中國企業對外投資現狀分析

摘要：經濟全球化、國際貿易的深入發展，以及我國市場和經濟地位的不斷提升，都迫切需要我國企業推行“走出去”的發展戰略。近幾年我國企業海外投資規模不斷提高，但也暴露出許多棘手的問題。文章著重對當前現狀中國企業對外投資進行了分析，并提出一些建議。

關鍵詞：對外直接投資；投資風險；跨國公司

中圖分類號：F279 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2014）07-0001-03

1 中國企業對外直接投資現狀

1.1 中國企業對外直接投資優勢

從企業本身角度來看，隨著市場化經濟體制改革深入，經濟持續快速發展，企業逐漸成熟壯大，一部分企業具備了對外投資的實力基礎。且中國企業的對外直接投資的積累大量案例，對外投資日趨成熟。從政府服務角度來看，政府相關部門在對外投資過程中積累了豐富的服務經驗，能為未來的企業對外直接投資提供更為有效的幫助。從國際經濟環境角度來看，外部經濟環境也發生了深刻變化，也為中國企業對外投資提供了比較好的進入時機。

1.2 企業對外直接投資的社會經濟使命

中國經濟發展到這個階段，在取得巨大成就的同時，也面臨著前所未有的困難和挑戰。中國企業對外直接投資既要保證一部分行業對外投資的持續性，為中國經濟持續發展保駕護航，又要解決短期內一部分產業轉移的問題，為中國經濟轉型服務。當下的中國經濟仍然面臨許多問題需要通過對外直接投資的方式來解決。一是經濟持續發展的能源安全問題，對世界能源資源進行戰略性投資，拓寬能源資源來源渠道成為對外直接投資的一個必要任務；二是經濟結構調整的部分行業能源過剩問題；三是外匯儲備安全問題；四是環境治理中的碳排放限制問題；五是實現經濟結構轉型、增長方式改變的問題。因此，政府要未雨綢繆，提前謀劃企業“走出去”，盡早實現經濟增長方式轉變。從戰略角度看，世界經濟大國的對外直接投資規模都十分龐大，對外直接投資的規模是衡量一國經濟是否成熟的重要標志

之一。

2 對外直接投資特點

2.1 投資持續增長，并購活躍

截至2012年底，中國對外直接投資累計凈額（存量）達5319.4億美元，突破5000億美元，位居全球第13位。中國1.6萬家投資者在國（境）外建立對外直接投資企業（以下簡稱境外企業）近2.2萬家，分布在全球179個國家（地區），覆蓋率達76.8%；其中亞洲的覆蓋率高達95.7%，歐洲為85.7%，非洲為85%。2012年，在全球外國直接投資流量較上年下降17%的背景下，中國對外直接投資流量創下878億美元的歷史新高。同比增長17.6%，中國已經成為僅次于美國和日本的世界第三大對外投資國。

2.2 行業分布廣泛，結構變化較大

我國企業對外直接投資涉及的行業范圍越來越廣，投資結構有了較大的變化。據商務部最新統計，2012年，對外直接投資覆蓋了國民經濟所有行業類別，其中存量超過100億美元的行業有：租賃和商務服務業、金融業、采礦業、批發和零售業、制造業、交通運輸業/倉儲和郵政業、建筑業，上述七個行業累計投資總量4913億美元，占我國對外直接投資存量總額的92.4%。

這些年我國企業對其他行業的海外投資，如：科學研究和技術服務業、信息傳輸軟件和信息技術服務業、文化體育和娛樂業等行業均成倍增長。未來農業和食品、新能源、房地產和導管制造業等領域將逐步成為中國企業新的海外投資熱點。

2.3 投資主體多極化發展，民營企業規模不斷提高

商務部、國家統計局、國家外匯管理局頒發的《2011年中國對外直接投資統計公報》顯示，在非金融類對外直接投資流量中，中國企業占55.1%、有限責任公司26.4%、股份有限公司11%、股份合作企業3.7%、外商投資企業1.9%、其他1.9%。雖然國有企業在對外直接投資中占有相當比例，但有限責任公司和股份有限公司等其他投資主體在對外直接投資中所占的比例逐年

