農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)模型初探

李海絨

【摘 要】 通過(guò)對(duì)我國(guó)現(xiàn)行金融機(jī)構(gòu)貸款利率定價(jià)模型的比較分析，結(jié)合我國(guó)農(nóng)村信用社的具體業(yè)務(wù)特點(diǎn)，提出現(xiàn)階段我國(guó)農(nóng)村信用社貸款利率應(yīng)綜合運(yùn)用基準(zhǔn)利率加點(diǎn)定價(jià)和成本加成定價(jià)兩種模型。通過(guò)對(duì)陜西省商洛市一家具有代表性的農(nóng)村信用社實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，驗(yàn)證了綜合定價(jià)模型的實(shí)用價(jià)值和可推廣性，同時(shí)也指出了這種綜合定價(jià)模型在推廣應(yīng)用過(guò)程中應(yīng)當(dāng)關(guān)注和進(jìn)一步研究的方面。

【關(guān)鍵詞】 農(nóng)村信用社； 貸款利率； 定價(jià)模型

【中圖分類(lèi)號(hào)】 F832.46 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）05-0112-03

在我國(guó)農(nóng)村地區(qū)，農(nóng)村信用社在信貸中長(zhǎng)期處于壟斷地位，對(duì)浮動(dòng)貸款利率的定價(jià)基本上都是按基準(zhǔn)利率上浮，方法相對(duì)單一。隨著農(nóng)村金融改革的不斷深入，農(nóng)村信用社在農(nóng)村信貸中的壟斷地位受到較大沖擊，郵儲(chǔ)銀行、村鎮(zhèn)銀行等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始逐步進(jìn)入農(nóng)村信貸市場(chǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力開(kāi)始凸顯[1]。現(xiàn)行的貸款利率定價(jià)模式成為制約農(nóng)村信用社持續(xù)發(fā)展的重要因素。為了提高農(nóng)村信用社的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，必須改變目前傳統(tǒng)的貸款利率定價(jià)思維，發(fā)揮自身區(qū)位優(yōu)勢(shì)，盡快制定出符合市場(chǎng)需求的靈活主動(dòng)的定價(jià)模式。

一、我國(guó)現(xiàn)行金融機(jī)構(gòu)貸款利率定價(jià)的一般模型

目前，我國(guó)多數(shù)金融機(jī)構(gòu)一般采用基準(zhǔn)利率加點(diǎn)定價(jià)、成本加成定價(jià)和客戶盈利分析定價(jià)等三種基本貸款利率定價(jià)模型[2]。

（一）成本加成定價(jià)模型

成本加成定價(jià)模型是指貸款的價(jià)格必須能夠補(bǔ)償銀行籌集資金的成本、相關(guān)的管理費(fèi)用和貸款風(fēng)險(xiǎn)，從而確保銀行獲取一定的利潤(rùn)。這是以成本為導(dǎo)向的定價(jià)理論，用公式表示為：

貸款利率（%）=貸款資金成本+管理費(fèi)用+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)+預(yù)期收益 （1）

該模型中每部分均可以用占貸款總額的年度百分比表示，根據(jù)農(nóng)村信用社自身的成本、費(fèi)用以及承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)等方面確定利率水平。這種模型是從農(nóng)村信用社自身的角度出發(fā)，并未考慮客戶的需求、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、當(dāng)前資金市場(chǎng)上的一般利率水平，且難以精確核算各項(xiàng)成本。

（二）基準(zhǔn)利率加點(diǎn)定價(jià)模型

基準(zhǔn)利率加點(diǎn)模型首先選定某種基準(zhǔn)利率為“基價(jià)”， 然后在“基價(jià)”的基礎(chǔ)上針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)程度和不同的客戶種類(lèi)加上不同利差的定價(jià)模式。它是以價(jià)格為導(dǎo)向的定價(jià)模型，用公式表示為：

貸款利率=基準(zhǔn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償利率 （2）

該模型客觀上要求銀行在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上考慮不同貸款的違約成本，以一般市場(chǎng)價(jià)格水平為出發(fā)點(diǎn)來(lái)尋找最優(yōu)貸款價(jià)格。這雖然能夠在一定程度上降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但因其在定價(jià)中未考慮實(shí)力強(qiáng)、對(duì)貸款有長(zhǎng)期穩(wěn)定需求的優(yōu)質(zhì)客戶對(duì)銀行的綜合貢獻(xiàn)，從而對(duì)該類(lèi)客戶缺乏吸引力。

