海工裝備制造企業(yè)資金籌措對策研究

周宇清

摘要：本文首先對海工裝備制造企業(yè)資金籌措的必要性進行了分析，然后通過對目前海工裝備制造企業(yè)的資金籌措現(xiàn)狀的研究，提出了一些實施中的問題，并針對這些問題提出了一些合理的建議，希望能夠對海工裝備制造企業(yè)資金籌措帶來一些思路。

關鍵詞：海工裝備；制造企業(yè)；資金籌措；對策

一、引言

近年來，海工裝備制造行業(yè)發(fā)展速度較快，前景大好，可以說，這個階段是海工裝備制造企業(yè)發(fā)展的大好時期。海工裝備制造企業(yè)本身對資金的要求是非常高的，從日常的生產(chǎn)經(jīng)營到企業(yè)規(guī)模的擴張，無一不需要大量資金作為支持，但由于海工裝備建造周期長、單個合同價值高、境外設備采購多和投入大等特點，海工裝備制造企業(yè)資金需求量大、且?guī)欧N多樣，所以對資金的籌措對策研究就顯得尤為重要了。企業(yè)資金的籌措方式、渠道和規(guī)模等，企業(yè)籌資時需要進行綜合考慮，選擇合適的籌資策略，避免方式單一和對忽視企業(yè)的綜合環(huán)境的考慮帶來不利影響，實現(xiàn)資金籌措的高效率，為生產(chǎn)保駕護航。

二、企業(yè)資金籌措的概述

（一）企業(yè)籌資的特點

企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)自身的經(jīng)營狀況和資金結構調整的需要，通過一定的渠道和方式來快速獲得有效資金的一種經(jīng)濟行為。按資金籌集的原因來看，其動機主要包括擴張性動機、調整型動機和混合型動機。所謂擴張性籌資，是指企業(yè)以擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模或者增強自身對外需求的一種籌資方式，這種籌資方式，對于實力強、發(fā)展前景好的企業(yè)比較實用。調整性動機是指為了對企業(yè)自身的資金成本結構得到調節(jié)和優(yōu)化而進行資金籌措一種籌資方式。混合性投資，是將上兩種投資的融會貫通，即以擴大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和調整內部資金結構為目的籌資方式。

（二）企業(yè)籌資的方式

企業(yè)籌資的方式主要包括：股票、債券、銀行借貸、商業(yè)信用等。發(fā)行股票是企業(yè)通過股票的形式向大眾進行資金的籌集，這種資金籌集方式能夠使企業(yè)加快資金周轉速度，快速的獲得資金支持，從而達到資金結構優(yōu)化、生產(chǎn)資金充盈的目的。但是股票形式籌集資金，對企業(yè)的要求比較高，風險也比較大，操作時需謹慎。債券是一種有價證券，企業(yè)可以向社會發(fā)出帶有利息的借款憑證。銀行借貸是指企業(yè)向銀行進行資金轉借的一種行為。銀行借貸需要企業(yè)滿足一定的標準，支付一定的利息，這種資金籌集方式能夠很快的受到資金。

三、海工裝備制造企業(yè)資金籌集的必要性

（一）生產(chǎn)經(jīng)營的需要

海工裝備制造企業(yè)主要從事大型的海洋工程裝備的制造，像半潛式鉆井平臺、深水鉆井平臺、FPSO（生產(chǎn)儲油平臺）等大型設備，是典型的“資金密集、勞動密集、技術密集”的三密企業(yè)。海工制造企業(yè)具有生產(chǎn)周期長、資金投入量大、回報期長等特點，另外海工裝備制造受政策環(huán)境的影響也比較大，這些因素都決定了其健康的運營和發(fā)展必須要有充足的資金作為支持。海洋工程設備制造是一種技術密集型和資金密集型企業(yè)，除了普通的設備和材料外，其生產(chǎn)建設還需要尖端的技術、先進的設備進以及高級專業(yè)性人才，這三種因素是海工裝備制造企業(yè)比不可少的，但又是十分昂貴的。所以，在引進新技術、新設備、專業(yè)人才的時候，大量的資金又將被支出

