集團企業集中融資相關問題探討

文/覃小登

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集團企業集中融資相關問題探討

文/覃小登

摘要：近幾年來，各類集團企業獲得巨大發展空間，規模越做越大，與此同時，企業的資本需求不斷增大，融資需求不斷加大。由于受到各種社會條件的限制，融資成為了集團企業展開生產經營活動的重要環節，融資困難已經成為了制約集團企業進一步發展的重要瓶頸。在這種情況下，解決集團企業融資問題，將成為未來經濟社會的一個重要課題。

關鍵詞：企業集團；融資；市場；風險；信息

在目前經濟發展的態勢下，集團企業是市場上一股極其活躍的力量，它對出口經濟增長、科技進步起著巨大的作用。然而融資方面的問題不斷增多，對集團企業乃至社會經濟都產生了不良影響。目前的數據反映出，大部分的集團企業出現或出現過融資困難，融資困難對企業生產發展造成了很大的影響，它嚴重制約了集團企業的進一步發展。為了促進社會經濟的發展，必須找到集團企業融資困難的問題所在，并根據問題找到符合我國國情的解決方案，進而提高企業集團的市場競爭力。

一、我國集團企業集中融資現狀

隨著我國社會主義市場經濟的發展，企業集團對國民經濟發展的貢獻越來越大。國家也加大了對集團企業融資的支持力度，并且推出相應的政策管理，為集團企業融資提供相應的便利和幫助。然而，體制等各方面依然存在較大問題，與國有大中型企業相比，民營的集團企業仍然缺乏足夠的重視，融資也是問題頻出。

從目前情況來看，現有的融資結構、融資方式、融資風險控制等方面不能適應企業集團的發展戰略和經營戰略的需要。大部分集團企業規模不斷擴大，從而具有規模上的優勢，因而在融資過程中，集團企業集中融資存在較大風險，對融資管理不夠嚴格，很容易就造成問題。由于融資困難，集團企業借貸方向逐漸轉向民間。民間借貸市場十分活躍，民間借貸憑借其融資速度快、交易方式便捷等優點，使得民間借貸市場規模逐漸擴大，由于監管不嚴格，導致企業融資問題頻出。

二、集團企業集中融資存在的問題

（一）缺少多元化組合的融資策略。企業集團多采取銀行貸款的融資方式，企業資金結構不合理，融資渠道單一，不能采取多種渠道來融通資金，間接融資所占融資比重較大。同時由于信貸資金的供給方式，使企業集團過分依賴于銀行貸款這一間接融資方式，對集團直接融資的積極性調動不夠。渠道單一化導致所需成本水漲船高，提高了資產負債率，造成現金流通受阻。此外，集團企業在融資中缺乏對風險評估，對融資的風險欠缺協調性和應對能力。對企業集中融資風險理解不夠全面。在債券和發行股票融資方面，國有銀行審查手段極其嚴格，使得一般集團企業難以融資，審批手續繁瑣，使得企業難以通過發行債券的方式籌集資金，此外，企業集團通過發行股票上市融資更是有相當大的限制，因而企業在集中融資上處處碰壁。

（二）集團企業管理機制落后，缺乏現代企業管理體制。由于企業追求利潤最大化，只顧眼前利益，對企業內部管理關注度不夠，財務風險加大，落后的管理模式引發一系列融資問題。由于自身管理水平有限，而且機制不健全，使得融資難度加大，難以獲得外界認可，無法吸引到市場資本，在內部融資成本上，集團內部融資管理不合理，內部缺乏相應的溝通、協調，加大了管理所需的費用。 家族企業式的管理在在我國企業經營中普遍存在，管理人員業務水平不高，甚至欠缺基本的管理水平，管理方式不規范，存在著產權不清等諸多問題。在經營決策中，管理者的隨意性較大。對于集團融資更是缺乏經驗，導致企業在融資、爭取社會資本時缺少足夠的底氣。集團企業管理模式僵硬，所處的產業水平相對較低，資本流通程度低，導致對集中融資資金管理不當，增加了融資的困難。企業面臨降低融資成本和獲取融資等諸多風險，難以根據自身的實際制定科學的融資策略。

