浙江大華技術股份有限公司的應收賬款質量分析

黃美佳+王成方

摘 要：中小企業普遍發展艱難的重要原因之一是應收賬款回收的滯后性而導致的資金緊張。本文以安防業企業浙江大華技術股份有限公司為例，從應收賬款規模、應收賬款增長性、應收賬款風險三個方面來評價其應收賬款的質量。分析發現大華股份的應收賬款質量一般，需要協調應收賬款與營業收入的增長速度，并加強應收賬款的事前管理和責任管理等。

關鍵詞：應收賬款;大華股份;海康威視;安防業

一、引言

隨著互聯網的深入，社會安全意識不斷提高，安防業近年來發展迅速。激烈的市場競爭提高了以企業信用為基礎的賒銷比例，賒銷在提高企業銷售額的同時帶來了大量應收賬款問題，應收賬款質量的好壞影響著企業運轉的效率。加強應收賬款質量評價，推進針對安防業應收賬款的管理是緩解安防業資金短缺和財務風險的重要性措施（楊玲，2013）。杭州海康威視數字技術股份有限公司（以下簡稱海康威視）和浙江大華技術股份有限公司（以下簡稱大華股份）目前是安防行業的雙寡頭，其營業收入之和占到行業60%以上。本文以大華股份為研究主體，并且與行業龍頭海康威視進行比較分析觀察兩者差距。2013年大華股份銷售額占行業23%，應收賬款占營業收入42.8%，應收賬款對大華股份的發展至關重要。

本文根據大華股份和海康威視2010-2013連續四年披露的年度報告（年度報告均從巨潮網上下載）計算應收賬款占流動資產的比重、應收賬款占營業收入的比重、營業收入增長率與應收賬款增長率之差、應收賬款周轉率四個指標，通過應收賬款對資產變現能力和增值能力影響來分析應收賬款質量。為真實反映應收賬款規模，本文選取的應收賬款為扣除壞賬準備之前的應收賬款，即各年財務報表附注中的應收賬款總額。分析發現大華股份和海康威視應收賬款均逐年增長，規模不斷擴大，對比而言海康威視應收賬款發展趨勢更加穩定，同時其應收賬款的周轉次數四年平均比大華股份多出2.6次，應收賬款總體質量更好。目前，大華股份的應收賬款總體質量為一般，其應收賬款各項指標波動性大，應收賬款周轉天數較長，公司正處企業高速發展時期，需要在事前、事中和事后加強應收賬款管理。

二、大華股份應收賬款規模分析

浙江大華技術股份有限公司是2008年5月在A股上市的公司，公司連續6年入選《A&S》“全球安防50強”（2013年位列前十），2013年IHS機構權威報告全球安防視頻監控市場占有率位列第二，全球DVR市場占有率位列第二。

應收賬款占營業收入的比重能定量直觀地展示應收賬款對公司營業收入增減的貢獻度（楊玲，2013）。大華股份四年來應收賬款占流動資產的比重為27.36%、38.14%、37.86%、43.18%，應收賬款占營業收入比重為27.83%、33.26%、30.15%、42.81%。四年來大華股份的營業收入和應收賬款不斷上漲，應收賬款總體規模不斷擴大。

大華股份應收賬款占流動資產的比重在2010年到2013年間上漲了15.82%，基本穩定在40%上下。應收賬款占流動資產的比重過大會影響企業的資金流動性，同時會增加應收賬款的機會成本、壞賬成本和管理成本，進而影響公司短期償債能力和營運能力。

應收賬款占營業收入的比重也是逐年遞增，由2010年的27.83%上升到2013年的42.18%，僅在2012年時出現了小幅度的回落，主要是公司實施了嚴格有效的應收賬款管理制度。應收賬款占營業收入的比重越大說明公司營業收入構成中未回款的銷售收入份額較大，回款風險越大，收入虛增可能性較高。

海康威視應收賬款占流動資產的比重四年增長了15.26%，比重穩定在20%上下，應收賬款占營業收入的比重共增長12.82%，大華股份增幅為14.35%。對比發現大華股份應收賬款占營業收入比重偏高，其在應收賬款的回收管理上落后于海康威視，壞賬風險更大。

