銀行理財業(yè)務(wù)的調(diào)查與思考

熊文霞

摘要：隨著資本市場不斷開放和創(chuàng)新，資本財富增值效應(yīng)不斷擴大，催生了理財業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。尤其是2014年，銀行理財業(yè)務(wù)在金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新中、在與互聯(lián)網(wǎng)金融博弈中、在廣大民眾追求資金高回報中、在銀行激烈競爭中進一步提速。然而伴隨著理財業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，其潛在的風(fēng)險問題也日益突出。因此，為深入了解銀行機構(gòu)理財業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，促進理財市場有序健康發(fā)展，近期筆者對轄內(nèi)商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)開展了調(diào)查，并提出政策建議，供讀者參考。

關(guān)鍵詞：銀行理財;調(diào)查分析;政策建議

隨著資本市場不斷開放和創(chuàng)新，資本財富增值效應(yīng)不斷擴大，催生了理財業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。銀行理財產(chǎn)品已成為居民以及企業(yè)重要的投資理財渠道，也是銀行業(yè)務(wù)的重要組成部分和利潤增長點。然而伴隨著理財業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，其潛在的風(fēng)險問題也日益突出。因此，為深入了解銀行機構(gòu)理財業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，促進理財市場有序健康發(fā)展，近期筆者對轄內(nèi)商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)開展了調(diào)查與分析。

一、銀行理財產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀

（一）銀行理財業(yè)務(wù)進入快車道。面對經(jīng)濟下行，存款壓力增大，銀行與銀行、銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融競爭加據(jù)，促進了理財業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，理財產(chǎn)品創(chuàng)新力度前所未有。2014年1季度新余市銀行理財產(chǎn)品種類、募集資金與去年同期相比，分別增長3倍、2倍以上。如面對互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行理財業(yè)務(wù)的沖擊，各家銀行紛紛開發(fā)了“類余額寶”產(chǎn)品，按日開放、按周開放的理財產(chǎn)品向縱、橫快速發(fā)展，中小銀行的理財產(chǎn)品創(chuàng)新更是金融業(yè)務(wù)發(fā)展的重中之重。與此同時，以定向投資管理計劃為主的銀證合作和以通道業(yè)務(wù)為主的銀信合作的跨市場理財業(yè)務(wù)也在蓬勃發(fā)展。 （二）理財產(chǎn)品趨于短期化。據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，新余市銀行理財產(chǎn)品1月以內(nèi)和1-3個月期限的仍為主流，市場占比最高。2014年1季度末，理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為：1個月內(nèi)、1-3月、6個月-1年、1-3年、3年以上，分別占比35.6 %、32.2 %、14.3 %、5.1 %、3.6 %、9.2 %。以上數(shù)據(jù)還不能完全反映理財市場偏好，由于理財產(chǎn)品發(fā)行期限、發(fā)行規(guī)模由銀行設(shè)定，客戶只能在此框架內(nèi)選擇產(chǎn)品。據(jù)調(diào)查，短期理財產(chǎn)品更受晴睞。

（三）國有銀行理財業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯。從發(fā)行能力看，2013年新余市工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品1488款，占全市發(fā)行總量的90.2%。2014年1季度，理財產(chǎn)品募集資金排前三位的為農(nóng)行、中行和建行，占全市總量的86.6%。從理財品種看，工行、建行、中行在產(chǎn)品多樣化上處于領(lǐng)先地位，3家銀行在產(chǎn)品期限、幣種和收益類型方面均較為完善。從風(fēng)險控制能力看，國有銀行、股份制商業(yè)銀行更為重視理財規(guī)模與風(fēng)險承擔(dān)能力相適應(yīng)的考量，而中小銀行相對而言更為沖動。 （四）理財產(chǎn)品收益率明顯提高。 從平均預(yù)期收益率來看，2014年第1季度，新余市商業(yè)銀行理財產(chǎn)品預(yù)期收益率普遍高于2013年平均水平。地方性中小銀行收益率明顯高于國有商業(yè)銀行。如一家中小銀行一款半年的理財產(chǎn)品年收益率達6.8%，被中央電視臺報道為全國銀行理財收益率最高的銀行，知名金融網(wǎng)站銀率網(wǎng)也于2月18日發(fā)布文章《某某銀行節(jié)后理財產(chǎn)品收益率奪冠》。中小銀行更多地通過向投資者讓渡收益來爭取市場份額，提高競爭力。