（三）客戶盈利分析模型

客戶盈利分析模型是通過(guò)全面分析客戶與銀行資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)往來(lái)關(guān)系中對(duì)銀行的貢獻(xiàn)度來(lái)尋找最優(yōu)貸款價(jià)格的定價(jià)模式。這是一種以客戶為導(dǎo)向的定價(jià)模型，其定價(jià)需滿足以下公式：

貸款額×利率×期限+其他服務(wù)收入-營(yíng)業(yè)稅及附加≥總成本+目標(biāo)利潤(rùn) （3）

客戶盈利分析模型的定價(jià)模式考慮是銀行的目標(biāo)利潤(rùn)、來(lái)自客戶的總收入和為客戶提供服務(wù)的總成本三個(gè)要素，是一種差別化定價(jià)方式，但同時(shí)對(duì)銀行的成本核算提出更高要求，加大了成本管理的難度。

二、農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)模型的再構(gòu)建

（一）貸款定價(jià)利率模型的確定基礎(chǔ)

農(nóng)村信用社對(duì)貸款利率定價(jià)的傳統(tǒng)方法是以央行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)進(jìn)行規(guī)定范圍內(nèi)的上下浮動(dòng)，即：貸款利率=貸款基準(zhǔn)利率×（1+浮動(dòng)幅度）。

雖然這種定價(jià)方法是實(shí)行差別化管理，但是沒(méi)有科學(xué)具體的定價(jià)浮動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，定價(jià)方法較為單一，考慮因素較少，特別是未綜合考慮當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況及自身成本、風(fēng)險(xiǎn)、效益和市場(chǎng)戰(zhàn)略等因素。而運(yùn)用基準(zhǔn)利率加點(diǎn)定價(jià)、成本加成定價(jià)和客戶盈利分析定價(jià)這三種定價(jià)方法中的任何一種均不能很好地適應(yīng)當(dāng)前農(nóng)村信用社的貸款利率定價(jià)要求，只有將各種定價(jià)模式綜合分析，取長(zhǎng)補(bǔ)短，才能找到適合農(nóng)村信用社的定價(jià)方法[3]。

農(nóng)村信用社在大部分地區(qū)農(nóng)村金融貸款市場(chǎng)上處于壟斷地位，其客戶群體中農(nóng)戶占比較大，農(nóng)戶貸款規(guī)模小，貸款成本相對(duì)較高，貸款利率定價(jià)必須考慮成本、利潤(rùn)等因素。由于農(nóng)村信用社貸款受地域、客戶種類(lèi)等影響，貸款風(fēng)險(xiǎn)往往比中小企業(yè)大，貸款利率定價(jià)時(shí)應(yīng)該對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”做出明確的界定。

基于此，筆者認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)綜合運(yùn)用基準(zhǔn)利率加點(diǎn)定價(jià)和成本加成定價(jià)兩種模型，通過(guò)分析，將影響定價(jià)的主要因素分為兩大類(lèi)：一是基本利率，即貸款的基本價(jià)格，包括貸款的資金成本、管理費(fèi)用率、稅負(fù)成本率和目標(biāo)利潤(rùn)率四個(gè)方面；二是風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償價(jià)格，該價(jià)格的確定可以借鑒美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·享尼授信評(píng)估理論中的“5P原則①”，并結(jié)合農(nóng)村信用社的具體情況，選擇客戶信用等級(jí)、貸款資金用途、擔(dān)保方式、存貸比、單筆貸款額度、貸款期限六個(gè)因素進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)綜合加權(quán)，從而確定貸款的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

（二）貸款利率定價(jià)模型的具體操作方法

1.基本公式

貸款利率=基本利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償利率 （4）

2.基本利率的確定

基本利率=資金成本率+管理費(fèi)用率+稅負(fù)成本率+目標(biāo)利潤(rùn)率（5）

為了方便估算，基本利率的確定以一年期為標(biāo)準(zhǔn)。其中：資金成本率以一年期存款基準(zhǔn)利率估算；費(fèi)用率=（手續(xù)費(fèi)支出+營(yíng)業(yè)費(fèi)用+其他營(yíng)業(yè)支出+營(yíng)業(yè)外支出）/貸款平均余額；稅負(fù)成本率=營(yíng)業(yè)稅金及附加/貸款平均余額；目標(biāo)利潤(rùn)率=預(yù)計(jì)全年盈利額/貸款平均余額。

