迎接利率市場化挑戰(zhàn) 構(gòu)建有效的銀行產(chǎn)品定價體系

俞勇

摘 ? 要：本文分析了利率市場化條件下銀行關(guān)系定價戰(zhàn)略的主要內(nèi)容，對于其中的客戶分析及分類、客戶關(guān)系定價模型以及價格管理機制進(jìn)行探討并提出實際建議，以期對完善我國銀行產(chǎn)品定價體系提供參考。

關(guān)鍵詞：金融改革;利率市場化;銀行產(chǎn)品定價

中圖分類號：F830.31 ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號：1674-0017-2014（11）-0004-04

銀行客戶關(guān)系定價是一套完整的方法論體系，其以客戶關(guān)系定價戰(zhàn)略為核心，以客戶分類分析、客戶定價模型、價格管理機制、定價統(tǒng)計分析、定價后評價及策略調(diào)整等環(huán)節(jié)構(gòu)成了一個周而復(fù)始、循環(huán)完善的自我更新體系。其中，客戶分類識別環(huán)節(jié)需識別出銀行的優(yōu)質(zhì)客戶和可培育客戶;客戶定價模型環(huán)節(jié)采用交叉銷售定價方式，通過主動營銷為客戶辦理派生業(yè)務(wù);定價統(tǒng)計分析包含價格走勢分析、客戶承諾業(yè)務(wù)落實追蹤等方面;定價策略調(diào)整環(huán)節(jié)就是根據(jù)價格走勢及市場情況分析調(diào)整定價策略。五大環(huán)節(jié)自然循環(huán)、調(diào)整提高。

2012年6月，中國人民銀行擴(kuò)大金融機構(gòu)人民幣存款利率上浮區(qū)間;2013年7月，又取消貸款利率下限，中國金融行業(yè)利率市場化已經(jīng)邁出決定性的一步。在8月1日發(fā)布的《2014年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》稱：有序推進(jìn)利率市場化，銀行應(yīng)注重定價機制和風(fēng)險管理機制。2014年是利率市場化的關(guān)鍵之年，銀行面臨巨大的機遇和挑戰(zhàn)，如何應(yīng)對這一變革，是中國銀行業(yè)的一項艱巨任務(wù)。因此，建設(shè)銀行的產(chǎn)品定價體系，并在實踐中對業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行指導(dǎo)，已經(jīng)勢在必行，具有戰(zhàn)略意義。

產(chǎn)品定價是銀行經(jīng)營管理體系的核心組成部分。根據(jù)產(chǎn)品的風(fēng)險和收益進(jìn)行合理定價是銀行實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。當(dāng)產(chǎn)品利率不能彌補風(fēng)險成本、資金成本以及費用成本時，銀行將無法充分計提各項損失準(zhǔn)備，其損失會直接侵蝕銀行資本，威脅銀行的持續(xù)經(jīng)營;產(chǎn)品定價同時也是市場競爭的重要因素，銀行如果對于產(chǎn)品沒有量化的定價機制，必然在競爭中處于被動的處境，并逐漸流失優(yōu)質(zhì)客戶，因此制定正確的產(chǎn)品價格對于銀行來說至關(guān)重要。

但是，由于長期的利率管制，銀行已經(jīng)習(xí)慣于無差異化的統(tǒng)一利率。即對大多數(shù)客戶采取相同的定價策略，不同信用等級和不同抵質(zhì)押擔(dān)保方式的客戶定價差異不明顯，在價格中沒有充分體現(xiàn)風(fēng)險因素;優(yōu)質(zhì)客戶與劣質(zhì)客戶之間、老客戶與新客戶之間沒有明顯的價格傾斜，產(chǎn)品價格也就失去了扶持優(yōu)質(zhì)客戶、淘汰劣質(zhì)客戶、挽留老客戶、培養(yǎng)客戶忠誠度的功效。

另一方面，從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)局勢來看，中國的實體經(jīng)濟(jì)深受美國次貸危機所引發(fā)的金融危機影響，面臨著企業(yè)利潤率普遍下降、虧損面增加，銀行貸款壞賬率上升而民間借貸利率節(jié)節(jié)攀高的嚴(yán)峻形勢。面對當(dāng)前復(fù)雜的競爭環(huán)境，銀行面臨諸多的機遇和壓力。