（三）財務運行狀況缺乏透明度。企業信息不能及時公開，企業的經營狀況、財務信息以及其他信息不透明，信息公開化與上市公司有很大差距，并且遠遠低于大公司、大企業，對社會公開重視程度不夠，信息的封閉導致投資者產生顧慮，難以對企業情況進行有效的分析，風險狀況進行評估，使社會資本不能信任企業。此外，銀行對企業集團信息掌握不充分，信息的不對稱讓銀行撥款難度增大，加之部分不良企業通過此類方式從銀行騙取信貸，加劇銀行的不信任，銀行更愿意將資金投入到大規模企業中，使得集團企業行業融資困難重重。

（四）集團企業的資金與技術薄弱，產品競爭力差，融資不具備吸引力。科技水平有待加強，近幾年集團企業科技創新方面獲得了很大的進步，主要仍是勞動密集型產業，廠房設備不能作為貸款抵押的物品，所需的融資壓力大。大部分產品缺乏科技含量和品牌效益，在產業鏈中處于最底層，競爭力薄弱，一旦銷售環境不佳，資金難以得到回收，款賬無法及時還清，同時又影響了集團企業的信譽，形成惡性循環，導致日后融資日益困難。

針對目前存在的問題，國家提出許多解決方案，然而對于急需融資的集團企業而言，收效甚微。因此，本文將繼續探討針對融資存在的問題提出解決辦法。

三、集中融資問題解決方法

（一）建立現代企業管理制度體系，完善企業集團的公司治理結構。豐富融資渠道，根據集團實際情況，拓寬融資渠道，積極嘗試新的融資方式，樹立新的融資理念，從以前依靠銀行貸款的單一模式轉變為多方向、多渠道的融資模式。制定合適的融資方式，降低融資成本，節約財務消耗的成本，降低企業資產負債率，提高融資效率。國家應該發揮市場的主導作用，減少行政干預，給予集團企業更多融資選擇，降低企業融資的門檻，給予企業更多資金支持，為企業融資解決困難。根據市場和政策的變化，及時調整融資策略，積極主動地做出融資選擇。建立起有效的融資風險控制系統和融資決策系統，關注融資市場，時刻了解資本市場變化，提高自身實力，增強企業硬實力，增強市場競爭力，從而擴大企業影響力。改善企業內部資本結構，減少負債，為企業吸引更多資本。

（二）實行集團的資金集中管理，企業的融資離不開對資金的管理，只有加強對資金的集中管理，才能以更低的成本獲得更大的融資。通過資金的整合，可以發揮資金的集合效應，控制現金的流通方向，更合理的分配資金，發揮內部資金市場的空間，從而降低集團的融資規模，減少融資成本，提高資本運作效率。對資金集中管理可以管控資金的流動情況，更加充分的了解集團內部融資情況，增加整體資信度，吸引資本的涌入。

（三）提高融資風險防范意識。隨著融資規模的不斷擴大和密集性資金需求不斷增加，融資風險也變得越來越大。管理者應從集團發展的長遠角度出發，制定長期的融資規劃，提高企業內部對融資風險的認知，強化集團的融資風險防范，減少資金流失。建立集團內部風險評價體系，合理運用融資工具和融資渠，對企業面臨的融資問題及時給出解決方案。根據企業的具體情況，考慮產生融資風險的各種因素，減少在融資數據統計方面的誤差。

（四）提高企業集中融資的信息化水平，建立完善的現代化融資信息體系，確保對融資市場的了解和把握。整合企業資源，確保資金合理配置，實現企業利益的最大化，充分利用現代信息技術，管理企業資金流動，了解各個單位的資金缺口并統計。采取多樣化的支付制度，通過減少現金支付的方式來節省成本，減少復雜的手續。及時匯報和整理財務信息，為企業資金使用方向提供依據。

