新常態下中國互聯網金融的發展

曹雅雯

摘要：當前，中國正處于戰略機遇期，機遇與挑戰并存，e聯網金融在此種情況下發展迅猛，影響著人們的生活方式。筆者主要針對第三方支付、P2P網貸、眾籌、貨幣基金進行詳述，總結出互聯網金融現階段出現的問題并分析其產生的原因，并提出應對的策略。

關鍵詞：互聯網金融 發展現狀 對策建議

2014年5月，習主席在河南考察時首次提出“新常態”。“新常態”主要指的是中國經濟近兩年新的發展特征：一是經濟增速正式告別8%的高速增長，進入到中高速增長階段；二是政策告別常態的調控和刺激；三是經濟增長的動力悄然轉變，政府投資讓位于民間投資，出口讓位于國內消費。“新常態”下互聯網金融迎來了發展的春天，在此種機遇下，互聯網金融要搭乘“經濟新常態”的順風車，為中國經濟的轉型升級注入新的活力。

一、中國互聯網金融的發展現狀及存在的問題

互聯網金融是網絡和金融的結合，是通過互聯網技術與移動通訊技術來實現資金的融通、支付和信息中介的一種新興金融模式。在我國互聯網金融正呈燎原之勢發展，各類互聯網金融平臺應運而生，成為繼電子商務之后又一次創業和創新的高潮。

（一）第三方支付。第三方支付是互聯網金融的樞紐，也是支撐整個產品體系和交易體系的重要通道。它是指在交易雙方之外，由第三方支付機構所完成的資金托管行為和資金劃付行為。在互聯網環境下，通常是指非銀行機構借助通信、計算機和信息安全技術在用戶與銀行支付結算系統間建立連接的電子支付模式。第三方支付主要包括銀行卡收單、互聯網支付、移動支付、預付卡支付、電話支付、數字電視支付等形式。從2013年第一季度到2015年第三季度，第三方支付的交易規模呈爆發式的增長，2015年第三季度交易規模已達到了9萬億，是2013年第一季度的三倍，同比增長52.6%，環比增長9.3%。

支付成本較低、使用方便等優勢使第三方支付行業在“野蠻生長”的同時，也暴露出許多無序特征。例如，第三方支付企業的風險管理跟不上快速發展的要求，不少第三方支付企業將客戶備付金挪用于企業其他投資。某些第三方支付平臺在進行大額資金匯劃時，也不需使用U盾等安全校驗工具，而只需客戶錄入綁定手機收到的動態校驗碼，甚至是第三方支付的賬戶密碼即可完成大額資金的劃轉，近年就頻頻發生未經客戶授權就從客戶賬戶劃走巨額資金的案例，這給客戶的資產造成了巨大的損失。

（二）P2P網絡借貸

近些年，P2P網貸在我國蓬勃發展，受到社會關注度很高。P2P是英文“peer to peer”或“person to person”的縮寫，意思是個人到個人。P2P網貸是指具有資質的第三方公司作為資金借貸的中介平臺，資金需求者通過平臺掛出借款標的，資金盈余者通過競標向需求者放貸，比如人人貸、紅嶺創投、陸金所等。我國第一家P2P網貸機構是成立于2007年的拍拍貸，從2009年起，P2P網貸平臺交易規模已連續六年實現數倍的增長。據《P2P網貸行業2016年2月月報》顯示，截止到2016年2月底，P2P網貸行業整體成交量達到1130.09億元，是去年同期的3.37倍。

P2P平臺的建立，解決了互聯網網民之間信息不對稱的問題，使道德風險降到最低，充分發揮了金融中介的橋梁作用。在P2P行業高速發展的同時，P2P平臺的運作風險也逐漸暴露出來。一部分平臺的經營者忽視了國內信用環境與國外的差異，為了利用平臺獲得更多的資金，沒有對資金使用方的資信進行合理的評估，引發了信用風險，甚至有經營者將平臺當做自融的資金渠道，承諾高息、高回報，以虛構項目或理財的方式形成了自有資金池，這些對投資人的資金安全都是岌岌可危的。

（三）眾籌融資。眾籌是一種新興的互聯網金融形態，也是應用非常廣泛的一種融資方法。眾籌，即大眾募資或群眾籌資，指資金需求方通過互聯網平臺展示商業計劃、創意、活動等，并向人們發出資金需求，匯集資金以完成既定的商業計劃、創意、活動等，是人們在互聯網上完成的一種合作行為。眾籌模式在我國出現得并不算晚，相比在2009年成立于美國紐約的第一家眾籌公司Kickstarter，眾籌最早在中國的出現可以追溯到2011年。目前，國內主要的眾籌平臺分為股權眾籌和非股權眾籌。股權類眾籌網站包括天使匯、大家投、創投圈、人人投等。對于此類網站的創業項目，投資人往往需要以股權方式投入，并在未來獲取公司發展、增值所帶來的回報。非股權眾籌網站包括點名時間、眾籌網、淘夢網、追夢網、淘寶星愿、騰訊樂捐等。此類眾籌網站往往以文化影視及創意項目作為眾籌的項目，而回報往往是觀影權利或者創意作品的分享權利等。