一、客戶關(guān)系定價戰(zhàn)略

產(chǎn)品定價是銀行長期、系統(tǒng)的定價戰(zhàn)略和定價方法論，而不是短期的、局部的定價技巧;是貫徹風(fēng)險定價戰(zhàn)略，以目標(biāo)回報定價為模型方法論，反映市場競爭和銀行內(nèi)部資金成本、風(fēng)險成本和運營成本的定價方法體系。

客戶關(guān)系定價戰(zhàn)略關(guān)注基于客戶關(guān)系的整體風(fēng)險收益，而不僅僅是單個產(chǎn)品的收益。其中，信貸業(yè)務(wù)通常是帶頭產(chǎn)品，帶動存款、現(xiàn)金管理、支付業(yè)務(wù)、票據(jù)貼現(xiàn)等利潤較高的輔助產(chǎn)品，同時，與這些產(chǎn)品和服務(wù)相關(guān)的風(fēng)險也在客戶關(guān)系層面上進(jìn)行衡量。

客戶關(guān)系定價重視與客戶建立長期關(guān)系而非單次交易的關(guān)系。客戶關(guān)系定價的要點是區(qū)分客戶，并為各類客戶制訂價格引導(dǎo)戰(zhàn)略，主動開展針對客戶的交叉銷售策略，引導(dǎo)客戶在銀行開辦派生業(yè)務(wù)。

客戶分類如下：

（一）核心客戶：使用多種產(chǎn)品，和銀行有長期穩(wěn)定的關(guān)系，銀行盈利較好

1、為銀行帶來80%盈利的20%優(yōu)質(zhì)客戶;

2、盈利度好，可能吸引競爭對手;

3、戰(zhàn)略對策：考慮優(yōu)惠政策，提供客戶化服務(wù)，保持和客戶的長久關(guān)系。

長期客戶的好處包括：客戶對銀行的產(chǎn)品服務(wù)熟悉，運營成本低;銀行對客戶的風(fēng)險了解清楚，風(fēng)險成本低;客戶對價格的敏感性低，愿意購買高利潤的輔助產(chǎn)品，盈利度好;客戶對銀行的依賴程度高，客戶流失率低。

（二）非目標(biāo)客戶：以方便為目的，交易頻繁，資源占用大，月余額少，盈利度差

1、為銀行帶來虧損的20%最差客戶;

2、盈利度差，客戶交易頻繁，資源占用率高，排擠優(yōu)質(zhì)客戶;

3、戰(zhàn)略對策：產(chǎn)品和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化，減低客戶對資源的占用，控制運營成本;減少優(yōu)惠政策;加強市場營銷的針對性。

（三）戰(zhàn)略客戶：使用單一產(chǎn)品，交叉銷售潛力大，銀行盈利有增長空間。產(chǎn)品定價的核心是引導(dǎo)和培育戰(zhàn)略客戶成為核心客戶

1、以核心客戶對銀行產(chǎn)品使用為模板，深入了解客戶生命周期中的需求，尋求潛在的交叉銷售機會;

2、以單一產(chǎn)品為引導(dǎo)，采用動態(tài)定價，培養(yǎng)和客戶多產(chǎn)品、多渠道的關(guān)系，建立長期的盈利計劃。

例如，對于僅使用貸款產(chǎn)品的客戶，可以把貸款利率定為13.0%;使用貸款+存款兩項業(yè)務(wù)的客戶，貸款利率可定為12.5%;使用貸款+存款+現(xiàn)金管理三項業(yè)務(wù)的客戶，利率定為12.0%。

客戶關(guān)系定價體系是針對客戶進(jìn)行定價，而非針對某單筆業(yè)務(wù)進(jìn)行定價。客戶關(guān)系定價體系是圍繞著客戶歷史、當(dāng)前、未來的全周期循環(huán)的定價活動，而非單次的定價操作。

