滬深股市實戰(zhàn)中有效投資方法與技巧的研究

陳偉，吳淑芳

（寧波大紅鷹學(xué)院，浙江　寧波　315000）

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滬深股市實戰(zhàn)中有效投資方法與技巧的研究

陳偉，吳淑芳

（寧波大紅鷹學(xué)院，浙江寧波315000）

[摘要]對中國股票市場投資技巧的研究，就是對操作時間的把握。跟隨趨勢是質(zhì)的選擇，不同形式的資金管理是量的控制。理性的投資行為，在不同的市場變化下采用不同的交易策略。一筆成功的操作最核心的要素，在于有沒有跟市場作對。等待趨勢轉(zhuǎn)變完整，在最具時間價值的時候操作，不僅保證了資金的安全，時間成本也低。目標(biāo)必須與指標(biāo)指示協(xié)同，順應(yīng)趨勢的方向。投資者在制定投資策略的時候，投資者要對市場的經(jīng)營狀況和市場估值等因素有一個大概估計，并合理的控制在每只股票上的倉位，單只股票的倉位原則上不宜高于總資金的三分之一，而且對個股基本面需要持續(xù)的進(jìn)行關(guān)注，堅持自我思考的投資原則，選擇穩(wěn)定盈利的系統(tǒng)，從而成為最終的盈利者。

[關(guān)鍵詞]滬深股市；投資組合；板塊效應(yīng)；收益；風(fēng)險；投資方法與技巧

一、滬深股市實戰(zhàn)中投資方法與技巧應(yīng)用概述

(一)綜合指標(biāo)應(yīng)用

1.KDJ與MACD。KDJ與MACD在中短線綜合決斷時,MACD在中線波段的判斷上比短線更為準(zhǔn)確，而KDJ則反映的是日內(nèi)的隨機變動方向，與MACD指標(biāo)比較更為快速靈動，二者配合應(yīng)用可以排除多數(shù)短期頻繁出現(xiàn)的買賣信息，當(dāng)兩者趨勢相同時，則發(fā)出一致的買賣信號；而當(dāng)兩者趨勢相反時，即出現(xiàn)了背離，則要結(jié)合其他技術(shù)指標(biāo)及股價所處的高低位置，如能將兩者反復(fù)對比，相互驗證，操作成功率就會得到更大提高。

2.SAR。SAR指標(biāo)在量化的基礎(chǔ)上提示反轉(zhuǎn)點位，并可以其指示止盈止損。其實質(zhì)就是買賣力量平衡變化從而導(dǎo)致的多空轉(zhuǎn)換。停損點就是轉(zhuǎn)換的分水嶺。SAR又被稱作停損轉(zhuǎn)向的指標(biāo)。

買賣的進(jìn)出依據(jù)是股票價位超越SAR之時，也就是股票價格下跌，SAR轉(zhuǎn)綠賣出股票，股票價格上漲，SAR轉(zhuǎn)紅，則建立股票倉位。SAR指標(biāo)簡單明了，買賣信號明確，而且SAR與股票價格聯(lián)系緊密，可以應(yīng)用在不同價位，不同時期的買賣操作。

(二)K線邏輯應(yīng)用

1.上升型態(tài)

(l)二顆星、三顆星

在漲勢初期，中期出現(xiàn)的一大二小的K線組合被稱作二顆星、三顆星，在有真實的換手率的支持下，是可靠性極高的上漲征兆，接下來行情可能延續(xù)。

(2)跳空上揚

跳空上揚又稱升勢鶴鴉缺口。股價在一段時間的拉升后，出現(xiàn)高開跳空的陽線，即刻又出現(xiàn)一條下降陰線，但是這條陰線并未填補上一日的缺口，表明股價可能開始加速上漲。

(3)超越覆蓋線

在連續(xù)多天上漲之后，K線形態(tài)表現(xiàn)為覆蓋線，表示股票價格已高，多方轉(zhuǎn)弱，空方力量占優(yōu)勢，但是下一個交易日若出現(xiàn)刷新上一日最高價的大陽線，股價又有反轉(zhuǎn)向上的的跡象，則股價可能繼續(xù)上漲。