據世界銀行預測，到2025年，中國的眾籌投資有望達到460億至500億美元。國內眾籌市場的前景十分廣闊，但發展同質化、操作不規范、法律監管缺失等外部環境也給眾籌的發展帶來了挑戰。從眾籌參與各方自身的情況來看，項目方經驗不足、融資金額與項目不匹配、投資人群體不成熟等問題同樣成為眾籌發展過程中的制約瓶頸。

（四）貨幣基金——“寶寶”類理財產品。“寶寶”類產品是互聯網金融產品中收益最為穩健的產品，當前也是投資人參與程度最高的產品之一。自2013年6月以來，“余額寶”、“理財通”、“零錢寶”、“財富寶”等各“寶寶”類產品得到了快速發展。

“寶寶”類產品通過互聯網巨大的流量優勢、用戶優勢、服務優勢與貨幣基金的低門檻、高流動性、高收益相結合，爆發出了驚人的生命力。我國有近40萬億元的活期存款，然而活期存款的利率很低，僅有0.3%，難以抵御通貨膨脹的壓力。這決定了市場主體對“寶寶”類產品有著巨大的需求，因而“寶寶”類產品的發展前景十分廣闊。但是隨著貨幣市場基金近兩年迅速的發展，也暴露出原有監管體系的種種不足，無法適應現實的監管需求。加上傳統銀行的聯合反擊，“寶寶”類產品還面臨著嚴重的政策危機。

二、互聯網金融在新常態下存在問題的原因分析

互聯網金融在我國的發展還處于成長階段，這種新生力量雖然可以降低交易成本、消除交易雙方的信息不對稱、提高交易速度和頻率。但因為“年歲”尚小，在發展中還是不可避免的出現了一些問題，這也把“互聯網金融”推向了輿論的風口浪尖。究其原因，主要有以下幾方面：

（一）法律法規不完善。互聯網金融發展迅猛的同時，也體現出我國金融法律體系對互聯網金融這種新的金融業態沒有做好充分的迎接準備。一是我國現有的金融法律法規在制定時主要覆蓋的是傳統金融行業，而沒有涉及到互聯網金融的眾多方面，更不用說量身為互聯網金融打造特有的法律規范，形成了一定的法律空白。二是互聯網金融機構的合法性難以判定。目前，我國對提供互聯網金融信息服務的企業并沒有設置前置審批或許可程序，因此企業要從事互聯網金融服務，在經工商管理部門合法登記后，只需根據《互聯網信息服務管理辦法》的規定就所從事的互聯網信息服務取得通信管理部門的許可或備案，即可開展業務，這就使投資者的合法權益難以得到有效的保障。三是互聯網金融企業極易游走于法律盲區和監管漏洞之間，進行非法經營尤其是眾籌自引入我國以來就與涉嫌非法集資的非議形影相伴。根據最高人民法院認定非法吸收公眾存款的相關規定，眾籌模式具備了非法吸收公眾存款的部分特征，更容易鉆法律的空子。

（二）行業監管不力。互聯網金融突飛猛進發展的同時，良莠不齊、魚龍混雜的現象相伴而生，說明行業監管的力度不夠。一是表現出明顯的多頭監管。具有顯著跨界、混業經營的互聯網金融幾乎包羅了金融業的一切形態，若依照業務、產品屬性將其劃定監管歸口，其結果可能更加混亂。二是互聯網金融欠缺有效的監管手段。互聯網金融具有交易虛擬化、交易對象的全球化和交易時間縮短、交易頻率加快等特征，這些都給采用傳統監管的部門帶來極大的挑戰，過去通過現場監管的手段已不能適應。三是互聯網金融行業由于業務門類眾多、種類繁雜，行業自律規范也往往未成形。雖然有一些資金雄厚、技術實力強的P2P、眾籌公司想通過行業自律實現規范發展，但是由于缺乏統一標準、有效的約束力和執行政策，致使企業素質參差不齊，企業進入和退出互聯網金融行業的隨意性增大，前景令人擔憂。

（三）個人征信不受重視。個人征信，是指獨立的第三方機構為個人建立信用檔案，它記錄了個人過往的信用行為，這些行為會影響其未來的經濟活動。在P2P領域的整個流程中，由征信來主導完成的風控環節幾乎是P2P平臺的核心，而目前央行的征信數據庫僅對銀行和有一定資質的小貸公司開放，并沒有涵蓋整個P2P領域，況且央行的數據庫對現有的互聯網金融領域并不適用，有相當一部分的小微企業和絕大多數的個人在央行并沒有相關的征信記錄，沒有統一的征信體系，就意味著不能判斷大部分企業與個人的信用情況。同時逾期、壞賬等信息不會進入征信體系，致使借款人失信成本較低，給P2P平臺的正常資金借貸流轉帶來威脅。