（二）擴大生產(chǎn)規(guī)模的需要

近年來我國國家政府對海洋工程設備產(chǎn)業(yè)的發(fā)展十分重視，在《國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》中明確的提出了將海工裝備制造納入重點培育和發(fā)展的戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)，可以說，海工準備制造企業(yè)春天到來了，企業(yè)如果能夠把握住這一契機，在政府的政策支持下實現(xiàn)快速發(fā)展和擴張，那么等待它的將是一個非常美好的未來。很多的經(jīng)濟體都嗅到了這一商機，致使大量的海工裝備生產(chǎn)企業(yè)不斷涌現(xiàn)，致使海工裝備制造行業(yè)的競爭也越來越激烈了，企業(yè)想要實現(xiàn)規(guī)模的突破和擴張，必須要有大量的資金作為支撐。首先，我國的海洋工業(yè)裝備制造技術較為落后，企業(yè)想要在競爭中脫穎而出，必須要引進先進的生產(chǎn)技術和設備，以實現(xiàn)產(chǎn)品質量的提高，性能優(yōu)化以及生產(chǎn)效率的提高，這就需要企業(yè)投入大量的資金來研究或者引進新技術，從而提高其競爭力。其次，海洋工業(yè)企業(yè)想要實現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營擴張，必須要增加其廠房建設、工人的招募以及大量機械設備和原料的采購，顯然，這又將是一筆巨大的投資，而這樣一筆巨大的投資，僅僅靠企業(yè)自身所擁有的資金是不夠的，這就需要企業(yè)進行資金的籌集，為企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模而提供資金支持。

（三）國際化競爭的需要

中國海洋工程裝備產(chǎn)業(yè)起步較晚，與世界先進水平相比，仍存在較大差距，主要表現(xiàn)為：產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍處于幼稚期，經(jīng)濟規(guī)模和市場份額小；研發(fā)設計和創(chuàng)新能力薄弱，核心技術依賴國外；尚未形成具有較強國際競爭力的專業(yè)化制造能力，基本處于產(chǎn)業(yè)鏈的低端。

這就需要企業(yè)針對海洋工程裝備國際化競爭特點，按國際化的資金籌措策略籌集企業(yè)所需資金。

（四）企業(yè)風險控制的需要

海工裝備制造周期長，資金占用，企業(yè)流動性和財務彈性受到擠壓，只有合理、適時融入企業(yè)所需資金，才能防范企業(yè)支付性風險、流動性風險，保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營。

四、海工裝備制造企業(yè)資金籌集的現(xiàn)狀

（一）海工裝備制造企業(yè)資金籌集的主要方式

我們在上文提到，企業(yè)的資金獲得通常包括自有資金和外部籌集資金兩種，企業(yè)自有資金籌集的范圍比較廣，主要包括股東的投資、企業(yè)自身留存收益和折舊所轉化的投資的資金等，但是就海工裝備制造企業(yè)來講，這種少量的資金籌集顯然并不足以支撐企業(yè)的日常經(jīng)營和擴大規(guī)模。下面我們著重對于企業(yè)外部資金籌集方式進行論述。

企業(yè)的外部資金籌集方式主要包括權益資本籌資、債權資本籌資方式、商業(yè)信用等方式。

1.權益資本籌資包括協(xié)議吸收投資和發(fā)行股票投資。協(xié)議吸收投資主要是指企業(yè)這是指企業(yè)通過協(xié)議，按照“共同出資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享利潤的原則直接吸收國家、企業(yè)、個人投入資金的一種籌資方式。這種投資方式對于企業(yè)信譽的增強有一定的益處，且資金籌集速度較快，財務風險也比較低。但是這種籌資方式成本比較高，控制權較為分散，不易于產(chǎn)權交易。對于海工裝備制造企業(yè)生產(chǎn)緊急性的短缺情況下，這種籌資方式還是具有可行性的，但因其成本高、交易靈活性差，所以不適合用于日常的籌資。

股票是企業(yè)為籌措資金而發(fā)行的一種有價證券，它證明股票持有者對企業(yè)資產(chǎn)享有相應的所有權。這種資金的籌集方式在海工裝備制造企業(yè)中應用的比較多，股票投資具有資金穩(wěn)定、無股利負擔、財務壓力小的特點，且股票籌集的資金不需要償還，可以作為一項長期的投資使用。但是，我國《公司法》對于企業(yè)發(fā)行股票發(fā)行有嚴格規(guī)定，要求必須為股份有限公司，且資產(chǎn)規(guī)模需達到一定標準，對營利水平也有一定要求，只有滿足以上條件的海工制造企業(yè)才可發(fā)行股票。

