我國私募基金現狀及建議

田佳麗

【摘要】隨著我國經濟的發展和金融體系的發展和完善私募股權在中國金融體系中扮演著越來越重要的作用，而私募基金在我國的出現晚，但發展迅猛，已經有一個相當大的規模和市場影響力，成為一個明顯的證券市場的重要力量。私募股權基金在我國直接相關的出版物和合法化的未來發展產業，但由于法律的改進及相關支持系統延時，本身具有高風險和不成熟的資本市場在我國，國內大型私人股本基金仍在灰色區域以外的法律監督體系，它增加的風險，我國私募基金的發展，有利于其發展。本文試圖分析我國私募股權基金的現狀，發現存在的問題并提出了相應的發展戰略。

【關鍵詞】私募基金 發展現狀 存在問題 發展策略

一、私募基金的概述

（一）私募股權基金的概念

私人股本是相對于公共資金的情況下，是指不是面向所有投資者，但順便打開幾個機構投資者和富有的個人投資者募集資金設立的基金，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協商，一般用一個術語表形式如招股說明書（非公開）籌集資金。由于私人股本容易違規行為，因此，一些國家的法律法規，明確限制最高的證券的訂閱數量超過最多的訂閱將非法集資。

（二）私人股本基金的特點

1.私人股本投資者被嚴格限制了。局限于資產更重要的是，承受能力強大的個人和機構投資者。

2.私募基金的信息披露要求較低。因為私募股權問題的人是開放的，所以它有相對私人。投資，操作更加靈活，高回報，更有可能的是，披露更低。

3.私人股本基金贊助商，管理者必須有自己的資本投資基金管理公司。利益的投資者和基金的基金經理的利益綁在一起，將幫助管理者更好地利用專業知識更為謹慎投資效益，降低風險。

4.私人股本基金的問題更快速和方便。私人股本基金通常不需要完整的招股說明書，基金發行者和投資者直接對話，會計師、律師和其他參與少，和采用的公眾，所以整體低而公開發行基金分銷成本，也更快速和容易。

（三）私人股本基金的組織形式

1.類型。創辦的股份制投資公司，根據股份公司經營管理，以承擔有限責任公司資本，但雙重征稅的問題，不僅要支付稅款和費用，還要支付股息所得稅。

2.合同。通過發行債券籌集資金的收入證明，投資信托契約關系，代理。具體做法是：首先，選擇一家銀行作為托管人；第二，籌集一定數量的資金操作，定期開放，并定期發布網絡和處理救贖；為了吸引投資者，盡可能更低的費用，更強調管理者根據績效管理費用。其優點是避免雙重征稅，缺點是設置和操作不靈活。

3.有限合伙。基金管理公司作為普通合伙人，負責基金的操作，和有無限責任合伙基金，投資者是有限合伙人，只付一部分責任。由于基金經理承擔無限責任，構成了強制責任約束，促使管理人員執行的責任誠信在很大程度上減少基金管理的道德風險。

二、我國私募基金發展中存在的問題

（一）風險防范問題

一般來說，私人股本基金的風險較高，因此，對風險預防機制的要求也較高。目前，中國的私人股本公司風險防范機制不完善，分散，分散的相關規章制度，缺乏系統性和不銜接，配套；一些重要的部分尚未形成的行為準則和上部；風險管理有關規定，有很多過于謙卑，抽象，缺乏實踐，系統以某種形式，缺乏監督，或已經老了，過時的難以適應業務發展新形勢下的要求。需要改善的風險預防和管理機制，有風險控制就可以設計組織結構，突出其長期指導的特點，確保提前規劃和日常監督權威，以適應風險管理專業化的要求。

（二）監管問題

目前，私募股權投資基金的立法和監管一般不能達到預防風險，規范投資市場的目的。私人股本基金的高財務杠桿實現高利潤，本質上是一種高風險的業務，尤其是在我國資本市場的背景不是標準，私人股本基金的有效監管是十分必要的。私人股本基金的立法監管應該參考發達國家的經驗，資本市場也應該注意結合我國的情況。

三、改進建議我國私募基金的發展

（一）提高金融市場的法律、法規

促進私人股本基金長期的健康發展，必須明確的法律地位。對私人股本是單獨或修改當前證券投資基金法律的立法或簡單的問題制定的實施細則。首先，當前的“證券投資基金法律”實際上是一個公開發行的證券投資基金法律，和私人股本基金如果單獨立法必須引起法律重復太多，失去的原則上。第二，我國現有的法律框架，各種法律形式的私人股本基金的生存和發展提供相應的法律依據和法律規范。因此使最大安全立法私人股本基金的健康發展和有效的監督在我國，當前應由國務院有關部門聯合制定制定或組織統一規范的私人股本基金實現。

（二）建立一個靈活和有效的監管體系

一是設立的證券及期貨事務監察委員會的主要主管機關監督模式，國家發展和改革委員會、商務部是互補的投資監管制度，涉及到其他部門，可以通過中國證監會通過談判來解決或尋求一些建議。

實行多層次主題分類監管。在監管堅持以市場為導向的原則，改變過去政府承擔太多風險在金融活動中，讓市場主體承擔風險。設置經理資格后，對于普通的私人股本基金，私募發行后可以向監管機構備案；社會保障基金，養老，商業銀行線，控股的保險公司或機構參與私人股本基金的投資，可以設置必要的對投資者資格審批手續。

二是完美監督協調，風險防范城際感染。私人股本基金同時影響到銀行、證券和保險市場。我國執行時，金融行業之間的分別管理和監督必須注意加強機器的監管，監管機構和中央銀行之間的溝通和協調，進一步明確監管的責任分工，減少分叉，減少沖突的規定，加強監管協調，提高監管效率。

（三）應積極培養高質量的私人股本基金管理人才

目前，中國經濟的快速發展，完善資本市場，為私人股本基金在中國提供更好的環境。然而，私人股本基金在中國的發展，因為時間短，沒有經驗，沒有形成一個相對完整的系統。還有更多的問題在開發中，本文通過以上的分析，指出了問題我國私募股權基金的發展，并提出了相應的解決辦法和發展策略，希望能為進一步提高我國私募基金行業整體水平，可促進PE的健康、有序發展起到一定的指導作用。

參考文獻

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