針對客戶定價，需要通過客戶可能使用的潛在產(chǎn)品，來衡量客戶關(guān)系的盈利潛力。比如，一個客戶現(xiàn)在僅使用銀行的貸款和存款業(yè)務(wù)，而其可能使用的潛在銀行產(chǎn)品包括貸款、存款、支付服務(wù)、現(xiàn)金管理、票據(jù)貼現(xiàn)五項服務(wù)。假設(shè)貸款不盈利，且造成損失1萬元;支付服務(wù)帶來收益8萬元;現(xiàn)金管理和票據(jù)貼現(xiàn)帶來滿意的盈利，分別為15萬元和20萬元，那么這個客戶的盈利潛力就是52萬元。這52萬元盈利中有近83%來自支付服務(wù)、現(xiàn)金管理和票據(jù)貼現(xiàn)三項中間業(yè)務(wù)，這三項業(yè)務(wù)是把該戰(zhàn)略客戶培育為核心客戶的主攻方向，成為核心客戶后，客戶的盈利潛力將實現(xiàn)大幅增長。

客戶關(guān)系定價的核心是將普通客戶培養(yǎng)成優(yōu)質(zhì)客戶，將優(yōu)質(zhì)客戶發(fā)展為長期的忠實客戶，其操作步驟主要有：對客戶進(jìn)行價格分析，找出誰是優(yōu)質(zhì)客戶，誰是可培育客戶;從銀行視角定價，以目標(biāo)收益為基礎(chǔ)，引導(dǎo)未來派生業(yè)務(wù)進(jìn)行價格優(yōu)惠;針對客戶關(guān)系進(jìn)行價格決策，根據(jù)市場、政策進(jìn)行流程授權(quán)及價格決策;進(jìn)行價格管理，追蹤客戶承諾的完成程度，事后評估調(diào)整定價模型及策略。

二、客戶分析及分類

對客戶進(jìn)行分析并分類是客戶關(guān)系定價的基礎(chǔ)。客戶分析的內(nèi)容包括：基于客戶貢獻(xiàn)度和產(chǎn)品使用分析的客戶分類：客戶細(xì)分與常用產(chǎn)品分析。在具體操作流程上，首先通過客戶貢獻(xiàn)度分析和產(chǎn)品使用分析進(jìn)行客戶分類，然后再通過客戶細(xì)分與常用產(chǎn)品模板進(jìn)行動態(tài)定價。

（一）客戶盈利度分析

客戶關(guān)系定價系統(tǒng)會根據(jù)設(shè)定的模型和客戶的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，對客戶的盈利度進(jìn)行分析。通過計算存款、貸款以及中間業(yè)務(wù)的 EVA（以及 RAROC），從而計算出該客戶的貢獻(xiàn)度。在計算存款EVA時，主要考慮FTP利率，包括存款利率、運營成本和資本占用成本，用存款利差與存款日均余額的乘積計算存款EVA。在計算貸款EVA時，用貸款利差乘以貸款日均余額，貸款利率主要考慮FTP利率、運營成本、風(fēng)險成本和資本占用成本。

（二）客戶使用產(chǎn)品分析

對客戶使用產(chǎn)品進(jìn)行統(tǒng)計、歸納。例如，客戶A使用的銀行產(chǎn)品包括資產(chǎn)類產(chǎn)品中的流動資金貸款、票據(jù)貼現(xiàn)，負(fù)債類中的活期存款、七天通知存款，中間業(yè)務(wù)中的代收付、代發(fā)工資等，而客戶B使用的產(chǎn)品僅包括負(fù)債類中的活期存款，那么銀行就應(yīng)對不同客戶的產(chǎn)品使用情況進(jìn)行統(tǒng)計歸納。

（三）客戶分類

根據(jù)客戶盈利度和客戶使用產(chǎn)品分析，對銀行客戶進(jìn)行分類。按照盈利能力和產(chǎn)品使用情況的差異，將客戶分為三類：一是核心客戶，盈利能力強，使用多個產(chǎn)品，一般占比20%;二是戰(zhàn)略客戶，盈利能力一般，使用銀行一個或兩個產(chǎn)品，一般占比60%;三是非目標(biāo)客戶，盈利能力差，余額少，一般占比20%。

