股權結構與公司治理

崔佳娣　王昱睿

摘 要：股權結構是一個公司股份結構的表現，體現了一個公司治理結構的本質。公司的股權結構與公司的治理結構之間是相輔相成的關系，股份結構的差異使公司具有不同的組織形式，從而使公司的治理結構產生差異。股權結構優化是股權結構的一種改革，股權結構優化的目的是實現由股東聯盟形成股份的集中，達到對公司治理能力的改善。公司管理者和公司經營者對于公司的管理問題應該公司的股權結構優化為立足點，使公司的治理結構更加有效，更加利于公司的長久發展，提高公司的績效。

關鍵詞：股權結構；公司治理；董事會

一、股權結構對公司治理的影響

1.股權結構

股權結構是指公司股份之間一種關系，不同性質的股份在股份公司的全部股份中占據不同的比例，這種比例關系就是股權結構。股權結構是一個公司股份結構的表現，體現了一個公司治理結構的本質。股權結構與公司的治理結構之間是相互依賴的關系，只有股份結構完善，才能使公司的治理結構處于正常，而公司的治理結構是處理公司事務的基礎，公司事務處理的方向取決于公司的股權結構。因此，公司的股權結構與公司的治理結構之間是相輔相成的關系，股份結構的差異使公司具有不同的組織形式，從而使公司的治理結構產生差異。公司的股權結構是公司發展的基礎，股權結構的改變同時帶來公司治理方向的改變，公司的具體運行要通過公司的治理結構來實現。不同公司具有不同的股權結構，公司所具有的股權結構決定了公司的類型，也決定了公司未來的發展方向，以及公司所形成的不同類型的組織結構。因此股權結構某個組分的變化可能會帶來公司組織形式的變化，進而影響公司的治理結構，影響公司的行為與未來發展。公司的股權結構不是一成不變的，它是處于動態變化之中的。股權結構變化導致的結果是復雜多樣的，股權結構變化會影響公司經營方向，會造成公司未來的發展方向改變，會引起公司的組織結構的改變，最終會影響公司的治理結構。 良好的治理結構是公司發展的前提，能夠幫助公司適應社會的發展，適應激烈的市場競爭。股權結構對于公司治理有著不可替代的作用，公司只有具有合適的股權結構，才能使公司的規定安排逐步完善，從而能夠正確合理的處理公司中的各種利益關系，使公司向著更好的方向發展。

2.公司治理結構

公司治理結構，是指將公司的所有權與經營權形成相互制約關系的公司結構安排，主要目的是實現公司的穩步發展，實現公司利益最大化。公司具有合理的治理結構是公司正常運轉的必要條件，公司治理結構對于公司的運行具有重要作用，公司治理結構主要作用是調節公司股東與公司管理層之間的利益關系，公司治理結構通過管理公司經營者，保護公司股東對股份的控制權，防止出現企業經營者做出損害廣大股東利益的事情，造成股東對公司未來發展的疑惑，損害公司的形象，并且對于公司的長期發展帶來不良影響。公司治理結構的能力關系到公司內部各部分成員之間的利益關系，公司治理結構的建立對于協調處理公司內部經理層與員工層，經理層與投資層之間的利益關系有著重要作用，同時也可以避免因決策錯誤而造成的損失。同時，公司治理結構的改善有利于提高公司的應變能力，有利于提高公司在面對風險時的緊急處理能力。公司的長時間的運行使公司發展速度提升，使公司的規模逐漸擴大，公司中各利益集團之間，各個相互競爭公司之間，公司與當地政府之間的關系日益復雜，公司治理結構的改善，有利于提高公司自身的緊急應變能力，處理風險能力，并且對公司內外所存在的各種利益沖突加以調和。

3.股權結構安排

股權結構在公司治理中起著不容小覷的作用，股權結構是由公司治理過程中所形成的，股權結構作為公司治理的起點，其中的許多對權利的具體安排都是由其形成的。股權結構常常作為對公司治理問題的重要分支，股權結構是公司治理問題的出發點和立足點，也是公司治理問題中的主要內容。公司治理問題用于解決公司內部復雜問題的指導方法，是控制公司運行發展的主要手段，而股權問題作為基礎，是使公司治理更加高效快捷的重要方法。股權結構是公司控制能力的體現，公司事務的控制力的分布取決于股權結構的類型，而且股權所有人與決策者之間的事務處理委托關系是由股權結構所決定的。股權結構作為公司治理問題的重點問題，是公司治理問題的重中之重。

