企業并購中資產評估存在的問題及對策研究

沈陸鑫

摘 要：隨著社會經濟的發展，企業并購升級成為創新驅動發展的有效途徑，一些現代企業制度不斷建立完善，出現了一波企業并購發展的熱潮。隨著企業并購數量的日益增多，加強企業并購過程中的資產評估成為一項重要的研究課題。本文對企業并購中資產評估存在的問題和合理的解決對策進行了分析探討，以期對企業并購資產評估工作有所參考。

關鍵詞：企業并購；資產評估；評估管理

隨著經濟的發展，越來越多的企業采取產權交易和資產重組的方式，來進行組織結構和資源配置的優化升級，實現多元化經營戰略，提升企業的核心競爭力。但在企業并購資產評估中還存在一些問題，阻礙了企業的進一步發展壯大。應該不斷加強創新和研究，借鑒先進并購評估經驗，加快推進企業并購發展步伐，促進企業進一步發展壯大，促進國民經濟的整體提升。

一、資產評估對企業并購的作用

企業并購指的是企業的兼并和收購。企業通過并購進行戰略重組，整合雙方或多方的資源優勢，實現企業規模擴張和技改創新，使企業提高核心競爭力。通俗點說，企業并購實際上是一項資產交易行為，并購是否能圓滿實現，關鍵要科學合理的對進行交易的資產或權益進行科學評估定價。企業并購的過程實際上就是對被并購資產或權益進行科學、評估、定價的一個過程，資產的價值從資產評估的意義上來說，包括對資產效用和用途進行確定和量化。企業并購過程中經常因為信息不對稱的原因，造成企業并購交易雙方同一項資產評估存在較大價格差異。這時候就需要一個第三方公司出面，對該項資產價值做出科學、公正、客觀的評價，報出公平的的市場價格。可見在資產和資產權益交易中，資產評估起著第三方中介的作用，為交易雙方起著一個溝通協調和資產明確的作用，保證較易的順利進行，對企業并購重組的順利推進發揮了重要的作用。當前，隨著資產評估體制的不斷完善，資產評估越來越專業化，不僅成功應用于資本市場，實現了資產的保值增值，而且對資產重組的質量提供了堅強的保證，并逐漸發展成為上市公司重大資產重組定價的關鍵環節。在這里需要著重指出的是，資產評估只是企業并購中的一種確定價格的機制或手段，為交易價值提供參考，幫助并購企業準確判斷對方企業的資產價值，做出科學、合理、正確的并購方案，并不具備法律效率，有明顯的的咨詢性特點，在對企業并購進行資產評估時，必須公正客觀，不能隨意夸大其作用造成交易阻礙，也不能忽視其作用造成交易價格有失公允。只有發揮其正常的資產評估的咨詢性參考作用，才能確保企業資產重組和并購的圓滿完成。

二、企業并購中資產評估存在的問題

1.政府干預因素導致資產評估價值偏離公允。企業實行并購戰略重組是企業的自身行為，為了提升企業競爭力而采取的一種戰略重組，促進企業規模壯大和技改創新，實現轉型升級發展。然而在實際中，政府干預企業并購的現象還大量存在，有的產業落后或產能降低，或環保節能不達標的小散企業，本身處于微利狀態，也需要尋找合適的機會進行戰略重組和兼并，或投靠大企業大集團，或實行技術改造和提升，或引進先進的生產技術或設備，來延伸產業鏈條。也需要一定的時間和資金成本。而實際上，政府為了實現節能減耗目標，更好的保護環境，加快了對企業并購的推進力度。尤其是一些不符合環保政策的化工類企業，政府始終堅持擴大重組或堅決取締的原則，由于這些小企業缺少資金進行技改投入，只好走兼并重組的路子。在實行并購過程中，政府有時候只關注重組的進程，或企業本身的承受能力，但對企業資產的實際價值關注度不高，或采用某些方式干預資產評估管理人員，作出偏離資產價值評估的公正客觀標準的評價，是評估結果有失公允。

