供應鏈融資途徑下的中小企業循環經濟發展①

哈爾濱金融學院 李寧

供應鏈融資途徑下的中小企業循環經濟發展①

哈爾濱金融學院 李寧

摘 要：循環經濟作為可持續發展模式的必然選擇，正一步一步融入世界的歷史舞臺，然而循環經濟規模大、耗時長、投資巨大的特點導致很多中小企業和民營企業對循環經濟發展望而卻步，其中最大的屏障在于企業融資渠道不暢、融資規模狹窄。如何打通中小企業發展循環經濟的屏障是本文的研究重點，本文針對目前供應鏈融資模式的發展現狀進行分析并提出具有針對性的合理化建議，解決中小企業發展循環經濟融資瓶頸，促進循環經濟的應用推廣，以及循環經濟產業集群的形成。

關鍵詞：循環經濟 供應鏈融資 產業集群

1 引言

根據我國供應鏈融資發展實際情況來看，供應鏈融資業務開展僅有不足10年的歷史，而循環經濟發展得到政府重視和扶植的時間也尚短，銀行也正在對于此類業務進行不斷探索，這給行業和企業的信用風險評定增加了難度，如何將銀行信用管理風險與循環經濟行業領域特性風險有效結合，最大限度地規避金融風險，是供應鏈融資業務在循環經濟領域能否成功實施的關鍵。

行業信用評價體系的缺失加之循環經濟發展對高新技術含量要求高、投資周期長、規模大、資金回收慢的特點，增加了銀行對中小企業風險評定的難度，商業銀行現有風險評定系統缺乏專業性，我國大多數商業銀行沒有能夠適應循環經濟集約化增長方式的專項評定指標系統，所以供應鏈金融相比于傳統的銀行信貸，雖在企業授信模式方面有所突破，但缺乏有效的、整體性的、專業的財務分析環節，從而導致授信風險增加，限制了行業整體的融資規模。

2 供應鏈融資在循環經濟領域實施過程中的現狀

2.1 行業信用評價體系不健全

金融管理的核心問題是風險管理，而風險管理中最為重要的問題是信用風險，由于循環經濟領域大規模的信用交易金額，其信用風險防控難度也逐步提高。就我國現行銀行已有的供應鏈金融信用產品和風險研究理論來看，行業信用評價體系多從金融業務的模式設計和運作分析上展開，尚未有較為系統的評價方法。

2.2 供應鏈融資服務對象單一

供應鏈融資著重考核企業單筆交易的真實背景，淡化了受信企業的行業規模、財務指標和擔保方式等財務分析，但仍然是主要依賴于一家核心企業展開，形成經濟合作，銀行投入的循環經濟發展資金的支配權也主要由核心企業控制，所以從一定意義上來說，享受供應鏈融資服務的主要還是具有一定經濟實力的核心大企業，而產業鏈中的中小企業依舊面臨融資困難的瓶頸，產業集群效應并沒有波及中小企業的利益鏈條，導致中小企業發展循環經濟的動力不足。

2.3 適應循環經濟領域的供應鏈金融產品較少

目前國內銀行供應鏈融資產品主要服務于較為成熟的行業領域，比如鋼鐵、汽車、煤炭行業，而供應鏈金融產品的提供多在企業生產銷售等主流業務環節，而對企業產銷過程中資源節約利用、廢物處理、企業周邊環境資源改善等環節介入較少，如在流域水污染防治及減排項目、生態保護與恢復項目、大氣污染防治及減排項目、重金屬污染防治項目等資源回收利用等項目中，供應鏈金融實施的效果并不明顯，適應相應項目發展的金融服務品種也相當有限，循環經濟產業特征與供應鏈金融產品特性之間的矛盾，成為阻礙供應鏈金融產品在循環經濟領域發展的障礙。

3 構建促進中小企業循環經濟發展的融資渠道

3.1 完善中小企業信用評級體系

根據“中國人民銀行信用評級管理指導意見(銀發[2006]95號)，信用評級機構對中小企業進行信用評級參照的主要指標包括企業綜合素質、經營運營能力、企業獲利能力、償債補償能力、履約情況以及企業未來發展前景等。如中國銀行、發展銀行客戶信用等級測評表包括基本指標，即償債能力狀況、財務效益狀況、資產營運狀況、發展能力狀況；評議指標，即信譽狀況、管理水平、經營狀況、市場競爭力和發展前景等。[1]”

在銀行信貸管理的傳統模式中，銀行主要考量的是企業規模，企業資產負債表的審計情況，企業給銀行的抵押物價值評定等因素，供應鏈金融作為新型的銀行信貸管理模式，具有“多元化參與主體、封閉化資金流動、強調動產擔保物”等一系列特征，以對物流和資金流的動態控制取代對財務報表的靜態分析，變靜態評估為動態考核，淡化了企業財務分析和準入控制，針對單筆業務進行授信，采用“主體+債項+四項指標”的評級方法，根據單筆授信業務的實時數據更新授信企業等級。其中“主體評級”是指核心融資企業資質的評級；“債項評級”則是指對特定債務項目信用風險的評級，“四項指標”主要包括供應鏈核心企業資質指標、供應鏈上下游中小企業關系方單筆交易質量、融資項下賬款數據指標、企業集群運營指標等，其具體闡述如下：

(1)供應鏈核心企業資質指標，主要考核核心企業資產負債表、利潤分配表和所有者權益表內的相關數據信息，通過靜態數據判斷核心企業的整體實力和盈利能力，此指標側重于對銀行傳統信貸融資模式考核指標的評定。