4.股權結構對公司治理作用

股權結構的差異性會造成公司治理的差異性，不同的股權結構是不同的公司治理形成的主要原因。股權結構的變動會造成公司股價的上升或下跌，對公司的運作帶來不同的影響。公司的價值體現在股價的高低，股價的變動會造成公司的錯誤判斷，股權結構影響公司股價的起伏，從而給公司治理帶來問題。因此股權結構的合理性與有效性都與公司治理息息相關。當股權結構出現問題，會給公司的運作帶來難以預計的問題。對于股東分散的公司，股東對于股權結構的認識相對淡薄，在監管經營方面也存在許多問題，許多小股東對于參加公司運作的興致很低，也沒有時間精力去處理一些事務，這樣容易造成公司的管理權由內部人員控制，造成股價的變動，使在位管理者對于公司的管理問題產生警覺，對公司的發展更加用心，努力經營。對于股權集中的公司，控股較多的股東對于參加公司事務處理具有不可推卻的責任，但是大股東在行使股權時，不僅要考慮到自己所控股公司的利益，也要考慮到自己所經營機構的利益。當自己所控股份公司與自己所經營機構的的利益產生沖突時，要么依靠自己手中的股份說服公司管理者做出對自己有利的決斷，要么將自己手中的股票全部拋售。在現如今的中國社會中，中國的大多數公司中，掌握大部分股份的人大多是政府部門或者公司法人。對于他們來說，他們通過向控股公司派遣人員進行調查，對于一些企業的決策進行討論和商議。

二、股權結構改革對公司管理的意義

1.改善股權結構

股權結構對我國公司的發展起到重要作用，公司治理問題的解決是股權結構調整的目的，股權結構的改革對公司未來的發展起到不可或缺的作用，我國公司的治理問題是我國當前所面臨的的重大問題之一，不斷提升我國公司的治理水平是我國日后所要達到的長期目標。那么，如何改善我國的公司治理問題成為當前我國的重要問題。首先，要進行股權結構的改革，股權結構是公司治理問題的源頭，要對公司治理問題進行改革，首先要進行對股權結構的提升。公司股權結構的類型選擇，與公司治理結構的類型選擇是息息相關的。在不同的公司中可能采取不同的公司治理方式，但是不同的公司治理方式都有同一個特點，都十分注重決策權，執行權，監督權之間的相互制約，相互平衡，這三種權利之間的相互聯系是公司治理實現穩定平衡的基礎。從歷史的發展中證明，股份結構與公司治理類型是在不斷進行調整的，并不是穩定不變的，公司的自身發展歷程，社會發展環境改變，都會對公司的股份結構和治理類型造成影響。在九十年代以來，隨著公司發展的國際化，資本市場全球化，以及證券市場的地位日益上升，不同公司的治理方式開始出現相同的發展方向，不同公司也開始采取日益趨同的公司治理結構。對于我國來說，我國的股權結構應該進行改善調節，對于國有股應該采取分散的方式，使得國有股的持股率大大降低，通過這種方式來實現對股權的調整，實現公司發展的利益最大化，另外對于特殊股權的分割問題，保證持股人的利益，實現同樣的股權所有人，能夠具有同樣的公司管理權利，具有同樣的股份利益，使股權結構調整成為能夠保障股權所有人的股權平等的重要策略。

2.股權結構優化

股權結構優化是股權結構的一種改革，股權結構優化的目的是實現由股東聯盟形成股份的集中，達到對公司治理能力的改善。股權結構優化不是一蹴而就的，而是通過一種循序漸進的方式來實現的。股權結構的優化是由市場來決定的，而不是由政府的政策控制的，股權結構的優化行為是一種市場行為，從市場的角度來認識到股權優化的問題，并且對股權結構進行合理的調整，實現股權結構的優化。另外，股權結構的優化方式是因人而異的，不同的公司對于自身的優化有著不同的標準，股權結構的優化對于不同公司有著不同的優化模式，沒有哪一種優化模式是可以用于所有公司的。正是由于股權優化問題所存在的差異性，才使得每個公司具有多樣的股權結構模式，具有適合自己的發展方式，真正有利于公司自身的未來發展。

三、總結

在日益發展的社會經濟中，我國公司的治理問題受到更多因素的影響，公司的治理結構需要不斷完善，公司的運行發展也需要得到提升。隨著我國經濟的發展，生產力水平逐漸提升，網絡技術在社會中的應用越來越廣泛，公司治理問題面臨更多的挑戰。只有經過不斷的創新，不斷的變革，不斷的完善和發展，才能建立更加利于公司發展的股權結構，才能建立更加合乎公司發展治理機制，才能探索出一條符合公司發展的道路，從而推動公司治理進程的完善，加快公司的發展，完善公司治理問題，才能在新的時代取得更好的公司績效。

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