2.債權資本投資方式主要包括銀行貸款、發(fā)行債券、商業(yè)信用。銀行貸款是指銀行按一定的利率、在一定的期限內，把貨幣資金提供給需要者的一種經(jīng)營活動。銀行貸款這種籌資方式，依然是我國企業(yè)籌資的一個重要手段。隨著我國WTO開放程度的不斷加快，一些外資銀行也具備了放貸的能力，增加了企業(yè)的資金籌集來源，但是由于大量的外資銀行的加入，國家必將更加嚴格的對銀行貸款進行管理，從這一方面將，是對海工裝備制造企業(yè)不利的。

債券發(fā)行債券是指經(jīng)過國家有關部門批準，以債券的形式，向社會公開發(fā)行的、約定到期還本付息的一種籌資方式。這種籌資方式也是海工制造企業(yè)所經(jīng)常使用的一種籌資方式，但是這種籌資方式需要海工裝備制造企業(yè)有回報較快的項目，在規(guī)定的時間內償還，就這一方面來講，海工裝備制造企業(yè)更適合使用長期債券發(fā)行。債券的發(fā)行成本低，又不必改變其股權結構，既能保證股東的控制力，又能方便其資本結構的調整。但債券也具有標準高、風險高的特點，需謹慎使用。

3.保理融資，海工裝備制造企業(yè)應收賬款總額大，通過應收賬款保理，可以有效融資資金，加速資金周轉，提供更佳的融資結構。

4.結構性融資，海洋工程單個合同金額大，企業(yè)通過特定合同，利用特定目的實體SPV（special purpose vehicle），建立貿易結構，將SPV擁有的現(xiàn)金流，通過貿易的形式融通到海工裝備制造企業(yè)，可以有效解決海工訂單預收款比例低，企業(yè)資金需求量大的問題。

5.境外融資，海工裝備制造企業(yè)大量進口設備，需對外支付外幣，通過境外融通外幣資金，不僅可以融入低成本的境外資金，而且收入外幣資金歸還融資款項，還可以有效規(guī)避外幣匯率風險。

（二）海工裝備制造企業(yè)資金籌集存在的主要問題

1.籌資方式單一。海工裝備制造企業(yè)在進行資金籌措時，往往只根據(jù)以往的資金籌措習慣進行資金的籌措，比如過去二十年里，銀行貸款這種資金的籌措方式，被廣大企業(yè)所應用，而今形勢變化多樣，一些海工裝備制造企業(yè)依然選擇貸款這一籌資方式。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，銀行貸款的審批程序和發(fā)放的方式也越來越完善了，銀行對于抵押物的要求和企業(yè)本身經(jīng)營狀況的要求也越來越高，另外，銀監(jiān)會將在近年加強對銀行和民間貸款的管理力度，這意味著企業(yè)從銀行貸款將變的更加困難，一些企業(yè)妄圖打法律的擦邊球獲得貸款的方式，已經(jīng)不可能實用了。由于其籌資方式的單一，使其在面臨政策的突然改變后，會變得無所適從，一時間無法找到合適的資金籌措方式，對企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營產(chǎn)生了影響。

2.籌資效率低

企業(yè)的資金籌措效率低受很多因素的影響，比如籌資的方法方案不合理，負責籌資的人員素質不高，執(zhí)行力不足，政策法規(guī)的影響等。在企業(yè)的經(jīng)營過程中，時間就是金錢，但企業(yè)在方案的制定上的不合理或者執(zhí)行力不足等原因，十分容易導致籌資的周期過長、資金數(shù)量較少等現(xiàn)象的發(fā)生，從而影響了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效果。

從根本上來講，企業(yè)的籌資效率低就是其籌資資源配置的不合理，不能合理的使用方案、方式、工作人員，企業(yè)若想提高其資金籌集的速度和質量，優(yōu)化資源配置是必要的。

3.企業(yè)資本結構不合理

我們可以使用資產(chǎn)負債率來表現(xiàn)資本的結構，一般來講，企業(yè)的資產(chǎn)負債率的正常標準在百分之四十至百分之五十之間，但是海工裝備制造業(yè)的資產(chǎn)負債率都在百分之八十以上，這種現(xiàn)象意味著企業(yè)在債權資本上的投資比率較大，大量的使用債券、貸款和信用等，這種情況不僅對企業(yè)的資金使用不利，更加容易出現(xiàn)債務危機。