從收益類型來看，銀行非保本浮動類產(chǎn)品預(yù)期收益率最高，保本浮動類次之，保本類最低。2014年1季度末，非保本浮動類產(chǎn)品的預(yù)期收益率平均為5.1%，保本浮動類的預(yù)期收益率為4.3%，保本類的預(yù)期收益率為3.9%。信托產(chǎn)品預(yù)期收益率更高，如一年期7.5%，二年期8.5%/年，三年期9 %/年，均高于同期定期存款利率2倍以上。 （五） 理財資金投向更為多元化。理財募集的資金最主要投向是債券和貨幣市場。據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，2014年1季度末，新余市銀行理財資金投向債券與貨幣類市場占比為46.49%，較2013年下降1.2%;組合投資類工具在理財資金投向中居第二位，占比為44.3%，較2013年上升5.8%;結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品居第三位，占比為4.2%，較2013年下降1.0%;票據(jù)資產(chǎn)和信貸類資產(chǎn)市場占比分別為3.7%和1.1%，較2013年微幅上漲0.9%和0.3%。2014年以來，由于信托產(chǎn)品受到嚴格限制，中小銀行的理財資金也由主要投向政府融資平臺及民生工程延伸到發(fā)行中小企業(yè)私募債等?？缡袌隼碡斖顿Y范圍主要為房地產(chǎn)、地方融資平臺及風(fēng)險可控度較高的企業(yè)項目。

二、銀行理財業(yè)務(wù)引發(fā)的問題

（一）理財業(yè)務(wù)一定程度上影響了貨幣政策調(diào)控效果。一是理財產(chǎn)品導(dǎo)致存款“沖時點”，統(tǒng)計監(jiān)測難度加大。部分銀行通過安排理財產(chǎn)品的發(fā)行期、到期日，成為其操控存款規(guī)模、應(yīng)對存貸比監(jiān)管的手段。二是理財產(chǎn)品導(dǎo)致資金從銀行“脫媒”，擴大了商業(yè)銀行貨幣創(chuàng)造能力。商業(yè)銀行發(fā)售的表外理財產(chǎn)品未計入廣義貨幣M2，不受資本充足率、存款準(zhǔn)備金制度的約束，對貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生一定影響，最終影響貨幣政策執(zhí)行效果。2014年1季度末，新余市商業(yè)銀行表外理財產(chǎn)品占比超過50%。三是理財資金變身為“影子信貸”，削弱了信貸調(diào)控的效果。銀行通過發(fā)行理財產(chǎn)品將貸款轉(zhuǎn)出資產(chǎn)負債表，規(guī)避信貸規(guī)模調(diào)控。1季度末，新余市銀行業(yè)理財產(chǎn)品余額同比增長31.5%，增速高于同期貸款增速21.7個百分點。四是理財資金通過銀證合作、銀信合作等跨市場理財“曲線放貸”，資金投入政策限制行業(yè)。

（二）理財業(yè)務(wù)能力不足帶來一定的經(jīng)營風(fēng)險。一是人民幣理財產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，新余市銀行理財產(chǎn)品在投資策略、收益結(jié)構(gòu)、期限等方面缺乏差異化。比如，產(chǎn)品目標(biāo)客戶群體基本相同，基本是定位于資產(chǎn)總額在5至10萬的大眾群體;多數(shù)理財產(chǎn)品投資于債券市場和貨幣市場，涵蓋的基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍和種類大致相同;產(chǎn)品附加價值不高，理財產(chǎn)品主要偏重滿足客戶收益性需要，而對客戶資金的流動性需要考慮較少，客戶選擇余地較少。二是商業(yè)銀行市場風(fēng)險和兌付壓力較大。商業(yè)銀行爭相提高產(chǎn)品預(yù)期收益，銀行通常以其他利潤貼補理財產(chǎn)品收益，加大了銀行的兌付壓力;同時過高的預(yù)期收益也導(dǎo)致資金向具有更高風(fēng)險的領(lǐng)域和項目流動，增加風(fēng)險隱患。此外，地方中小銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展速度更快，形成流動性壓力，給其經(jīng)營帶來更大的不穩(wěn)定性。