上升型態(tài)還有上漲插入線，上升三法等。

2.下跌型態(tài)

(l)覆蓋線

股價股價上升到一定高度后，空頭開始反撲，接手的買方力量量能不夠，價格繼續(xù)下跌，收出覆蓋線或壓迫線，股價短期將要震蕩。這是嚴(yán)重超買后，獲利的投資者紛紛拋出手中的籌碼，股價打壓下行。

(2)十字線

在股票高位收出十字線，即K線實體的價格相等或極為接近，K線留有上下影線，其中上影線更長。此形態(tài)表示股價經(jīng)過一段時日上漲后拋壓增大，獲利盤累積，欲振乏力，將要開始下跌，是頗為明顯準(zhǔn)確的的賣出訊號。

(3)跳空

當(dāng)天的K線實體或上影線最高價比上一個交易日的收盤價低兩個申報單位以上。在受強烈利多或利空消息刺激，股價跳空反映的形態(tài)表達(dá)。

下跌型態(tài)還有反擊順沿線，下降插入線，下降三法等等。

(三)股價波動三個級別

趨勢有三種，分別是主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。我們做波段，就是要操作次要趨勢，也叫中級趨勢。主要趨勢是指持續(xù)一年或以上，市場中絕大多數(shù)股票將隨重要指數(shù)上漲或下跌，其幅度一般在20%及以上。中期趨勢包含在基本趨勢方向中，但趨勢相反，時間區(qū)間在15 或20個交易日，波動區(qū)間在基本趨勢的三分之一至三分之二之間。短期趨勢則只反映股票價格的在5個交易日內(nèi)的短期波動變化，隨機性極強。而在此基礎(chǔ)上發(fā)展出艾略特波浪理論，市場趨勢的變化具有周期性，每一周期由5個上升浪和3個下跌浪組成。

二、滬深股市實戰(zhàn)中存在的問題

(一)板塊輪動效應(yīng)

板塊輪動效應(yīng)是A股長期以來的規(guī)律。以2014年開啟的杠桿市的來說,根本原因一方面歸于貨幣政策的寬松,資金的流入，但另一方面也歸功于最先以銀行地產(chǎn)為代表的權(quán)重板塊拉升的標(biāo)桿作用。股市長期趨勢走向變化的本質(zhì)雖然反映的是國家經(jīng)濟發(fā)展的態(tài)勢,但往往是領(lǐng)漲板塊的帶領(lǐng)下誕生新的市場趨勢。板塊投資理念使板塊的聯(lián)動操作成為市場主力的最優(yōu)選擇,板塊投資理念的3個概念，分別是板塊、板塊聯(lián)動和板塊輪動。板塊是指公司業(yè)務(wù)有某一共同特征的股票所組成的股票群。比如北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中糧屯河等，屬于農(nóng)林牧漁板塊，而王府井、廣州友誼、新華百貨、重慶百貨、銀座股份等，屬于零售板塊。除此以外，板塊還可以按照題材劃分。板塊聯(lián)動是指同一類型的股票在一段時間內(nèi)同漲同跌的聯(lián)動。受內(nèi)外市場新聞公告的影響而導(dǎo)致股市整體同漲同跌的現(xiàn)象在如今的股市已經(jīng)成為過去,取而代之的是個股的輪動。但是剛進(jìn)入市場的投資者急于賺錢，往往會受主力的引誘在板塊熱點的高點追高買入，之后看到別的板塊成為新的熱門板塊，于是不斷地割肉股票去追逐新興的熱門板塊。多數(shù)投資者往往都是由追漲殺跌造成的虧損。