提高。

2.4 國際工程承包企業投資度加強

金融危機爆發后，國際基礎設施投資和建設已成為拉動世界經濟復蘇和增長的有效手段。這給我國的工程承包企業提供了進一步拓展海外市場，參與國際基礎設施建設投融資業的機遇。

3 中國企業海外投資面臨的主要問題

3.1 海外投資收益率不甚理想

據羅蘭貝格管理咨詢公司與《環球企業家》雜志聯合發布的《2011最具全球競爭力中國公司調研報告》：在122家準確披露海外業務收入的中國企業樣本中，有近50%的公司國際化收入占比不足15%，只有30%的公司海外業務收入占比超過30%。從企業凈利潤來看，企業在過去3年中的平均凈利潤率呈現下降趨勢，從2007年的10%到2012年的9%。主要原因在于有些企業缺乏對經濟周期的正確判斷，有些企業盲目跟風，末對市場做深入的了解，對項目的可行性未做深入的調研，大量資金投入或并購高位接盤后，給項目運營帶來極大的風險，

3.2 海外投資政治及法律因素

目前，政治風險中的國家安全問題和法律風險中的合規合法的問題是我國“走出去”企業亟需關注的兩個重要敏感性話題。近年來合法合規被全球跨國公司視為風險之首。

3.3 忽視企業社會責任

在經濟全球化的大背景下，那種只講規模、產值、經濟效益而不談企業社會責任的做法越來越失去競爭力。未來具有國際競爭力的企業，應該是技術領先、管理領先并且對社會負責任的企業。是把對社會、環境以及企業利益相關者的責任成功地融入企業戰略、組織結構和經營過程的企業。如何強化對外投資過程中的企業社會責任，成為決定中國企業海外聲譽的關鍵問題。

3.4 對外工程承包和勞務合同成本上升、競爭力下滑

隨著我國規外承包工程規模的不斷擴展，一些問題也浮出水面。從內部來講，勞動力成本上升及國內設備材料價格的攀升，嚴重削弱了中國企業的報價優勢和利潤空間。目前，登記在冊具有對外承包資質的中國企業超過3000家，同質化現象嚴重；同時，企業在項目管理、風險防控等方面的弱點也成為困擾企業突破發展的新瓶頸。

4 指導原則及建議

4.1 宏觀指導原則

4.1.1 分類指導，揚長避短。首先，部分企業對外直接投資的目的是取得資源，屬于資源保障型對外直接投資。這類企業需穩固支持，指導企業拓寬資源獲取渠道，對部分資源可前瞻性進入。中國作為貿易大國，仍然被鎖定在全球制造業價值鏈的低端，缺乏核心技術和品牌，也缺乏具有國際競爭力的跨國公司，改變這一現狀，技術升級時關鍵。政府支持這類企業對外投資的同時，應當引導這類企業形成戰略聯盟，提高抗風險能力，提高技術吸收傳播效率。另外，中國對外投資目的地主要集中在周邊地區，對發達國家投資力度不足，應該引起足夠重視。

4.1.2 穩扎穩打，次第推進，注意節奏。產能過剩轉移型對外直接投資速度過快，會讓中國國內出現空心化現象，而且中國是人力資源大國，如果沒有及時培訓升級勞動力，大量失業人口會造成嚴重的社會問題，技術升級型對外直接投資過快會引發吸收不足等一系列問題。所以，注意對外直接投資的節奏，既要主要國際經濟環境有利時機，又要與國內投資實力及吸收能力結合起來，同時，政策還要有持續性，以減少偶然性因素帶給企業的風險。

4.1.3 放眼長遠，互利共贏。企業對外直接投資成功與否不在于“走出去”的前期入駐，而在于“走出去”后的經營、運轉和發展。因此，需要企業在并購后加強對海外資產、人力、品牌和文化的整合。在“走出去”過程中，處理好國際化與本地化的關系，堅持經濟效益與社會效益并重。

4.1.4 日韓成功經驗借鑒。20世紀80年代以來，韓國中小企業對外直接投資飛速發展，這個過程中的一個鮮明特征就是韓國政府的積極扶持促進了韓國中小企業對外直接投資的快速發展，實現了產業轉移與調整。中國東部地區目前有大量產能過剩的勞動力密集型企業，對于這類企業的對外直接投資，政府應從韓國方面吸取經驗，采取集群式對外投資模式進行直接投資。