（三）理財產(chǎn)品需求旺盛引發(fā)各類投資主體熱捧。在當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力增加、房地產(chǎn)調(diào)控和股市低迷的情況下，大量的民間資金、社會閑置資金和各路“避險資金”從股市、民間借貸、樓市等退出，紛紛投向理財產(chǎn)品市場，理財產(chǎn)品成為各類投資主體的首選。

1.從居民行為看，隨著國民經(jīng)濟不斷發(fā)展，居民收入快速增長，2013年，新余市城鎮(zhèn)居民可支配收入、農(nóng)民純收入同比增長均為14%，城鄉(xiāng)居民儲蓄存款同比增長14.7%，在通貨壓力不斷增大的負利率時代，更多的居民希望尋求一種投資途徑以實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。股市持續(xù)低迷，期貨高風(fēng)險，樓市調(diào)控政策趨緊使房價上漲動力不足，債券和存款則遠不能滿足閑置資本的增值需求。理財產(chǎn)品存期短、收益高、風(fēng)險低的特點作為一種保值增值的工具受到居民的熱捧。

2.從企業(yè)行為看，在信貸規(guī)模控制背景下，中小制造類企業(yè)、房地產(chǎn)、礦業(yè)等行業(yè)資金需求量大，給委托貸款等理財業(yè)務(wù)提供了迅速生長的肥沃土壤。同時，部分公司在主業(yè)低迷的情況下大額委托理財和委托貸款等理財業(yè)務(wù)收入正成為公司的主要利潤來源。以委托貸款為例，最高利率達到15%，最低為5.9%;如某大型企業(yè)近年來主營業(yè)務(wù)一直不景氣，一度連年虧損。2013年雖然實現(xiàn)了盈利，但其中投資收益仍然占了很大的比例，該企業(yè)在貸大、貸強、貸集中的利好融資形勢下，大量融入資金，再以委托貸款的形式貸出，其委托貸款利率普遍在13%左右，該企業(yè)的理財收入對凈利潤的貢獻達40%以上。

三、政策建議

（一）完善理財產(chǎn)品統(tǒng)計與監(jiān)測，提高宏觀調(diào)控效果。國家有關(guān)金融監(jiān)管部門應(yīng)盡快完善理財產(chǎn)品統(tǒng)計制度，如完善表內(nèi)表外理財業(yè)務(wù)統(tǒng)計制度，建立互聯(lián)網(wǎng)金融、跨市場理財業(yè)務(wù)等新型理財業(yè)務(wù)的統(tǒng)計制度，準(zhǔn)確測算其在社會融資總量中所占比例，為監(jiān)測社會資金的流動情況、分析貨幣政策傳導(dǎo)渠道的變化以及宏觀政策調(diào)控效果提供依據(jù)。

（二）深化金融創(chuàng)新，提供差異化理財服務(wù)。要鼓勵商業(yè)銀行在風(fēng)險可控、成本可算、信息披露充分的前提下開展金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)。督促商業(yè)銀行根據(jù)客戶財富、風(fēng)險偏好、收入支出結(jié)構(gòu)、年齡等多項因素對市場進行細分。在此基礎(chǔ)上，運用多樣化的銀行服務(wù)進行深度開發(fā)和精心維護，實現(xiàn)個人理財業(yè)務(wù)由大眾化、同質(zhì)化、單一化向品牌化、個性化、綜合化的轉(zhuǎn)變。

（三）加強金融監(jiān)管，防范銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險。要加強監(jiān)管的前瞻性，完善各種監(jiān)管手段和方式，定期或不定期對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)進行現(xiàn)場檢查，實現(xiàn)對各銀行適時監(jiān)管。禁止利用理財產(chǎn)品調(diào)節(jié)資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)、逃避規(guī)模管理、繞開資本約束及季度性調(diào)整存貸結(jié)構(gòu)、曲線信貸等，尤其要加快建立互聯(lián)網(wǎng)金融等金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管，防止實體金融與網(wǎng)絡(luò)金融相互催化風(fēng)險，防范區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險，維護金融穩(wěn)定。