(二)黑天鵝事件

在發(fā)現(xiàn)澳大利亞的黑天鵝之前，17世紀(jì)之前的歐洲人只見過白色的天鵝，所以認(rèn)為天鵝都是白色的。但是隨著第一只黑天鵝被發(fā)現(xiàn)，這個根深蒂固的認(rèn)識被推翻了。所以在金融市場投資者就用“黑天鵝”這個名詞代指那些非常難以預(yù)測，不尋常但實際上卻又可能發(fā)生的小概率事件。這些風(fēng)險發(fā)生的可能性極小,事件的惡劣后果往往被投資者所低估,使得這類事件一旦發(fā)生,通常會引起市場連鎖負(fù)面反應(yīng)甚至顛覆整個市場。例如2008年伊利股份的“三聚氰胺奶粉”事件、2011年雙匯發(fā)展的“瘦肉精”事件、2015年獐子島的“貝殼門”事件等,這些黑天鵝事件的沖擊讓無數(shù)個人投資者短短時間里損失慘重,就連一些專業(yè)的機構(gòu)投資者碰上黑天鵝事件也只能事后尋因，企圖嘗試解釋導(dǎo)致事件發(fā)生的前因后果。

三、滬深股市實戰(zhàn)有效投資技巧實例論證

(一)樣本的選取

行業(yè)公司房地產(chǎn)開發(fā)家用輕工服裝家紡港口航運中藥保險養(yǎng)殖業(yè)榮盛發(fā)展易尚展示朗姿股份中海集運貴州百靈渤海租賃新五豐

(二)樣本的檢驗

從滬深兩市中選擇7只不同行業(yè)的樣本股票進(jìn)行實證研究，包括房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的榮盛發(fā)展、家用輕工行業(yè)的易尚展示、服裝家紡行業(yè)的朗姿股份、港口航運行業(yè)的中海集運、中藥行業(yè)的貴州百靈，保險的渤海租賃、養(yǎng)殖業(yè)的新五豐、計算機應(yīng)用行業(yè)的大智慧、物流行業(yè)的飛馬國際?，F(xiàn)給出根據(jù)MACD，KDJ的指示進(jìn)行股票操作時資產(chǎn)收益率(交易傭金稅費不計)。

(三)操作系統(tǒng)的設(shè)計原理

首先,應(yīng)該了解判斷最優(yōu)投資組合的原則:投資組合期望值愈大,而風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)差越小。投資者希望均衡風(fēng)險管理，增強投資的穩(wěn)定性,把資金的安全邊際放在第一位。

“不要把雞蛋放在一個籃子里”,這是巴菲特的名言。假設(shè)用兩個足夠大的籃子販運雞蛋,運到目的地可贏利200%,每個籃子被打翻從而損失100%的概率是0.5,兩個籃子是否被打翻是相互無關(guān)的。雞蛋在兩個籃子間如何分配,可使多次販運后,資金平均增值最快。假如有三個、四個籃子,乃至更多個籃子呢,理論研究表明如下表的結(jié)果。

選擇多種股票進(jìn)行分散投資,其目的是為了避免個股黑天鵝,降低投資風(fēng)險,再將選擇好的股票組成最佳的“投資組合”。在板塊輪動效應(yīng)下，可以將符合賣出條件的股票賣出再分散買入滯漲的組合中的股票，這樣更能符合追求利潤避開風(fēng)險的原則。

(四)操作系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)及設(shè)計

1.指標(biāo)設(shè)置：

(l)均線指標(biāo)：5日、24日、72日、200日。

(2)均量線：5日、60日。

2.判斷大盤買入條件：

均線系統(tǒng)必須滿足5日均線上穿24日均線，形成金叉。成交量必須滿足5日均量線上穿60日均量線，形成金叉。在量價積極配合的情況下大膽操作。MACD紅柱開始變大，DIF與DEA形成金叉上揚。不然不構(gòu)成買賣的條件。

3.投資方法與技巧應(yīng)用

在K線組合邏輯和波浪理論的分析下選擇合適的買點位置。

(五)完善系統(tǒng)，提高交易成功概率系數(shù)。

1.KDJ指標(biāo)

