金流的多少決定著企業應變能力的強弱，財務風險則一般表現為現金流周轉失靈。中小企業銷售業績的提高往往以庫存不斷增加為代價，如果商品不能及時銷售，商品不能換成現金，就會占用大量的資金，現金周轉就會出現問題。對資金的使用管理缺乏統籌規劃，把過多的資金用于固定資產、長期項目投資，造成資金配置比例失衡，后期流動資金不足，現金流周轉失靈，導致企業的正常生產停滯。

（四）現金流量為中小企業發現和監控財務風險提供信息

中小企業企業經營活動的運行狀況可以通過現金流動的質量如現金流量的金額、流速及其穩定性等全面及時地反映出來。因為中小企業的現金流量是以收付實現制為基礎，其反映的信息是企業真實的現金流入與現金流出，避免了由于權責發生制下存在多種資產、負債的確認與計量方法而使對同一會計事項產生出多種不同會計信息的可能，便于企業進行縱向和橫向的比較、分析，為企業合理組織現金調度，控制財務風險，進行相關預測、決策提供了可靠的依據。

四、中小企業從現金流角度控制財務風險的措施

中小企業的財務風險通常都是由于資金鏈斷裂、現金流不足引起的，對財務風險的控制可以從現金流量管理入手，控制現金持有量，提高資金的使用效率。

（一）加強現金流預算管理，合理控制現金持有量

企業可以通過現金流的預算編制管理來降低發生財務風險的概率。在編制預算時，首先應根據自身的實際生產經營情況明確企業的短期、長期經營目標，然后對銷售商品、提供勞務收到的現金、投資和籌資活動取得的現金收入進行預測，特別要對賒銷的回款時間和金額予以確定。現金流預算編制原則應以收入決定支出，根據生產計劃，對購買商品、接受勞務的支出和資本性支出進行估算。

企業的現金持有量是應對日常經營活動和其他意外情況的必要保障，資金存量不足，將會影響正常的生產經營活動；如果持有過多的現金，將會造成資金閑置。中小企業的最佳現金持有量是通過日常和大宗的現金支出需要量決定的，日常零星現金支出比較穩定，可作為貨幣資金的最低限額；大宗的現金支出變化較大，但可以通過現金流預算預測出來。對于資金短缺的中小企業來說，保持最佳現金持有量將會保持資金使用的良性循環，降低財務風險。

中小企業利用現金流預算可以保持現金的流動性，也方便了最佳現金流量的預測，在資金短缺時可以提前做好資金籌集計劃，在資金充裕時可以提前進行投資決策。加強現金流的預算編制、合理控制現金持有量，減少持有現金的機會成本，控制財務風險。

（二）合理規劃經營成本，加強對現金流出的管控

企業的現金支出分為三類：經營性支出、非經營性支出和日常零星支出。中小企業應從存貨、應收賬款和應付賬款的管理著手，減少非經營性支出，合理規劃經營成本。

1、重視存貨的成本控制。中小企業應制定科學的存貨持有量，通過確立訂貨成本、采購成本和儲存成本計算經濟批量，做到以銷定產，減少貨品的積壓，縮短存貨的周轉時間，控制存貨的資金占有量。

2、加強應收賬款的管理。一項現金流出如果能在短期內收回，可再次進入企業的資金循環，產生更大的效用；反之，則會增加企業經營過程中的資金占有量。我國的中小企業多數都沒有完善的賒銷政策，為了擴大市場占有率，采用不規范的賒銷方式銷售商品，使企業不良的應收賬款增加。因此中小企業應加強對應收賬款的管理，制定合理的信用政策，加強賒銷業務的審批，及時掌握客戶的付款和拖欠情況，敦促客戶及時還款。

3、通過對應付賬款的管理減輕營運資金的壓力。企業的應付賬款和預收賬款是持續的信貸。因此，不僅可以向供應商提出采用賒銷方式采購原材料，也可以在合理的范圍內盡量延長貨款的支付時間。但中小企業必須注意自身的信用等級，向供應商提供有效保障的支付體系并按時支付貨款，從而獲得更長的信用期。

4、合理安排非經營性支出。非經營性支出主要指企業與經營活動無關的支出，而零星支出主要指各種財務費用。中小企業應做到及時改善經營狀況，減少風險較大的投資，減少一次性的大額非經營性支出，倡導勤儉節約的工作習慣，杜絕辦公費用的浪費，降低非經營性零星支出。

（三）拓寬融資渠道，增加現金流入

中小企業的融資方式可以分為權益性融資與債務性融資。股票融資屬于權益性融資，銀行融資屬于債務性融資。一般債務性融資風險要高于權益性融資，因此，中小企業若要拓寬融資渠道，除了與商業銀行保持良好的信貸關系，還應該開展權益性融資。

1、建立良好的外部業務關系，尤其是銀企之間的關系。對以勞動密集型為特征的中小企業而言，仍應以信貸融資為首選。這就需要中小企業從商業銀行獲得寬松的信貸條件，提高中小企業的貸款比重。中小企業需要向銀行充分展示企業的質量和還款能力，根據銀行的需求制定業務規劃，提供可靠的財務數據，建立銀企之間的信任關系，加快信貸的投入效率，獲得更好的信貸服務，改善融資環境。

2、進行權益資本融資，降低資產負債率。中小企業從金融機構獲得貸款可能造成短期債務過多，債務資本過高，增加財務風險。權益性資本是產權資金，屬于永久性的資金，一般情況下不需要償還。中小企業可以在股市中獲得這類融資，特別是以中小企業為主要對象的創業板的出現，為中小企業融資提供了新的渠道。中小企業一旦上市成功，就可獲得更豐富的資金來源，但上市融資對企業的要求較高，風險較大，企業應在能及時有效應對風險后，使用這種融資方式。

（四）增強企業創造價值能力，提高現金的使用效果

當企業逐漸成熟，有了穩定的市場，再尋求發展時，靠積累資本的方式就不能滿足企業大規模的資金需求了。中小企業應從單純的產品經營轉變為資本經營。資本經營是指圍繞資本保值增值進行經營管理，把資本收益作為管理的核心，實現資本盈利能力最大化。今后，中小企業的發展方向也應向科技型轉變，開發新技術，提高產品的非價格競爭力，提高產品科技含量，增加產品的附加價值，保持市場競爭力，讓企業能有更大的發展空間。

企業想要持續發展，必須保持良好而又充足的現金流量，否則就會引發財務危機，甚至導致破產。現金流的信息為企業的財務風險監控提供了可靠依據。現金流量反映了企業的現金收入與現金支出，能真實的體現企業持續經營能力，現金流管理是為創造價值而進行的現金流安全、效率的管理，其目標是實現價值增值。通過對現金流量的分析，更有利于企業對財務風險的監控。中小企業的現金流多少決定著企業應變能力的強弱，更能反映出企業的財務狀況，中小企業的管理者應對現金流的管理加以重視，只有保證充足的現金流，才能保障資金周轉，降低財務風險，增強企業競爭力，使企業健康良好可持續地發展下去。

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