基于公司治理的職業經理人風險治理

夏　雪

西南財經大學法學院，四川　成都　611130

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基于公司治理的職業經理人風險治理

夏雪

西南財經大學法學院，四川成都611130

摘要：近年來，圍繞職業經理人為什么出現道德風險以及如何治理等問題，學術界展開了廣泛的探討和研究。本文基于公司治理方面，主要從重視股東大會及董事會制度、建立強制性信息披露制度、股權激勵計劃、獨立的外部審計、強化內部控制提出針對職業經理人道德風險問題的治理舉措。

關鍵詞：職業經理人；道德風險；公司治理

在現代公司制度中，職業經理人是公司所有權與經營權相分離的產物。在公司的治理模式中，職業經理人制度則通過其高效率的委托代理關系，實現了投資者的效益最大化，保障了其最終控制權。在公司的治理結構中，股東大會、董事會、監事會和經理等形成了分級管理、各司其職的格局，通過相互激勵和制約使公司得以健康有序的發展。雖然職業經理人可以將企業帶到更高的平臺，但同時在實踐中也暴露了如自我交易、泄露商業秘密、違反競業禁止條款等問題。究其原因，則很大程度是由于所有者與經營者之間的委托代理關系所致，兩者之間信息不對稱，利益不一致，且企業對經理人的激勵不夠。因此，如何對職業經理人的道德風險問題加以控制和約束，是我國目前企業制度中急需解決的問題之一。我們認為，可以從以下幾個方面為治理職業經理人的道德風險問題提供思路。

一、重視股東大會制度

股東大會作為現代股份公司的最高權力機構和決策機構，成為股東行權的主要渠道。股東若對董事會和經理人不滿，則可以通過股東大會改選董事會進而對經理人施壓，以實現其利益訴求，因而股東大會則成為職業經理人風險防范的第一道防線。依據公司法，股東雖無法直接解雇經營不善的經理人，卻可以通過手里投票權威脅董事會，①使董事會更加關心股東的訴求，按照股東的意愿對經理人進行監控和激勵。尤其對于小股東而言，為防止大股東與董事經理相互勾結，我國公司法和相關法律法規賦予獨立董事、監事會和股東提議召集股東大會的權利，②這成為小股東通過召集臨時股東會間接制約職業經理人、保護自己利益的方式。③

二、強化董事會的責任

依據我國公司法的規定，董事會有權決定聘任或者解雇公司經理及其報酬事項。④因而強化董事會的責任在制約職業經理人道德風險的問題中起著至關重要的作用，其對經理人的監督和威懾也是直接的。因此，為了防止職業經理人違背忠實義務和勤勉義務，企業董事會應當強化其決策和監督兩個職能責任，一方面充分發揮職業經理人的專業性，科學制定、嚴格履行公司的發展戰略，另一方面密切關注公司的運行狀況，及時監控公司存在的問題，從而降低經理人發生道德風險的可能性。

三、建立強制性信息披露制度

職業經理人道德風險問題的產生很大程度源于經理人與股東和董事之間的信息不對稱，只有建立保護股東信息知情權的制度才能最大程度使其了解公司經營狀況，作出正確投資決策，并起到警示經理人的作用。例如建立充分和公允的財務信息披露制度，其則是為避免經理人“粉飾”財務信息所設計，股東通過一份信息充分的、完整的、準確的財務報告來了解企業的經營業績，判斷經理人是否存在貪腐舞弊行為。如果通過分析發現公司戰略沒有得到實現的原因是經理人的能力不足或不作為導致的，投資者就可以通過其表決權對經理人施加壓力。⑤

四、完善獨立的外部審計制度

引入獨立完善的外部審計制度所要解決的則是辨別所披露的信息是否真實可靠。上市公司通過建立獨立董事制度設立審計委員會，有其聘請外部的獨立第三方以保證審計師的獨立性和公允性，從而避免因控股股東或管理層手握該項權利而導致的審計過程的無效。專業的外部審計作為第三方與企業無其他利益牽連，因而可以判斷出賬目的真假，也可對內部審計和財務管理人員更甚經理人以威懾，以此降低經理人財務欺詐和虛假性信息披露，增強信息的真實性。

五、實施股權激勵計劃

如前文所述，職業經理人的道德風險問題出現的原因很大程度在與其委托代理關系，而通過實施股權激勵則很大程度上會解決基于該關系而產生的利益不一致問題。股權激勵使得經理人從勞動者變為所有者，企業的經營業績好壞與其利益休戚相關，以此激勵經理人更加努力工作，從而帶來公司價值的持續增長，也從該環節盡量避免了經理人在傳統薪酬激勵下的短視行為，使其以更積極的姿態對待公司的未來發展，與企業共擔風險。

六、完善企業的內部控制制度

從內部角度出發，企業應該完善自身的內部控制制度。一方面，企業應該明確內部產權配置，通過優化產權配置以尋求一種最優化的內部治理結構，以緩和職業經理人與股東之間天然的矛盾。另一方面，企業應該明確審批程序和責任，建立清晰的授權審批制度。對“三重一大”事項進行集體決策審批制度或聯簽制度，并及時向股東或履行出資人職責的機構報告有關決策情況。⑥

[注釋]

①<中華人民共和國公司法>第37條.

②<中華人民共和國公司法>第39條.

③馬永斌主編.公司治理之道：控制權爭奪與股權激勵(第一版)第七章[M].北京：清華大學出版社，2013.

④<中國人民共和國公司法>第46條.

⑤馬永斌主編.公司治理之道：控制權爭奪與股權激勵(第一版)第七章[M].北京：清華大學出版社，2013.

⑥方紅星，池國華主編.內部控制(第二版)[M].大連：東北財經大學出版社，2014.

中圖分類號：F272.92

文獻標識碼：A

文章編號：2095-4379-(2016)15-0248-01

作者簡介：夏雪(1994-)，女，漢族，山東青島人，西南財經大學法學院，研究方向：民商法。