KDJ指標(biāo)計算比較復(fù)雜，首先要計算周期期(n日、n周等)的RSV值，即未成熟隨機指標(biāo)值，然后再計算K值、D值、J值等。一般常用的KDJ參數(shù)有5，9，19，36，45，73等。在測算檢驗KDJ值的實驗過程，參數(shù)分別采用5、10 和20日的周期，其中5日參數(shù)值是最大的。測算結(jié)果為下表：

指標(biāo)　5日　10日　20日10.3.3 20.3.3 25.3.3 30.3.3 0.767 0.864 0.872 0.868 0.627 0.790 0.834 0.860 0.483 0.652 0.716 0.765

實證結(jié)果表明，KDJ指標(biāo)最佳參數(shù)配置為25、3、3組合。

2.MACD指標(biāo)

MACD指標(biāo)的驗證過程與KDJ指標(biāo)相同，不再贅述，最終驗證結(jié)果為：

對應(yīng)周期　SHORT　LONG　Medium 10日最優(yōu)30日最優(yōu)60日最優(yōu)3 3 5 8 24 55 10 12 10

實證可得出結(jié)論，MACD指標(biāo)適用于中線級別的趨勢判斷，時間跨度配對參數(shù)設(shè)置，如果指標(biāo)參數(shù)設(shè)置過小，則頻繁出現(xiàn)的操作信號會讓投資者無所適從。

四、完善滬深股市實戰(zhàn)中投資方法與技巧的啟示

對中國股票市場投資技巧的研究，就是對操作時間的把握。跟隨趨勢是質(zhì)的選擇，不同形式的資金管理是量的控制。理性的投資行為，在不同的市場變化下采用不同的交易策略。一筆成功的操作最核心的要素，在于有沒有跟市場作對。等待趨勢轉(zhuǎn)變完整，在最具時間價值的時候操作，不僅保證了資金的安全，時間成本也低。目標(biāo)必須與指標(biāo)指示協(xié)同，順應(yīng)趨勢的方向。投資者在制定投資策略的時候，應(yīng)該在資金有安全墊的基礎(chǔ)上追求收益。具體來講，投資者要對市場的經(jīng)營狀況和市場估值等因素有一個大概估計，并合理的控制在每只股票上的倉位，單只股票的倉位原則上不宜高于總資金的三分之一，而且對個股基本面需要持續(xù)的進(jìn)行關(guān)注。通過研究企業(yè)自身的成長周期做出決策，預(yù)判企業(yè)業(yè)績的拐點，提前潛伏布局。尤其是股價低估、市場關(guān)注度不高但又有核心競爭力的“三好企業(yè)”。投資大鱷索羅斯曾經(jīng)說過：“當(dāng)市場上漲的時候，你判斷對了可以賺很多錢，這很棒。但是，市場上漲也暗藏風(fēng)險，下跌可能轉(zhuǎn)瞬即至?！彼酝顿Y者也要建立科學(xué)的組合止損機制和回撤機制。成功的投資者都在堅持自己的原則，不被各種道聽途說動搖。而虧損被套的投資者絕大多數(shù)卻并未建立自己的一套交易系統(tǒng)，反而追求“內(nèi)幕消息”，結(jié)果卻強差人意，最后被消息股套牢。幾乎每個人在投資經(jīng)歷中有或多或少的盈利操作，要認(rèn)真總結(jié)高確定性的盈利操作，篩選形成適合自己的模式系統(tǒng)，堅持自我思考的投資原則，選擇穩(wěn)定盈利的系統(tǒng)，才能成為最終的盈利者。

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[責(zé)任編輯：潘洪志]

[通訊作者]吳淑芳(1983-)，女，寧波大紅鷹學(xué)院講師。研究方向：綠色經(jīng)濟，環(huán)境會計、成本優(yōu)化，金融理財。

[收稿日期]2016-02-19

[中圖分類號]F640

[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]B