三、客戶關(guān)系定價模型

（一）目標(biāo)收益率定價模型

1、資金成本模型

資金成本是產(chǎn)品價格的三大成本之一。對資金成本的最簡單處理可以采用FTP利率，但更加科學(xué)的處理是在FTP利率的基礎(chǔ)上扣減資本利息回扣。原因在于資金轉(zhuǎn)移定價的假設(shè)是所有資金來自資金拆借市場，而現(xiàn)實是一部分資金來自于銀行資本，是不付利息的，在計算資金成本時要扣除這一部分。

在客戶關(guān)系定價系統(tǒng)中，資金成本模型與資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)保持一致，每日從資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)導(dǎo)入模型參數(shù)。從而可以根據(jù)不同產(chǎn)品、還款方式和期限，確定貸款的資金成本。

2、運營成本模型

運營成本是銀行產(chǎn)品價格的三大成本之一。運營成本數(shù)據(jù)可以從銀行成本分?jǐn)傁到y(tǒng)導(dǎo)入，如果銀行還沒有建設(shè)成本分?jǐn)傁到y(tǒng)，將提供運營成本分?jǐn)偰Ｐ汀ＤＰ椭性谟嬎惝a(chǎn)品的運營成本時，對運營費用的分?jǐn)偸亲铌P(guān)鍵的環(huán)節(jié)。要點如下：不同于成本分?jǐn)傁到y(tǒng)，可以將運營費用分?jǐn)偟綑C構(gòu)、產(chǎn)品、客戶等各種維度，在產(chǎn)品定價系統(tǒng)中，只需將運營費用分?jǐn)偟椒中小＿@樣分?jǐn)偟脑蛉缦拢簝r格是地區(qū)性的，某一支行的效率和成本不決定價格;比成本分?jǐn)傄唵?成本分?jǐn)偪梢则炞C定價中運營費用的精確性，總行費用分?jǐn)偟椒中校匈M用加總到總行，各類成本的分?jǐn)偮窂讲煌中匈M用按直接費用和間接費用的分?jǐn)偡绞剑謹(jǐn)偟疆a(chǎn)品和客戶。

3、預(yù)期損失模型

風(fēng)險成本是銀行產(chǎn)品價格的三大成本之一，由預(yù)期損失（EL）與非預(yù)期損失（UL）兩部分組成。預(yù)期損失由撥備來覆蓋，非預(yù)期損失由經(jīng)濟(jì)資本來覆蓋。對于已經(jīng)建設(shè)內(nèi)部評級體系的銀行，預(yù)期損失與非預(yù)期損失可以通過評級系統(tǒng)得到的違約概率（PD）、違約損失率（LGD）來精確計算，如果銀行沒有內(nèi)部評級模型，將根據(jù)信貸系統(tǒng)中已有的客戶評級，根據(jù)專家經(jīng)驗，對行內(nèi)違約和損失歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，確定PD/LGD，以這種方式確定風(fēng)險成本參數(shù)，數(shù)據(jù)精度不可避免地稍差一些，但客戶關(guān)系定價系統(tǒng)更看重的是不同客戶等級直接風(fēng)險成本的差異，其結(jié)果不會影響客戶關(guān)系定價的科學(xué)性和合理性。

（二）經(jīng)濟(jì)資本成本模型

經(jīng)濟(jì)資本成本參數(shù)主要包括經(jīng)濟(jì)資本配置和資本目標(biāo)收益率。經(jīng)濟(jì)資本占用可以從銀行內(nèi)部評級和經(jīng)濟(jì)資本系統(tǒng)中提取參數(shù)，如果沒有內(nèi)部評級系統(tǒng)，將提供簡單的經(jīng)濟(jì)資本計量方法，對不同業(yè)務(wù)進(jìn)行資本配置。資本目標(biāo)收益率以經(jīng)濟(jì)資本成本（股東預(yù)期回報）為基準(zhǔn)，參考局部市場的競爭情況做出調(diào)整。在競爭不充分的市場，可賦予更高的回報要求，謀求超額利潤;在競爭激烈市場，可以根據(jù)競爭策略，下調(diào)資本回報要求，但必須給出達(dá)到和超過股東預(yù)期回報的時間和路線圖。