（五）提高資金管理人員業務水平，培養專業素質的人才。樹立企業的融資意識，運用信息技術對融資資金進行體系化管理，提高管理人員的信息技術水平，培養一支高效、有紀律的信息化團隊，各部門之間加強協作，及時對融資情況進行反饋和溝通，不斷改進資金管理辦法，保證企業融資工作的順利推進。產生融資問題時，應當追究相關環節責任人，建立明確的責任負責制。

四、結語

不斷創新，開發融資新途徑、新渠道，企業才能更好地從市場獲取資金，進而合理配置資源，優化企業融資結構，為企業發展減少阻礙。對集團企業集中融資問題的研究，有助于找到集團企業融資癥結所在，促進企業更好更快的發展，同時也有利于我國國民經濟的發展。

參考文獻：

［1］袁躍華.企業集團融資管理相關問題研究［D］.天津大學碩士學位論文，2012.

［2］童夢柯.E企業集團融資問題及對策研究［D］.安徽大學碩士學位論文，2014.

［3］秦小輝.集團公司資金集中管理的融資效應研究［D］.蘭州大學研究生學位論文，2010.

上接（第241頁）的成本，流通股股東不能持有相一致的意見，所以實際上的決策者仍是法人股東，所有對法人股東的權力進行一定的限制，十分有必要。

（二）加強對證券市場的監督管理

集團的建立上市需要經過市場監管，而股利政策的執行也需要經過證券市場的監督管理。但是在實際執行過程中證券市場建立的一些制度并不能被嚴格執行。為了避免這種現象的發生，證券市場應該單獨建立一個監督管理部門，主要用來監督上市企業的股利政策的執行進行監督。另外為了加強企業領導人對于股利政策的了解和管理，該監督管理部門還可以定期開辦一些精品課程對領導人進行培訓，增加他們對于新型股利政策的了解，使他們跟得上市場變化的步伐，最終提高企業的經濟效益，使他們的股民也獲得更大的利益。

（三）加強政府對股利政策的管理

政府可以通過建立一些相關的法律法規來確保企業的股利政策的準確執行，確保股民的利益，從而維持市場的穩定。但是光有制度是不夠的還需要政府進行監督，政府可以從企業的信息披露方面入手，從以下三個方面來對股利政策進行監管。1.上市集團都有按規定或是資源報告自己的股利分配的時候，在這種情況下，政府可以規定企業每次都要將自己報告期前三年的股利分配情況做一個詳細的介紹。例如每年的股利分配時間、數目，對于股利不分配的情況和采取不同股利分配的理由必須做出解釋，不能敷衍帶過。2.在企業做出自己的股利分配情況介紹以后，政府部門應該對改資料進行分析整理和統計，最好是找專業的統計部門進行統計。統計結果出來以后要及時將其對外公布，合適的話要將未及時進行股利分配或是沒有進行股利分配的企業公之于眾，使廣大的普通股民對于自己的投資有一個更加準確的把握，同時這樣也可以對于其他的企業進行一個督促和提醒。3.在經濟市場中存在一些證券分析師，但是由于沒有相關的法律對其工作的支持，其實際的工作效用并沒有發揮出來。所以政府應該鼓勵證券分析師對上市企業的股利政策做出研究并且將研究報告公布出來。同時由于并不是每一個證券分析師都能夠真正的做出對廣大民眾有利的證券分析，有時候為了個人利益也會做出一些不符合實際情況的評價，誤導股民。證券分析師本身的存在是為更好的對企業的股利政策進行分析，并提出更好的建議去改善企業的股利分配。同時由于并不是每一個證券分析師都能夠真正的做出對廣大民眾有利的證券分析，有時候為了個人利益也會做出一些不符合實際情況的評價，誤導股民。因此政府也應該對于證券師的研究報告和職業道德作出一定的規定和限制。

三、總結

股利政策是是企業財務理論中的重要組成，為了企業的利益和普通股民的利益，國家和企業本身都應該作出一定的努力。

［1］武立.股權結構、代理成本與上市企業股利政策［J］.商業研究，2015-02-10.

［2］孫思文，梁琦璇.上市公司股利政策研究［J］.現代經濟信息，2016-02-05.

作者單位：（廣西百色開發投資集團有限公司） （山東大眾報業（集團）有限公司）