戰略性新興產業發展中的金融創新

葉軍八

摘 要：戰略性新興產業作為一種新的經濟形式，對促進產業結構調整、加快經濟發展方式轉變、提高經濟發展水平等具有重要作用。它的高技術性、高風險性決定了其必定需要大量的資金作為支撐，但現行的金融體系并不能為之提供高效的、優質的金融服務。文章認為，必須建立適應新興產業發展的多元化、協作的金融機構體系；創建豐富、特色的金融產品系統和能夠適應戰略性新興企業的多層次、多功能金融市場體系；創新融資模式；創建區域性債券發行市場，優化戰略性新興產業融資渠道，以此來為戰略性新興產業提供強有力、全方位的金融服務并促進其快速健康發展。

關鍵詞：金融創新；戰略性新興產業；作用；對策

當前，我國經濟發展正處于轉型的關鍵時期和階段，以知識經濟為代表的新興產業成為新時期經濟形式的典型代表，新興產業在促進產業結構轉型升級、提高經濟發展質量和增強經濟發展的可持續性等方面都發揮著不可替代的作用。然而，新興產業的培育與發展需要金融體系的輔助支持。通過探索戰略性新興產業發展的內部規律，創新性地開拓金融系統服務模式，對于促進戰略性新興產業發展以及優化金融體系具有積極意義。

一、戰略性新興產業的涵義與特征

1.戰略性新興產業的涵義

戰略性新興產業簡單說就是新型技術與產業的深層次融合，它需要關鍵技術做支撐，具有巨大的市場潛能、資源能源消耗少、能夠創造更多就業機會，具有廣泛發展前景的生態產業。戰略性新興產業要從戰略性和新興產業兩方面進行理解，而所謂戰略性就是與一個民族或國家的發展壯大密切相關的產業，它們的發展程度直接影響到一國的經濟水平、科技實力、國防安全以及整體的興旺發達；所謂新興產業則是從產業產生時間與階段來判斷的，是指目前仍處于起步階段，正在發展并逐漸走向壯大的朝陽產業。

2.戰略性新興產業的特征

戰略性新興產業從整體來看具備戰略性與新興產業兩方面的特征，正是因為這兩方面特征決定了它具有風險大、投入大、技術要求高3類特點。其中的風險主要來自技術與市場兩個方面，因為戰略性新興產業正處于發展的起步階段，在技術發展、商業運作、產業規模、市場培育等方面存在諸多的不確定因素，這些不確定因素的存在很可能會使其發展面臨技術、市場、投資、決策、產能過剩和法律等方面的風險。這就決定了戰略性新興產業的發展必定要投入大量的資金，而且還要經歷一個長時期和可持續發展的過程，需要一個健全的、系統的、高效的財稅金融體系來支撐和保障，因為這些巨大的資金并非單個企業所能解決，必須發揮政府的作用來推進。

二、金融創新在戰略性新興產業發展中的作用

1.金融創新為戰略性新興產業的發展提供支持

戰略性新興產業的發展必然需要大量資金的支持，資金的來源主要通過金融機構來解決。但是，現行的金融體系由于其固有的缺陷和不足并不能真正地適應及滿足戰略性新興產業的資金需求。必須根據戰略性新興產業發展的特點、規律和階段性需求對金融體系進行優化創新，使金融機構的職能與戰略性新興產業發展特點相聯系、相適應，這樣才能充分發揮其對戰略性新興產業的資金支持，為其發展提供更為廣闊的融資渠道，提高資金的使用效率，為創建更為多元化的金融服務模式提供借鑒。

2.金融創新直接或間接地影響新興產業發展

金融創新表面上看是金融主體的需求，但是很大一部分卻來自于國家金融機構的極力支持與促進作用。有關專家的研究已經從理論與實踐雙重角度證實了金融發展與產業發展存在著明顯的關聯，其中包括直接與間接融資對產業發展的影響、我國學習先進國家戰略產業金融支持方法等都說明了金融創新對產業經濟優化發展的內在關系。國外發達國家的經濟發展實踐也已經證明，戰略性新興產業的培育和發展與金融創新密切相關。因此，金融支持方法的創新是戰略性新興產業得以發展的基礎與必要條件。

3.戰略性新興產業的特征同金融創新理論性相輔相成

戰略性新興產業的大力發展需要一個濃厚的金融氛圍以及健全的金融系統，這一點主要是源于戰略性新興產業的特征。戰略性新興產業具有高技術性，而且投資時間長跨度大，每個發展時期都有各自的特征，產業鏈環之間存在差異，總的來看它具有投資大、風險高、收益高的特點，這就意味著它需要一個創新性金融系統提供穩定的資金支持與分擔風險，達到雙方的彼此促進交流，金融創新推動了戰略性新興產業的優化和發展壯大，戰略性新興產業的快速發展又在客觀上刺激了金融服務體系的發展與完善。典型的例子就是美國硅谷高新技術產業的飛速發展源自華爾街等金融創新體系的支持。