三、大華股份應收賬款增長性指標分析

營業收入增長率與應收賬款增長率差額指標反映同一會計期間營業收入增長與應收賬款增長之間的關系與差距，兩者比較可以獲知公司銷售額的增長幅度，借以判斷企業發展狀況是否良好。

大華股份營業收入增長率總趨勢呈下降趨勢，從2010年的81.39%到2013年的53.21%，其營業收入增長的百分比均值為60.04%。公司營業收入總體增長率樂觀，企業發展良好。與之平穩發展相反，公司應收賬款增長率總趨勢成波動性上漲，2010年-2013年共增長了73%，2012年應收賬款增長率下降至45.11%，隨后一年應收賬款迅速擴張，增長率為117.56%。

營業收入增長率與應收賬款增長率之差是衡量應收賬款對營業收入的貢獻程度的指標。2010年和2012年大華股份該指標大于零，而在2011年和2013年，營業收入增長率與應收賬款增長率差額小于零，2013年時差額絕對值達到64.35%。結合應收賬款占營業收入的比率分析，公司應收賬款對營業收入增長的影響日益擴大，營業收入增長很大程度上是來源于賒銷收入的增長，這是一種危險信號，一旦應收賬款出現大量壞賬將導致營業收入不能真正實現。

同期對比行業龍頭海康威視，其四年來營業收入增長率與應收賬款增長率總體均呈下降趨勢，2013年略有回升，即其營業收入增長率一直高于應收賬款增長率，兩者差額保持在30%左右。結合應收賬款占營業收入比例，海康威視的應收賬款對營業收入的貢獻程度較小，銷售收入的及時回款能力較強。

綜上所述，在應收賬款增長性指標上，大華股份應收賬款質量不高，表現不穩定，其應收賬款大幅增長但卻沒有同時大幅增加營業收入，企業資金鏈的風險增大，整體應收賬款的回款壓力增大。

四、大華股份應收賬款風險性指標分析

應收賬款周轉率是衡量應收賬款匯款效率高低的重要指標。根據相關數據計算大華股份2010-2013年應收賬款周轉率為4.24、3.82、3.93、3.20，應收賬款天數為84.82、94.32、91.65、112.47。總體上，大華股份應收賬款周轉率呈下降趨勢，公司的回款能力在下降。主要原因是面對大機構時，大華股份的話語權不強，為擴大業務范圍只能增加信用期，擴大賒銷范圍，造成應收賬款賬期變長，應收賬款周轉率下降。2012-2013年，公司應收賬款周轉率降幅較為明顯，除了上述原因外，公司2013年末應收賬款增加了118%，增加的應收賬款為1251百萬，而營業收入增長率卻只有53%。應收賬款增幅如此之大的原因在于2012年執行了嚴格的應收賬款管理制度，減緩了2012年應收賬款的增長，顯而易見2013年公司并未將2012年的應收賬款管理制度貫徹到底。endprint

海康威視的應收賬款周轉天數從2010年的41.42天增長到2013年的75天，整體呈上升趨勢。這主要是受行業特點影響，安防行業需求增大，企業大力擴展業務，而他們的主要客戶群體——政府機構，又因為地方債務的問題，延遲付款，導致公司回款速度下降，行業應收賬款周轉天數增加。

五、大華股份應收賬款質量總體評價

1.應收賬款規模較大，且呈上升趨勢

據上文分析，大華股份應收賬款總量大且呈逐年上升趨勢，公司的應收賬款總量龐大，形成巨大的資金鏈風險，資金鏈一旦斷裂，等待企業的可能就是破產。而且其增長率的整體趨勢也是呈增加趨勢，其中2012年增長率顯著下降的原因是公司加強了應收賬款的催收管理，但2013年應收賬款增長率隨即迅速增長，增長率高達118%。公司應收賬款信用監督力度有待加強。

2.應收賬款占流動資產、營業收入比重偏大

隨著公司賒銷不斷擴大，大華股份應收賬款占流動資產、營業收入比重都呈現逐年上升趨勢。和海康威視比較，大華股份應收賬款比重偏大，銷售收入中未回款的數額大，可利用的流動資金少，回款風險更大。