（三）客戶關(guān)系定價與動態(tài)定價模型

1、客戶細(xì)分與常用產(chǎn)品模板分析

根據(jù)客戶定價引導(dǎo)戰(zhàn)略，需要通過定價策略、交叉銷售，將銀行戰(zhàn)略客戶向核心客戶引導(dǎo)。要對核心客戶進(jìn)行細(xì)分，對不同客戶群經(jīng)常使用的產(chǎn)品，以及平均業(yè)務(wù)規(guī)模信息等加以統(tǒng)計和分析，形成模板，作為戰(zhàn)略客戶營銷時的參考。例如，在核心客戶中，中心城市小型零售企業(yè)作為一個客戶群，統(tǒng)計出該客戶群經(jīng)常使用的產(chǎn)品（如資產(chǎn)類產(chǎn)品中的流動資金貸款、票據(jù)貼現(xiàn);負(fù)債類產(chǎn)品中的活期存款、七天通知存款;中間業(yè)務(wù)中的代收付、代發(fā)工資等），作為戰(zhàn)略客戶營銷的產(chǎn)品模板;同時統(tǒng)計出該客戶群平均業(yè)務(wù)規(guī)模，作為交叉銷售的參考。

2、動態(tài)定價模型

基于客戶分析和客戶分類的動態(tài)定價是客戶關(guān)系定價系統(tǒng)的核心應(yīng)用。

（1）情景和折讓規(guī)則定義：計財部、信貸部門共同確定各個派生業(yè)務(wù)的折讓參數(shù)。一個簡單的折讓參數(shù)方案可以為：假設(shè)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)是貸款，派生業(yè)務(wù)是存款，當(dāng)派生業(yè)務(wù)占整體業(yè)務(wù)比例為15%、25%、35%和55%時，單位折讓系數(shù)可以設(shè)置為15BP、30BP、55BP和80BP，依次降低對客戶的利率定價;假設(shè)派生業(yè)務(wù)是代發(fā)工資，當(dāng)派生業(yè)務(wù)規(guī)模分別為40萬、100萬、200萬和1000萬時，單位折讓系數(shù)可依次設(shè)置為15BP、30BP、55BP和80BP。參數(shù)設(shè)定原則為：能夠?qū)蛻魶Q策產(chǎn)生影響;在滿足上一原則的情況下，盡可能減少銀行成本支出。

（2）動態(tài)定價：客戶經(jīng)理根據(jù)客戶貸款需求，錄入貸款信息和抵質(zhì)押信息，發(fā)起貸款申請，系統(tǒng)讀取該客戶基本信息，結(jié)合客戶經(jīng)理錄入的貸款信息和抵質(zhì)押信息，根據(jù)設(shè)定的定價模型和參數(shù)，計算該筆貸款的建議價格。客戶經(jīng)理參照同類型核心客戶使用產(chǎn)品的模板，設(shè)定不同的產(chǎn)品組合情景，系統(tǒng)在單筆貸款建議價格的基礎(chǔ)上，扣除派生業(yè)務(wù)的價格折讓，得到各個業(yè)務(wù)組合情景下，對該筆貸款的報價。將多個情景下報價提供給客戶作為參考，進(jìn)一步與客戶進(jìn)行交流，根據(jù)客戶的具體情況，對情景及報價進(jìn)行修正，達(dá)成交易。假設(shè)客戶貸款需求為2000萬元，根據(jù)銀行設(shè)定的折讓系數(shù)方案和客戶產(chǎn)品模板，可設(shè)定具有三個情景的行動方案：貸款2000萬元，利率11%;貸款2000萬元，派生業(yè)務(wù)為存款600萬，利率定為10.5%;貸款2000萬元，派生業(yè)務(wù)包括存款600萬，代發(fā)工資100萬，代收付80萬，利率定為10%。

四、價格管理機制

價格管理是一套復(fù)雜的管理機制，主要涉及這么幾個方面：定價模型及定價參數(shù)的管理;地區(qū)、分行差異化管理;分支機構(gòu)價格管理崗位設(shè)置及逐級授權(quán)管理;定價審批流程管理;定價審批流程與信用風(fēng)險審批流程間的相互關(guān)系;定價與績效考核的關(guān)系。上述價格管理中的每一環(huán)節(jié)都有多種解決方案，多種解決方案間并無優(yōu)劣之分，而是應(yīng)當(dāng)根據(jù)每家銀行自身的經(jīng)營特征、市場環(huán)境、目標(biāo)客戶及企業(yè)文化選擇最適合自己的管理方案。定價管理各環(huán)節(jié)方案構(gòu)成了銀行的價格管理機制，而面向客戶的價格管理機制是客戶關(guān)系定價體系的一個重要組成部分，用于保障客戶關(guān)系定價的有效落實。