(2)供應鏈上下游中小企業關系方單筆交易質量指標，主要是對產業鏈上下游企業關聯方資質的評定與審核，雖然供應鏈融資服務的主體仍為核心大企業，但作為產業鏈成員的中小企業也是產業集群的重要組成部分，也會對產業集群的整體交易效果產生決定性影響，所以隨著中小企業的單筆交易質量的數據變動，有助于銀行更好地掌握關聯方中小企業的資質評定。

(3)融資項下賬款數據指標，包括質物賬款指標和應收賬款指標。“融資項下，銀行對交易資產進行價值評估，然后根據評估結果進行授信，如果受信人違約，銀行可以將交易資產變現彌補損失。如果企業采用融通倉、保兌倉融資業務”[2]，銀行需要重點考慮質物變現能力和價格的變動性，如果是應收賬款融資，銀行還需考慮企業退貨記錄情況、應收賬款賬期和受信人壞賬損失率等因素。

(4)企業集群運營指標，將整個供應鏈企業集群視為一個經濟體，分析企業集群的經營管理狀況。企業集群運營指標是銀行對融資集團整體指標的綜合評定，全面深入系統地綜合考量整個供應鏈企業的營運狀況，避免以偏概全，減少由于針對供應鏈單一企業信息審核結果不理想而造成的整個供應鏈融資的損失。

“主體+債項+四項指標”評級審核制度體系可以使銀行有效規避融資風險，合理規劃融資程序，有序整合金融資源，為銀行對企業的信用評定提供制度保障。

3.2 促進供應鏈金融產品的設計的產業轉型

供應鏈金融產品的設計轉向新興產業和科技創新型產業。銀行開發供應鏈服務產品新品種，促進為發展科技創新領域的企業提供供應鏈融資服務。針對戰略性新興產業中發展節能減排、資源回收利用的企給予一定的政策傾斜，降低準入門檻，同時創新“倉單質押貸款、保理保函和信用證抵押貸款、應收賬款抵押貸款”[7]等融資產品的種類；開發知識產權融資業務，鼓勵中小企業的科技創新，“開辦并推廣專利權、商標專用權、版權等無形資產質押融資業務，加大對戰略性新興產業自主知識產權的研發、自主品牌的投資力度，有效滿足中小企業在高新技術研發、清潔生產、環境改善、廢物回收利用等各個環節的融資需求”[3]。

隨著我國中小股份制商業銀行規模的逐漸發展壯大，我國銀行業界的競爭壓力也愈發沉重，我國中小股份制商業銀行也應轉變觀念，創造新型運作模式，尋求新的競爭優勢和突破口。針對投資項目，應將投資的重點轉向大型國有商業銀行參與積極性不高的高新技術領域，來保持銀行業務利潤增長，提高單位資本的產出，減少單位資金利差水平和中間業務收入。應把投資的重點由具有實力的大企業轉向融資困難的中小企業，也避免了與大型企業融資談判難，銀行貸款利率提高難的問題，更新銀企的合作模式，規范銀行資金流向，均衡金融資源合理分配。

3.3 促進適應循環經濟發展需求的金融產品創新

鼓勵對能夠適應循環經濟發展的基金品種的開發，同時推進循環經濟資產的證券化。

(1)分級設立循環經濟發展的產業基金，對社會公開募集循環經濟發展資金，開放融資渠道，分散投資風險。目前，我國全國性大型公共事業循環經濟發展項目的資金來源主要是由中央財政和國家發行國債的方式募集，而地方發展本地循環經濟的資金來源主要來自于地方政府的財政資金，或吸納長期性社會資金，如罰沒環境污染的違規費用、社保基金或吸收民間投資等，國家和地方循環經濟發展兩條融資渠道并行，但資金規模相差甚遠，如何能更有效地充分利用吸納資金形成規模效應，需要在國家和地方循環經濟發展資金渠道之間建立縱向的轉移支付體制，以確保地方發展循環經濟資金的不足問題。

(2)鼓勵發展循環經濟技術創新基金品種研發。循環經濟發展與技術創新密不可分，技術創新是循環經濟發展的核心保障，而技術創新需要充足的資金投入才能得以保障，所以，應增加針對循環經濟發展的技術創新基金的品種，可以調用部分企業繳納的環保費用融入技術創新基金賬戶，從而彌補企業在技術創新實驗過程中形成的經濟損失，減少企業技術創新風險，鼓勵企業大膽研發，為企業技術創新提供充足的資金保障。

(3)為促進中小企業發展循環經濟，創立特殊品種的金融風險投資基金。由政府帶頭提供政策導向，由投資公司提供資金支持，形成政策和收益并行的風險投資基金，重點扶持發展循環經濟的中小企業的高科技創新項目。同時規范產權交易市場，為風險投資過程創造安全暢通的交易環境。

(4)推進循環經濟資產的證券化發展，為項目融資拓寬融資渠道，促進資金的流動性，吸引更多的民間資金參與并支持中小企業發展循環經濟，分散中小企業循環經濟發展的投資風險。

參考文獻

[1] 劉小俊.供應鏈金融支持循環經濟發展問題探討[J].商業時代,2013(03).

[2] 李云燕,張彪.循環經濟投融資模式創新與發展策略探析[J].中國環境管理,2013(06).

[3] 王殊.商業銀行對中小貿易企業實施供應鏈融資問題研究[J].金融理論與實踐,2013(06).

作者簡介：李寧(1982-)，女，回族，黑龍江人，碩士研究生，哈爾濱金融學院講師，主要從事企業融資模式方面的研究。

基金項目：①2013年黑龍江省教育廳人文社會科學研究資助項目“基于黑龍江省資源優勢產業的循環經濟發展模式研究”(12534052)；立項人：張紅。

中圖分類號：F830.5

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)05(a)-071-03