我國投資連結保險的發展現狀研究

程小豐

【摘要】 我國的投資連結保險相對來說起步比較晚，直到1999年才由平安保險公司推出。自我國投資連結保險拉開序幕以后發展也不是一帆風順的，在過去的15年中，發展也是起伏不定，在探索中前行，逐步走上了健康、穩定的發展道路。但是，在發展的過程中也呈現出一些問題。本文總結了我國投資連結保險存在的問題，并結合國外投資連結保險的經驗給出一些建議。

【關鍵詞】 投資連結保險；發展現狀；存在問題

一、引言

投資連結險在中國發展過程之所以起伏曲折，主要是中國部分保險公司營銷人員的誤導行為，保險公司的管理不善、人才缺乏，資本市場不成熟等問題所引起的。因此，借鑒國外發達國家及地區的經驗，同時結合中國實際，使投資連結險在波動的市場中發展更趨穩定和增強保險經營的可持續性，對中國現階段壽險公司防范投資連結險的經營風險及使其穩定健康發展具有較強的現實意義。

二、我國投資連結保險的發展現狀

（一）我國投資連結保險經歷的三個階段

1.初露鋒芒（1999-2002年）

自1999年首款投資連結型產品推出以后，借助資本市場的上漲，其全新的投資理念，受到市場的追捧，并迅速得到市場認可。截至2000年年底，國內9家公司推出了18種投資理財產品，銷售區域也由最初試點的上海陸續推廣到全國60多個城市。2001年，股市達到階段性高點，投連險也達到銷售高峰。根據中國保監會的統計，2001年投連險保費收入高達106.62億元，同比增長542.26%。

2.遭受重創（2002-2005年）

2001年下半年，我國股票市場遭遇熊市，殃及保險利益與資本市場直接掛鉤的投連險。保單持有人發現，保險公司最初承諾的投資收益沒有兌現，保單價值嚴重縮水，投訴、退保等糾紛開始出現，2002-2005年，投連險業務市場份額逐年下滑，我國投連險業務出現危機。

3.逐步成熟（2006-至今）

走過了最初的火爆興趣，經歷了漫長的停滯萎縮，2006年以后，我國投連險市場逐步走上了穩定的發展。2009年1月14日，保監會發布《關于保險業實施〈企業會計準則解釋第2號〉有關事項的通知》，投連險收入不再計入保費收入，這對于前期投連險產品占比較大的保險公司來說是一個不小的負面沖擊，但是通知的出臺也助推了投連險業務在保險公司中獨立性的增強，投連險的理財功能得到了強化。

（二）我國投連險產品的數據情況

2014年，人身保險市場發展勢頭強勁，人身保險公司全年實現保費收入12 687.3億元，同比增長18.2%，增速較2013年提高10.3個百分點。截至2014年末，人身保險公司新單保費收入6568.6億元，同比增長31.5%，占人身保險公司總保費的51.8%。

三、我國投連險存在的問題

（一）消費者認識及現實需求水平的制約

任何產品只有在其基本功能充分發揮作用的前提下，其他派生功能才能逐漸開發出來。由于我國保險市場發展在整體上相對落后，特別是壽險業發育的時間不長，因此，壽險產品本身所具有的保障能力還沒有為廣大消費者所認可。同時消費者購買投資連結保險是要 具備一定的風險承受能力的。

（二）受法律和監管方面的制約

我國保險監管晚于保險業的形成，并且目前的保險監管仍側重于條款費率的市場規范一方面，監管方式滯后和機構人員限制導致整個監管處于被動狀態。投資連結保險要求監管工作應該具備科學性、前瞻性、系統性，重心位于保險業的穩定、償還能力確保、資產負債質量以及保險資金運作的風險監管方面。

（三）投資收益水平受制于狹窄的投資渠道

消費者在選擇金融產品時，自然會比較不同金融產品的投資收益、投資風險和功能，壽險公司提供的金融產品必須與其他金融產品有競爭優勢才能得到市場的認可。投資連結保險的出現，實際上是壽險公司與其他金融機構圍繞投資收益率方面的競爭。沒有投資渠道的多元化，投資連結保險是沒有長久生命力的。投資渠道狹窄勢必使投資連結保險產品的投資收益很難達到客戶的期望。

（四）資本市場發育程度不夠

投資連結保險產品對資本市場的依賴性很強，必須有比較成熟的資本市場和良好的投資渠道做后盾，否則很難保證客戶的收益。如果將投資連結保險作為主要業務，將投保人的資金投入到不是特別規范的金融市場，一旦資金運作失誤，由于沒有保底利率，將可能引發投保人大規模的退保，而投資者沒有信心，將沒有足夠的買盤來接受投資連結保險的大量資金，這將加劇投保人資產的貶值，投資連結保險對金融市場有“ 協同效應”和“ 擁擠效應”，加劇了金融市場的動蕩。

四、我國投資連結保險的對策

（一）投連險保單設計逐步與國際接軌

伴隨著我國居民收入的逐步增長與理財意識的增強兼具投資與保障功能的投連險不會在我國衰落，而會以全新的形式開始新的征程。我國的投連險產品還需要在保單設計上學習歐美國家的經驗，在投資部分給投保人更多的選擇權，而在保障部分設計的更加合理。

（二）下調管理費用

下調保險產品的管理費用和退保時發生的退保費用可以提高投保人的投資收益，保險公司甚至可以做出若干年后返還一定管理費用到投保人的投資賬戶的承諾。同時管理費用的收取比例和最終去向也應該向消費者說明清楚，這樣可以提高消費者對保險公司的信任度，吸引更多的消費者通過購買保險產品實現對人生的保障要求和理財計劃。

（三）健全監管體系

改善壽險公司的經營管理水平。目前我國還沒有實現證券市場對保險行業的監管，我國保險業應該實行保險監管部門對投資連結保險的保險賬戶進行監管，證券監管部門對投連險的投資賬戶進行監管的協作監管。

參考文獻：

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