日本企業曾在政府的支持下，大舉進軍產業率更高的美國。通過這個過程，日本得到了技術，并且在許多方面實現超越。中國部分企業具備進行技術尋求型的基礎，同時當前的國際經濟環境給中國企業實施技術尋求型投資提供進契機。中國有大量成熟的知識資本密集型企業，中國企業可從日本經驗中獲得啟示。

4.2 建議

4.2.1 提高海外企業“軟實力”。首先，加強中華文化在全球文化圈的拓展與滲透，減少由于各種“制度距離”引致的對外直接投資成本與風險，為企業的國外進入與國外拓展提供較好的環境依托。母國文化傳播與其經濟擴展式相互促進、密不可分的。

其次，我國企業要在信息公開方面更加開放與透明，加強與當地政府、議會、民眾、媒體和非政府組織的溝通，堅持當地化原則，積極參與當地的公益事業，履行社會責任。

此外，軟實力還體現在不斷優化管理模式，適應跨國發展。特別是并購跨國企業，要把日常管理細化并加以固定，以消除溝通上的障礙。

4.2.2 提高企業“硬指標”。這里的“硬指標”指我國跨國企業產品、服務的質量及創新能力。我國制造業走出國門必須按照國際化的要求，提升差異化產品的生產能力和專業、個性化服務水平，不斷滿足當地消費者的需求，這是我國企業植根海外市場的基礎。

人才本地化是營銷本地化、研發本地化、管理本地化的前提和基礎。當地人才可以在法律、財會、營銷等方面幫助我國企業適應投資目標過市場環境。

4.2.3 立足國內，營造良好的企業發展環境。首先，中國是一個巨大的消費市場，受到國外跨國企業青睞，國內制造企業也不應忽視。企業要研究國內消費者的需求，不斷創新，努力創造一個有利于培育“高附加值”創新成果的積極環境，為“走出去”打下扎實的

基礎。

其次，中國企業的國際化之路需要穩定、可預期的國內外法律環境作保障。在國際規則層面，目前國際投資規則曾“碎片化”狀態，生效的多是區域和雙邊的投資協定，還沒有一個類似于世貿組織的普適的國際投資規則。目前，我國已與130個國家和地區簽訂了雙邊投資保護協議，覆蓋了“走出去”大部分的國家和地區，為我國外投資創造了較好的國法環境。

4.2.4 強化私營企業對外投資。政府實施的金融補貼和國有銀行低利率貸款等金融支持措施，可以顯著提升企業境外投資的金融能力，有利于幫助企業擺脫海外擴張面臨的資本約束，擴展企業戰略空間，使企業選擇需要大量資本投入的擴過并購和獨資方式成為可能。同時，中國私企的企業家相對更具企業家精神、品牌意識和國際視野，支持這些有實力的企業進入發達國家更容易成功。

4.2.5 加強對集群式對外直接投資的支持力度。加強對集群式（集團式）對外直接投資的支持力度，以期降低個體對外直接投資面臨的偶然性風險，合理應用整體優勢，讓經濟收益最大化。企業以產業鏈為單位國家化，上下游企業形成集群整體“走出去”，可增加抗御風險的能力，獲取集群效應，也能在國際談判中提高話語權。

4.2.6 加強對跨越式對外直接投資的支持力度。加強對跨越式對外直接投資的支持力度，促進企業競爭力的提升，推高企業在國際產業結構，提高中國經濟綜合競爭力。支持部分實力雄厚的企業采取先去發達國家投資尋求技術、品牌、國際營銷網絡，再向其它發達國家或發展中國家拓展的跨越式對外直接投資模式，要以點帶面，加強行業內的企業聯系，形成企業聯盟，以期獲得最大的綜合經濟收益。

總之，我國在對外投資領域還處于起步階段，與發達國家相比還有很大差距，問題還很多，希望有更多的有條件的企業用于探索，更好的“走出去”，不斷提升中國企業的全球競爭力。

參考文獻

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作者簡介：汪華軍（1983—），男，湖北鐘祥人，北京大學經濟學院在讀碩士，上海梅賽德斯奔馳車輛技術有限公司項目經理，研究方向：金融學。