2.資產評估法律、法規亟待健全完善。資產評估人員要科學得作出公正的評價，必須要遵循資產評估的法律法規，保證評估的公正和規范。隨著當前企業并購的不斷增多，和企業并購中一些新情況、新問題不斷出現，必須對資產評估的體制機制進行更新和完善。原有的傳統的評估機制已經很難適應當前新形勢下的資產評估工作，僵化的、粗線條的機制已經嚴重滯后于企業重組中資產評估的發展實踐，必須要根據現行的狀況，改進和完善資產評估的制度體系，更好的指導和服務于當前的資產評估工作，使資產評估工作能做到有法可依、有法必依。同時，由于資產評估中缺乏相應的評估準則，管理制度還不太完善，在資產評估中涉及到很多主觀判斷，估機構和人員很可能受到利益驅使，對資產價值嚴重高估或低估，對資產重組評估造成不公平。要加強資產評估機構和人員的監管和懲戒力度，對不嚴格執行評估相關法律和依據的人員，以身試法、違背法律法規的，嚴肅查處，提高制度的執行力。

3.被并購企業疏于管理、違規操作現象依然存在。在企業并購過程中，并購企業一般會聘請專業的資產評估機構對被并購企業進行資產評估，這些被并購企業多為虧損或小亂散企業，管理水平低，市場競爭力薄弱，再加上財務管理不嚴格，資產方面的相關資料不完備，并購企業掌握的資產資料真實性有待考證，無法準確了解被并購企業的真實資產狀況，必須要第三方進行資產重新評估。而進行資產評估很多需要補充完善相關證據和材料，會花費大量的人力和財力進行資產清查、核對賬目和清理債權債務，繁雜的評估工作量會拉長評估的時間，對評估的質量也產生不利影響。所以在對被并購企業資產評估前要先進行財務審計，確保企業會計資料的真實性，為資產評估提供詳實的參考依據。

4.評估行業亟待規范。當前我國的資產評估行業評估相關的規范性法律文件還不健全，評估專業劃分不太科學合理，評估人員工種交叉混亂、嚴謹性不高，業務之間交叉、重合，對評估的有效監管和整體管理不太規范。比如并購中資產評估，關鍵的一項工作就是對其債權債務的清理，但在實際操作中，對于被并購企業的抵押貸款、擔保行為等，評估機構一般很少因為抵押、擔保行為而調整評估結果，使評估結果的準確性不高，為以后糾紛埋下隱患。比如有的評估機構對被并購企業無形資產重視不夠，忽略無形資產的評估，造成資產評估質量不高。

5.評估機構抗風險能力和評估方法有待提升。目前從事資產評估工作機構注冊資金普遍較低，但往往承擔評估企業的資本業務較高，如果發生評估風險，給評估的利益相關者帶來的損失，是一個評估機構根本無力承擔的。另外，在目前資產評估中，重組方應根據重組需求采用恰當的方法，但現實情況卻是評估方法選用過于簡單化，經常采用重置成本加和法，評估價值一般低于企業的實際價值，其是一種靜態評估結果，對企業的管理水平、經營效率等因素缺乏考慮，而采用收益現值法評估，將企業的一些無形資產因素進行了統籌考慮，使企業的資產評估更為完備和真實。另外，在評估經常采用的市場法、收益法、成本法等不同方法中，采用不同的方法評估的結果也存在一定差異，在現實情況下，有的評估機構為了保證委托方最大的利益需求，而選擇對委托方有力的評估方法，這種不太規范的、隨意性較強的評估為未來的評估風險埋下了隱患。

三、加強企業并購中資產評估的對策

1.減少對評估的干擾因素。當前由于企業環保等政策的影響，政府對企業的干預一定程度上影響了其戰略性選擇和企業發展。政府應放松管制，鼓勵和支持企業在自愿的基礎上有選擇性的進行資產重組或加強技改投入。在選擇重組時，政府應減少干預，支持評估機構作出公正合理的資產評估，給交易相關利益方營造一個公平公正的交易環境。