（一）定價后評價及調(diào)整

主要包括價格統(tǒng)計和客戶承諾追蹤。計劃財務(wù)部、各業(yè)務(wù)條線，以及分支行管理人員可以對歷史的貸款定價水平、價格構(gòu)成進(jìn)行分析，從而做出優(yōu)化建議。貸款定價水平和價格構(gòu)成可以從組織機構(gòu)、行業(yè)、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)條線、客戶經(jīng)理、客戶風(fēng)險度等方面加以分析，具體分析報表的內(nèi)容、格式，根據(jù)銀行的需求進(jìn)行開發(fā)。銀行可按照起止日期、期限、幣種、行業(yè)、信用等級、計結(jié)息方式條件篩選歷史數(shù)據(jù)，根據(jù)需要制定出每月貸款情況的Excel表，包含總額、總額占比、筆數(shù)、筆數(shù)占比、平均金額、平均利率、平均上浮、平均加權(quán)利率、平均加權(quán)上浮等信息;還可根據(jù)需要繪制金額占比圖和定價趨勢圖，輔助產(chǎn)品定價。

同時，在業(yè)務(wù)定價時，客戶承諾辦理派生業(yè)務(wù)，銀行便將這些派生業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的一部分收益以優(yōu)惠利率的形式折讓給客戶。但客戶在享受了優(yōu)惠價格后是否如實兌現(xiàn)了當(dāng)初承諾的派生業(yè)務(wù)，則是貸后管理中的一項長期工作。為此，定價系統(tǒng)需為客戶經(jīng)理及管理人員提供客戶承諾與實際業(yè)務(wù)的追蹤對比工具。例如，可把已辦理業(yè)務(wù)累計EVA和累計計劃EVA作對比，把已辦理業(yè)務(wù)累計RAROC和累計計劃RAROC作對比。通過追蹤對比衡量計劃的實現(xiàn)情況，進(jìn)行長期的貸后管理。

（二）價格走勢分析及定價策略調(diào)整

當(dāng)客戶關(guān)系定價戰(zhàn)略執(zhí)行到一定階段后，該戰(zhàn)略下制定的定價模型、客戶價格是否偏離了當(dāng)初目標(biāo)，定價管理機制是否在一段時期內(nèi)有效的發(fā)揮出作用，客戶價格的走勢是否穩(wěn)定在銀行滿意的水平上，等等。這些問題都需要進(jìn)行評價分析，銀行價格管理部門在一定時期內(nèi)需要進(jìn)行價格走勢分析、定價效果后評價工作，并據(jù)此進(jìn)行定價策略的調(diào)整，可以綜合RAROC、授權(quán)利率和執(zhí)行利率等指標(biāo)進(jìn)行價格走勢分析。

總之，產(chǎn)品定價是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，也是一門具有豐富內(nèi)涵的藝術(shù)。要確定合理的產(chǎn)品價格，需要仔細(xì)權(quán)衡內(nèi)外各種因素，全面考慮主客觀各種條件。應(yīng)以產(chǎn)品定價基本原理為指導(dǎo)，在實踐中不斷改進(jìn)和修訂已有的定價方法，逐步提高銀行在貸款市場上的競爭能力。

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Meeting the Challenge of the Interest Rate Marketization and Constructing the Effective Pricing System of Banking Products

YU Yong

（China Banking Regulatory Commission， Beijing 100800）

Abstract：The paper analyzes the main content of the pricing strategy on the relationship between banks and clients under the condition of the interest rate， probes into the analysis and classification of clients， clients relationship pricing models and price management mechanism， and puts forward practical suggestions in order to provide reference to perfecting Chinas banking products pricing system.

Keywords： financial reform; interest rate marketization; banking products pricing

責(zé)任編輯、校對：楊振峰