3.風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償價(jià)格的確定

風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償價(jià)格是在貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上根據(jù)經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的因素浮動(dòng)點(diǎn)數(shù)來(lái)確定，結(jié)合農(nóng)村信用社的具體情況，可以將影響浮動(dòng)點(diǎn)數(shù)的因素歸納如表1所示。（1）客戶信用等級(jí)，分為AAA、AA、A、BBB四個(gè)等級(jí)，所占權(quán)重為25%；（2）貸款資金用途分為生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、還債和投資四種，所占權(quán)重為10%；（3）擔(dān)保方式分為四種：質(zhì)押、抵押、保證、信用，所占權(quán)重為20%；（4）企業(yè)的存貸比例，即企業(yè)在開(kāi)戶信用社的存款與貸款之比，該比例主要衡量企業(yè)對(duì)農(nóng)村信用社的綜合貢獻(xiàn)度，所占權(quán)重為15%；（5）單筆貸款額度衡量企業(yè)貸款管理成本，單筆貸款額度越高，管理成本越低，浮動(dòng)利率相對(duì)越低，該指標(biāo)所占權(quán)重為15%；（6）貸款期限分1年以下、1—3年、3—5年和五年以上四個(gè)階段，所占權(quán)重為15%。

影響浮動(dòng)點(diǎn)數(shù)的各因素總權(quán)重和每個(gè)因素的總浮動(dòng)系數(shù)均為1，由農(nóng)村信用社信貸人員結(jié)合日常經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷，確定出各因素的權(quán)重和系數(shù)占比。利率浮動(dòng)點(diǎn)數(shù)根據(jù)企業(yè)貸款各因素的類(lèi)別，確定相對(duì)應(yīng)的浮動(dòng)系數(shù)和權(quán)重加權(quán)計(jì)算得出。具體計(jì)算公式為：

利率浮動(dòng)點(diǎn)數(shù)=∑（浮動(dòng)系數(shù)x權(quán)重）x100% （6）

風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償價(jià)格=貸款基準(zhǔn)利率×利率浮動(dòng)點(diǎn)數(shù) （7）

三、農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)案例

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源及其說(shuō)明

為進(jìn)一步對(duì)農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，本案例選取陜西省商洛市具有代表性的一家農(nóng)村信用聯(lián)社作為研究對(duì)象，深入調(diào)查，采集該聯(lián)社2014年每季度末的各項(xiàng)貸款余額和該季度費(fèi)用支出情況相關(guān)數(shù)據(jù)，并取其平均值，以估算該農(nóng)村信用社的基本利率水平。相關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)表2。

為計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償價(jià)格，筆者通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷的形式，對(duì)農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)拓展部經(jīng)理和信貸工作人員進(jìn)行廣泛的調(diào)查訪談。先根據(jù)他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷完成問(wèn)卷，再確定各因素的權(quán)重和系數(shù)占比。判斷風(fēng)險(xiǎn)越大，其相關(guān)系數(shù)則越大；判斷風(fēng)險(xiǎn)越小，則相關(guān)系數(shù)越小。相關(guān)系數(shù)估算值詳見(jiàn)表3。

（二）貸款利率價(jià)格確定

1.基本利率的確定

根據(jù)前述公式5和表2相關(guān)數(shù)據(jù)可計(jì)算其各項(xiàng)指標(biāo)，貸款資金成本率根據(jù)2014年一年期基準(zhǔn)利率估算，為3.0%；貸款資金成本率為3.0%；費(fèi)用率為0.72%；稅負(fù)成本率為0.02%；據(jù)調(diào)查，該聯(lián)社2014年目標(biāo)利潤(rùn)為8 674萬(wàn)元，目標(biāo)利潤(rùn)率為2.9%。由以上數(shù)據(jù)可得基本利率為6.64%。

2.風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償價(jià)格的確定

根據(jù)前述公式6和表3中相關(guān)系數(shù)和權(quán)重值，計(jì)算出Ri（μi j）min和Ri（μi j）max分別為0.11和0.4，即利率浮動(dòng)點(diǎn)數(shù)的浮動(dòng)區(qū)間為[0.1125，0.3975]，由此根據(jù)2014年中國(guó)人民銀行各期限貸款基準(zhǔn)利率（見(jiàn)表4），確定風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償價(jià)格浮動(dòng)區(qū)間為[0.675，2.604]。

3.實(shí)例分析

為進(jìn)一步分析針對(duì)不同貸款客戶，農(nóng)村信用社貸款利率定價(jià)的區(qū)別，選取該農(nóng)村信用社四個(gè)具有代表性的貸款客戶實(shí)例，利用本模型依次計(jì)算貸款利率，并將其與該農(nóng)村信用社的實(shí)際貸款發(fā)放利率相比較。

實(shí)例1：貸款企業(yè)a，信用等級(jí)為A，從事金屬構(gòu)件制造，貸款950萬(wàn)元用于經(jīng)營(yíng)（流動(dòng)資金），期限為3年，擔(dān)保方式為土地使用權(quán)抵押，在信用社無(wú)存款，實(shí)際貸款利率為10.53%。運(yùn)用上述貸款利率定價(jià)模型計(jì)算出其貸款利率為8.46%。