公司應注重加強應收賬款的控制，對自身銷售制度以及應收賬款等管理措施等方面進行全面自查，詳細了解應收賬款對營業收入占比過高的原因，建立合理的催收機制，在以后的會計年度保持應收賬款占流動資產比重在合理范圍內，保持公司穩健發展。

3.營業收入增長率與應收賬款增長率的差額波動較大

營業收入增長率與應收賬款增長率之差越大，表明應收賬款對營業收入增長影響越小，應收賬款質量越高。大華股份營業收入與應收賬款增長率的差額波動較大，壞賬風險大，公司亟需建立一套完善的應收賬款管理機制并嚴格貫徹落實。

4.應收賬款周轉率不高，且呈下降趨勢

應收賬款周轉率能直觀地反映銷售收入的回款效率，是衡量資產變現能力的重要指標，周轉率越高表明公司應收賬款質量越好。

四年來大華股份應收賬款周轉率整體呈下降趨勢，應收賬款中周轉天數逐年增加。同期對比，海康威視的應收賬款周轉優于大華股份。其原因是大華股份雖然是行業第二，但實際業務量只有海康威視的1/2左右，且海康威視具有國資背景，在對客戶的議價能力和話語權方面比大華股份強，客戶資源更加優秀。

六、提升大華股份應收賬款質量的建議

1.加強事前信用管理

據相關資料統計，通過對事前欠款的有效管理可以防止70%的呆壞賬的產生。加強事前控制，前期先對客戶進行全面的了解，包括相應的資信調查，并據此建立相應的客戶信用檔案，對資信一般的客戶盡量采用現款交易，降低回款風險，減少回收貨款時產生的費用。同時客戶檔案需要時常更新，可以建立專門的信用管理機構，對客戶檔案進行調查和更新。大華股份近年來致力于中東、歐美等國外市場的發展，因此更應該注重客戶的信用情況和合同條約，盡量避免由于匯率政策等帶來的風險。

2.加強對應收賬款日常管理和控制

加強應收賬款日常管理，首先加強應收賬款的內部控制，充分發揮內部審計的監督作用，完善監控體系，檢查內部控制制度的執行情況，如重大差錯、內部舞弊等情況。其次公司要加強對應收賬款的賬齡管理。一般來說，客戶拖欠賬款的時間越長，催收的難度越大，產生呆壞賬幾率就越高。公司應結合安防業的行業特點制定合理的信用期限，定期做好應收賬款的賬齡分析，密切注意應收賬款的回收情況和相關的變化，積極催討逾期賬款，并通過賬齡的分析結果，指導業務部門和財務部門的工作，以加速營運資金的周轉。在對應收賬款賬齡的結構分析中，要把過期債權款項納入工作重點，調整并研究新的信用政策，提高應收賬款的收現效率，同時加強對應收賬款回收情況的監督（潘麗萍和蔡香梅，2012）。

3.加強應收賬款的責任管理

首先要選拔好銷售人員，加強銷售培訓尤其是在銷售合同與應收賬款這方面。其次加強對營銷人員的控制，將應收賬款收款責任落實到銷售人員，由銷售部門和財務部門共同承擔應收賬款回款責任，盡可能將催款責任量化到涉及銷售業務的每個相關部門的相關人員。將銷售人員的考核和工資將與其負責的應收賬款回收情況掛鉤，業務員離職時必須辦理相應的責任移交手續（馬程琳，2007）。隨著以歐美為代表的傳統安防市場需求的回升，以及中東、拉美新興市場地發展，大華股份在擴大其市場份額的同時必須加強應收賬款的責任管理，優化企業資金鏈。

參考文獻

[1]楊玲.我國制造型上市公司應收賬款質量研究[D].中國地質大學，2013（05）.

[2]潘麗萍，蔡香梅.創業板上市公司應收賬款質量問題探討[J].現代經濟信息，2012（02）：142-143.

[3]馬程琳.談當前應收賬款管理中存在的問題和對策[J].特區經濟，2007（3）：80-82.endprint