三、解決互聯網金融問題的對策建議

互聯網金融作為一種新興的金融形態發展到今天也是沖破了層層困難，從國家層面來說，應該給予互聯網金融更多的支持。

（一）營造良好的互聯網金融發展環境。在互聯網金融發展的現階段，需要對相關的法律法規盡快加以制定，并進行適度的政策扶持和合理的引導，為互聯網金融營造良好的發展空間。一是健全互聯網金融法律法規體系，及時制定和頒布相關法律法規，加大互聯網金融的立法力度。及時修訂現有法律法規中不利于互聯網金融發展的部分，對借助互聯網進行金融犯罪的行為，明確應承擔的法律責任，做到“軟法為先，硬法托底，剛柔相濟，混合為治”。二是建立及時有效的系統性風險識別、控制和處置制度。統一互聯網金融基礎設施監管和金融綜合統計體系，建立對互聯網金融有效的風險識別和危機預警機制，建立多種類型金融機構和各金融市場監管職能聯動配合的危機中段監測和控制機制。建立常規和突發事件及時通暢的溝通機制。三是盡快完善市場準入及退出機制，設置行業門檻，整體提升平臺質量的同時，通過市場化的手段設計退出機制，從首尾兩端加強監管降低行業風險。同時政府部門特別是省級人民政府應在財政政策方面加大對互聯網金融企業的支持力度，完善和落實相關的稅務制度。對于資金流量小、處于初創期的互聯網金融機構，符合我國現行對中小企業尤其是小微企業稅收政策條件的，可按規定享受稅收政策優惠。總之，為營造優良的互聯網金融發展新環境，需要加快那些資質水平不足、風控能力缺失甚至存在道德風險的企業淘汰出局。

（二）嚴格規范互聯網金融監管機制。經濟新常態下，要促進互聯網金融健康發展，就需完善監管協調機制，讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業、“三農”等實體經濟之樹。一是要建立跨部門監管體系。互聯網金融具有明顯的跨行業跨市場的特征，突破了銀行業、證券業、保險業分業經營的界限，對分業監管模式提出了很大的挑戰。應建立包括一行三會、工商、工信、司法等相關部門在內的聯席會議制度，明確各部門監管責任。二是要增強地方金融監管的權責。地方金融監管的目的是維護地方金融的穩定，促進地方金融業的發展。地方金融監管機構不應只是充當中央監管政策的傳達者和執行者，而應發揮其積極主動性，強化監管權責。三是充分發揮互聯網金融行業自律組織的作用。通過企業間自發的制定統一的行為準則和自律公約，實現對互聯網金融機構的自我約束，形成政府監管、行業自律和主體自治三者的有機結合。四是創新金融監管格局，即中央銀行進行宏觀審慎監管，相關監管機構進行微觀審慎監管，成立新的監管部門或者在原有的部門劃出細分部門，針對某些互聯網金融行為和產品進行特殊監管。

（三）逐步完善個人征信監管。個人征信被公認為是互聯網金融最薄弱的環節，同時也是最具發展潛力的環節。正因為如此，一些資質優良的大企業早早的就拉開了個人征信的大戰，利用自身的技術優勢開發和挖掘大數據，在廣泛收集數據的基礎上建立自己的評分維度和分值占比。互聯網金融個人征信監管應從以下幾個方面著手：一是改進符合互聯網征信特征的監管手段和方式，探索新的監管理念，由機構監管向行為監管轉變，逐漸降低對征信機構辦公場所、環境的要求，取而代之的是要求符合行為標準、完善行為要素。二是大力引進優秀的征信監管人才，尤其是具有互聯網技術和掌握經濟金融知識的復合型人才，不斷提高監管隊伍的素質，同時加強已有監管人員在計算機、網絡通信等方面的專業培訓，提高監管者的技術能力。三是加強監管的技術支撐，強調云計算、大數據等互聯網技術在征信監管中的應用，探索實施全流程監管。四是加快對失信人員的懲戒機制建設。一方面在法律許可范圍內，建立健全“黑名單”制度，對失信行為的違約記錄和有限披露制度進行完善，提高失信者的市場交易成本，形成市場化的懲戒機制。另一方面加強各類征信信息的共享，并在此基礎上設置司法、行政、金融等多方面的聯合懲戒措施，例如對失信者采取限制享受某些政策優惠的方式來進行懲戒。對于行為較嚴重的失信者，要加大司法懲戒力度，追究失信者的民事責任和刑事責任。

相信不遠的未來，通過政府、互聯網金融企業和投資者的共同努力，互聯網金融的發展將逐步走向法制化、規范化和陽光化。