2.健全完善評估的相關法律法規制度。對一些不適應當前經濟發展的資產評估方面的法律法規，要在廢除的基礎上，建立和完善新的評估制度，來保證評估工作有據可依，并加強評估機構和人員的監管，用制度約束評估機構和人員的評估行為，按照規定進行規范、真實評估，為企業并購提供準確的參考依據。

3.加強對評估機構的管理和監督。資產評估機構在企業產權交易中承擔著橋梁作用，在并購和被并購企業雙方有資產分歧的情況下，第三方評估公司的作用就顯得至關重要。如果被并購企業利用信息不對稱故意隱瞞信息或賄賂評估人員，人為的對資產進行虛增或虛減，會對并購企業產生不利影響，影響評估的公平性。首先，要加強對評估機構的監管。資產評估機構必須要制定和完善的評估標準和從業規則，相關監管部門要按照從業規范的標準，對評估機構的從業資格和從業行為進行有效監管，防止出現評估機構為一己私利而出現假公濟私、損毀評估行業形象的行為。要加大對評估公司的監管和處罰力度，對發現的破壞評估市場行為的現象，實行頂格處罰，必要時取消評估從業資格。其次，要加強資產評估機構內部管理。隨著資產評估行業規章制度的不斷健全，評估機構要嚴格按照相關從業制度和標準進行規范作業。要對公司從業人員加強制度約束，建立和完善內部的人員管理監督制度，按照相關規范制度，加強對員工從業規范的監督和管理，發現在資產評估中有違反行業標準和制度的行為，嚴格處理，維護公司的形象和聲譽。三是要加強評估人才的培養。相關部門要組織資產評估的外出學習和培訓，多組織經驗交流活動，要利用注冊資產評估師的優勢，加強對員工的指導和培訓。要研究制定激勵措施，促進雙資格“專職”注冊資產評估師的成長和進步。建立評估人才引進和培育機制，為評估行業的高效發展奠定堅實的人才保障。

4.加強被并購企業評估前的監管。在實際情況中，一些被并購企業多是小亂散企業，或者是產能過剩企業，由于平時的管理不嚴格，財務方面的管理相對混亂，評估時財務數據不齊全，影響了企業的真實度。在企業并購前，要加強被并購企業的監管，要求企業將財務賬目理順清楚，將一些需要的數據資料盡量提供詳盡。要求企業嚴格按照相關制度進行評估前的操作和準備工作，并加強社會宣傳，引導被并購企業用本著真誠的態度用事實規范工作，杜絕欺騙行為，與企業坦誠相待，達到公平公正互惠互利的目的。

5.選擇合理的評估方法。企業并購中常用的資產評估的方法包括成本法、市場法、收益法等多種方法，現階段以成本法較為多用，但成本法對一些潛在的企業效益、利潤等考慮的不到位，一定程度上影響企業評估的真正價值。隨著評估行業的不斷深入發展，我國的企業并購、產業重組的步伐加快，并購方法越來越接近國際化，越來越多的運用收益法進行評估，能更好的的對企業的資產進項衡量，更接近公平化。這里需要指出的是，不同的評估方法評估的結果存在一定差異，在企業并購進行資產評估時，要根據評估對象選擇最為合理和相匹配的評估方法，是企業的資產能夠更加真實的再現，促進企業間的公平公正交易。

四、結語

企業并購順利進行的關鍵是對企業資產進行科學的評估，進行合理的定價，促進企業間的公平交易。企業并購中由于信息的不對稱，企業交易一般依賴于資產評估公司的評估結果，因此，評估公司必須不斷創新評估手段，按照評估的規范標準進行執業操作，確保利益相關者都能在公平公正的環境下進行交易，達到互惠互利的目的，并促進資產評估行業的健康發展。

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