戰略性新興產業的發展大概經歷種子期、成長期、成熟期與衰落期四個時期，其中種子期屬于科技轉化階段，這一時期需要大規模資金投入，此時的資金主要來自與企業自身與國家財政支持；成長期產業發展效果初見端倪，此時不僅有國家支持，也對產業基金以及股權購買形成了巨大吸引；到了成熟期產業發展呈現規模效應，并帶來了良好的經濟與社會效益，必會迎來更多的金融系統的橄欖枝；直至最后的衰落期，則預示著產業發展更新換代苗頭出現，這時候更加需要一套科學有利的金融體系在融資與制度等方面給予支持，具體如下圖所示：

三、戰略性新興產業發展的金融創新對策

1.建立適應戰略性新興產業發展的多元化、協作的金融機構體系

積極完善對金融機構系統的創新，應在已有大型間接融資金融機構的基礎上，集中力量發展一批為新興企業提供直接融資服務的小型金融機構，例如：科技類小型借貸機構、融資擔保機構；為了控制戰略性新興企業的融資風險，可以建設打包貸款的批發金融機構。因為間接融資部門在提供融資服務過程中，對于風險的承受能力不高，為了能夠滿足高風險特征的戰略性新興產業的融資需要，就要建立能夠有效發揮直接融資服務的金融機構體系。重點是建立以中小型戰略性新興產業為核心的小額信貸金融機構，小額貸款可以在很大程度上解決中小型企業的融資問題，對于他們的長遠發展具有十分重要意義。

2.創建豐富、具有特色的金融產品系統為戰略性新興產業提供服務

金融產品創新要從市場實際情況出發，根據經濟類型來創新。戰略性新興產業具有資金流動率低、實體資產少、具有一定的專利技術優勢以及高素質、高水平的人力資源力量，并具有巨大的發展前景和高收益等特征。然而，現行的金融產品卻更加適合于傳統初具規模的企業。所以，需要從企業的經營管理特點、項目現金流周期以及資金運營等方面出發，創造出一套能夠促進科技創新的金融產品。根據戰略性新興企業特點，其無形資產占據一大部分，同時，還可以實行無形知識產權抵融資制度，也可從實行供應鏈融資或者貿易融資制度以此來適應新興產業供應鏈長帶動面寬的特點。可以實行直接融資機構與間接融資機構彼此聯合，研發股債權聯動的金融產品，把股東所持股份轉化為支持企業發展的資金。

3.創建能夠適應戰略性新興企業的多層次、多功能的金融市場體系

健全的金融市場的特征為：可以集中進行科學的資源配置，確保更多的資金流入到戰略性新興產業項目中，從戰略性新興產業融資特征來看，它具有投資與風險大、收益大特點，這就要加強金融市場體系創新，從市場結構與功能方面入手，創建一個針對于新興產業企業發展各個時期提供融資服務的金融市場。常見的金融市場有：創業板股票市場，它可以進行直接的融資服務；創業投資基金交易市場等。此外，還有進行間接融資服務的金融市場，例如：信貸資產交易市場等。同時，也可以針對企業規模大小來建立一個多層次的資本市場，戰略性新興產業資本市場屬于金融市場的一部分，要想發揮雙方彼此協助、相互促進的作用，就需要創建一套多層次市場體系，可以從企業的發展程度、規模大小以及投資風險大小等方面出發來創建能夠滿足不同層次企業服務需要的資本市場體系。

4.創新融資模式，促進戰略性新興產業的發展

融資創新需要以產業價值鏈為根本，創造一個縱橫向分布的融資鏈，前者主要是針對大小企業，大企業由于依靠小企業的生產從而給予融資幫助；后者則體現為在經營發展中存在關聯的中小企業之間的合作，形成一股規模勢力以此來控制貸款中的成本支出，而且要確保這種合作的持久。因此，要充分發揮政府職能部門的作用，引導金融機構集中發展，以此為戰略性新興產業提供資金輔助。還可以實行金融集群同戰略性新興產業相聯系的政策，在集群金融體系的有力支撐下，集中力量支持一些新興產業，例如：新能源、新材料、信息等產業的發展。

5.創建區域性債券發行市場，優化戰略性新興產業融資渠道

為了能為戰略性新興產業企業提供更多的融資渠道，相關政府部門可以在確保金融安全的基礎上，逐步實行金融業開放制度，改變以往的行業區分明顯的弊端，減少對金融業的行業管控，使它們自由競爭，充分發揮金融市場調節作用來完善多層次資本市場的建設，再加上政府的輔助支持，來促進金融企業集群發展。在區域性資本市場創建過程中，也要創建債券市場，通過發行債券的方式引來更多的民間資本，以此來增加創業資金比重，使更多人投入到創業中，促進非公有經濟的豐富與完善，國家行政機構可以通過股權投資、項目配套投資等方式給予資金支持。

新興產業作為一種新型經濟形式，在促進國家經濟發展與科技進步等方面都占據著重要地位，必須加強金融創新，為新興產業企業的發展提供更多的金融服務模式，促進新興產業的飛速發展。

參考文獻

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（作者單位：中國建設銀行廣西區分行）