實(shí)例2：貸款企業(yè)b，信用等級(jí)為AAA，從事酒店經(jīng)營(yíng)，貸款1 000萬(wàn)元用于經(jīng)營(yíng)，期限為3年，以商鋪抵押擔(dān)保，在信用社入股存貸比為25%，實(shí)際貸款利率為8.19%。運(yùn)用上述貸款利率定價(jià)模型計(jì)算出其貸款利率為8.11%。

實(shí)例3：貸款客戶c，信用等級(jí)BBB，從事零售業(yè)，貸款5萬(wàn)元用于經(jīng)營(yíng)，期限為1年，擔(dān)保方式為信用貸款，在信用社無(wú)存款，實(shí)際貸款利率為9.6%。運(yùn)用上述貸款利率定價(jià)模型計(jì)算出其貸款利率為8.55%。

實(shí)例4：貸款企業(yè)d，信用等級(jí)BBB，從事廣告業(yè)，貸款500萬(wàn)元用于經(jīng)營(yíng)，期限為1年，以保證的方式擔(dān)保，在信用社存貸比為12%，實(shí)際貸款利率為10.8%。運(yùn)用本文上述貸款利率定價(jià)模型計(jì)算出其貸款利率為8.58%。

通過(guò)對(duì)以上四個(gè)實(shí)例中實(shí)際貸款利率和模型定價(jià)利率的比較（見(jiàn)表5），可以看出，由貸款利率定價(jià)模型計(jì)算的利率與農(nóng)村信用社實(shí)際貸款利率基本相近，但總體來(lái)說(shuō)，農(nóng)村信用社實(shí)際貸款利率還是普遍偏高。通過(guò)比較還發(fā)現(xiàn)，對(duì)于借款期限相同而信用等級(jí)、貸款額度、擔(dān)保方式、存貸比均不同的貸款，定價(jià)模型所計(jì)算的貸款利率也不一樣，這反映出差異化定價(jià)模型具有很強(qiáng)的靈活性，也反映了貸款企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平。

四、結(jié)論

在利率市場(chǎng)化的背景下，為適應(yīng)農(nóng)村金融服務(wù)需求，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，農(nóng)村信用社迫切需要從傳統(tǒng)的利率定價(jià)模式中擺脫出來(lái)，構(gòu)建科學(xué)、合理的貸款定價(jià)模型。

（一）模型的設(shè)定要充分體現(xiàn)科學(xué)性和可操作性

本文所設(shè)模型全面考慮影響農(nóng)村信用社貸款利率的重要因素，包括資金成本，稅負(fù)水平、目標(biāo)利潤(rùn)及風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)龋艹浞煮w現(xiàn)不同貸款對(duì)象、不同貸款額度等方面的差異，具有一定合理性；該模型在數(shù)據(jù)的獲取、計(jì)算上都相對(duì)較容易，根據(jù)農(nóng)村信用社的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和目標(biāo)利潤(rùn)率，以及相關(guān)工作人員的經(jīng)驗(yàn)判斷，能夠較方便地估算基本利率水平和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償系數(shù)，具有很強(qiáng)的可操作性。

（二）考慮到農(nóng)村信用社的實(shí)際情況以及模型的可操作性，該模型的構(gòu)建有一些值得關(guān)注和進(jìn)一步研究的方面

一是基本利率的確定中資金成本率以一年期存款利率估算，費(fèi)用率、稅負(fù)成本率的計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)單，經(jīng)營(yíng)成本選擇范圍較為局限，難以精確反映農(nóng)村信用社的實(shí)際經(jīng)營(yíng)成本；二是風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償價(jià)格的確定，由于各風(fēng)險(xiǎn)因素系數(shù)的設(shè)定主要依賴于歷史數(shù)據(jù)和信貸人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)判斷而定，受主觀因素影響較大；三是影響農(nóng)村信用社定價(jià)的因素選擇空間很大，難以全面覆蓋各個(gè)因素。如：產(chǎn)業(yè)政策因素，為有效加大農(nóng)村信用社對(duì)“三農(nóng)”領(lǐng)域的支持力度，國(guó)家不斷擴(kuò)大支農(nóng)再貸款覆蓋面，對(duì)符合支農(nóng)政策的借款人給予一定優(yōu)惠利率；地區(qū)差異因素，不同地區(qū)信用環(huán)境、區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)存在差異。這些問(wèn)題需要根據(jù)貸款業(yè)務(wù)實(shí)際情況在模型的實(shí)務(wù)操作中不斷修正和完善。●

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