五、海工裝備制造企業(yè)資金籌措對策

（一）實現(xiàn)資金籌措方式多元化

在進行資金籌措的過程中，應當盡量避免資金籌措的單一化。隨著我國改革開放的深化，籌資的手段不再僅僅是銀行借貸了，股票、債券等籌資手段都能很好的提高企業(yè)籌資效率和籌資的質量。對于海工裝備制造企業(yè)來講，必然要采用多元化的資金籌措方式，比如股票，在利用股票進行資金籌措時，企業(yè)不必支付過多的成本，無需償還，又沒有股利的負擔，可以說是一種十分穩(wěn)定的籌資方式，如果企業(yè)的規(guī)模和營利能力能夠滿足國家相關政策規(guī)定的話，這一方式還是比較適合選擇的。另外，就債券來講，其具有發(fā)行成本低、保護企業(yè)資本結構的優(yōu)點，企業(yè)如果在短期內需要資金進行工程建設，那么債券這種籌資手段，就是首選了，但是，海工裝備制造企業(yè)需要注意選擇長期債券能夠對其更加有利一些，因為其較長的資金回收期，不利于債務的償還。另外對商業(yè)信用和租賃籌資這兩種方式也可以適當?shù)氖褂谩Ｆ髽I(yè)投資的多元化，能夠使企業(yè)在進行日常生產(chǎn)或者擴張時，有更加厚實的資金做后盾。但是在籌集資金時，應注意風險的考慮。

（二）合理配置資源，提高資金籌措效率

企業(yè)在進行籌資工作時，應當選擇好籌資方案，根據(jù)自身的情況來采用合理的籌資方式，比如長期使用，且對資金結構沒有要求，則可以使用股票發(fā)行；如果用于短期運營，則可以選擇發(fā)行債券等。選擇好合理的資金籌措方案后，應當對當時的政策環(huán)境進行了解，分析選定的資金籌措方案的合理性和可行性，在做好調研后，在方案的制定和執(zhí)行上可以選擇一些專業(yè)的中介機構，為其做好整個籌資工作，提高籌資效率。

（三）對企業(yè)進行綜合因素分析和規(guī)劃

在企業(yè)資金籌措決策過程中，可以利用資本結構理論來制定籌資方案，但是在實際情況下，最佳的資本結構點并不容易找到，所以在決策時還應考慮一些因素對籌資的影響，這些因素有：

1.保持企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性，這種穩(wěn)定性具有長期性，也就是在進行資金籌措過程中，要以企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展為前提。

2.根據(jù)企業(yè)目標和企業(yè)的所有者及經(jīng)營者的態(tài)度選擇適當?shù)幕I資方式，從而實現(xiàn)企業(yè)的效益最大化，比如在進行具體籌資操作時，可以選擇增發(fā)股票，以籌集一定的資金來維持企業(yè)的正常運作，或者采用保全制度，保證資本的保值，維護投資人的利益。

3.保持一定的借債能力。企業(yè)應當時刻的維持著自身所具有的發(fā)行債券的能力，這一點也就是要求企業(yè)在平時盡量少的采用借款，維護企業(yè)自身的財務形象，但是從長遠來看，這一點并不利于企業(yè)的發(fā)展。

4.嚴格企業(yè)現(xiàn)金流管理。資金是企業(yè)的血液，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營考核應充分關注現(xiàn)金流的影響，應加快資產(chǎn)周轉速度，充分利用企業(yè)內部資產(chǎn)進行融資。

5.提高資金管理水平和能力。充分利用軟件和云計算等信息化手段，建立資金計劃和滾動資金預算管理機制，不斷提高資金計劃管理的準確性和規(guī)范性。

六、結語

海工裝備制造企業(yè)在發(fā)展過程中離不開資金的籌措，但是一些企業(yè)在對資金進行籌措的過程中，會有很多的問題，這就需要企業(yè)在籌資時應當注意籌資方案的選擇和對企業(yè)內部及國家政策的影響，以制定出最佳的籌資對策，為企業(yè)的生產(chǎn)和擴張?zhí)峁┵Y金支持。

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